2009年6月星期
一 ■环球一周 主编：李骐 主办：市场部编辑：万鹏组版：晓漉 Email:scb@ “二八”交接棒决定行情持续性 D2 “二八”转换现象引起市场广泛的关注，有迹象显示，该转换的延续性将直接决定未来行情的走向 公用事业连遭下调医疗保健显著回升 D3 今日投资最新统计显示，分析师对上市公司和沪深300成份股2009年的整体盈利预测有所调低 期铝或取代期铜“有色旗手”地位 D4 此次期铝成为有色金属上涨的领头羊，归根到底还是市场对能源价格上涨的担忧，而未来铝价有可能还会继续震荡上行 轻工出口降幅收窄 国家工业和信息化部的数据显示，1－4月我国轻工业增加值同比增长7%，增速于今年前两个月跌至6.5%的低点后开始回升，3、4月分别达到8.5%和8.2%。
轻工产品库存逐步减少，出口总值降幅收窄，部分行业和地区出现了回暖迹象。
点评：从今年前4个月经济运行情况看，我国工业增速呈现低位趋稳运行态势，部分地区和行业生产过快下滑势头初步得到遏制，工业整体运行朝着积极方向转化。
但是，由于当前外需环境并未改善，消费也比较稳定，这使投资成为目前政策最重要的着力点。
5月PMI指数平稳回升 中国物流与采购联合会发布的5月份中国制造业PMI为53.1%。
表明中国经济总体仍处于扩张区域。
点评：5月份PMI指数继续保持在50%以上，预示经济将继续保持回升态势。
较上月略有回落是正常变化，PMI指数在50%以上的波动，只要不是单方向连续变化，一般不具趋势性预测意义。
由于投资、消费需求增幅不断提高，对企业生产的拉动作用不断增强。
欧元区经济一季度环比下滑 欧盟统计局3日公布的修正数据显示，今年第一季度，欧元区经济比前一季度下滑2.5%，降幅与上月中旬公布的估计数相同。
今年第一季度欧元区经济比去年同期下滑4.8%，降幅大于此前估计的4.6%。
今年第一季度欧元区消费开支、投资和进出口环比均继续下滑。
其中，家庭开支环比下滑1.5%、投资环比下滑4.2%、出口下滑8.1%、进口下滑7.2%。
第一季度欧盟27国经济环比下滑2.4%，德国和法国经济环比分别下滑3.8%和1.2%。
点评：欧元区一季度2.5%的负增长，是其成立以来的最大季度降幅。
欧元区经济已连续4个季度出现负增长。
德国经济今年第一季度比去年第四季度萎缩3.8%，这是其自1970年有此项统计以来的最大季度降幅。
德国是欧元区最大的经济体，德国经济的急速衰退也大大拖累了欧元区的整体经济增长。
法国经济下降的幅度却比较小。
这主要得益于法国内需的持续增长，一季度，法国家庭消费支出微增 0.2%。
5月发电量同比减少3.54% 尽管被寄予厚望，但中国电力运行指标的“积极回暖”尚未清晰出现：5月，全国发电量2897.19亿千瓦时，同比减少3.54%。
京津唐、安徽、江西、四川、黑龙江、新疆、西藏等地区的统调用电量增长率不仅高于全国平均增长水平，而且成为明显的“正增长”。
但同时，江苏、浙江、上海、山东等沿海省市依然“负字当头”，山西、青海、宁夏、内蒙古等地的同比降幅仍达到两位数。
点评：全国发电量已从“大幅回落”走向“底部企稳”阶段，发电量有力回暖的迹象尚不明显。
从去年底今年初一度出现的两位数的下滑，到当前连续4%左右的降幅，表明发电量同比加速下滑的势头已经遏止，与我国宏观经济的企稳态势基本一致。
但发电量在“低位徘徊”中要实现有力抬头，则尚待时日，中国发电量和用电量“负增长”的态势将贯穿整个上半年。
进入三季度，各地区特别是沿海地区电力需求量可能会陆续出现正增长，并逐步带动发电量数字的明显回升。
中央财政累计下达投资5620亿 日前公布的有关数据显示，截至2009年
5 月31日，中央财政已累计下达2009年中央政府 公共投资预算5620亿元，占全年预算数9080亿 元的61.9%。
点评：为了实现经济增长的目标，政府投 资的力度空前加大。
今年固定资产投资尤其是 政府投资成为推动经济增长的主要力量这点毋 庸置疑，但有两点值得注意：一是从构成来 看，见效快的基础设施投资是重点，医疗卫生 等民生项目投入仍显不足。
这样的投资结构仍 未脱离旧有增长模式的窠臼，增长方式的问题 依然存在；二是如此大规模的投资使得政府财 力不足，政府可能在分配领域进行大的改革以 获得更多收入。
（元一整理） 蓝筹股行情进入良性循环轨道上周末尾市跳水，短期内难以改变A股市场震荡盘升趋势金百灵投资秦洪 上周，A股市场虽然在震荡中重心上移，但上周五尾盘的跳水走势仍 发行基金的重点配置对象，使得买盘力量显著增强，进而推动股价重心的 然给投资者的留下了一丝阴影，从而使得市场对于本周大盘的走势更趋谨 上移。
既如此，也意味着短线A股市场的弹升趋势短线难以根本改变。
慎。
对此，我们认为，由于目前两市蓝筹板块日趋活跃，并保持了较好的轮动节奏，因此，上周大盘的尾市跳水并不会改变A股市场震荡盘升的运行趋势。
热点演变出现新动向 震荡趋势中关注两大主线 当然，在整体看好A股市场的同时，我们对于以下两大压力也需要给予一定的关注：一是中小板近期的疲软态势。
这说明了市场资金渐有从中小市值品种流向大市值的趋势，这也 对于上周末尾盘A股市场的跳水走势，主要表现为部分资金对IPO重启的担心。
而周末有关于创业板相关规则的公布，也意味着IPO开闸的脚步声越来越近，从而令资金面分流的预期 表明，当前资金面难以支撑起全面强势行情的展开，一旦热点衔接不当时，A股市场短线震荡将难以避免；二是在近期上证指数等主要指数勇创新高的大背景下，限售股解禁后的抛售压 二线蓝筹崛起,推动股指走强 开始显现，从这一点来说，A股上周末的尾盘跳水似乎也在情理之中。
然而，从以往经验来看，IPO开闸并不会导致市场趋势的改变。
而且，在上升周期中，A股市场往往会出现周初强势、周末调整的惯例走势———5月以来的走势就佐证了这一点。
为此，我们认为，上周末的尾盘跳水，将难以改变A股市场目前的震荡盘升趋势。
而且，近期市场热点的演变，也对A股市场的震荡上扬构成了有力的支撑，其主要表现在蓝筹股的补涨格局已经开始蔓延。
众所周知，前期蓝筹股的补涨主要体现在二线银行股与石化板块中，但在上周末，这一格局开始出现了积极变化，这主要体现在贵州茅台、银座股份等消费类蓝筹股的活跃上。
此类个股在本轮反弹行情中远远落后于大盘，其中，贵州茅台的最大涨幅不超过30%。
而且，随着经济的复苏，消费需求的逐步释放，不排除此类个股由补涨向领涨而转变。
为此，我们倾向于认为，两市二线蓝筹股仍有进一步活跃的可能性，从而成为大盘短线企稳弹升的重要支撑力量。
与此同时，一线蓝筹股的补涨效应也有蔓延的趋势，即，一线银行股有望迎来启动的契机。
一方面，农业银行的股份制改革为一线银行股的涨升提供了题材催化剂；另一方面，中国银行、工商银行、建设银行等一线银行股业绩上的良好预期，有望使其成为新 力明显增强，尤其是远兴能源、恒邦股份等个股上周频频出现大手笔的减持，这无疑会加剧部分理性投资者对当前A股市场估值高企的忧虑。
不过，基于前文提及的热点演变新趋势所带来的企稳能量，以及近期外围市场良好的上升氛围，A股市场仍有进一步走高的动力。
一方面，资源股仍有望震荡活跃，毕竟大宗商品期货价格仍然在高位运行，从而令有色金属等品种难以迅速走低，上周末，中国铝业等铝业股的崛起，就反应出场内资金对有色金属板块依然兴趣不减。
另一方面，外围市场的活跃，也意味着含H股的A股金融股短线下跌空间有限，也有利于A股市场的企稳。
正因为如此，我们对于本周一A股市场的走势不宜过分悲观。
可以关注当前的市场热点主线，比如说银行股、券商股、地产股、有色金属股等品种。
此外，还可以板块轮动中涌现出来的新强势股，如二线蓝筹股以及铝业股等上周新生强势个股。
此外，对金自天正、南方汇通、风华高科等长期箱体震荡且近期有突破趋势的品种也可保持关注。
其中，金自天正的基本面尚可，且大股东的实力强厚，不排除有整合的可能性；而南方汇通则是典型的壳资源，可跟踪；风华高科在大股东变更为广晟集团之后，整合预期也明显增强，可低吸持有。
■机构视点 短线风险已经非常大 国泰君安：从基本面看，现在的快速上涨已经超过了当前基本面能够维持程度。
市场可以根据一个美好的预期而对未来做出提前的上涨反映，但是如果要能够维持这个价格水平，必须要有现实的基本面能够兑现，我们尚看不到这个基本面的支撑。
而资金面上，一个通常的解释是现在的资金面供给充裕，因此市场仍然可以维持上涨。
但事实是，即使撇开货币供应量暴增，其向股票市场溢出的效应也会逐渐衰弱，伴随着大盘的上涨，资金的存量也相应逐渐减少。
最后需要指出的是，技术面上，最近上证指数两次超过10%以上的回调（分别是2008年12月9日和2009年2月17日开始）都是在大盘连续拉出长阳线之后，以一根吞没形态的长阴线扭转了此前的上涨趋势，并持续快速回落。
而形态上看，上证指数也已经接近了３月份反弹以来形成的上升趋势的上轨。
综合以上判断，我们认为当前短线风险积聚程度已经非常大，需要保持谨慎的心态。
上证指数有望冲击2800点 申银万国：IPO重启的规模和节奏仍存在不确定性，但短期冲击不会改变A股市场内在的运行规律。
6月限售股解禁和减持的压力相对较小。
在增配资源的主题下，我们看好的行业大多属于大市值板块，这在一定程度上封杀了大盘短期向下调整的空间。
同时，大象起舞将有助于股指的进一步攀升。
我们对上证综指6月的核心波动区间的预测是，2500-2800点，并存在突破上限的可能。
追逐趋势控制风险 长城证券：从市场运行特征来看， 股价二八分化现象突出，大盘蓝筹股 对股指的推动已经从预期变为现实， 而原油为代表的大宗商品价格持续回 升为上游行业的上涨注入了新动力， 外围因素成为影响近期行情上涨的主 要变量。
我们判断大盘逼空式上涨的 趋势仍将延续，股指上涨空间依赖于 “资产价格上涨预期”的持续性。
A股 上涨动力成功切换，源于金融股补涨、 “资产价格上涨预期”催生出的上游行 业趋势性机会。
上述因素短期内依然 发挥作用，对大盘的上涨仍具有推动 作用。
（元一整理） ■多空看板
一、对本周大盘的看法是：
二、本周看好的板块是： 数据来源：大智慧投票箱 虽然在权重指标股走强的带动 下沪深两市股指重心出现上移，两 市成交金额也同比出现大幅放大， 但是显然上周五尾盘市场的回落对 投资者后市做多的信心有所动摇。
此次调查结果显示，
后市看涨的比 例回落到5成左右，较上周水平回 落一成，而看空的比例则上升到接 近4成。
从投资者后市相对看好的 板块来看，主要集中在钢铁、有色 金属、金融地产、公用事业等，而看 万国测评淡板块主要是预亏预减类个股和 题材股。
（ 谢祖平） 华夏银行济南钢铁合计逾亿股限售股解禁本周两市又将有家公司全流通、 30 ， 15 本周限售股解禁额环比增长24%证券时报记者万鹏 1亿股以上的有4家，分别是双环科顺醋业和济南钢铁，占比都在100%德露露15.71元、成商集团15.31元；限售股解禁，1家为中小板公司首发 技、新华制药、新乡化纤与东方热以上。
从价格来看，收市价在15元收市价在5元以上的有4家，其中，限售股解禁，此外，还有2家为定向 本报讯根据沪深交易所的安排，电；从解禁股占流通股的比例来看，以上的有6家，其中，驰宏锌锗ST洛玻4.72元、新乡化纤4.36元、增发机构配售股份。
据统计，本次解 本周两市共有37家公司的58.21亿股新华制药为157.15%，居首位，其后21.41元、红太阳18.39元、帝龙新*ST能山4.35元、济南钢铁4.22元。
禁之后，沪深两市又将有15家公司 限售股解禁流通，占两市未解禁限售依次为新乡化纤（97.06%）、西北化材17.50元、开创国际15.90元、承 本周解禁公司中，34家为股改进入全流通行列。
A股的0.52%。
据西南证券张刚的统工（79.46%）、承德露露（74.14%）和 计，按照上周五的收市价计算，这批限售股的市价高达465.53亿元，按简单算术平均法计算，每股均价为9.46元。
统计显示，上周沪深两市解禁上市的限售股为24.29亿股，本周则高达58.21亿股，环比增加33.92亿股，增幅达139.64%，由此也导致解禁市值大幅上升。
本周，沪深两市的解禁市值为465.53亿元，较上周的365.5亿元增长24.36%。
资料显示，这465.53亿元市值的解禁股中，沪市为384.61亿元，占沪市A股最新流通市值59954.16亿元的0.64%；深市为80.92亿元，占深市23250.94亿元A股流通市值的比例为0.35%。
可见，本周沪市限售股的解禁压力要显著超过深市。
本周解禁的37家公司中，深市占14家。
这14家公司中，解禁量在 东方热电（52.25%），其余占比均在50%以下。
从价格来看，收市价最高前三甲，分别是红太阳（18.39元）、帝龙新材（17.50元）、承德露露（15.71元）；其余11公司的收市价都在平均价之下。
沪市本周解禁上市的共有23家公司，解禁规模最大的是华夏银行，解禁量高达15.83亿股，占其目前流通股的71.96%。
其后依次为济南钢铁、大江股份、好当家、海信电器、成商集团、昌九生化与ST洛玻，解禁量在1亿股至15亿股之间。
银行与钢铁板块在近期的反弹行情中表现强劲，本周华夏银行和济南钢铁限售股的解禁，是否会对这两大板块带来显著冲击，也成为市场关注的焦点。
从占当前流通股的比例看，大江股份以551%位居第
一，其后依次是新华制药、ST洛玻、成商集团、恒 股票代码 ６０００１５０００９４９６００４６７０００７５６０００７０７６００２２８６００８７６０００９５８０００８８３０００８４８０００７２０６００４９７０００５２５０００４３０６００９６７６００７３８６００８７３６００６０６６０００９７０００５４７０００５５５６００３７７６００６９５６００８２８６００３０５６００６７７６００５８７６００３６０６００８６１６０００２２０００９０８０００７９１６０００６０６００８１４６００４９９６００３４０００２２４７ 股票简称 华夏银行新乡化纤好当家新华制药双环科技昌九生化ＳＴ洛玻东方热电三环股份承德露露＊ＳＴ能山驰宏锌锗红太阳ＳＳＴ张股北方创业兰州民百五洲明珠金丰投资开创国际闽福发ＡＳＴ太光宁沪高速大江股份成商集团恒顺醋业航天通信新华医疗华微电子北京城乡济南钢铁天一科技西北化工海信电器杭州解百科达机电＊ＳＴ国祥帝龙新材 可流通时间 ２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０８２００９－０６－０９２００９－０６－０９２００９－０６－０９２００９－０６－０９２００９－０６－０９２００９－０６－０９２００９－０６－０９２００９－０６－１０２００９－０６－１０２００９－０６－１１２００９－０６－１２２００９－０６－１２２００９－０６－１２２００９－０６－１２２００９－０６－１２ 本周解禁限售股情况一览表 本期流通数量（万股） １５８３５０．００２８９８８．５５２５６２８．４８１８７７８．６３１１５８６．０５１０９６５．７５１０９０１．８２１０２７７．５４９１５０．９２８０８８．６０７３７４．１８６４００．００５６５９．５５３６４２．３５３４５８．００２７９７．２７２００４．９９１９５１．１４１５９２．６２１２８７．００１０８３．４３２８５．１９２７８９５．０８１２０３６．８０６４８４．６５４６１９．３４３１７４．４４２６０８．００１５８４．０２ １４２９９６．１０１６２３．８７８３６６．４０ ２３８９６．７８８３２０．６４５２００．００２２６５．８３７５０．００ 占流通Ａ股比例 ７１．９６％９７．０６％６７．９２％１５７．１５％３３．４５％８３．２９％１５３．５５％５２．２５％４７．７２％７４．１４％ ９．３４％１４．４２％２５．７５％４８．９８％２６．６０％１３．５３％２２．７４％ ７．５７％１６．００％ ７．０３％１３．５８％ ０．６８％５５１．０５％１４６．８０％１０４．０８％ １６．５０％３０．９３％ ６．７４％７．６５％１０１．８１％１４．３２％７９．４６％９３．７９％３６．６３％１７．１２％１８．４７％４４．６４％ 占总股本比例 ３１．７３％４９．２４％４０．４５％４１．０６％２４．９６％４５．４４％２１．８０％３４．３２％３２．０６％４２．５５％ ８．５４％８．２１％２０．２０％１９．８４％１９．９６％１０．６５％１８．５２％５．００％７．８６％５．２６％１１．９５％０．０６％４１．２５％５９．２５％５１．００％１４．１６％２３．６２％５．００％５．００％４５．８３％５．８０％４４．２７％４８．４０％２６．８１％１５．１３％１５．５９％１１．２３％ 按前日收盘价计算解禁额度（亿元）１６６．１１１２．６４１７．９９１０．７４８．８３８．７７５．１５５．１７５．１２１２．７１３．２１１３．７０１０．４１２．９５３．６８２．１６２．６４１．８８２．５３０．９２０．６６０．１７１９．２８１８．４３６．９１４．９８４．１９１．４６１．４７６０．３４１．２７４．９９２８．０８５．４３７．７３１．５２１．３１ 待流通数量（万股） 流通股份类型 １２０６５２．８３１３．１８０．００３．０５ １９１．０５０．０００．０００．００ ２１２．４９１０．３６２．０７ ２７２３１．６４３８２．４３ １０９２５．３９８６５．０００．０００．００ １１３０２．５５８７１４．８０４８８８．９６０．００ ３３９２００．９５０．００ ７８．４００．０００．０００．００ １０８８２．６１９３９９．１３ ２８５９９．２２１５０３８．９６ ４．５９０．０００．０００．０００．００４２５０．００ 股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置对价股份定向增发机构配售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份股权分置限售股份定向增发机构配售股份股权分置限售股份首发原股东限售股份 (制表:西南证券张刚)