汽车行业
2013年3月10日
3月乘用车需求依然偏暖
-汽车行业周报（20130304-20130310）
核心观点:
（一）投资策略上周乘联会公布了2月销量数据，在春节因素影响下，1-2月批发销
量同比增速达24.8%，略好于市场预期。
结合我们的终端调研来看，3月份市场需求依然偏暖，在去年高基数的影响下，预计狭义乘用车销量增速达15%左右，一季度整体增速将达20%左右，非日系乘用车增长依然强劲。
主要原因在于：
（1）经销量的补库力度加大；
（2）清明假期刺激3月下旬的消费高峰；（3）3月起新车密集上市。
继续关注一季报业绩有望高增长的个股，继续我们给予乘用车行业的投资评级为“谨慎推荐”。
给予上汽集团、华域汽车、悦达投资、京威股份等个股谨慎推荐评级。
（二）汽车行业整车走势弱于沪深300汽车行业整车走势弱于沪深300，乘用车继续强于其他子行业。
截止 至3月8日，子行业本周估值，乘用车13.55倍、商用车15.27倍、零部件20.62倍。
（三）宏观、行业动态、原材料及新车信息监测情况 宏观经济方面：2月非制造业商务活动指数稍有回落；温家宝：今年GDP预期增长7.5%CPI涨幅3.5%。
行业政策方面：公务车标准拟下调不高于1.8L，不超16万元；成品油新机制或将取消4%涨跌幅限制。
地方政策方面：广州将实行外地车限行措施；北京公布32件拟办实事，交通治堵居首；京私人购电动车办法或5月出台，不摇号仍限行。
乘用车行业方面：奇瑞汽车品牌战略发布在即；长城全面增压化，研发1.0T/1.3T等4款引擎。
（四）2013年2月略超市场预期，1-2月批发量增长24.8%。
2013年3月7日，乘联会发布2月份产销数据情况。
从整体产销情况来看，2月份产销数据受春节放假影响环比、同比均出现不同程度的下降。
1-2月累计批发销量同比增长24.8%，略超市场预期。
从细分车型来看，MPV批发销量同比增长13.8%，环比增长43.3%，主要源自于乘联会统计口径变化因素的贡献：五菱宏光和长安欧诺被纳入MPV车型，本月贡献销量4.2万辆，同比贡献4个百分点。
从市场价格来看，2月价格环比、除
B、SUV外，其他个级别车型优惠均有一定程度减小。
一季度末清明节前夕市场销售高峰，预计3月促销力度有望加强，市场进入降价周期。
日系车销量依然未见起色，从日系厂商2013年前两个月在华销量来看，累计同比下降4%-19.4%。
13年日系厂商通过密集的产品投放挽回市场份额，但换代亮点不足且重点车型集中在下半年，预计韩系车在价格和销量方面将保持稳定，市场份额继续逐步提升，受益明显。
谨慎推荐维持评级 分析师杨华超：（8621）20252681：yanghuachao@执业证书编号：S03 戴卡娜：（8610）66568028：daikana@执业证书编号：S02 特别鸣谢：张熙：（8610）83574030：zhangxi_yj@执业证书编号：S02对本报告的编制提供信息 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告/汽车行业 目录
一、下周行业投资观点及关注事件
三、宏观环境分析
（二）国家重点政策
六、新车追踪
八、重点公司盈利预测........................................................................................................................................14 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
1 行业研究报告/汽车行业
一、
下周行业投资观点及关注事件 上周乘联会公布了2月销量数据，在春节因素影响下，1-2月批发销量同比增速达24.8%，略好于市场预期。
结合我们的终端调研来看，3月份市场需求依然偏暖，在去年高基数的影响下，预计狭义乘用车销量增速达15%左右，一季度整体增速将达20%左右，非日系乘用车增长依然强劲。
主要原因在于：
（1）经销量的补库力度加大；
（2）清明假期刺激3月下旬的消费高峰；（3）3月起新车密集上市。
继续关注一季报业绩有望高增长的个股，继续我们给予乘用车行业的投资评级为“谨慎推荐”。
给予上汽集团、华域汽车、悦达投资、京威股份等个股谨慎推荐评级。
二、板块表现回顾 （一）周涨跌幅 图1:汽车行业整车走势弱于沪深300 % 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5-4.0 -2.32 沪深300 -3.45 汽车整车 资料来源:WIND,中国银河证券研究部 -2.25 汽车零部件 图2:乘用车继续强于其他子行业 %0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5-4.0-4.5-5.0 -2.25汽车零部件 -1.48乘用车 -4.42商用载货车 资料来源:WIND,中国银河证券研究部 -3.23商用载客车 （二）行业估值情况 图3:子行业本周估值，乘用车13.55倍、商用车15.27倍、零部件20.62倍 乘用车 商用车 汽车零部件 2520151050 资料来源:WIND,中国银河证券研究部 （三）A股、H股公司周涨跌幅 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
2 行业研究报告/汽车行业 图4：本周A股涨幅排行榜 %18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.016.11 46..0010.339.94 2.0 4.594.474.444.403.743.683.56 0.0 东天星长长渤金长新豪风兴辉安春海马城朋迈科仪车汽一活股汽股科技表模车东塞份车份技 资料来源:WIND,中国银河证券研究部图6:本周H股涨幅排行榜 12.0% 10.0 8.0 6.04.010.167.277.237.12 2.0 4.142.992.351.941.881.70 0.0 敏正新中信实通焦航义集汽点科玻 团车 工璃 越浙广天南江汽能制展集动口造望团力加 工 出 资料来源:WIND,中国银河证券研究部
G.A.BRILLIANCECHI 图5:本周A股跌幅排行榜 0.0% -1.0 -2.0 -3.0-6.21-6.50-6.52-6.52-6.64-6.77-6.79 -4.0 -7.69-7.71-7.91 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 -9.0 博中一潍江亚广物比中 云鼎汽柴铃夏汽产亚国 新股轿动汽汽集中迪重 材份车力车车团大 汽 资料来源:WIND,
中国银河证券研究部 图7:本周H股跌幅排行榜 0.0% -1.39 -2.0 -1.82 -1.87 -3.92 -4.50 -4.0 -7.56 -6.0 -11.86 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0 锦
五 兴 双 东 中 恒 菱 达 桦 风 升 汽 汽 国 控 集 控 控 车 车 际 股 团 股 股 安 股 全 份 资料来源:WIND,
中国银河证券研究部
三、宏观环境分析 （一）经济、金融 1.2月非制造业商务活动指数稍有回落 3月3日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会联合发布的报告显示，2013年2月，中国非制造业商务活动指数为54.5%，比上月回落1.7个百分点。
新订单指数为51.8%，比上月回落1.9个百分点，仍位于临界点以上。
（和讯网）
2.央行：1月新增外汇占款6800亿元超去年全年总量 3月5日，央行公布数据显示，1月末金融机构外汇占款余额265370.07亿元。
1月新增外汇占款激增6836.59亿元。
是去年月度最高值1409亿的4.8倍多。
（和讯网）
3.前两月财政收入22426亿同比增7.2%支出增15.7% 3月6日，财政部公布数据显示，1~2月累计，全国公共财政收入22426亿元，比去年同期增加1508亿元，增长7.2%。
其中，中央财政收入10779亿元，同比增长1.6%；地方财 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
3 行业研究报告/汽车行业 政收入（本级）11647亿元，同比增长12.9%。
（网易财经） （二）能源、原材料
1.国务院发布《贯彻实施质量发展纲要2013年行动计划》 3月1日悉，为推动实施《质量发展纲要（2011-2020年）》，明确2013年质量工作重点，特制定该行动计划。
《计划》指出，要强化惠民生产品和服务的质量监管。
以改善大气环境质量为重点，推进实施清洁生产促进工程，完善节能减排和循环经济标准体系和认证认可制度，严格高耗能、高污染、质量低劣项目的准入和退出管理。
加强车用汽油、柴油产品质量监管。
构建食品进口注册工作体系。
计划称，还要在旅游、金融、汽车售后和社区服务等重点民生领域启动服务质量满意度调查试点，探索建立服务质量统计监测与测评体系。
点评：《行动计划》中提到的关于提高汽车售后服务方面的内容，将对汽车的经销行业加强规范管理。
目前存在的创新能力和品牌竞争力较弱、行业诚信问题突出、零供关系不够和谐等问题有待改善。
（CAM）
2.成品油新机制或将取消4%涨跌幅限制 3月6日，发改委主任张平表示，国家发改委正在研究的新成品定价机制中，除了将进一步缩短调价周期外，还将取消“4%”的涨跌幅限制，在一定调价周期内，该调就调。
关于“经济社会发展与宏观调控”相关问题，张平表示，今年扩大内需将着力消费和投资两大重点。
（和讯网）
四、行业主要动态 （一）乘用车2月销售数据 2013年3月7日，乘联会发布2月份产销数据情况。
从整体产销情况来看，2月份产销数据受春节放假影响环比、同比均出现不同程度的下降。
排除春节因素，1-2月累计批发销量同比增长24.8%，符合预期。
从细分车型来看，MPV批发销量同比增长13.8%，环比增长43.3%，主要源自于乘联会统计口径变化因素的贡献：五菱宏光和长安欧诺被纳入MPV车型，本月贡献销量4.2万辆，同比贡献4个百分点。
从市场价格来看，2月价格环比、除
B、SUV外，其他个级别车型优惠均有一定程度减小。
一季度末清明节前夕市场销售高峰，预计3月促销力度有望加强，市场进入降价周期。
日系车仍未见起色，从日系厂商2013年前两个月在华销量来看，累计同比下降4%-19.4%。
13年日系厂商通过密集的产品投放挽回市场份额，但换代亮点不足且重点车型集中在下半年，预计韩系车在价格和销量方面将保持稳定，市场份额继续逐步提升，受益明显。
（二）国家重点政策 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
4 行业研究报告/汽车行业
1.国务院发布《贯彻实施质量发展纲要2013年行动计划》 3月1日悉，为推动实施《质量发展纲要（2011-2020年）》，明确2013年质量工作重点，特制定该行动计划。
《计划》指出，要强化惠民生产品和服务的质量监管。
以改善大气环境质量为重点，推进实施清洁生产促进工程，完善节能减排和循环经济标准体系和认证认可制度，严格高耗能、高污染、质量低劣项目的准入和退出管理。
加强车用汽油、柴油产品质量监管。
构建食品进口注册工作体系。
计划称，还要在旅游、金融、汽车售后和社区服务等重点民生领域启动服务质量满意度调查试点，探索建立服务质量统计监测与测评体系。
点评：《行动计划》中提到的关于提高汽车售后服务方面的内容，将对汽车的经销行业加强规范管理。
目前存在的创新能力和品牌竞争力较弱、行业诚信问题突出、零供关系不够和谐等问题有待改善。
（CAM）
2.成品油新机制或将取消4%涨跌幅限制 3月6日，发改委主任张平表示，国家发改委正在研究的新成品定价机制中，除了将进一步缩短调价周期外，还将取消“4%”的涨跌幅限制，在一定调价周期内，该调就调。
关于“经济社会发展与宏观调控”相关问题，张平表示，今年扩大内需将着力消费和投资两大重点。
（网易汽车） （三）行业政策
1.公车采购目录新修订版两会后或将正式出台 3月6日，据工信部透露，公务车采购标准将从“双18”调整为“排量不高于1.8L，价格下降到16万元以内”，公务车采购新规无疑将为中国自主品牌腾出更多市场空间。
点评：在汽车降价已成趋势的情况下，对于公车采购标准，如果只是简单的降低价格标准，又没能相应制定出与价格相关的规定与采购新办法，公车采购很难倾斜于自主汽车。
（CAM）
2.乘用车轮胎气压监测系统有望近期立项 3月1日，国家标准委对拟立项的《乘用车轮胎气压监测系统(TPMS)的性能要求和试验方法》国家标准项目公开征求意见。
征求意见截止时间为2013年3月31日。
（盖世汽车网）
3.交通部规范出租电召服务电话叫车差别收费 3月7日，交通运输部对外发布《关于规范发展出租汽车电召服务的通知》。
《通知》要求规范出租车电召服务。
争取将电召服务费列入出租汽车发票费目，同时，探索实施高低峰差别化收取电召服务费，建立对司机应召情况的奖惩机制。
（网易汽车） （四）地方政策 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
5 行业研究报告/汽车行业
1.广州将实行外地车限行措施 3月1日，广州市政府正式公布将于未来一段时间内实行外地车限行措施。
目前限行措施初步方案已制定，接下来将向社会公开征求意见后实施。
如根据综治方案，广州市还将组织开展研究制定重点拥堵路段或区域交通拥堵收费、自备车位购车等交通需求管理措施。
同时，还将进一步优化差别化停车收费政策，实施区域、时间、类别等差别化停车收费，适度提高中心城区咪表、商业配套等非住宅类停车场收费标准，研究建立停车收费与交通运行状况联动的调价机制，利用价格杠杆，减少中心城区个体机动车出行比例，促进交通出行结构和中心城区交通状况改善。
点评：对于交通治堵，广州已经对机动车实施摇号、拍牌政策，如果外地牌“限行”，本来打算上外牌的消费者将转向摇号拍牌。
由于摇号政策的严格性，以及中签的困难性，会对消费车型产生一定影响。
（CAM）
2.北京公布32件拟办实事交通治堵居首 3月4日，北京市政府向社会公布今年为民拟办的32件重要实事“清单”。
治理交通拥堵位居今年拟办实事中的首位。
还包括完成30项疏堵工程、更新淘汰老旧公交车3000辆、4段地铁建成通车、施划公交专用道10公里等。
（网易汽车）
3.京私人购电动车办法或5月出台不摇号仍限行 3月7日，北京市新能源汽车发展促进中心副主任陈贵如透露，北京市将于上半年陆续出台鼓励私人购买纯电动小客车的政策，包括补贴标准、购买纯电动车无需摇号等。
（盖世汽车网） （五）乘用车企业动态
1.奇瑞汽车品牌战略发布在即 3月4日悉，奇瑞汽车股份有限公司的市场战略正在不断调整中，逐渐从分散的打法转到集中突击，不再以推出车型数量为目标，而是争取在各个细分市场打造精品车型，奇瑞汽车四年后的车型总量将减半。
“以后在A00级市场上，只有一款新QQ，不会再有其他车型，我们将集中优势资源在每个细分市场做精品车型。
未来我们也将构建一个大奇瑞，回归一个品牌战略，在统一发展体系下进行资源整合，打通后台资源。
”奇瑞汽车总经理助理、奇瑞汽车销售公司常务副总经理黄华琼称，将在今年上海车展之前发布具体的品牌战略。
点评：2012年，奇瑞汽车的销量为56.33万辆，同比2011年下滑12.4%，这已经是奇瑞汽车连续第二年销量下滑。
其销量下滑最大的原因就是产品线多而乱，车型缺乏准确定位，目标群体不明确。
(CAM)
2.丰田中国人事调整 3月7日悉，丰田汽车公司将从4月1日起，对中国本部的人事任命进行如下调整： 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
6 行业研究报告/汽车行业 ①丰田汽车公司专务大西弘致将继续担任中国本部长，同时兼任丰田汽车（中国）投资有
限公司总经理，此外，丰田汽车公司执行顾问佐佐木昭将继续担任丰田（中国）董事长。
②丰田汽车公司常务小林一弘将就任广汽丰田汽车有限公司总经理，同时担任中国本部副本部长。
③天津一汽丰田汽车有限公司总经理柴川早人升任丰田汽车公司常务，同时担任中国本部副本部长。
点评：丰田章男担任丰田CEO以来，一直重点关注汽车产品质量和生产灵活性的改革。
丰田章男想赋予经理们更多权力，使执行副总裁能更专注于战略思考。
(CAM)
3.比亚迪4.3亿增资比亚迪戴姆勒 3月1日公告，深圳比亚迪汽车有限公司对深圳比亚迪戴姆勒新技术有限公司增资人民币4.3亿元，戴姆勒东北亚投资有限公司同时对比亚迪戴姆勒增资人民币4.3亿元。
（和讯网）
4.传奇瑞路虎拟融资39亿用于合资新厂建设 3月6日消息，有报道称，奇瑞捷豹路虎汽车有限公司正在筹办一笔39亿元人民币10年期融资计划，用于一座新车厂的第一阶段工程。
但奇瑞汽车发言人并未证实此消息。
（车讯网）
5.天津一汽推A级车品牌 3月5日，天津一汽销有限公司副总经理党仁透露，天津一汽在已有夏利、威志两个品牌的基础上，将于明年推出全新A级车品牌。
同时天津一汽将建设年产25万辆的第四工厂。
（雅虎汽车）
6.康迪车业4330万美元购买电动车相关资产 3月4日，康迪车业宣布，该公司全资子公司浙江康迪车业有限公司与浙江新能源汽车有限公司（ZhejiangNewEnergyVehicleSystemCo.）签署了资产购买协议。
（网易汽车）
7.文德恩：2018大众销量过亿看好中国市场 3月4日讯，大众汽车寻求欧洲以外的市场迅速发展，其中大众汽车预计，2013年会在中国取得7％到8％的增长率。
文德恩说，“我们希望在中国取得较高的增长率”。
（搜狐汽车）
8.沃尔沃年内削减成本2亿美元向吉利取经 3月5日消息，沃尔沃计划年内削减成本2亿美元，以达收支平衡，沃尔沃汽车研发高级副总裁PeterMertens说，要从吉利在亚洲的运营中汲取经验。
（网易汽车）
9.长城全面增压化研发1.0T/1.3T等4款引擎 3月8日消息，长城汽车总裁王凤英表示：“进年来我们也在发展小排量增压引擎，目前我们已经研发了1.0T、1.3T、1.5T、2.0T等4款增压发动机，都致力于提高燃油经济性以及降低燃油的消耗量。
”（网易汽车） 10.宝马:今年在华销量增速放缓i品牌明年入华 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
7 行业研究报告/汽车行业 3月6日悉，宝马预计2013年在中国市场销量增长速度将较去年有所放缓，但同比增幅仍将保持两位数比例；在中国宝马保有量破百万的情况下，i子品牌明年将投放到中国市场。
（和讯网） 11.北汽预热自主品牌“绅宝” 3月4日消息，绅宝在香港完成了其“陆上飞行秀”，并正式签约国际顶级巨星尼古拉斯·凯奇，并担任中高端轿车品牌“绅宝”的形象代言。
（网易汽车） 12.雷诺中国延长指定时间内动力总成质保期 3月6日消息，雷诺中国日前宣布，2013年3月1日至2013年4月30日期间，购买任意一款雷诺车型的车主，均将享受发动机总成和变速箱总成质保期延长至5年或12万公里（以先到者为准）的政策。
（雅虎汽车） 13.DS销售网点将增至70家 3月7日消息，按照DS的规划：2013年DS销售网点将达到70家，覆盖55个城市。
除DS的4S店和城市展厅之外，DS还将在中国开设全球第一家DSworld旗舰店。
（网易汽车） 14.西班牙伊狄达公司收购中国汽车设计工作室EDI 3月6日悉，今年年初，西班牙艾普拉斯·伊狄达汽车技术服务有限公司（ApplusIDIADA）宣布收购了一家中国汽车设计工作室上海EDI汽车技术公司。
（网易汽车） 15.一汽否认徐建一离职传闻 3月6日悉，一汽集团宣传部对“一汽集团董事长、党委书记徐建一可能被调离一汽集团”此事坚决否认：“这消息对我们来说就像笑话一样，是一些人的猜测而已。
”（盖世汽车网） 16.北汽火线换将董海洋调离自主品牌第一线 3月7日，北汽公布人事调整通知，董海洋所担任的北京汽车股份有限公司总经理一职由北汽股份销售公司副总刘宇接替。
（网易汽车） 17.长安回应机油乳化风险将召回1.2万辆CS35 3月5日，长安召开发布会，宣布因存在机油乳化风险，正在按国家召回程序，实施主动召回旗下SUV车型CS35，此举涉及旗下1.2万辆汽车。
（凤凰网） （六）商用车企业动态
1.晏平：国家应给予国四中重型商用车补贴 “国家必须通过终端购车补贴政策拉动中重型商用车的排放升级，增强自主品牌商用车的竞争力，进一步有效控制和降低机动车尾气排放。
”全国人大代表、广西玉柴机器集团有限公司董事局主席晏平在谈及自己的两会议案时说。
虽然商用车数量比乘用车少约三倍，但是单车排气量和车行驶里程都比乘用车大得多，其总体废气排放量占比很高，据此，针对商用车的排放法规和政策应该作为机动车排放控制的工 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
8 行业研究报告/汽车行业 作重点。
点评：商用车排放要达到国
4标准，涉及柴油机及相关产业的技术和产品的升级换代，柴油机零部件行业影响最大、最主要的是电控柴油喷射系统行业和柴油机后处理装置行业。
升级成本的上升必然会带来运营成本的上升，国家如果给予相应补贴，制造商则会更有动力来完成该项重任。
（CAM）
2.中通获濮阳20辆混合动力客车订单 中通客车日前宣布，其已获得濮阳20台新能源客车的订单。
本次濮阳购买的20台新能源客车为LCK6105PHENV同轴并联气电混合动力城市客车，是中通客车较为成熟的新能源产品。
（第一商用车网） （七）零部件企业动态
1.海拉墨西哥新工厂破土动工 海拉集团日前在墨西哥伊拉普阿托（Irapuato）为其新工厂举行了奠基仪式，该工厂建成后将投产汽车灯具。
新工厂占地面积达2.4万平方米，预计将于今年6月份投产，届时该工厂每年可分别生产120万件汽车前大灯与150万套尾灯组件，供应北美及南美地区的客户。
海拉为墨西哥新工厂投入了近1亿美元的资金，该公司表示，新工厂建成后，其在美洲地区的汽车前大灯的总产能将从目前的370万件提高至490万件/年，尾灯组件的产能也将从目前的250万套扩充至400万套/年。
点评：海拉早在1964年便开始在墨西哥开展业务，为了满足美洲地区不断增长的市场需求，其一年多以前在瓜达拉哈拉（Guadalajara）建设了一座新的设计与研发中心，该公司目前在美洲地区共拥有2,500名员工。
(CAM)
2.多个知名汽车电子企业有望在重庆落户 近日，从重庆市外经贸委获悉，2013年，重庆市外经贸委将打造重庆汽车电子产业基地，积极推动欧姆龙、大陆、电装、法雷奥等世界知名汽车电子企业落户，以汽车电子为核心产业努力打造西部汽车电子产业集群。
（和讯网）
3.库博标准任命欧洲区域新任总裁 库博标准日前宣布，任命FernandodeMiguel为其欧洲区域新任总裁，该职位之前由库博标准首席运营官KeithStephenson担任。
FernandodeMiguel最近担任的职位为Avincis应急服务公司西欧地区CEO，他在汽车、交通与造纸行业中有着20余年的工作经验。
（盖世汽车网）
4.TomTom将为丰田提供HDTraffic服务 汽车导航生产商TomTom公司日前宣布，其将为丰田在欧洲推出的下一代Touch&GO导航及信息娱乐系统提供HDTraffic（高精度实时交通信息）服务。
（盖世汽车网） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
9 行业研究报告/汽车行业 （八）海外动态
1.观致GQ3知识产权案胜诉奥迪赔偿10万 日前，瑞士日内瓦地方法院作出裁决，驳回此前奥迪汽车（奥迪）向该法院申请的禁止观致汽车有限公司（观致）使用“GQ3”商标的临时禁令，同时裁定奥迪向观致支付15,000瑞士法郎（约10万人民币）的赔偿。
关于车型名称之前观致汽车也作出了声明，观致车型命名体系是与观致的英文品牌名称Qoros紧密联系，其清晰的品牌定义，并不会与其他汽车品牌名称相混淆，此外，观致强调，GQ3仅为观致首款量产车型的初始命名，而非最终名称，而其正式定名则将在本届日内瓦车展上揭晓。
点评:就在去年11月，观致汽车曾为避免同Qoros商标混淆，要求禁止起亚K9车型在欧洲市场使用Quoris名称，并且在申诉中获胜。
加上此次同奥迪的纠纷，足以看出观致对自身商标和产权的保护意识和重视程度。
（CAM）
五、上周上市公司重要公告 【比亚迪】股东部分股权解除质押及质押。
比亚迪接到公司股东吕向阳先生及广州融捷投资管理集团有限公司的函获悉：
（1）吕向阳先生将其于2012年2月17日质押给珠海华润银行股份有限公司的其持有的公司21,750,000股首发前个人类限售股（占公司总股本的0.92%）在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成解除股份质押手续，解除日为2013年3月5日。
（2）广州融捷投资管理集团有限公司将其持有的公司12,000,000股首发前机构类限售股（占公司总股本的0.51%）质押给交通银行股份有限公司广州珠江新城支行，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股权质押登记手续，质押登记日为2013年2月28日,质押期限自质押登记日起至办理解除质押手续止。
【上汽集团】发布2013年2月份销量快报。
上汽集团3月7日晚间公布2013年2月份产销快报称，2013年2月份公司合计生产汽车35.71万辆；2013年1-2月份，累计生产汽车83.78万辆，同比增加17.31%。
上汽集团2013年2月份合计销售汽车36.01万辆；2013年1-2月份，累计销售汽车87.35万辆，同比增加16.83%。
表1：上汽集团2月份销量情况 公司 2月销量 同比增速 上海大众 117,046 13.4% 上海通用 106,120 -0.5% 上汽乘用车 12,802 1.6% 上汽通用五菱111,060 -15.1% 上海申沃 619 157.9% 上汽依维柯红岩261 30.5% 南京依维柯 1,611 -2.4% 上汽商用车 10,613 -11.6% 环比增速-26.9%-34.3%-39.1%-27.8%-35.0%96.2%-10.5%-24.8% 1-2月销量277,064267,54633,809264,9661,5723943,41124,731 累计同比30.0%14.3%43.2%5.3%165.1%16.6%55.1%12.3% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
10 行业研究报告/汽车行业 合计 360,132 -2.0% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 -29.8% 873,493 16.8% 【长安汽车】发布
2013年2月销量快报。
公司2月产量13.3万辆，销量13.5万辆。
表2：长安汽车2月份销量情况 2月销量 同比增速 长安福特马自达长安铃木长安本部南京长安河北长安江铃控股保定长安重庆长安合计 333071181954128586811692148299092800135352 11.85%-30.59%24.37%-64.21%-6.37%-25.44% -4.53% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 1-2月销量817063025513561616589290193316626596317335327 同比增速47.37%-9.27%60.55%-53.61%31.86%0.70% 25.13% 【东安动力】发布2013年2月产销数据快报。
东安动力3月6日晚间发布2013年2月份产销数据快报称，公司2月份生产发动机11814台，同比下降44.61%；销售发动机11495台，同比下降49.24%。
参股公司哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司2月份生产发动机17801台，同比增长22.82%；销售发动机21543台，同比增长49.32%。
【东风汽车】发布2013年2月产销数据快报。
东风汽车3月6日晚间发布2013年2月份主营产品产销数据快报称，公司2月生产汽车（包括轻型车、SUV、MPV及皮卡，下同）合计12951辆，同比下降46.77%，生产发动机合计11295台，同比下降29.26%；2月销售汽车合计12227辆，同比下降52.12%，销售发动机合计11290台，同比下降27.43%。
【宇通客车】发布2013年2月产销数据快报。
宇通客车3月4日晚间发布公告称，2月份，公司生产（大中轻型）客车1860辆，同比减6.08%；销售（大中轻型）客车2733辆，同比增5.42%。
【江铃汽车】发布2013年2月产销数据快报。
公司2月销量1.4万辆，同比下降27.01%；1-2月销量3万辆，同比下降0.14%。
表3：江铃汽车2月销售情况 2月销量 同比增速 JMC品牌卡车 4,045 -25.62% JMC品牌皮卡及SUV 5,589 -29.47% 福特品牌商用车3,973 -24.75% 合计 13,607 -27.01% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 1-2月销量8722 12870 905130643 同比增速5.71% -6.91% 5.11%-0.14% 【江淮汽车】发布2013年2月产销数据快报。
江淮汽车3月4日晚间发布2月产销快报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
11 行业研究报告/汽车行业 称，2月份，公司生产汽车（包括轿车、MPV、SUV、卡车、底盘和多功能商用车，下同）合计35990辆，同比下降13.46%，发动机19153台，同比下降3.45%；销售汽车合计37134辆，同比下降4.54%，其中出口4455辆，同比增长3.17%，发动机(自配)18639台，同比下降4.45%。
表4：江淮汽车2月销量情况 轿车 MPV SRV 轻卡 底盘 销量 12913 3663 同比增速 35.7% -16.0% 1-2月销量31712 9124 同比增速 65.0% 5.4% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 835-8.1%3348156.7% 17871-20.1%3802111.1% 15661.0%41324.3% 发动机 18639-4.5%4888643.7% 多功能性商用车286 705 合计 55,773-4.5%13592833.7%
六、新车追踪 图8：卡罗拉 图9：RAV4 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图10：凯美瑞 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图11：世嘉 资料来源：CAM,中国银河证券研究部 资料来源：CAM,中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
12 图12：奇瑞 图13：途胜 行业研究报告/汽车行业 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图14：夏利 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图15：哈弗 资料来源：CAM,中国银河证券研究部 资料来源：CAM,中国银河证券研究部
七、新车信息监测
（1）国产车
1.长安福特翼搏将于3月19日上市，共推两个排量六款车型，预售价格9.48-12.98万元。
2.比亚迪思锐将于3月底上市，采用全新家族设计风格，搭载1.5T发动机，匹配6MT及6DCT。
3.长安睿骋将3月21日上市
4.奔腾X80上海车展上市
5.华泰B21将于3月18日上市
6.国产CX-7预计6月底上市 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
13 行业研究报告/汽车行业
八、重点公司盈利预测 证券简称 2013/3/8收盘价 2011A 上汽集团 16.12 1.83 华域汽车 9.57 1.16 京威股份 9.95 0.52 潍柴动力 23.51 3.36 威孚高科 40.70 2.12 豪迈科技 26.16 1.06 精锻科技 16.71 0.86 均胜电子 10.18 0.39 长城汽车 31.10 1.13 江淮汽车 7.96 0.48 广汽集团 5.90 0.69 长安汽车 9.11 0.21 悦达投资 15.95 1.33 江铃汽车 16.46 2.17 福田汽车 6.93 0.55 宇通客车 25.98 1.75 资料来源：中国银河证券研究部 EPS
2012E1.91.190.611.51.31.10.760.41.80.40.20.21.581.890.62.07 2013E1.971.420.751.721.701.221.010.442.160.460.350.461.802.010.672.25 2012E8.488.0416.3115.6731.3123.7821.9925.4517.2819.9029.5045.5510.098.7111.5512.55 PE2013E8.186.7413.2713.6723.9421.4416.5423.1414.4017.3016.8619.808.868.1910.3411.55 PB 1.741.497.232.055.472.662.8010.435.651.791.302.883.731.942.205.50 总市值（亿元)1777.32247.2159.70470.04276.8152.3225.0758.95946.19102.58379.67424.79113.10142.09194.71183.23 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
14 行业研究报告/汽车行业 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。
该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
该评级由分析师给出。
中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
杨华超，行业证券分析师；戴卡娜，行业证券分析师。
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报告清晰准确地反映本人的研究观点。
本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。
本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。
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15 行业研究报告/汽车行业 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务
资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。
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联系 中国银河证券股份有限公司研究部
北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层公司网址： 机构请致电：北京地区：傅楚雄010-83574171fuchuxiong@上海地区：何婷婷021-20252612hetingting@深广地区：詹璐0755-83453719zhanlu@ 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
16
结合我们的终端调研来看，3月份市场需求依然偏暖，在去年高基数的影响下，预计狭义乘用车销量增速达15%左右，一季度整体增速将达20%左右，非日系乘用车增长依然强劲。
主要原因在于：
（1）经销量的补库力度加大；
（2）清明假期刺激3月下旬的消费高峰；（3）3月起新车密集上市。
继续关注一季报业绩有望高增长的个股，继续我们给予乘用车行业的投资评级为“谨慎推荐”。
给予上汽集团、华域汽车、悦达投资、京威股份等个股谨慎推荐评级。
（二）汽车行业整车走势弱于沪深300汽车行业整车走势弱于沪深300，乘用车继续强于其他子行业。
截止 至3月8日，子行业本周估值，乘用车13.55倍、商用车15.27倍、零部件20.62倍。
（三）宏观、行业动态、原材料及新车信息监测情况 宏观经济方面：2月非制造业商务活动指数稍有回落；温家宝：今年GDP预期增长7.5%CPI涨幅3.5%。
行业政策方面：公务车标准拟下调不高于1.8L，不超16万元；成品油新机制或将取消4%涨跌幅限制。
地方政策方面：广州将实行外地车限行措施；北京公布32件拟办实事，交通治堵居首；京私人购电动车办法或5月出台，不摇号仍限行。
乘用车行业方面：奇瑞汽车品牌战略发布在即；长城全面增压化，研发1.0T/1.3T等4款引擎。
（四）2013年2月略超市场预期，1-2月批发量增长24.8%。
2013年3月7日，乘联会发布2月份产销数据情况。
从整体产销情况来看，2月份产销数据受春节放假影响环比、同比均出现不同程度的下降。
1-2月累计批发销量同比增长24.8%，略超市场预期。
从细分车型来看，MPV批发销量同比增长13.8%，环比增长43.3%，主要源自于乘联会统计口径变化因素的贡献：五菱宏光和长安欧诺被纳入MPV车型，本月贡献销量4.2万辆，同比贡献4个百分点。
从市场价格来看，2月价格环比、除
B、SUV外，其他个级别车型优惠均有一定程度减小。
一季度末清明节前夕市场销售高峰，预计3月促销力度有望加强，市场进入降价周期。
日系车销量依然未见起色，从日系厂商2013年前两个月在华销量来看，累计同比下降4%-19.4%。
13年日系厂商通过密集的产品投放挽回市场份额，但换代亮点不足且重点车型集中在下半年，预计韩系车在价格和销量方面将保持稳定，市场份额继续逐步提升，受益明显。
谨慎推荐维持评级 分析师杨华超：（8621）20252681：yanghuachao@执业证书编号：S03 戴卡娜：（8610）66568028：daikana@执业证书编号：S02 特别鸣谢：张熙：（8610）83574030：zhangxi_yj@执业证书编号：S02对本报告的编制提供信息 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告/汽车行业 目录
一、下周行业投资观点及关注事件
.......................................................................................................................
2二、板块表现回顾................................................................................................................................................
2
（一）周涨跌幅....................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................
2（三）A股、H股公司周涨跌幅.........................................................................................................................................2三、宏观环境分析
................................................................................................................................................
3（一）经济、金融................................................................................................................................................................
3（二）能源、原材料............................................................................................................................................................
4四、行业主要动态................................................................................................................................................
4（一）乘用车2月销售数据................................................................................................................................................4（二）国家重点政策
............................................................................................................................................................
4（三）行业政策....................................................................................................................................................................
5（四）地方政策....................................................................................................................................................................
5（五）乘用车企业动态........................................................................................................................................................
6（六）商用车企业动态........................................................................................................................................................
8（七）零部件企业动态........................................................................................................................................................
9（八）海外动态..................................................................................................................................................................
10五、上周上市公司重要公告.................................................................................................................................10六、新车追踪
.......................................................................................................................................................
12七、新车信息监测...............................................................................................................................................13八、重点公司盈利预测........................................................................................................................................14 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
1 行业研究报告/汽车行业
一、
下周行业投资观点及关注事件 上周乘联会公布了2月销量数据，在春节因素影响下，1-2月批发销量同比增速达24.8%，略好于市场预期。
结合我们的终端调研来看，3月份市场需求依然偏暖，在去年高基数的影响下，预计狭义乘用车销量增速达15%左右，一季度整体增速将达20%左右，非日系乘用车增长依然强劲。
主要原因在于：
（1）经销量的补库力度加大；
（2）清明假期刺激3月下旬的消费高峰；（3）3月起新车密集上市。
继续关注一季报业绩有望高增长的个股，继续我们给予乘用车行业的投资评级为“谨慎推荐”。
给予上汽集团、华域汽车、悦达投资、京威股份等个股谨慎推荐评级。
二、板块表现回顾 （一）周涨跌幅 图1:汽车行业整车走势弱于沪深300 % 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5-4.0 -2.32 沪深300 -3.45 汽车整车 资料来源:WIND,中国银河证券研究部 -2.25 汽车零部件 图2:乘用车继续强于其他子行业 %0.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0-3.5-4.0-4.5-5.0 -2.25汽车零部件 -1.48乘用车 -4.42商用载货车 资料来源:WIND,中国银河证券研究部 -3.23商用载客车 （二）行业估值情况 图3:子行业本周估值，乘用车13.55倍、商用车15.27倍、零部件20.62倍 乘用车 商用车 汽车零部件 2520151050 资料来源:WIND,中国银河证券研究部 （三）A股、H股公司周涨跌幅 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
2 行业研究报告/汽车行业 图4：本周A股涨幅排行榜 %18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.016.11 46..0010.339.94 2.0 4.594.474.444.403.743.683.56 0.0 东天星长长渤金长新豪风兴辉安春海马城朋迈科仪车汽一活股汽股科技表模车东塞份车份技 资料来源:WIND,中国银河证券研究部图6:本周H股涨幅排行榜 12.0% 10.0 8.0 6.04.010.167.277.237.12 2.0 4.142.992.351.941.881.70 0.0 敏正新中信实通焦航义集汽点科玻 团车 工璃 越浙广天南江汽能制展集动口造望团力加 工 出 资料来源:WIND,中国银河证券研究部
G.A.BRILLIANCECHI 图5:本周A股跌幅排行榜 0.0% -1.0 -2.0 -3.0-6.21-6.50-6.52-6.52-6.64-6.77-6.79 -4.0 -7.69-7.71-7.91 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 -9.0 博中一潍江亚广物比中 云鼎汽柴铃夏汽产亚国 新股轿动汽汽集中迪重 材份车力车车团大 汽 资料来源:WIND,
中国银河证券研究部 图7:本周H股跌幅排行榜 0.0% -1.39 -2.0 -1.82 -1.87 -3.92 -4.50 -4.0 -7.56 -6.0 -11.86 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0 锦
五 兴 双 东 中 恒 菱 达 桦 风 升 汽 汽 国 控 集 控 控 车 车 际 股 团 股 股 安 股 全 份 资料来源:WIND,
中国银河证券研究部
三、宏观环境分析 （一）经济、金融 1.2月非制造业商务活动指数稍有回落 3月3日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会联合发布的报告显示，2013年2月，中国非制造业商务活动指数为54.5%，比上月回落1.7个百分点。
新订单指数为51.8%，比上月回落1.9个百分点，仍位于临界点以上。
（和讯网）
2.央行：1月新增外汇占款6800亿元超去年全年总量 3月5日，央行公布数据显示，1月末金融机构外汇占款余额265370.07亿元。
1月新增外汇占款激增6836.59亿元。
是去年月度最高值1409亿的4.8倍多。
（和讯网）
3.前两月财政收入22426亿同比增7.2%支出增15.7% 3月6日，财政部公布数据显示，1~2月累计，全国公共财政收入22426亿元，比去年同期增加1508亿元，增长7.2%。
其中，中央财政收入10779亿元，同比增长1.6%；地方财 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
3 行业研究报告/汽车行业 政收入（本级）11647亿元，同比增长12.9%。
（网易财经） （二）能源、原材料
1.国务院发布《贯彻实施质量发展纲要2013年行动计划》 3月1日悉，为推动实施《质量发展纲要（2011-2020年）》，明确2013年质量工作重点，特制定该行动计划。
《计划》指出，要强化惠民生产品和服务的质量监管。
以改善大气环境质量为重点，推进实施清洁生产促进工程，完善节能减排和循环经济标准体系和认证认可制度，严格高耗能、高污染、质量低劣项目的准入和退出管理。
加强车用汽油、柴油产品质量监管。
构建食品进口注册工作体系。
计划称，还要在旅游、金融、汽车售后和社区服务等重点民生领域启动服务质量满意度调查试点，探索建立服务质量统计监测与测评体系。
点评：《行动计划》中提到的关于提高汽车售后服务方面的内容，将对汽车的经销行业加强规范管理。
目前存在的创新能力和品牌竞争力较弱、行业诚信问题突出、零供关系不够和谐等问题有待改善。
（CAM）
2.成品油新机制或将取消4%涨跌幅限制 3月6日，发改委主任张平表示，国家发改委正在研究的新成品定价机制中，除了将进一步缩短调价周期外，还将取消“4%”的涨跌幅限制，在一定调价周期内，该调就调。
关于“经济社会发展与宏观调控”相关问题，张平表示，今年扩大内需将着力消费和投资两大重点。
（和讯网）
四、行业主要动态 （一）乘用车2月销售数据 2013年3月7日，乘联会发布2月份产销数据情况。
从整体产销情况来看，2月份产销数据受春节放假影响环比、同比均出现不同程度的下降。
排除春节因素，1-2月累计批发销量同比增长24.8%，符合预期。
从细分车型来看，MPV批发销量同比增长13.8%，环比增长43.3%，主要源自于乘联会统计口径变化因素的贡献：五菱宏光和长安欧诺被纳入MPV车型，本月贡献销量4.2万辆，同比贡献4个百分点。
从市场价格来看，2月价格环比、除
B、SUV外，其他个级别车型优惠均有一定程度减小。
一季度末清明节前夕市场销售高峰，预计3月促销力度有望加强，市场进入降价周期。
日系车仍未见起色，从日系厂商2013年前两个月在华销量来看，累计同比下降4%-19.4%。
13年日系厂商通过密集的产品投放挽回市场份额，但换代亮点不足且重点车型集中在下半年，预计韩系车在价格和销量方面将保持稳定，市场份额继续逐步提升，受益明显。
（二）国家重点政策 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
4 行业研究报告/汽车行业
1.国务院发布《贯彻实施质量发展纲要2013年行动计划》 3月1日悉，为推动实施《质量发展纲要（2011-2020年）》，明确2013年质量工作重点，特制定该行动计划。
《计划》指出，要强化惠民生产品和服务的质量监管。
以改善大气环境质量为重点，推进实施清洁生产促进工程，完善节能减排和循环经济标准体系和认证认可制度，严格高耗能、高污染、质量低劣项目的准入和退出管理。
加强车用汽油、柴油产品质量监管。
构建食品进口注册工作体系。
计划称，还要在旅游、金融、汽车售后和社区服务等重点民生领域启动服务质量满意度调查试点，探索建立服务质量统计监测与测评体系。
点评：《行动计划》中提到的关于提高汽车售后服务方面的内容，将对汽车的经销行业加强规范管理。
目前存在的创新能力和品牌竞争力较弱、行业诚信问题突出、零供关系不够和谐等问题有待改善。
（CAM）
2.成品油新机制或将取消4%涨跌幅限制 3月6日，发改委主任张平表示，国家发改委正在研究的新成品定价机制中，除了将进一步缩短调价周期外，还将取消“4%”的涨跌幅限制，在一定调价周期内，该调就调。
关于“经济社会发展与宏观调控”相关问题，张平表示，今年扩大内需将着力消费和投资两大重点。
（网易汽车） （三）行业政策
1.公车采购目录新修订版两会后或将正式出台 3月6日，据工信部透露，公务车采购标准将从“双18”调整为“排量不高于1.8L，价格下降到16万元以内”，公务车采购新规无疑将为中国自主品牌腾出更多市场空间。
点评：在汽车降价已成趋势的情况下，对于公车采购标准，如果只是简单的降低价格标准，又没能相应制定出与价格相关的规定与采购新办法，公车采购很难倾斜于自主汽车。
（CAM）
2.乘用车轮胎气压监测系统有望近期立项 3月1日，国家标准委对拟立项的《乘用车轮胎气压监测系统(TPMS)的性能要求和试验方法》国家标准项目公开征求意见。
征求意见截止时间为2013年3月31日。
（盖世汽车网）
3.交通部规范出租电召服务电话叫车差别收费 3月7日，交通运输部对外发布《关于规范发展出租汽车电召服务的通知》。
《通知》要求规范出租车电召服务。
争取将电召服务费列入出租汽车发票费目，同时，探索实施高低峰差别化收取电召服务费，建立对司机应召情况的奖惩机制。
（网易汽车） （四）地方政策 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
5 行业研究报告/汽车行业
1.广州将实行外地车限行措施 3月1日，广州市政府正式公布将于未来一段时间内实行外地车限行措施。
目前限行措施初步方案已制定，接下来将向社会公开征求意见后实施。
如根据综治方案，广州市还将组织开展研究制定重点拥堵路段或区域交通拥堵收费、自备车位购车等交通需求管理措施。
同时，还将进一步优化差别化停车收费政策，实施区域、时间、类别等差别化停车收费，适度提高中心城区咪表、商业配套等非住宅类停车场收费标准，研究建立停车收费与交通运行状况联动的调价机制，利用价格杠杆，减少中心城区个体机动车出行比例，促进交通出行结构和中心城区交通状况改善。
点评：对于交通治堵，广州已经对机动车实施摇号、拍牌政策，如果外地牌“限行”，本来打算上外牌的消费者将转向摇号拍牌。
由于摇号政策的严格性，以及中签的困难性，会对消费车型产生一定影响。
（CAM）
2.北京公布32件拟办实事交通治堵居首 3月4日，北京市政府向社会公布今年为民拟办的32件重要实事“清单”。
治理交通拥堵位居今年拟办实事中的首位。
还包括完成30项疏堵工程、更新淘汰老旧公交车3000辆、4段地铁建成通车、施划公交专用道10公里等。
（网易汽车）
3.京私人购电动车办法或5月出台不摇号仍限行 3月7日，北京市新能源汽车发展促进中心副主任陈贵如透露，北京市将于上半年陆续出台鼓励私人购买纯电动小客车的政策，包括补贴标准、购买纯电动车无需摇号等。
（盖世汽车网） （五）乘用车企业动态
1.奇瑞汽车品牌战略发布在即 3月4日悉，奇瑞汽车股份有限公司的市场战略正在不断调整中，逐渐从分散的打法转到集中突击，不再以推出车型数量为目标，而是争取在各个细分市场打造精品车型，奇瑞汽车四年后的车型总量将减半。
“以后在A00级市场上，只有一款新QQ，不会再有其他车型，我们将集中优势资源在每个细分市场做精品车型。
未来我们也将构建一个大奇瑞，回归一个品牌战略，在统一发展体系下进行资源整合，打通后台资源。
”奇瑞汽车总经理助理、奇瑞汽车销售公司常务副总经理黄华琼称，将在今年上海车展之前发布具体的品牌战略。
点评：2012年，奇瑞汽车的销量为56.33万辆，同比2011年下滑12.4%，这已经是奇瑞汽车连续第二年销量下滑。
其销量下滑最大的原因就是产品线多而乱，车型缺乏准确定位，目标群体不明确。
(CAM)
2.丰田中国人事调整 3月7日悉，丰田汽车公司将从4月1日起，对中国本部的人事任命进行如下调整： 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
6 行业研究报告/汽车行业 ①丰田汽车公司专务大西弘致将继续担任中国本部长，同时兼任丰田汽车（中国）投资有
限公司总经理，此外，丰田汽车公司执行顾问佐佐木昭将继续担任丰田（中国）董事长。
②丰田汽车公司常务小林一弘将就任广汽丰田汽车有限公司总经理，同时担任中国本部副本部长。
③天津一汽丰田汽车有限公司总经理柴川早人升任丰田汽车公司常务，同时担任中国本部副本部长。
点评：丰田章男担任丰田CEO以来，一直重点关注汽车产品质量和生产灵活性的改革。
丰田章男想赋予经理们更多权力，使执行副总裁能更专注于战略思考。
(CAM)
3.比亚迪4.3亿增资比亚迪戴姆勒 3月1日公告，深圳比亚迪汽车有限公司对深圳比亚迪戴姆勒新技术有限公司增资人民币4.3亿元，戴姆勒东北亚投资有限公司同时对比亚迪戴姆勒增资人民币4.3亿元。
（和讯网）
4.传奇瑞路虎拟融资39亿用于合资新厂建设 3月6日消息，有报道称，奇瑞捷豹路虎汽车有限公司正在筹办一笔39亿元人民币10年期融资计划，用于一座新车厂的第一阶段工程。
但奇瑞汽车发言人并未证实此消息。
（车讯网）
5.天津一汽推A级车品牌 3月5日，天津一汽销有限公司副总经理党仁透露，天津一汽在已有夏利、威志两个品牌的基础上，将于明年推出全新A级车品牌。
同时天津一汽将建设年产25万辆的第四工厂。
（雅虎汽车）
6.康迪车业4330万美元购买电动车相关资产 3月4日，康迪车业宣布，该公司全资子公司浙江康迪车业有限公司与浙江新能源汽车有限公司（ZhejiangNewEnergyVehicleSystemCo.）签署了资产购买协议。
（网易汽车）
7.文德恩：2018大众销量过亿看好中国市场 3月4日讯，大众汽车寻求欧洲以外的市场迅速发展，其中大众汽车预计，2013年会在中国取得7％到8％的增长率。
文德恩说，“我们希望在中国取得较高的增长率”。
（搜狐汽车）
8.沃尔沃年内削减成本2亿美元向吉利取经 3月5日消息，沃尔沃计划年内削减成本2亿美元，以达收支平衡，沃尔沃汽车研发高级副总裁PeterMertens说，要从吉利在亚洲的运营中汲取经验。
（网易汽车）
9.长城全面增压化研发1.0T/1.3T等4款引擎 3月8日消息，长城汽车总裁王凤英表示：“进年来我们也在发展小排量增压引擎，目前我们已经研发了1.0T、1.3T、1.5T、2.0T等4款增压发动机，都致力于提高燃油经济性以及降低燃油的消耗量。
”（网易汽车） 10.宝马:今年在华销量增速放缓i品牌明年入华 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
7 行业研究报告/汽车行业 3月6日悉，宝马预计2013年在中国市场销量增长速度将较去年有所放缓，但同比增幅仍将保持两位数比例；在中国宝马保有量破百万的情况下，i子品牌明年将投放到中国市场。
（和讯网） 11.北汽预热自主品牌“绅宝” 3月4日消息，绅宝在香港完成了其“陆上飞行秀”，并正式签约国际顶级巨星尼古拉斯·凯奇，并担任中高端轿车品牌“绅宝”的形象代言。
（网易汽车） 12.雷诺中国延长指定时间内动力总成质保期 3月6日消息，雷诺中国日前宣布，2013年3月1日至2013年4月30日期间，购买任意一款雷诺车型的车主，均将享受发动机总成和变速箱总成质保期延长至5年或12万公里（以先到者为准）的政策。
（雅虎汽车） 13.DS销售网点将增至70家 3月7日消息，按照DS的规划：2013年DS销售网点将达到70家，覆盖55个城市。
除DS的4S店和城市展厅之外，DS还将在中国开设全球第一家DSworld旗舰店。
（网易汽车） 14.西班牙伊狄达公司收购中国汽车设计工作室EDI 3月6日悉，今年年初，西班牙艾普拉斯·伊狄达汽车技术服务有限公司（ApplusIDIADA）宣布收购了一家中国汽车设计工作室上海EDI汽车技术公司。
（网易汽车） 15.一汽否认徐建一离职传闻 3月6日悉，一汽集团宣传部对“一汽集团董事长、党委书记徐建一可能被调离一汽集团”此事坚决否认：“这消息对我们来说就像笑话一样，是一些人的猜测而已。
”（盖世汽车网） 16.北汽火线换将董海洋调离自主品牌第一线 3月7日，北汽公布人事调整通知，董海洋所担任的北京汽车股份有限公司总经理一职由北汽股份销售公司副总刘宇接替。
（网易汽车） 17.长安回应机油乳化风险将召回1.2万辆CS35 3月5日，长安召开发布会，宣布因存在机油乳化风险，正在按国家召回程序，实施主动召回旗下SUV车型CS35，此举涉及旗下1.2万辆汽车。
（凤凰网） （六）商用车企业动态
1.晏平：国家应给予国四中重型商用车补贴 “国家必须通过终端购车补贴政策拉动中重型商用车的排放升级，增强自主品牌商用车的竞争力，进一步有效控制和降低机动车尾气排放。
”全国人大代表、广西玉柴机器集团有限公司董事局主席晏平在谈及自己的两会议案时说。
虽然商用车数量比乘用车少约三倍，但是单车排气量和车行驶里程都比乘用车大得多，其总体废气排放量占比很高，据此，针对商用车的排放法规和政策应该作为机动车排放控制的工 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
8 行业研究报告/汽车行业 作重点。
点评：商用车排放要达到国
4标准，涉及柴油机及相关产业的技术和产品的升级换代，柴油机零部件行业影响最大、最主要的是电控柴油喷射系统行业和柴油机后处理装置行业。
升级成本的上升必然会带来运营成本的上升，国家如果给予相应补贴，制造商则会更有动力来完成该项重任。
（CAM）
2.中通获濮阳20辆混合动力客车订单 中通客车日前宣布，其已获得濮阳20台新能源客车的订单。
本次濮阳购买的20台新能源客车为LCK6105PHENV同轴并联气电混合动力城市客车，是中通客车较为成熟的新能源产品。
（第一商用车网） （七）零部件企业动态
1.海拉墨西哥新工厂破土动工 海拉集团日前在墨西哥伊拉普阿托（Irapuato）为其新工厂举行了奠基仪式，该工厂建成后将投产汽车灯具。
新工厂占地面积达2.4万平方米，预计将于今年6月份投产，届时该工厂每年可分别生产120万件汽车前大灯与150万套尾灯组件，供应北美及南美地区的客户。
海拉为墨西哥新工厂投入了近1亿美元的资金，该公司表示，新工厂建成后，其在美洲地区的汽车前大灯的总产能将从目前的370万件提高至490万件/年，尾灯组件的产能也将从目前的250万套扩充至400万套/年。
点评：海拉早在1964年便开始在墨西哥开展业务，为了满足美洲地区不断增长的市场需求，其一年多以前在瓜达拉哈拉（Guadalajara）建设了一座新的设计与研发中心，该公司目前在美洲地区共拥有2,500名员工。
(CAM)
2.多个知名汽车电子企业有望在重庆落户 近日，从重庆市外经贸委获悉，2013年，重庆市外经贸委将打造重庆汽车电子产业基地，积极推动欧姆龙、大陆、电装、法雷奥等世界知名汽车电子企业落户，以汽车电子为核心产业努力打造西部汽车电子产业集群。
（和讯网）
3.库博标准任命欧洲区域新任总裁 库博标准日前宣布，任命FernandodeMiguel为其欧洲区域新任总裁，该职位之前由库博标准首席运营官KeithStephenson担任。
FernandodeMiguel最近担任的职位为Avincis应急服务公司西欧地区CEO，他在汽车、交通与造纸行业中有着20余年的工作经验。
（盖世汽车网）
4.TomTom将为丰田提供HDTraffic服务 汽车导航生产商TomTom公司日前宣布，其将为丰田在欧洲推出的下一代Touch&GO导航及信息娱乐系统提供HDTraffic（高精度实时交通信息）服务。
（盖世汽车网） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
9 行业研究报告/汽车行业 （八）海外动态
1.观致GQ3知识产权案胜诉奥迪赔偿10万 日前，瑞士日内瓦地方法院作出裁决，驳回此前奥迪汽车（奥迪）向该法院申请的禁止观致汽车有限公司（观致）使用“GQ3”商标的临时禁令，同时裁定奥迪向观致支付15,000瑞士法郎（约10万人民币）的赔偿。
关于车型名称之前观致汽车也作出了声明，观致车型命名体系是与观致的英文品牌名称Qoros紧密联系，其清晰的品牌定义，并不会与其他汽车品牌名称相混淆，此外，观致强调，GQ3仅为观致首款量产车型的初始命名，而非最终名称，而其正式定名则将在本届日内瓦车展上揭晓。
点评:就在去年11月，观致汽车曾为避免同Qoros商标混淆，要求禁止起亚K9车型在欧洲市场使用Quoris名称，并且在申诉中获胜。
加上此次同奥迪的纠纷，足以看出观致对自身商标和产权的保护意识和重视程度。
（CAM）
五、上周上市公司重要公告 【比亚迪】股东部分股权解除质押及质押。
比亚迪接到公司股东吕向阳先生及广州融捷投资管理集团有限公司的函获悉：
（1）吕向阳先生将其于2012年2月17日质押给珠海华润银行股份有限公司的其持有的公司21,750,000股首发前个人类限售股（占公司总股本的0.92%）在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成解除股份质押手续，解除日为2013年3月5日。
（2）广州融捷投资管理集团有限公司将其持有的公司12,000,000股首发前机构类限售股（占公司总股本的0.51%）质押给交通银行股份有限公司广州珠江新城支行，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股权质押登记手续，质押登记日为2013年2月28日,质押期限自质押登记日起至办理解除质押手续止。
【上汽集团】发布2013年2月份销量快报。
上汽集团3月7日晚间公布2013年2月份产销快报称，2013年2月份公司合计生产汽车35.71万辆；2013年1-2月份，累计生产汽车83.78万辆，同比增加17.31%。
上汽集团2013年2月份合计销售汽车36.01万辆；2013年1-2月份，累计销售汽车87.35万辆，同比增加16.83%。
表1：上汽集团2月份销量情况 公司 2月销量 同比增速 上海大众 117,046 13.4% 上海通用 106,120 -0.5% 上汽乘用车 12,802 1.6% 上汽通用五菱111,060 -15.1% 上海申沃 619 157.9% 上汽依维柯红岩261 30.5% 南京依维柯 1,611 -2.4% 上汽商用车 10,613 -11.6% 环比增速-26.9%-34.3%-39.1%-27.8%-35.0%96.2%-10.5%-24.8% 1-2月销量277,064267,54633,809264,9661,5723943,41124,731 累计同比30.0%14.3%43.2%5.3%165.1%16.6%55.1%12.3% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
10 行业研究报告/汽车行业 合计 360,132 -2.0% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 -29.8% 873,493 16.8% 【长安汽车】发布
2013年2月销量快报。
公司2月产量13.3万辆，销量13.5万辆。
表2：长安汽车2月份销量情况 2月销量 同比增速 长安福特马自达长安铃木长安本部南京长安河北长安江铃控股保定长安重庆长安合计 333071181954128586811692148299092800135352 11.85%-30.59%24.37%-64.21%-6.37%-25.44% -4.53% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 1-2月销量817063025513561616589290193316626596317335327 同比增速47.37%-9.27%60.55%-53.61%31.86%0.70% 25.13% 【东安动力】发布2013年2月产销数据快报。
东安动力3月6日晚间发布2013年2月份产销数据快报称，公司2月份生产发动机11814台，同比下降44.61%；销售发动机11495台，同比下降49.24%。
参股公司哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司2月份生产发动机17801台，同比增长22.82%；销售发动机21543台，同比增长49.32%。
【东风汽车】发布2013年2月产销数据快报。
东风汽车3月6日晚间发布2013年2月份主营产品产销数据快报称，公司2月生产汽车（包括轻型车、SUV、MPV及皮卡，下同）合计12951辆，同比下降46.77%，生产发动机合计11295台，同比下降29.26%；2月销售汽车合计12227辆，同比下降52.12%，销售发动机合计11290台，同比下降27.43%。
【宇通客车】发布2013年2月产销数据快报。
宇通客车3月4日晚间发布公告称，2月份，公司生产（大中轻型）客车1860辆，同比减6.08%；销售（大中轻型）客车2733辆，同比增5.42%。
【江铃汽车】发布2013年2月产销数据快报。
公司2月销量1.4万辆，同比下降27.01%；1-2月销量3万辆，同比下降0.14%。
表3：江铃汽车2月销售情况 2月销量 同比增速 JMC品牌卡车 4,045 -25.62% JMC品牌皮卡及SUV 5,589 -29.47% 福特品牌商用车3,973 -24.75% 合计 13,607 -27.01% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 1-2月销量8722 12870 905130643 同比增速5.71% -6.91% 5.11%-0.14% 【江淮汽车】发布2013年2月产销数据快报。
江淮汽车3月4日晚间发布2月产销快报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
11 行业研究报告/汽车行业 称，2月份，公司生产汽车（包括轿车、MPV、SUV、卡车、底盘和多功能商用车，下同）合计35990辆，同比下降13.46%，发动机19153台，同比下降3.45%；销售汽车合计37134辆，同比下降4.54%，其中出口4455辆，同比增长3.17%，发动机(自配)18639台，同比下降4.45%。
表4：江淮汽车2月销量情况 轿车 MPV SRV 轻卡 底盘 销量 12913 3663 同比增速 35.7% -16.0% 1-2月销量31712 9124 同比增速 65.0% 5.4% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究部 835-8.1%3348156.7% 17871-20.1%3802111.1% 15661.0%41324.3% 发动机 18639-4.5%4888643.7% 多功能性商用车286 705 合计 55,773-4.5%13592833.7%
六、新车追踪 图8：卡罗拉 图9：RAV4 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图10：凯美瑞 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图11：世嘉 资料来源：CAM,中国银河证券研究部 资料来源：CAM,中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
12 图12：奇瑞 图13：途胜 行业研究报告/汽车行业 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图14：夏利 资料来源：CAM,中国银河证券研究部图15：哈弗 资料来源：CAM,中国银河证券研究部 资料来源：CAM,中国银河证券研究部
七、新车信息监测
（1）国产车
1.长安福特翼搏将于3月19日上市，共推两个排量六款车型，预售价格9.48-12.98万元。
2.比亚迪思锐将于3月底上市，采用全新家族设计风格，搭载1.5T发动机，匹配6MT及6DCT。
3.长安睿骋将3月21日上市
4.奔腾X80上海车展上市
5.华泰B21将于3月18日上市
6.国产CX-7预计6月底上市 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
13 行业研究报告/汽车行业
八、重点公司盈利预测 证券简称 2013/3/8收盘价 2011A 上汽集团 16.12 1.83 华域汽车 9.57 1.16 京威股份 9.95 0.52 潍柴动力 23.51 3.36 威孚高科 40.70 2.12 豪迈科技 26.16 1.06 精锻科技 16.71 0.86 均胜电子 10.18 0.39 长城汽车 31.10 1.13 江淮汽车 7.96 0.48 广汽集团 5.90 0.69 长安汽车 9.11 0.21 悦达投资 15.95 1.33 江铃汽车 16.46 2.17 福田汽车 6.93 0.55 宇通客车 25.98 1.75 资料来源：中国银河证券研究部 EPS
2012E1.91.190.611.51.31.10.760.41.80.40.20.21.581.890.62.07 2013E1.971.420.751.721.701.221.010.442.160.460.350.461.802.010.672.25 2012E8.488.0416.3115.6731.3123.7821.9925.4517.2819.9029.5045.5510.098.7111.5512.55 PE2013E8.186.7413.2713.6723.9421.4416.5423.1414.4017.3016.8619.808.868.1910.3411.55 PB 1.741.497.232.055.472.662.8010.435.651.791.302.883.731.942.205.50 总市值（亿元)1777.32247.2159.70470.04276.8152.3225.0758.95946.19102.58379.67424.79113.10142.09194.71183.23 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
14 行业研究报告/汽车行业 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。
该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
该评级由分析师给出。
中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
杨华超，行业证券分析师；戴卡娜，行业证券分析师。
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报告清晰准确地反映本人的研究观点。
本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。
本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
15 行业研究报告/汽车行业 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务
资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。
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