SOFTSINFOCUS每月展望
软商品：市场快报—2016年2月
未来何去何从?
天气与政治：天气担心升温；美元汇率回落 季节性波动与价差：逢低买入季节市场情绪与其他指标：资金撤出商品市场基本面亮点：橙汁的爱恨情仇ICE更新：总统纪念日交易日程 价格预测与交易区间报告可供付费订阅 每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS每月展望 天气与政治 天气担心升温；美元汇率回落 美国东北部终于迎来一场暴风雪。
今年入冬以来气候温暖，西海岸天气也有所改善。
厄尔尼诺似乎正在消退。
西非的哈麦丹风也远远没有担心的那么来势汹汹。
但1月后期天气状况迅速恶化，报告称由于沙尘风暴和土壤水分迅速蒸发，西非中期作物遭受广泛损失。
突如其来的消息让市场措手不及。
可可市场因此遭受冲击。
主要作物的象牙海岸到货量和加纳采购数据超越预期，很有可能供过于求，特别是作为需求指标的世界可可研磨量只会轻微增加。
但是最新天气状况又给库存能否增加画上问号。
即使是可可市场，这种突然大幅下调预测的可能性也是极不寻常的。
一般情况会是连续几周状况恶化，然后才导致作物损失，正因如此，广泛损失的报告也遭到一定质疑。
象牙海岸目前是世界最大的可可生产国，加纳为第二位但差距甚大。
印尼是第三大生产国，近年来一直勉强维持产量，作物规模也不断缩小。
虽然提出了复兴计划，目标是将产量提高至100万吨，但产量还不及一半。
气候反常也不利印尼生产，病害发生日益严重，新播种的混合品种本来应该具有抗病性，但事与愿违。
同时市场再度担心巴西北部的降雨偏少，而这里是罗布斯塔的主要产地。
早在10月的天气就已经干旱，但土壤水分至今尚未完全补充足够。
去年同一地区也遭遇旱灾。
虽然市场已经预期罗布斯塔产量由于10月旱灾而只会轻度恢复，但现在有可能甚至还要低于去年。
这并不意味巴西将整体减产。
阿拉比卡开花灿烂有望丰收，产量应可反弹。
巴西是世界最大咖啡生产国，而罗布斯塔产量仅次于越南。
两年前却是巴西阿拉比卡作物最受1月异常干旱天气影响，而罗布斯塔作物状况理想并增产400万包，有助抵消阿拉比卡收成不好的问题。
现在罗布斯塔产量已经连续两年受损，如果及时雨还不降临，甚至2017-18产量也难以完全恢复。
传统上巴西作物最大的威胁是霜冻，但现在已变为干旱。
咖啡生长带不断向北迁移和扩张，逐步远离容易遭受寒潮的地区，但却导致巴西咖啡产地更容易遭受旱灾。
哥伦比亚在农事年初也天气干燥，旱情并且持续。
主要作物产量数据与西非可可一样非常理想，但二次作物则希望不大，该作物将从4月至9月收获，因此目前看来全年整体产量未必能够有所增加。
头
三 个月的产量同比增长惊人，但这无法持续。
哥伦比亚是世界第三大阿拉比卡生产国，咖啡整体产量位居巴西和越南之后。
哥伦比亚实施了一套广泛的修复计划，将该国大部分产量下降的老树换为新的高产品种。
该计划的前景相当乐观，见效迅速，但现在糟糕天气也给进展增添了麻烦。
埃萨俄比亚遭遇严重旱灾，但旱情最严重的地区并没有种植咖啡。
不过也有报告称咖啡产地的情况也不理想，可能会发生部分损失。
所有这些天气问题已经形成不确定因素，给今年和明年的产量增添变数，而市场显然已经开始做出反应。
但这同时也显示了市场脆弱性日增，因为产量已经高度集中在少数几个国家。
以前如果某个国家的产量受到天气问题的严重影响，世界总产量并不会受到毁灭性打击，因为以前的产量较为均匀的分布在多个国家。
而现在多数大宗商品的大部分产量集中在3-4个主要供应国。
可可的情况就更加戏剧性，因为同样的天气因素很可能同时影响头两大生产国。
可可产量地区分布 %ofTotalOutput 100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%72/73 Africa78/7984/85 LatinAmerica Asia 90/9196/9702/0308/09 14/15 来源:ICCO 每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS每月展望 越南、哥伦比亚和印尼咖啡产量在小年仅与巴西持平 巴西雷亚尔疲软有助刺激咖啡出口 million60-kgbags. millionbags.Real/$ 60 VietnamColombiaIndonesiaBrazil 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 02006/2007 2009/2010 2012/2013 02015/2016 来源:USDA 4.003.503.002.502.001.50 Exports 4.5 Real 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.00 1.0 Jan-99Jan-02Jan-05Jan-08Jan-11Jan-14 原糖、棉花和橙汁也有同样的问题。
世界依赖于越来越少的几个供应国来满足世界大部分需求，而同时气候变化又导致天气风险增加，以前一些理想的种植条件现在麻烦重重，但一些不适宜生产的地区现在却变为可行。
但是将生产转移到新的地区并不能一蹴而就，需要时间开发和培育。
科学技术也需要不断发展通过新的育种来优化新条件下的生产力。
水管理一直是极为重要的一环。
例如在巴西发生旱情的地区实际上可以灌溉，但由于水资源不足，当地政府对用水实施管制。
天气显然一直是市场最主要的考虑，也对价格产生巨大影响，但过去一年货币极端波动也带来其他挑战。
美元一路走高，新兴市场货币则遭到重挫。
巴西雷亚尔已被压垮。
这样导致巴西生产商并没有像其他国家一样感受到大宗商品价格低迷的压力，并刺激了强劲出口。
人们不禁要问，若不是巴西问题不断导致货币贬值，咖啡价格还会再跌多少？咖啡价格在去年一直跟随雷亚尔汇率快速下跌，但同时也受到巴西基本面的影响，巴西去年产量远高于报告，产生庞大储备而巴西也在汇率理想时大笔出口。
有初步迹象显示强劲的美元可能会丧失部分吸引力，而商品价格也会因此再次走强。
但是如果基本面并不支持商品价格上升，那么美元走软的效果也不会像美元走强时那么明显。
各种对美元敏感的商品都会不同程度的作出反应。
而咖啡恰好是比较敏感的市场之
一。
来源:Cecafe 季节性波动与价差： 逢低买入季节 2015年一共只有四种商品录得升幅，刚好全部都是软商品。
唯一的例外是咖啡，去年大部分时间急速下跌，是之前巴西旱灾后暴涨后的回落。
但现在进入新年后仅仅六周，原糖、可可、棉花和FCOJ均逆转急挫，不过佛罗里达雨水过多又将橙汁价格重新推高。
但去年坚挺的各个市场现在终于看到支撑不再。
可可价格最为泄气，大幅下滑，市场认为产量回升而需求则仍然受制于之前的高价。
但这似乎也在改变，一方面产量不太确定，而随着价格下跌需求前景也在好转。
原糖市场下滑，由于巴西延长压榨季节，有助提高末期产量，而虽然暴雨可能降低2015-16单产，但土壤水分充足也可能有利于即将开始的新农事年。
同时由于汽油价格低廉，较大比例作物用于制糖而非乙醇。
这些因素指出原糖市场将持续低迷，但还有其他考虑。
巴西榨糖厂财务窘迫，债务缠身，而部分贷款是美元，所以本地货币暴跌让他们处境更加艰难。
现在原糖价格疲软，出口收入因此减少，使糖厂更加困难。
虽然近期可能会刺激出口来换取美元，但从利好的角度看，巴西未来扩产的计划将受到限制。
每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS每月展望 可可市场急跌，但市场对产量前景仍感不安，如果中期作物确实受到重大损失，价格也可能立刻回升。
市场再次需要高价格来进一步减缓需求。
影响可可消费量的主要因素并非终端消费者减少食用巧克力，而是制造商改变原料、包装和含量，从而减少昂贵可可油的使用量。
历史上很少出现需求连续下跌的情况，但如果价格再度上扬，也不能排除这种可能。
坚守一年之后，棉花价格最近也开始下跌。
中国以外的供应量开始减少。
虽然美元走强导致美棉丧失了竞争优势，美国以外的供应量减少仍使现货市场相对紧凑。
较高品位的棉花供应量也比较有限，同样也有助于支撑市场。
市场已经注意到这一点，并成为一种支持因素。
目前USDA仍然坚持原来的世界产量数据，比Cotlook以及ICAC预测值高出250万。
USDA反应比较慢，尚未承认外国产量预测可能无法实现。
该预测数据可能会下调2-300万包，如果证明国外竞争对手供应量减少，这将有利于美国销售。
如果下调，世界产量将达到十年多以来最低位。
除中国的国外产量已经预测将减少800万包，但有可能接近1000万包。
这并非某个国家产量锐减，而是多个国家小幅减产累积而成。
其中一部分是与天气相关的单产降低，一部分也与播种面积减少有关。
按现在这样的价格，今年春季的播种量也不会大增。
市场跌的越低，买入机会就越好。
降低生产和运输成本，这会给商品价格带来压力，但同时也会刺激支出而形成更大需求。
处于严重净空头的市场将再次成为诱人的机会，特别是库存似乎相对紧张或减少的市场。
基本面亮点： 橙汁的爱恨情仇 情人节将至，正是反思对橙汁市场爱恨情仇的时间，这个市场曾是市场旧爱，但由于流动性问题，新晋资本却望而却步。
这个市场现在已经陷入一种又爱又恨的关系之中。
USDA连续数月下调佛罗里达柑橘产量预测，现在产量已达到1960年代初最低水平，FCOJ市场应声高涨。
但FCOJ期货涨的快跌的也快。
这并不意外，因为需求萎缩的原因市场一直并不觉得供应紧张，随着美元走强和油价下跌，FCOJ价格与其他商品同步下滑，但真正的下行压力主要来自美国东北部冬季气候温暖，季节性销量潜力受损，因为许多人认为橙汁的天然维C可预防感冒。
零售缺乏动力，同时高价格也扼杀了消费量，特别是现在消费者仍然对价格较为敏感。
价格并不是唯一的问题，否则销量也不会如此直接 下降，如果消费者只关心价格，许多杂货店都可找 市 场 情 绪 与 其 他 指 标 ：到再 促吸 销引 的消 橙费 汁者 。
， 最有 主太 要多 的其 原他 因饮 是料 橙都 汁在 的争 产取 品市 本场 身份 不额 。
资金撤出商品市场 以往橙汁为王，但现在货架上有太多其他饮料的选择，特别是其他果汁。
对冲基金不再着迷于农产品而更希望将资金投向其他行业，但撤资的行动似乎相当着急而且可能过度了，带来了极好的机会。
之前牛市热情主要来自中国的吸引力，似乎觉得中国具有点石成金的魔力，除了满足国内日益崛起的中产阶级以外，中国似乎也将任何与建设和扩张相关的商品通通买下。
这种无法满足的胃口给中国的供应国创造了财富。
现在中国已经放缓了采购，经济增速也不如以前，这种中国情结也随之终结。
虽然其涟漪效应可能尚未完全展现，大宗商品还有其他故事可说，仍然有吸引力成为商品篮子的焦点。
特别是棉花，这一般是领先指标，能够预测新兴的周期，因为它可衡量工业活动以及消费者行为和支出。
房地产市场不景气，棉花需求也受到打击。
如果棉纺厂使用量保持强劲，经济前景也较为乐观。
虽然中国纺纱量并不大，其他国家却表现出较强增长。
能源价格低廉可能有助 但FCOJ市场不会长期保持低迷，随着佛罗里达雨水泛滥，投机者也再次闻声而来。
但暴雨对作物却非好事。
沙质土壤无法快速吸收水分，因此容易发生洪水。
巴伦西亚作物收获才刚刚开始，已经推迟。
柑橘已经基本成熟，如果不妥当采摘将有脱落风险。
晚季果实会不会加速脱落还有待观察，否则将迫使USDA进一步下调柑橘产量预测，而现在已经是1960年代初以来最低水平。
无论是否刮风，多雨天气已经是病害的诱因。
潮湿阴暗的天气可能增加真菌疾病的发生，而现在佛罗里达许多柑橘园已经染病，种植商也必须付出更多成本来尽量防止蔓延。
因此病害发生率可能更高，蔓延也会更快。
雨水过多可能导致下季作物的开花损失，极端降水也可能造成开花后脱落，与干旱时 每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS每月展望 土壤水分不足的后果一样。
所有这些均利好市场，基本上可以保证下一农事年的作物产量还将更少。
投机者极少在FCOJ市场保持空头 thousandcontracts centsperpound 20 220 15200 18010 160
5 140
0 120 100-5 80 -1060 -15 40 Jun-95Jun-98Jun-01Jun-04Jun-07Jun-10Jun-13Jun-16 来源:CFTC 2月16日正常时间周
二 正常时间 ICE更新 2016年总统纪念日假期日程 ICE美国气候交易所将于2016年总统纪念日假期执行以下交易日程。
与正常交易时间不同的变化以粗体显示；所有时间为美东时间。
11号和16号原糖®,咖啡“C”®,2号棉花®,世界棉花,可可和FCOJ合约： 日期 交易时间 结算窗 2月12日正常时间周
五 正常时间 2月15日休市 无 周
一 关于JGanes咨询公司
J.Ganes咨询公司为食品和农产品公司提供可以信赖的中肯研究、专家分析和历史视角。
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每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS 每月展望 关于ICE美国期货交易所 合约规格可可咖啡“C”棉花冷冻橙汁(FCOJ-A)11号原糖世界棉花 关于ICE欧洲期货交易所 合约规格伦敦可可伦敦罗布斯塔伦敦白糖欧元可可 订阅ICE期货交易所新闻快报ICE网络研讨会 亚太区域邮箱asiapacific@电话+6565940160 本报告是由ICE美国期货交易所的一家第三方服务提供商撰写。
本报告中提出的观点和意见完全来自
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ICE并未核实提交的信息，对其准确性或完整性亦不作保证。
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今年入冬以来气候温暖，西海岸天气也有所改善。
厄尔尼诺似乎正在消退。
西非的哈麦丹风也远远没有担心的那么来势汹汹。
但1月后期天气状况迅速恶化，报告称由于沙尘风暴和土壤水分迅速蒸发，西非中期作物遭受广泛损失。
突如其来的消息让市场措手不及。
可可市场因此遭受冲击。
主要作物的象牙海岸到货量和加纳采购数据超越预期，很有可能供过于求，特别是作为需求指标的世界可可研磨量只会轻微增加。
但是最新天气状况又给库存能否增加画上问号。
即使是可可市场，这种突然大幅下调预测的可能性也是极不寻常的。
一般情况会是连续几周状况恶化，然后才导致作物损失，正因如此，广泛损失的报告也遭到一定质疑。
象牙海岸目前是世界最大的可可生产国，加纳为第二位但差距甚大。
印尼是第三大生产国，近年来一直勉强维持产量，作物规模也不断缩小。
虽然提出了复兴计划，目标是将产量提高至100万吨，但产量还不及一半。
气候反常也不利印尼生产，病害发生日益严重，新播种的混合品种本来应该具有抗病性，但事与愿违。
同时市场再度担心巴西北部的降雨偏少，而这里是罗布斯塔的主要产地。
早在10月的天气就已经干旱，但土壤水分至今尚未完全补充足够。
去年同一地区也遭遇旱灾。
虽然市场已经预期罗布斯塔产量由于10月旱灾而只会轻度恢复，但现在有可能甚至还要低于去年。
这并不意味巴西将整体减产。
阿拉比卡开花灿烂有望丰收，产量应可反弹。
巴西是世界最大咖啡生产国，而罗布斯塔产量仅次于越南。
两年前却是巴西阿拉比卡作物最受1月异常干旱天气影响，而罗布斯塔作物状况理想并增产400万包，有助抵消阿拉比卡收成不好的问题。
现在罗布斯塔产量已经连续两年受损，如果及时雨还不降临，甚至2017-18产量也难以完全恢复。
传统上巴西作物最大的威胁是霜冻，但现在已变为干旱。
咖啡生长带不断向北迁移和扩张，逐步远离容易遭受寒潮的地区，但却导致巴西咖啡产地更容易遭受旱灾。
哥伦比亚在农事年初也天气干燥，旱情并且持续。
主要作物产量数据与西非可可一样非常理想，但二次作物则希望不大，该作物将从4月至9月收获，因此目前看来全年整体产量未必能够有所增加。
头
三 个月的产量同比增长惊人，但这无法持续。
哥伦比亚是世界第三大阿拉比卡生产国，咖啡整体产量位居巴西和越南之后。
哥伦比亚实施了一套广泛的修复计划，将该国大部分产量下降的老树换为新的高产品种。
该计划的前景相当乐观，见效迅速，但现在糟糕天气也给进展增添了麻烦。
埃萨俄比亚遭遇严重旱灾，但旱情最严重的地区并没有种植咖啡。
不过也有报告称咖啡产地的情况也不理想，可能会发生部分损失。
所有这些天气问题已经形成不确定因素，给今年和明年的产量增添变数，而市场显然已经开始做出反应。
但这同时也显示了市场脆弱性日增，因为产量已经高度集中在少数几个国家。
以前如果某个国家的产量受到天气问题的严重影响，世界总产量并不会受到毁灭性打击，因为以前的产量较为均匀的分布在多个国家。
而现在多数大宗商品的大部分产量集中在3-4个主要供应国。
可可的情况就更加戏剧性，因为同样的天气因素很可能同时影响头两大生产国。
可可产量地区分布 %ofTotalOutput 100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%72/73 Africa78/7984/85 LatinAmerica Asia 90/9196/9702/0308/09 14/15 来源:ICCO 每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS每月展望 越南、哥伦比亚和印尼咖啡产量在小年仅与巴西持平 巴西雷亚尔疲软有助刺激咖啡出口 million60-kgbags. millionbags.Real/$ 60 VietnamColombiaIndonesiaBrazil 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 02006/2007 2009/2010 2012/2013 02015/2016 来源:USDA 4.003.503.002.502.001.50 Exports 4.5 Real 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.00 1.0 Jan-99Jan-02Jan-05Jan-08Jan-11Jan-14 原糖、棉花和橙汁也有同样的问题。
世界依赖于越来越少的几个供应国来满足世界大部分需求，而同时气候变化又导致天气风险增加，以前一些理想的种植条件现在麻烦重重，但一些不适宜生产的地区现在却变为可行。
但是将生产转移到新的地区并不能一蹴而就，需要时间开发和培育。
科学技术也需要不断发展通过新的育种来优化新条件下的生产力。
水管理一直是极为重要的一环。
例如在巴西发生旱情的地区实际上可以灌溉，但由于水资源不足，当地政府对用水实施管制。
天气显然一直是市场最主要的考虑，也对价格产生巨大影响，但过去一年货币极端波动也带来其他挑战。
美元一路走高，新兴市场货币则遭到重挫。
巴西雷亚尔已被压垮。
这样导致巴西生产商并没有像其他国家一样感受到大宗商品价格低迷的压力，并刺激了强劲出口。
人们不禁要问，若不是巴西问题不断导致货币贬值，咖啡价格还会再跌多少？咖啡价格在去年一直跟随雷亚尔汇率快速下跌，但同时也受到巴西基本面的影响，巴西去年产量远高于报告，产生庞大储备而巴西也在汇率理想时大笔出口。
有初步迹象显示强劲的美元可能会丧失部分吸引力，而商品价格也会因此再次走强。
但是如果基本面并不支持商品价格上升，那么美元走软的效果也不会像美元走强时那么明显。
各种对美元敏感的商品都会不同程度的作出反应。
而咖啡恰好是比较敏感的市场之
一。
来源:Cecafe 季节性波动与价差： 逢低买入季节 2015年一共只有四种商品录得升幅，刚好全部都是软商品。
唯一的例外是咖啡，去年大部分时间急速下跌，是之前巴西旱灾后暴涨后的回落。
但现在进入新年后仅仅六周，原糖、可可、棉花和FCOJ均逆转急挫，不过佛罗里达雨水过多又将橙汁价格重新推高。
但去年坚挺的各个市场现在终于看到支撑不再。
可可价格最为泄气，大幅下滑，市场认为产量回升而需求则仍然受制于之前的高价。
但这似乎也在改变，一方面产量不太确定，而随着价格下跌需求前景也在好转。
原糖市场下滑，由于巴西延长压榨季节，有助提高末期产量，而虽然暴雨可能降低2015-16单产，但土壤水分充足也可能有利于即将开始的新农事年。
同时由于汽油价格低廉，较大比例作物用于制糖而非乙醇。
这些因素指出原糖市场将持续低迷，但还有其他考虑。
巴西榨糖厂财务窘迫，债务缠身，而部分贷款是美元，所以本地货币暴跌让他们处境更加艰难。
现在原糖价格疲软，出口收入因此减少，使糖厂更加困难。
虽然近期可能会刺激出口来换取美元，但从利好的角度看，巴西未来扩产的计划将受到限制。
每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS每月展望 可可市场急跌，但市场对产量前景仍感不安，如果中期作物确实受到重大损失，价格也可能立刻回升。
市场再次需要高价格来进一步减缓需求。
影响可可消费量的主要因素并非终端消费者减少食用巧克力，而是制造商改变原料、包装和含量，从而减少昂贵可可油的使用量。
历史上很少出现需求连续下跌的情况，但如果价格再度上扬，也不能排除这种可能。
坚守一年之后，棉花价格最近也开始下跌。
中国以外的供应量开始减少。
虽然美元走强导致美棉丧失了竞争优势，美国以外的供应量减少仍使现货市场相对紧凑。
较高品位的棉花供应量也比较有限，同样也有助于支撑市场。
市场已经注意到这一点，并成为一种支持因素。
目前USDA仍然坚持原来的世界产量数据，比Cotlook以及ICAC预测值高出250万。
USDA反应比较慢，尚未承认外国产量预测可能无法实现。
该预测数据可能会下调2-300万包，如果证明国外竞争对手供应量减少，这将有利于美国销售。
如果下调，世界产量将达到十年多以来最低位。
除中国的国外产量已经预测将减少800万包，但有可能接近1000万包。
这并非某个国家产量锐减，而是多个国家小幅减产累积而成。
其中一部分是与天气相关的单产降低，一部分也与播种面积减少有关。
按现在这样的价格，今年春季的播种量也不会大增。
市场跌的越低，买入机会就越好。
降低生产和运输成本，这会给商品价格带来压力，但同时也会刺激支出而形成更大需求。
处于严重净空头的市场将再次成为诱人的机会，特别是库存似乎相对紧张或减少的市场。
基本面亮点： 橙汁的爱恨情仇 情人节将至，正是反思对橙汁市场爱恨情仇的时间，这个市场曾是市场旧爱，但由于流动性问题，新晋资本却望而却步。
这个市场现在已经陷入一种又爱又恨的关系之中。
USDA连续数月下调佛罗里达柑橘产量预测，现在产量已达到1960年代初最低水平，FCOJ市场应声高涨。
但FCOJ期货涨的快跌的也快。
这并不意外，因为需求萎缩的原因市场一直并不觉得供应紧张，随着美元走强和油价下跌，FCOJ价格与其他商品同步下滑，但真正的下行压力主要来自美国东北部冬季气候温暖，季节性销量潜力受损，因为许多人认为橙汁的天然维C可预防感冒。
零售缺乏动力，同时高价格也扼杀了消费量，特别是现在消费者仍然对价格较为敏感。
价格并不是唯一的问题，否则销量也不会如此直接 下降，如果消费者只关心价格，许多杂货店都可找 市 场 情 绪 与 其 他 指 标 ：到再 促吸 销引 的消 橙费 汁者 。
， 最有 主太 要多 的其 原他 因饮 是料 橙都 汁在 的争 产取 品市 本场 身份 不额 。
资金撤出商品市场 以往橙汁为王，但现在货架上有太多其他饮料的选择，特别是其他果汁。
对冲基金不再着迷于农产品而更希望将资金投向其他行业，但撤资的行动似乎相当着急而且可能过度了，带来了极好的机会。
之前牛市热情主要来自中国的吸引力，似乎觉得中国具有点石成金的魔力，除了满足国内日益崛起的中产阶级以外，中国似乎也将任何与建设和扩张相关的商品通通买下。
这种无法满足的胃口给中国的供应国创造了财富。
现在中国已经放缓了采购，经济增速也不如以前，这种中国情结也随之终结。
虽然其涟漪效应可能尚未完全展现，大宗商品还有其他故事可说，仍然有吸引力成为商品篮子的焦点。
特别是棉花，这一般是领先指标，能够预测新兴的周期，因为它可衡量工业活动以及消费者行为和支出。
房地产市场不景气，棉花需求也受到打击。
如果棉纺厂使用量保持强劲，经济前景也较为乐观。
虽然中国纺纱量并不大，其他国家却表现出较强增长。
能源价格低廉可能有助 但FCOJ市场不会长期保持低迷，随着佛罗里达雨水泛滥，投机者也再次闻声而来。
但暴雨对作物却非好事。
沙质土壤无法快速吸收水分，因此容易发生洪水。
巴伦西亚作物收获才刚刚开始，已经推迟。
柑橘已经基本成熟，如果不妥当采摘将有脱落风险。
晚季果实会不会加速脱落还有待观察，否则将迫使USDA进一步下调柑橘产量预测，而现在已经是1960年代初以来最低水平。
无论是否刮风，多雨天气已经是病害的诱因。
潮湿阴暗的天气可能增加真菌疾病的发生，而现在佛罗里达许多柑橘园已经染病，种植商也必须付出更多成本来尽量防止蔓延。
因此病害发生率可能更高，蔓延也会更快。
雨水过多可能导致下季作物的开花损失，极端降水也可能造成开花后脱落，与干旱时 每周报告与价格预测可供收费订阅–在此注册 SOFTSINFOCUS每月展望 土壤水分不足的后果一样。
所有这些均利好市场，基本上可以保证下一农事年的作物产量还将更少。
投机者极少在FCOJ市场保持空头 thousandcontracts centsperpound 20 220 15200 18010 160
5 140
0 120 100-5 80 -1060 -15 40 Jun-95Jun-98Jun-01Jun-04Jun-07Jun-10Jun-13Jun-16 来源:CFTC 2月16日正常时间周
二 正常时间 ICE更新 2016年总统纪念日假期日程 ICE美国气候交易所将于2016年总统纪念日假期执行以下交易日程。
与正常交易时间不同的变化以粗体显示；所有时间为美东时间。
11号和16号原糖®,咖啡“C”®,2号棉花®,世界棉花,可可和FCOJ合约： 日期 交易时间 结算窗 2月12日正常时间周
五 正常时间 2月15日休市 无 周
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