rTable_Title
2019年01月05日通信
Table_BaseInfo
行业周报
证券研究报告
华为和中兴领跑5G第三阶段核心网测试，物联网安全技术国家标准发布
投资评级
领先大市-A维持评级
国内5G频谱方案落地，我国5G建设如期而至。
建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G射频、5G光通信和5G配套设备等方向。
■5G：5G技术研发试验第三阶段核心网测试顺利推进，华为和中兴领跑据IMT-2020（5G）推进组消息，近日在中国5G技术研发试验第三阶段测试中，华为率先以100%通过率完成5G核心网安全技术测试，中兴则率先完成IMT-2020三阶段核心网性能稳定性测试和安全功能测试。
5G第三阶段测试是我国5G商用之前的最后一步，华为和中兴领跑，充分验证了其技术产品的成熟度，进一步稳固了我国在5G建设中的领先地位。
重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5GPCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。
■物联网：安全技术国家标准发布，物联网市场化加速推进近日，全国信息安全标准化技术委员会正式发布《信息安全技术物联网感知终端应用安全技术要求》等27项国家标准正式发布，涉及物联网安全参考模型及通用要求、感知终端应用安全、感知层网关安全、数据传输安全、感知层接入通信网安全等物联网安全技术要求。
标准化数据交换和网络安全是影响物联网商用进展的关键因素。
早在2018年1月，国家发布包括关于物联网系统接口要求等30余项关于物联网技术的相关标准，解决了行业痛点之
一。
此次物联网安全技术标准的发布，有望推动商用进展再次加速。
建议关注物联网终端厂商移为通信。
Table_Chart 行业表现 通信 25%21%17%13% 9%5%1%-32%017-01 2017-05 资料来源：Wind资讯 %相对收益绝对收益 1M5.8111.94 沪深300 2017-09 3M5.2213.19 12M-17.1710.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S03 xials@essence.com 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S01 penghu@ 相关报告 ■北斗导航：北斗导航芯片销量突破7000万，全球化商用值得期待上周，中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗卫星导航系统应用案例（2018年12月）》，指出，截止2018年11月，我国自主可控的北斗导航芯片、模块、天线等核心产品性价比已达到国际主流产品水平，导航型芯片（模块）的总销售量突破7000万片，高精度板卡和天线产品分别占国内30%和90%的市场份额。
同时，北斗三号基本系统已基本建成并已开始提供全球服务，标志着北斗正式从区域化向全球化迈进。
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■1月投资组合：中兴通讯、烽火通信、飞荣达、沪电股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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■风险提示：市场估值系统性波动，5G发展不及预期 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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内容目录 行业周报/通信
1.
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行业周报/通信
1.一周行业回顾 1.1.上周各板块表现 上周（1.2~1.5）沪深300指数上涨0.84%，创业板指数下跌0.43%，中小板指数上涨0.29%；同期，通信（申万）上涨1.29%。
表1：通信行业上周表现（1.2~1.4） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（本周）% 000300.SH 沪深300 0.84 399006.SZ 创业板指 -0.43 399005.SZ 中小板指 0.29 000001.SH881001.WI399001.SZ801770.SI 上证综指 0.84 万得全
A 1.15 深证成指 0.62 通信(申万) 1.29 资料来源：Wind,安信证券研究中心 区间成交额（本周）亿元2,599.111,425.111,970.663,438.147,961.794,568.71645.87 区间涨跌幅（本年）%0.84-0.430.290.841.150.621.29 市盈率PE(TTM)倍10281911131636 图1：通信行业当前估值PE（TTM）为36倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，国防军工、非银金融、计算机涨幅居前三；图2：申万28个行业上周涨跌幅 0.08 0.06 0.04 0.02
0 -0.02 -0.04 -0.06 国非计电有农商传房机建通银家综交采钢轻纺化公电建食汽医休 防银算气色林业媒地械筑信行用合通掘铁工织工用子筑品车药闲 军金机设金牧贸
产设装 电运 制服事材饮生服 工融备属渔易 备饰 器输 造装业料料物务 资料来源：wind，安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/通信 1.2.安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 统一通信覆铜板 通信电源天线 主设备商电信增值业务 物联网手机相关 连接器流量经营 广电大数据光纤光缆电缆 军工智能制造人工智能 -800%-600%-400%-200%0%200%400%600%800%1000%1200% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3.通信板块涨跌幅前
五 表2：通信板块涨跌幅前
五 证券代码 000070.SZ300265.SZ300615.SZ000561.SZ600776.SH资料来源：wind，安信证券研究中心 证券简称特发信息通光线缆欣天科技烽火电子东方通信 区间涨跌幅%33.1027.3623.7118.5415.52 证券代码002384.SZ000586.SZ300408.SZ603322.SH603328.SH 证券简称东山精密汇源通信三环集团超讯通信依顿电子 表3：推荐标的表现 证券代码 证券简称 5日涨跌幅% 000063.SZ 中兴通讯 600498.SH 烽火通信 002463.SZ 沪电股份 300602.SZ 飞荣达 002194.SZ *ST凡谷 002796.SZ 世嘉科技 002281.SZ 光迅科技 000938.SZ 紫光股份 资料来源：wind，安信证券研究中心 -1.99-2.113.63-3.020.32-3.55-3.952.02 20日涨跌幅% -10.45-6.10-5.47 -16.04-4.79-1.07-6.93 -12.82 60日涨跌幅% 4.92-6.6015.19-13.2556.6519.32-3.33-24.31 本年初至今涨跌幅%-1.99-2.113.63 -3.020.32-3.55-3.952.02 市盈率PE(TTM) 倍-123830 42-181324829 区间最高PE(TTM) 803081,533 721,847 14597 452 区间涨跌幅%-14.61-13.05-10.05-9.65-8.28 历史最低最低PE（剔除负值）1016141920281828 烽火通信：公司是全球第五大光通信企业。
4G后周期无线支出下滑，运营商宽带+骨干传输扩容支出上升，传输网景气周期延续。
5G承载网建设开启，资本开支预计远高于4G。
在中美博弈背景下，公司作为中国制造2025通信设备领域的“中国力量”，看好公司在5G周期市占率继续提升。
紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/通信 开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第
一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。
生益科技：CCL龙头厂商，产品种类齐全。
2018~2021年公司制定明确的规模扩产计划，市占率有望进一步提升。
高频产品受益于5G基站建设，高峰期有望实现业绩翻倍。
中际旭创：移动互联网流量每年翻番增长，带动骨干网/城域网/接入网/数据中心大规模扩容，预计光模块全球市场空间将由2016年75亿美金增长至2020年120亿美金，我们认为光模块行业“得中国者得天下、得数据中心者得未来”。
飞荣达：天线振子是天线的核心器件，5G时代MassiveMIMO技术的应用，单面天线的振子数量将大幅增加，原有生产工艺将不能满足要求。
公司率先布局5G天线振子研发，创新开发出了全新一代非金属天线振子，技术优势显著。
5G时代，天线振子预计市场空间百亿级规模以上，有望给公司带来业绩高弹性。
沪电股份：5G有源天线变革推动PCB及高频微波板材需求倍增；我们预估仅用于5G基站天线的高频PCB将是4G的数倍。
公司深耕刚性PCB主业，通信设备板占公司营收的62.8%。
根据NTI，2016年公司位居全球第21位，在中国大陆仅次于建滔。
对标主要竞争对手，公司技术准备度高、客户结构稳定，5G时代有望充分受益。
2.一周投资观点 国内5G频谱方案落地，我国5G建设如期而至。
建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G射频、5G光通信和5G配套设备三大方向。
■5G：5G技术研发试验第三阶段核心网测试顺利推进，华为和中兴领跑据IMT-2020（5G）推进组消息，近日在中国5G技术研发试验第三阶段测试中，华为率先以100%通过率完成5G核心网安全技术测试，中兴则率先完成IMT-2020三阶段核心网性能稳定性测试和安全功能测试。
5G第三阶段测试是我国5G商用之前的最后一步，华为和中兴领跑，充分验证了其技术产品的成熟度，进一步稳固了我国在5G建设中的领先地位。
重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5GPCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。
■物联网：安全技术国家标准发布，物联网市场化加速推进近日，全国信息安全标准化技术委员会正式发布《信息安全技术物联网感知终端应用安全技术要求》等27项国家标准正式发布，涉及物联网安全参考模型及通用要求、感知终端应用安全、感知层网关安全、数据传输安全、感知层接入通信网安全等物联网安全技术要求。
标准化数据交换和网络安全是影响物联网商用进展的关键因素。
早在2018年1月，国家发布包括关于物联网系统接口要求等30余项关于物联网技术的相关标准，解决了行业痛点之
一。
此次物联网安全技术标准的发布，有望推动商用进展再次加速。
建议关注物联网终端厂商移为通信。
■北斗导航：北斗导航芯片销量突破7000万，全球化商用值得期待上周，中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗卫星导航系统应用案例（2018年12月）》，指出，截止2018年11月，我国自主可控的北斗导航芯片、模块、天线等核心产品性价比已达到国际主流产品水平，导航型芯片（模块）的总销售量突破7000万片，高精度板卡和天线产品分别占国内30%和90%的市场份额。
同时，北斗三号基本系统已基本建成并已开始提供全球服务，标志着北斗正式从区域化向全球化迈进。
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■1月投资组合：中兴通讯、烽火通信、飞荣达、沪电股份■风险提示：市场估值系统性波动，5G发展不及预期 行业周报/通信
3.一周行业热点点评 3.1.华为肖伟宏：天线集成度需不断提高市场空间稳中有增 在近日由中国通信学会举办的“20185G天线和射频技术专题报告会”上，华为天线首席系统工程师肖伟宏表示，随着5G发展，在天线方面，频段数以及每个频段通道数增多，但是天面资源有限，天线集成度需不断提高。
未来可通过将多扇区解决方案与大规模天线相结合的方式扩大容量，肖伟宏还提出“1+1=1”的极简天面概念，有效提高集成度。
点评：新频段的引入，天线的复杂程度提高，以及5G的到来，有源天线比例将增大，全球基站天线产业空间稳中有增。
解决网络容量问题的宏站部署越来越困难，杆站形态越来越重要，据ABI分析指出，到2021年，45%以上的的站点将会是杆站，对基站天线行业来讲，未来在杆站领域的创新需求将越来越重要 风险提示：5G发展不及预期 3.2.2018年华为研发投资总额排全球第五远超苹果、高通、英特尔 近日，欧盟委员会发布了《2018年欧盟工业研发投资排名》，报告中，中国共有438家公司上榜（跻身百强榜有11家），投资总额为712亿欧元，比上年增长20%。
其中，44%的公司投资于ICT、11.4%投资于汽车行业、3.4%投资于与健康相关的研究。
其中华为以113亿欧元的研发投入排名中国第
一，世界第
五，也是唯一跻身前五十的中国企业。
点评：科技创新，产品、技术的优化升级是科技企业的核心竞争力，也是增强客户粘性，提高市场份额的关键。
企业研发投入数量与其产品产出以及服务质量成正比，对于科技企业发展中至关重要。
据了解，华为2017年研发投入达人民币897亿元，同比增长17.4%，约占全年收入的14.9%。
截至2017年底，该公司累计获得专利授权74307件；累计申请中国专利64091件，累计申请外国专利48758件；其中90%以上为发明专利。
依靠研发的巨额投资，无法枚举的科技专利，华为迄今已赢得全球26个官方5G商业订单。
持续的压强式投入也使之得以在激烈的市场竞争中快速稳健成长。
风险提示：5G发展不及预期 3.3.电信业纷纷“出逃”AT＆T以11亿美元出售31个数据中心 近日，AT＆T将其31个数据中心以11亿美元的价格出售给了BrookfieldInfrastructure。
其中包括18个美国互联网数据中心和13个国际数据中心。
预计该交易将将明年年初完成，所有员工、客户合同、设备设施等都将全部转移Brookfield。
托管服务的供应商变更为Brookfield，AT&T仍继续提供优质服务。
点评：数据中心服务属于资本密集型业务，规模经济是关键。
规模越大，其降低价格空间就越大。
目前除了像亚马逊、微软、谷歌等这样的巨头之外，其余企业云服务市场的份额越来越大，这些公司每季度都要投入数十亿美元来维护其主导地位，资本开支巨大。
因此，电信运营商开始陆续退出数据中心业务，Verizon于2016年底向Equinix出售了大量数据中心产品组合；CenturyLink以21.5亿美元将其57个数据中心出售给Cyxtera。
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风险提示：数据中心发展不及预期 行业周报/通信 3.4.天津首个2.6GHz频段5G基站开通 近日，天津移动联合华为公司在西青区王稳庄开通了首个5G基站，实现了西青区智能网联汽车道路测试区津淄公路部分路段的5G网络覆盖。
天津移动此次开通的5G基站是中国移动获得2.6GHz频段试验频率使用许可后，国内开通的首批2．6GHz频段5G基站，也是中国北方地区开通的首个2.6GHz频段5G基站。
点评：作为国内开通的首批2.6GHz频段5G基站，这标志着天津移动在2.6GHz频段5G行业应用拓展和产业推进的进程中迈出了坚实的一步。
相比于目前全球主流的高频率频段来说，2.6GHz频段具有更好的室外连续可覆盖性。
相较于3.5GHz有着后发的产业优势，也可以更好的进行4G/5G的混合组网。
风险提示：5G发展不及预期 3.5.全国首条智能驾驶公交示范线落户长沙试运实现5G全覆盖 全国首条全程开放智能驾驶公交示范线于近日在长沙投入试运营，位于长沙湘江新区，是全国首个开放式智慧公交项目。
线路全长7.8公里，沿途停靠11个站点。
该示范线实现5G信号全覆盖，可实现公交车智能规避危险、提升驾驶效率等功能。
点评：该智能驾驶示范线路在感知方面进行创新，增加了车联网系统，推动实现车路协同、车车通讯等功能。
此外，长沙智能驾驶研究院公司研发的第二代车路协同产品已正式安装于此示范线道路上，对于促进城市自动驾驶道路目标实现作出突出贡献。
风险提示：5G、车联网发展不及预期
4.一周重点公告 4.1.本周重点公告（1.2~1.4） 表4：本周重点公告（1.2~1.4） 公司 公告内容 精伦电子 公司于近日发布的《2018年度业绩预盈公告》中披露，预计2018年年度归母净利润将实现扭亏为盈，实现归母净利润1000万元到1400万元。
。
公司间接控股股东武汉邮科院和电信科研院实施联合重组，新设中国信息通信科技集团有限公司，由国务院国资委代表国 光迅科技务院履行出资人职责，将武汉邮科院与电信科研院整体无偿划入新公司。
本次无偿划转完成后，烽火科技作为公司的直接 控股股东、国务院国资委作为公司的最终实际控制人未发生变化；中国信科成为公司的间接控股股东。
南都电源
公司中标阿里巴巴数据中心蓄电池设备招标项目，合计中标总金额为2.6亿元。
远望谷 对于公司本次发行股份购买资产并募集配套资金申请，中国证监会作出不予核准的决定，公司决定终止本次重大资产重组事项。
神州信息 公司控股股东神州数码软件有限公司办理了股票质押交易的业务，本次质押的流通股股份数为47,500,000股，占所持公司股份总数的12.19%，占公司总股本比例为4.93%。
海能达 公司下属的全资孙公司TELTRONICBrazilLTDA中标巴西塞阿拉州公共安全专网通信网络项目，中标金额：1.18亿巴西雷亚尔，约合人民币2.14亿元。
三安光电 公司控股股东三安电子，三安集团将其持有的本公司无限售流通股合计64,780,000股(占本公司总股本的1.59%)办理了股票质押式回购交易补充质押业务，累计质押1161,980,000股，质押股份约占两家公司所持本公司股份比例的74.24%。
日海智能 公司与宁波恒智新共同出资10,000万元人民币设立深圳日海智慧城市科技有限公司，经营范围包括计算机网络服务，通信交换、终端设备的销售、安装、维修服务等。
联络互动 公司控股股东何志涛先生拟对增持公司股份计划进行延期调整，延长期限至股东大会审议通过之日起6个月，除此之外，增持计划其他内容不变。
资料来源：Wind,安信证券研究中心 日期1月2日 1月2日1月3日1月3日1月4日1月4日1月4日1月4日1月4日 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/通信 行业评级体系 收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级：A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_AuthorStatement 分析师声明 夏庐生、彭虎声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。
本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。
本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。
发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。
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销售联系人 上海联系人北京联系人深圳联系人 朱贤孟硕丰李栋侯海霞林立潘艳刘恭懿孟昊琳温鹏田星汉姜东亚张莹李倩姜雪王帅胡珍范洪群杨晔巢莫雯王红彦黎欢 021-35082852021-35082788021-35082821021-35082870021-68766209021-35082957021-35082961021-35082963010-83321350010-83321362010-83321351010-83321366010-83321355010-59113596010-833213510755-825580730755-825580440755-825580460755-825581830755-825583610755-82558045 行业周报/通信 zhuxian@mengsf@lidong1@houhx@linli1@panyan@liugy@menghl@wenpeng@tianxh@jiangdy@zhangying1@liqian1@jiangxue1@wangshuai1@huzhen@fanhq@yangye@chaomw@wanghy8@lihuan@ 安信证券研究中心 深圳市地址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编：518026上海市地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编：200080北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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■5G：5G技术研发试验第三阶段核心网测试顺利推进，华为和中兴领跑据IMT-2020（5G）推进组消息，近日在中国5G技术研发试验第三阶段测试中，华为率先以100%通过率完成5G核心网安全技术测试，中兴则率先完成IMT-2020三阶段核心网性能稳定性测试和安全功能测试。
5G第三阶段测试是我国5G商用之前的最后一步，华为和中兴领跑，充分验证了其技术产品的成熟度，进一步稳固了我国在5G建设中的领先地位。
重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5GPCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。
■物联网：安全技术国家标准发布，物联网市场化加速推进近日，全国信息安全标准化技术委员会正式发布《信息安全技术物联网感知终端应用安全技术要求》等27项国家标准正式发布，涉及物联网安全参考模型及通用要求、感知终端应用安全、感知层网关安全、数据传输安全、感知层接入通信网安全等物联网安全技术要求。
标准化数据交换和网络安全是影响物联网商用进展的关键因素。
早在2018年1月，国家发布包括关于物联网系统接口要求等30余项关于物联网技术的相关标准，解决了行业痛点之
一。
此次物联网安全技术标准的发布，有望推动商用进展再次加速。
建议关注物联网终端厂商移为通信。
Table_Chart 行业表现 通信 25%21%17%13% 9%5%1%-32%017-01 2017-05 资料来源：Wind资讯 %相对收益绝对收益 1M5.8111.94 沪深300 2017-09 3M5.2213.19 12M-17.1710.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S03 xials@essence.com 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S01 penghu@ 相关报告 ■北斗导航：北斗导航芯片销量突破7000万，全球化商用值得期待上周，中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗卫星导航系统应用案例（2018年12月）》，指出，截止2018年11月，我国自主可控的北斗导航芯片、模块、天线等核心产品性价比已达到国际主流产品水平，导航型芯片（模块）的总销售量突破7000万片，高精度板卡和天线产品分别占国内30%和90%的市场份额。
同时，北斗三号基本系统已基本建成并已开始提供全球服务，标志着北斗正式从区域化向全球化迈进。
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1.
一周行业回顾.....................................................................................................................
41.1.上周各板块表现........................................................................................................
41.2.安信通信板块一周表现..............................................................................................
51.3.通信板块涨跌幅前五.................................................................................................
52.
一周投资观点.....................................................................................................................
63.一周行业热点点评..............................................................................................................
7 3.1.华为肖伟宏：天线集成度需不断提高市场空间稳中有增...........................................73.2.2018年华为研发投资总额排全球第五远超苹果、高通、英特尔................................73.3.电信业纷纷“出逃”AT＆T以11亿美元出售31个数据中心...................................73.4.天津首个2.6GHz频段5G基站开通..........................................................................83.5.全国首条智能驾驶公交示范线落户长沙试运实现5G全覆盖.....................................84.一周重点公告.....................................................................................................................
84.1.本周重点公告（1.2~1.4）.........................................................................................
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行业周报/通信
1.一周行业回顾 1.1.上周各板块表现 上周（1.2~1.5）沪深300指数上涨0.84%，创业板指数下跌0.43%，中小板指数上涨0.29%；同期，通信（申万）上涨1.29%。
表1：通信行业上周表现（1.2~1.4） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（本周）% 000300.SH 沪深300 0.84 399006.SZ 创业板指 -0.43 399005.SZ 中小板指 0.29 000001.SH881001.WI399001.SZ801770.SI 上证综指 0.84 万得全
A 1.15 深证成指 0.62 通信(申万) 1.29 资料来源：Wind,安信证券研究中心 区间成交额（本周）亿元2,599.111,425.111,970.663,438.147,961.794,568.71645.87 区间涨跌幅（本年）%0.84-0.430.290.841.150.621.29 市盈率PE(TTM)倍10281911131636 图1：通信行业当前估值PE（TTM）为36倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，国防军工、非银金融、计算机涨幅居前三；图2：申万28个行业上周涨跌幅 0.08 0.06 0.04 0.02
0 -0.02 -0.04 -0.06 国非计电有农商传房机建通银家综交采钢轻纺化公电建食汽医休 防银算气色林业媒地械筑信行用合通掘铁工织工用子筑品车药闲 军金机设金牧贸
产设装 电运 制服事材饮生服 工融备属渔易 备饰 器输 造装业料料物务 资料来源：wind，安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/通信 1.2.安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 统一通信覆铜板 通信电源天线 主设备商电信增值业务 物联网手机相关 连接器流量经营 广电大数据光纤光缆电缆 军工智能制造人工智能 -800%-600%-400%-200%0%200%400%600%800%1000%1200% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3.通信板块涨跌幅前
五 表2：通信板块涨跌幅前
五 证券代码 000070.SZ300265.SZ300615.SZ000561.SZ600776.SH资料来源：wind，安信证券研究中心 证券简称特发信息通光线缆欣天科技烽火电子东方通信 区间涨跌幅%33.1027.3623.7118.5415.52 证券代码002384.SZ000586.SZ300408.SZ603322.SH603328.SH 证券简称东山精密汇源通信三环集团超讯通信依顿电子 表3：推荐标的表现 证券代码 证券简称 5日涨跌幅% 000063.SZ 中兴通讯 600498.SH 烽火通信 002463.SZ 沪电股份 300602.SZ 飞荣达 002194.SZ *ST凡谷 002796.SZ 世嘉科技 002281.SZ 光迅科技 000938.SZ 紫光股份 资料来源：wind，安信证券研究中心 -1.99-2.113.63-3.020.32-3.55-3.952.02 20日涨跌幅% -10.45-6.10-5.47 -16.04-4.79-1.07-6.93 -12.82 60日涨跌幅% 4.92-6.6015.19-13.2556.6519.32-3.33-24.31 本年初至今涨跌幅%-1.99-2.113.63 -3.020.32-3.55-3.952.02 市盈率PE(TTM) 倍-123830 42-181324829 区间最高PE(TTM) 803081,533 721,847 14597 452 区间涨跌幅%-14.61-13.05-10.05-9.65-8.28 历史最低最低PE（剔除负值）1016141920281828 烽火通信：公司是全球第五大光通信企业。
4G后周期无线支出下滑，运营商宽带+骨干传输扩容支出上升，传输网景气周期延续。
5G承载网建设开启，资本开支预计远高于4G。
在中美博弈背景下，公司作为中国制造2025通信设备领域的“中国力量”，看好公司在5G周期市占率继续提升。
紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/通信 开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第
一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。
生益科技：CCL龙头厂商，产品种类齐全。
2018~2021年公司制定明确的规模扩产计划，市占率有望进一步提升。
高频产品受益于5G基站建设，高峰期有望实现业绩翻倍。
中际旭创：移动互联网流量每年翻番增长，带动骨干网/城域网/接入网/数据中心大规模扩容，预计光模块全球市场空间将由2016年75亿美金增长至2020年120亿美金，我们认为光模块行业“得中国者得天下、得数据中心者得未来”。
飞荣达：天线振子是天线的核心器件，5G时代MassiveMIMO技术的应用，单面天线的振子数量将大幅增加，原有生产工艺将不能满足要求。
公司率先布局5G天线振子研发，创新开发出了全新一代非金属天线振子，技术优势显著。
5G时代，天线振子预计市场空间百亿级规模以上，有望给公司带来业绩高弹性。
沪电股份：5G有源天线变革推动PCB及高频微波板材需求倍增；我们预估仅用于5G基站天线的高频PCB将是4G的数倍。
公司深耕刚性PCB主业，通信设备板占公司营收的62.8%。
根据NTI，2016年公司位居全球第21位，在中国大陆仅次于建滔。
对标主要竞争对手，公司技术准备度高、客户结构稳定，5G时代有望充分受益。
2.一周投资观点 国内5G频谱方案落地，我国5G建设如期而至。
建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G射频、5G光通信和5G配套设备三大方向。
■5G：5G技术研发试验第三阶段核心网测试顺利推进，华为和中兴领跑据IMT-2020（5G）推进组消息，近日在中国5G技术研发试验第三阶段测试中，华为率先以100%通过率完成5G核心网安全技术测试，中兴则率先完成IMT-2020三阶段核心网性能稳定性测试和安全功能测试。
5G第三阶段测试是我国5G商用之前的最后一步，华为和中兴领跑，充分验证了其技术产品的成熟度，进一步稳固了我国在5G建设中的领先地位。
重点推荐5G主设备龙头中兴通讯，5GPCB核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。
■物联网：安全技术国家标准发布，物联网市场化加速推进近日，全国信息安全标准化技术委员会正式发布《信息安全技术物联网感知终端应用安全技术要求》等27项国家标准正式发布，涉及物联网安全参考模型及通用要求、感知终端应用安全、感知层网关安全、数据传输安全、感知层接入通信网安全等物联网安全技术要求。
标准化数据交换和网络安全是影响物联网商用进展的关键因素。
早在2018年1月，国家发布包括关于物联网系统接口要求等30余项关于物联网技术的相关标准，解决了行业痛点之
一。
此次物联网安全技术标准的发布，有望推动商用进展再次加速。
建议关注物联网终端厂商移为通信。
■北斗导航：北斗导航芯片销量突破7000万，全球化商用值得期待上周，中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗卫星导航系统应用案例（2018年12月）》，指出，截止2018年11月，我国自主可控的北斗导航芯片、模块、天线等核心产品性价比已达到国际主流产品水平，导航型芯片（模块）的总销售量突破7000万片，高精度板卡和天线产品分别占国内30%和90%的市场份额。
同时，北斗三号基本系统已基本建成并已开始提供全球服务，标志着北斗正式从区域化向全球化迈进。
建议关注华测导航。
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■1月投资组合：中兴通讯、烽火通信、飞荣达、沪电股份■风险提示：市场估值系统性波动，5G发展不及预期 行业周报/通信
3.一周行业热点点评 3.1.华为肖伟宏：天线集成度需不断提高市场空间稳中有增 在近日由中国通信学会举办的“20185G天线和射频技术专题报告会”上，华为天线首席系统工程师肖伟宏表示，随着5G发展，在天线方面，频段数以及每个频段通道数增多，但是天面资源有限，天线集成度需不断提高。
未来可通过将多扇区解决方案与大规模天线相结合的方式扩大容量，肖伟宏还提出“1+1=1”的极简天面概念，有效提高集成度。
点评：新频段的引入，天线的复杂程度提高，以及5G的到来，有源天线比例将增大，全球基站天线产业空间稳中有增。
解决网络容量问题的宏站部署越来越困难，杆站形态越来越重要，据ABI分析指出，到2021年，45%以上的的站点将会是杆站，对基站天线行业来讲，未来在杆站领域的创新需求将越来越重要 风险提示：5G发展不及预期 3.2.2018年华为研发投资总额排全球第五远超苹果、高通、英特尔 近日，欧盟委员会发布了《2018年欧盟工业研发投资排名》，报告中，中国共有438家公司上榜（跻身百强榜有11家），投资总额为712亿欧元，比上年增长20%。
其中，44%的公司投资于ICT、11.4%投资于汽车行业、3.4%投资于与健康相关的研究。
其中华为以113亿欧元的研发投入排名中国第
一，世界第
五，也是唯一跻身前五十的中国企业。
点评：科技创新，产品、技术的优化升级是科技企业的核心竞争力，也是增强客户粘性，提高市场份额的关键。
企业研发投入数量与其产品产出以及服务质量成正比，对于科技企业发展中至关重要。
据了解，华为2017年研发投入达人民币897亿元，同比增长17.4%，约占全年收入的14.9%。
截至2017年底，该公司累计获得专利授权74307件；累计申请中国专利64091件，累计申请外国专利48758件；其中90%以上为发明专利。
依靠研发的巨额投资，无法枚举的科技专利，华为迄今已赢得全球26个官方5G商业订单。
持续的压强式投入也使之得以在激烈的市场竞争中快速稳健成长。
风险提示：5G发展不及预期 3.3.电信业纷纷“出逃”AT＆T以11亿美元出售31个数据中心 近日，AT＆T将其31个数据中心以11亿美元的价格出售给了BrookfieldInfrastructure。
其中包括18个美国互联网数据中心和13个国际数据中心。
预计该交易将将明年年初完成，所有员工、客户合同、设备设施等都将全部转移Brookfield。
托管服务的供应商变更为Brookfield，AT&T仍继续提供优质服务。
点评：数据中心服务属于资本密集型业务，规模经济是关键。
规模越大，其降低价格空间就越大。
目前除了像亚马逊、微软、谷歌等这样的巨头之外，其余企业云服务市场的份额越来越大，这些公司每季度都要投入数十亿美元来维护其主导地位，资本开支巨大。
因此，电信运营商开始陆续退出数据中心业务，Verizon于2016年底向Equinix出售了大量数据中心产品组合；CenturyLink以21.5亿美元将其57个数据中心出售给Cyxtera。
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风险提示：数据中心发展不及预期 行业周报/通信 3.4.天津首个2.6GHz频段5G基站开通 近日，天津移动联合华为公司在西青区王稳庄开通了首个5G基站，实现了西青区智能网联汽车道路测试区津淄公路部分路段的5G网络覆盖。
天津移动此次开通的5G基站是中国移动获得2.6GHz频段试验频率使用许可后，国内开通的首批2．6GHz频段5G基站，也是中国北方地区开通的首个2.6GHz频段5G基站。
点评：作为国内开通的首批2.6GHz频段5G基站，这标志着天津移动在2.6GHz频段5G行业应用拓展和产业推进的进程中迈出了坚实的一步。
相比于目前全球主流的高频率频段来说，2.6GHz频段具有更好的室外连续可覆盖性。
相较于3.5GHz有着后发的产业优势，也可以更好的进行4G/5G的混合组网。
风险提示：5G发展不及预期 3.5.全国首条智能驾驶公交示范线落户长沙试运实现5G全覆盖 全国首条全程开放智能驾驶公交示范线于近日在长沙投入试运营，位于长沙湘江新区，是全国首个开放式智慧公交项目。
线路全长7.8公里，沿途停靠11个站点。
该示范线实现5G信号全覆盖，可实现公交车智能规避危险、提升驾驶效率等功能。
点评：该智能驾驶示范线路在感知方面进行创新，增加了车联网系统，推动实现车路协同、车车通讯等功能。
此外，长沙智能驾驶研究院公司研发的第二代车路协同产品已正式安装于此示范线道路上，对于促进城市自动驾驶道路目标实现作出突出贡献。
风险提示：5G、车联网发展不及预期
4.一周重点公告 4.1.本周重点公告（1.2~1.4） 表4：本周重点公告（1.2~1.4） 公司 公告内容 精伦电子 公司于近日发布的《2018年度业绩预盈公告》中披露，预计2018年年度归母净利润将实现扭亏为盈，实现归母净利润1000万元到1400万元。
。
公司间接控股股东武汉邮科院和电信科研院实施联合重组，新设中国信息通信科技集团有限公司，由国务院国资委代表国 光迅科技务院履行出资人职责，将武汉邮科院与电信科研院整体无偿划入新公司。
本次无偿划转完成后，烽火科技作为公司的直接 控股股东、国务院国资委作为公司的最终实际控制人未发生变化；中国信科成为公司的间接控股股东。
南都电源
公司中标阿里巴巴数据中心蓄电池设备招标项目，合计中标总金额为2.6亿元。
远望谷 对于公司本次发行股份购买资产并募集配套资金申请，中国证监会作出不予核准的决定，公司决定终止本次重大资产重组事项。
神州信息 公司控股股东神州数码软件有限公司办理了股票质押交易的业务，本次质押的流通股股份数为47,500,000股，占所持公司股份总数的12.19%，占公司总股本比例为4.93%。
海能达 公司下属的全资孙公司TELTRONICBrazilLTDA中标巴西塞阿拉州公共安全专网通信网络项目，中标金额：1.18亿巴西雷亚尔，约合人民币2.14亿元。
三安光电 公司控股股东三安电子，三安集团将其持有的本公司无限售流通股合计64,780,000股(占本公司总股本的1.59%)办理了股票质押式回购交易补充质押业务，累计质押1161,980,000股，质押股份约占两家公司所持本公司股份比例的74.24%。
日海智能 公司与宁波恒智新共同出资10,000万元人民币设立深圳日海智慧城市科技有限公司，经营范围包括计算机网络服务，通信交换、终端设备的销售、安装、维修服务等。
联络互动 公司控股股东何志涛先生拟对增持公司股份计划进行延期调整，延长期限至股东大会审议通过之日起6个月，除此之外，增持计划其他内容不变。
资料来源：Wind,安信证券研究中心 日期1月2日 1月2日1月3日1月3日1月4日1月4日1月4日1月4日1月4日 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/通信 行业评级体系 收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级：A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_AuthorStatement 分析师声明 夏庐生、彭虎声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。
本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。
本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。
发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。
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