行业 研保险 究2020年12月14日 保险 持牌即可经营，行业迎来增量 ——《互联网保险业务监管办法》点评 投资评级：看好（维持）高超（分析师） 吕晨雨（联系人） gaochao1@ lvchenyu@ 行业走势图 证书编号：S0790520050001 证书编号：S0790120100011 事件：2020
年12月14日，中国银保监会为规范互联网保险业务，有效防范风 保险 行36%业24%点12%评0%报-12%告-24% -36% 2019-12 2020-04 数据来源：贝格数据 沪深300 2020-08 险，保护消费者合法权益，提升保险业服务实体经济和社会民生的水平，发布《互
联网保险业务监管办法》（以下简称《办法》），自2021年2月1日起施行。
点评：⚫明确互联网保险定义，保险机构满足条件即可开展本次《办法》与征求意见稿相比，明确了保险机构应核对投保人账户信息的真实性，删除了保险期间超过一年的人身保险业务的限制，无其他重要变动，基本符合预期。
《办法》明确“保险机构依托互联网订立保险合同、提供保险服务的保险经营活动”为互联网保险业务。
同时明确保险公司、保险专业中介机构、保险 相关研究报告 兼业代理机构满足《办法》规定的条件即可开展互联网保险业务，但均需持牌经营。
互联网企业可在获得保险代理业务许可后开展互联网保险业务。
整体讲，监 《保险行业2021年度投资策略-借势管强调持牌经营，但明确了开展互联网保险业务的前提条件，满足即可经营。
而动，负债资产两端回暖》-2020.12.5⚫强调风险防控，落实主体责任，从业人员或可利用微信、微博平台宣传 《上市保险公司10月保费收入数据点由于互联网保险业务的特殊性，《办法》要求开展互联网保险业务的保险机构须 评-超长假期叠加开门红提前，10月保有支持互联网保险业务运营的信息管理系统和核心业务系统并与保险机构其他 开费同比增速放缓》-2020.11.12 无关的信息系统有效隔离，定期开展网络安全等级保护测试。
要求具有合法合规 源《行业点评报告-NBV增速有所放缓，的营销模式，不得进行噱头炒作、不得损害消费者合法权益和社会公众利益，从 证券 开门红保费增速改善可期》-2020.11.4业人员获得授权后可在朋友圈、微博等平台进行宣传，但保险机构需对本机构及 证 所属从业人员互联网保险营销宣传承担合规管理的主体责任。
同时，保险机构开 券 展互联网保险业务，需由总公司集中运营、统一管理，建立统一集中的业务平台、 研
究 业务流程和管理制度，分支机构不得经营互联网保险业务，但可提供客服等服务。
报 ⚫健康险需求不断增长，互联网保险有望进一步拉动保险需求 告 随着百万医疗等保险产品的日益畅销，市场见证了健康险需求的增长，2019年 互联网健康险实现规模保费236亿元，同比增长92%。
互联网保险产品的形态简 单、条款简介、责任清晰等优势搭配健康险件均较低的优势，有望进一步提升保 险产品覆盖广度，提升民众保险意识，从而实现拉动保险需求。
⚫上市险企地域优势明显，线上线下渠道融合有望带来增量 2015年版《暂行办法》要求保险机构开展互联网保险业务需申请相应业务资质， 导致目前持牌经营互联网保险业务的保险公司仅众安在线、泰康在线、易安保险、 安心财险4家，而互联网企业多数通过收购保险中介牌照涉足互联网保险业务， 但线下服务网点数量较少，服务供给有限。
我们预计上市险企后续将加大互联网 保险板块投入，通过成立单独部门或子公司形式加速进入互联网保险业务，利用 简单形态的互联网保险产品引流获客，结合其丰富运营经验及其遍布全国的服务 网点优势，可转化互联网保险客户至其他渠道，有望带来保费增量。
同时互联网 企业将无需收购中介牌照方式进入互联网保险，降低进入成本，实现快速布局。
⚫
风险提示：互联网保险业务竞争加剧风险；互联网保险业务运营能力不足风险。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 行业点评报告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。
根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
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股票投资评级说明 评级 说明 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 证券评级 增持（outperform）中性（Neutral） 预计相对强于市场表现5%～20%；预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform）预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级 看好（overweight）中性（Neutral） 预计行业超越整体市场表现；预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform）预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪 深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。
我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。
投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/3 行业点评报告 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。
本公司不
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