山东海龙股份有限公司
股票简称：山东海龙
A股增发招股意向书
股票代码：000677
山东海龙股份有限公司SHANDONGHELONCO.,LTD
A股增发招股意向书
发行人：发行人注册地址：保荐人(主承销商)：招股意向书公告时间：
山东海龙股份有限公司山东省潍坊市寒亭区海龙路555号
二〇〇七年十二月四日
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0 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 1－1－
1 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 声明 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。
任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说明书具有同等法律效力。
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2 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 重大事项提示
1、公司主要产品市场存在周期性波动的风险公司主要产品为粘胶短丝，从近些年粘胶短丝市场行情的波动状况来看，存在着较为明显的周期性波动特征，且价格波动幅度较大。
并且，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
2、公司土地租赁风险公司目前的粘胶短丝一分厂、粘胶长丝分厂、动力分厂所使用的土地为位于潍坊市潍县北路518号(现为海龙路555号)，面积39.8万平方米。
上述土地目前为国有划拨土地，土地使用权所有人为潍坊巨龙化纤集团有限责任公司，2004年11月16日公司2004年第一次临时股东大会审议通过租赁上述土地的协议，租赁期限为10年。
上述土地的租赁合法有效，并且潍坊市政府承诺在公司租赁该宗土地期间，市政府不对该宗土地进行征用、拆迁、收回，亦不批准巨龙集团将该宗土地转让给公司以外的其他单位和个人。
但公司并未以出让方式获得上述土地的使用权，同时由于公司所处化纤行业的特性，生产场地搬迁成本很高，若公司未来出现无法正常使用上述土地的情况，则公司的正常生产经营将面临较大的风险。
3、偿债能力风险公司2007年6月末、2006年末、2005年末和2004年末资产负债率(母公司数据)分别为64.89%、68.00%、68.56%和69.42%，流动比率分别为0.55、0.51、0.57和0.59，速动比率分别为0.34、0.33、0.43和0.46。
流动比率和速动比率与同行业上市公司相比较低。
公司资金面趋紧面临一定的偿债压力。
4、对外担保风险截止2006年末、2005年末、2004年末，公司对外担保余额合计分别为2.73亿元、2.33亿元、1.79亿元，分别占公司当期末净资产的31.84%、29.78%、25.89%，对外担保余额较高，并且报告期内对外担保余额的绝对金额以及占净资产的比例都有一定幅度的上升。
5、公司盈利水平因产品价格波动带来的风险公司2004年度、2005年度、2006年度和2007年上半年净利润分别为10,901.2万 1－1－
3 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 元、8,079.02万元、7,054.98万元、9,403.91万元。
公司前三年净利润逐年下降，主要原因是行业产能扩张和部分厂家采用低价竞争策略抢占市场，造成粘胶纤维销售价格从2004年开始逐步下滑，公司2005年、2006年净利润分别比前一年下降了26%和13%。
自2006年开始，随着行业自律意识的增强以及粘胶纤维产品应用范围的扩大导致的需求增长，市场逐步趋于理性，产品价格逐渐回升。
到2007年，尽管行业产能增加了35%，产品价格仍然呈现出快速上涨的局面。
公司2007年上半年实现净利润9,403.91万元，较2006年同期大幅上涨了264.79%。
公司的经营业绩会随产品市场价格而波动，但随着公司技术领先的新产品的不断推出将在很大程度上平抑公司盈利水平的波动。
6、前三年经营活动现金流逐年下降公司2004年度、2005年度、2006年度、2007年上半年经营活动产生的现金流量净额分别为32,907.64万元、25,339.11万元、4,852.77万元、5,333.63万元，前三年呈逐年下降趋势，主要原因是为规避原材料价格上涨，报告期内储备原材料支付现金增加所致。
经营活动净现金流量的下降，加大了公司资金压力，对生产经营将会造成一定的影响。
7、应收账款逐年增加风险公司2004年末、2005年末、2006年末应收账款余额分别为8,657.78万元、13,076.42万元和15,446.40万元，相对于2003年末余额的增幅分别为-29.58%、6.36%和25.64%，同期销售收入相对于2003年度的增幅分别为71.84%、91.88%和125.13%，最近三年应收账款增幅均小于同期销售收入增幅。
尽管公司应收账款余额占资产总额比例较小（低于5%）、主要客户为国内外大型企业且账龄较短，但应收账款绝对额较大，仍然存在发生坏账损失的可能性。
公司的应收账款中，主营帘帆布的子公司博莱特公司占50%左右，该公司的主要客户为固特异、米其林等国内外大型轮胎制造商，一般采用信用证结算方式，结算周期一般为3个月左右。
对不通过信用证结算的出口货物，通过中国出口信用保险公司办理了保险，以控制应收账款的坏账风险。
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4 山东海龙股份有限公司 目录 A股增发招股意向书 第一节释义..............................................................8第二节本次发行概况.....................................................
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7 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第一节释义 本增发招股意向书中除非另有说明，下列词语具有如下特定含义： 公司/本公司/发行人/山东海龙市投资公司康源投资东银投资广澜投资巨龙集团博莱特公司康富特公司海阳港建安公司沂星公司新农开发 粘胶纤维 粘胶短丝 粘胶长丝 高湿模量纤维帘帆布帘子布帆布 指山东海龙股份有限公司指潍坊市投资公司指潍坊康源投资有限公司指上海东银投资有限公司指潍坊广澜投资有限公司指潍坊巨龙化纤集团有限责任公司指山东海龙博莱特化纤有限责任公司指山东海龙康富特非织造材料有限公司指海阳港务有限公司指山东海龙建筑安装工程有限公司指山东海龙沂星化纤有限公司指新疆塔里木农业综合开发股份有限公司指以天然纤维素为原料，经碱化、老成、黄化等工序制成可溶性纤维素黄酸酯，再溶于稀碱液制成粘胶，经湿法纺丝而制成的纤维指纺丝成形后根据不同的长度要求将单纤维切段，再经烘干等工序制成的粘胶纤维指纺丝成形后单纤维没有切段,从头到尾是一根纤维的粘胶纤维指具有较高的聚合度、强力和湿模量的纤维。
指橡胶工业用帘子布和帆布的简称指橡胶轮胎用纤维骨架材料指橡胶输送带用纤维骨架材料 1－1－
8 山东海龙股份有限公司 EP帆布 NN帆布中国证监会或证监会深交所/交易所登记结算机构保荐人/广发证券报告期发行人律师发行人审计机构 A股增发招股意向书 指用涤纶工业长丝做经线和锦纶66工业长丝做纬线的帆布指用纯锦纶工业长丝做经纬线的帆布指中国证券监督管理委员会指深圳证券交易所指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指广发证券股份有限公司指2004年度、2005年度、2006年度及2007年1-6月指广东德赛律师事务所指大信会计师事务有限公司 1－1－
9 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第二节本次发行概况
一、发行人基本情况 公司名称： 山东海龙股份有限公司 英文名称： SHANDONGHELONCO.,LTD 公司注册地址：山东省潍坊市寒亭区海龙路555号 股票简称： 山东海龙 股票代码： 000677 上市证券交易所：深圳证券交易所
二、本次发行的基本情况 本次发行核准文件： 证券类型：发行数量： 证券面值：定价方式：预计募集资金量(含发行费用)：预计募集资金净额： 本次发行经2007年6月5日公司第七届董事会第八次会议形成决议，并经2007年6月22日召开的2007年第一次临时股东大会表决通过，董事会决议和股东大会决议分别于2007年6月6日、2006年6月23日在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上予以公告。
本次发行已经中国证监会证监发行字[2007]407号文核准。
人民币普通股(A股)不超过8,000万股，最终发行数量由公司与主承销商根据网上和网下的申购情况及发行人的筹资需求协商确定，并在申购结束后通过发行结果公告披露。
每股面值人民币1.00元本次发行价格为15.73元/股，为公告招股意向书前一个交易日公司股票的均价。
32,459万元30,907.60万元 1－1－10 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 募集资金专项存储的账户：
三、发行方式与发行对象 开户行：中国银行股份有限公司潍坊潍城支行帐号:001 (一)发行方式 本次增发采用原股东优先配售和网上、网下定价发行相结合的发行方式。
网下优先配售和发行由保荐机构（主承销商）广发证券股份有限公司负责组织实施，网上优先配售和发行通过深圳证券交易所交易系统进行。
(二)发行对象
(1)优先配售对象：按股权登记日2007年12月5日(T-1日)收市后登记在册的股东。
原有限售条件股股东在网下、原无限售条件股股东在网上进行优先配售。
(2)网上发行对象：所有在深圳证券交易所开设A股股票帐户的中华人民共和国境内自然人和机构投资者(法律、法规禁止购买者除外)。
(3)网下发行对象：本次网下发行对象为机构投资者，机构投资者的最低认购股数为50万股。
网下发行对象划分为A类和B类，网下A类机构投资者本次增发认购的股份上市后1个月内不减持，网下B类机构投资者本次增发认购的股份无持有期限制。
机构投资者可自愿选择网上或网下的申购方式参与本次发行。
四、承销方式及承销期 (一)承销方式 本次发行由主承销商广发证券组织的承销团以余额包销的方式承销。
(二)承销期 本次发行的承销期为
2007年12月4日至2007年12月12日(期内券商营业日)，逾期视为自动放弃认购。
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五、发行费用 A股增发招股意向书 根据预计募集资金量，本次发行费用约为1,551.40万元。
其中： 承销费用：973.77万元 保荐费用：326.23万元 审计及专项报告费用：50万元 律师费用： 36万元 公告及推介费用： 165.40万元
六、承销期间停牌、复牌的时间安排 交易日 日期 发行安排 停牌安排 刊登招股意向书摘要；网上和网下发上午9:30-10:30停 T-22007年12月4日 行公告；网上路演公告 牌，其后正常交易 T-12007年12月5日网上路演，股权登记日 正常交易 网上、网下申购；网下机构投资者申T2007年12月6日 购定金缴款；发行方案提示性公告 停牌一天 网上申购资金到账；网下申购定金验T+12007年12月7日 资 停牌一天 网上申购资金验资，确定网上、网下T+22007年12月10日 发行股数，计算配售比例 停牌一天 公告配售结果；网上配售股票发售；上午9:30时-10:30时 T+32007年12月11日退还未获配售机构投资者申购资金；停牌,其后正常交易 机构投资者缴纳网下配售余款 网上未获配售的资金解冻；网下申购 T+42007年12月12日资金验资；募集资金划入发行人指定 正常交易 账户以上日期均为工作日。
如遇重大突发事件影响发行，保荐人(主承销商)将及时公告， 修改发行日程。
七、本次发行证券上市的时间安排及申请上市证券交易所 本次股票发行结束后，本公司将申请尽快在深圳证券交易所挂牌交易。
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八、本次发行证券的上市流通 本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。
具体上市时间将另行公告。
九、本次发行的有关机构 (一)发行人：山东海龙股份有限公司 法定代表人：逄奉建 注册地址：山东省潍坊市寒亭区海龙路555号 办公地址：山东省潍坊市寒亭区海龙路555号 互联网地址： 联系电话：0536-2275007 联系传真： 0536-7252140 电子信箱： helon@ 邮政编码： 261100 (二)保荐人(主承销商)：广发证券股份有限公司 法定代表人：
王志伟注册地址：广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26楼办公地址：广东省广州市天河北路183号大都会广场38楼联系电话：020－87555888传真：020－87553583保荐代表人：王海清、张立军项目主办人：冷鲲其他联系人：詹先惠、徐荔军、李声祥 (三)分销商：广州证券有限责任公司 法定代表人：吴张注册地址：广州市先烈中路69号东山广场主楼5楼联系电话：020-87322668-313 1－1－13 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 传真：联系人： 020-87322668-313胡瑜萍 (四)分销商：财富证券有限责任公司 法定代表人：周晖注册地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心26楼联系电话：0731-4403448传真：0731-4403402联系人：旷莎芸 (五)发行人律师：广东德赛律师事务所 负责人：李任开办公地址：珠海市吉大景山路东大商业中心15、16楼联系电话：0756-3355171传真：0756-3355170联系人：易朝蓬 (六)审计机构：大信会计师事务有限公司 法定代表人：吴益格办公地址：武汉市中山大道1166号金源世界中心AB座7-8楼联系电话：027-82814094传真：027-82816985联系人：李洪 (七)上市的证券交易所：深圳证券交易所 法定代表人：张育军办公地址：深圳市深南大道5045号联系电话：0755-82083333传真：0755-82083333 (八)股票登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 1－1－14 山东海龙股份有限公司 负责人：戴文华地址：深圳市深南中路1093号中信大厦18层联系电话：0755-25988133传真：0755-25987132 A股增发招股意向书 1－1－15 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第三节风险因素 投资于本公司的股票可能会涉及一系列风险。
敬请投资者在评价本公司此次发售的股票时，除参考本招股意向书提供的各项资料外，还应特别认真地考虑下述各项风险因素。
根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，本公司将可能影响到公司发展的几种风险以及每一种风险的可能影响因素列示如下：
一、市场风险
1、公司主要产品市场存在周期性波动的风险公司主要产品为粘胶短丝，从近些年粘胶短丝市场行情的波动状况来看，存在着较为明显的周期性波动特征，且价格波动幅度较大。
2003年以来，粘胶短丝价格波动经历了以下几个过程：2003年初至2003年底产品价格大幅上涨，从低点的12,000元/吨左右上涨至18,000元/吨左右，涨幅最高达到了50%左右；从2004年初至2005年底产品价格出现了逐波下滑的走势，最低达到了12,500元/吨左右，跌幅超过30%；2006年以来，尤其是2006年下半年以来，产品价格又出现了急速上涨的局面，目前已超过20,000元/吨，涨幅超过60%。
此外，公司的另一产品粘胶长丝也存在类似的价格波动情况。
产品价格的大幅波动直接影响到公司以及同行业其他公司的业绩状况。
尽管公司近年来粘胶短丝的产能逐年增长，但2004至2007年1-6月经营业绩波动基本与上述产品价格波动一致(业绩波动存在一定的滞后效应)：在经历了2003年产品价格的大幅上涨之后，公司2004年实现净利润10,901.20万元，较2003年大幅上升153%；随着2004年、2005年产品价格的逐步下跌，公司2005年、2006年净利润分别比前一年下降了26%和13%；2006年产品价格大幅上涨以后，公司2007年1-6月实现净利润9,403.91万元，较2006年1-6月大幅上涨了264.79%。
同行业上市公司的业绩报告也基本反映了这一波动趋势。
综上，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
2、行业竞争风险 1－1－16 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 中国入世以来，我国纺织工业保持着高速增长态势，作为纺织行业原料产业之一的 粘胶短丝行业近几年也得到迅猛发展。
尤其在每次产品价格大幅上涨以后，国内粘胶短 丝生产企业很多都加大了技改、扩建力度，行业产能扩张迅速。
2003
年产品价格快速上 涨以后，国内粘胶短丝的产能从2003年的60万吨快速上涨至2004年的超过80万吨； 2005年又上升至接近100万吨。
随着2006年产品价格快速上涨，粘胶短丝行业又将面 临新一轮产能扩张。
下表是中国化纤信息网提供的未来国内主要粘胶短丝生产企业2007年产能扩张计 划统计： 厂家 在建产能 拟建产能 Lenzing(南京) 6万吨 - 博拉经纬 6万吨 - 唐山三友 - 3万吨 山东海龙 - 6万吨 山东高密 3万吨 - 澳洋科技 6-10万吨 - 赛得利集团 6万吨 - 富丽达 3-10万吨 - 安徽铜陵 3万吨 4万吨 余姚双象 2.6万吨 - 渤海油脂 - 12万吨 总计 35.6-46.6万吨 25万吨 伴随着粘胶纤维产品应用范围的不断扩展，市场需求出现了较快的增长，但若出现 产能增长幅度明显高于需求增长幅度的局面，行业内的市场竞争在未来两年将日趋激 烈。
3、产品替代风险 虽然粘胶短丝属于纺织基础原料产品，市场生命周期较长,但是随着经济的发展， 新技术的出现，尤其是新型化纤产品的开发，化纤产品的更新换代速度逐步加快，产品 生命周期有逐渐缩短的趋势。
并且公司主要业务集中在粘胶纤维方面，公司产品面临
一 定的产品替代风险。
二、业务经营风险
1、土地租赁风险
公司目前的粘胶短丝一分厂、粘胶长丝分厂、动力分厂所使用的土地为位于潍坊市潍县北路518号(现为海龙路555号)，面积39.8万平方米。
上述土地目前为国有划拨 1－1－17 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 土地，土地使用权所有人为潍坊巨龙化纤集团有限责任公司，2004年11月16日公司2004年第一次临时股东大会审议通过租赁上述土地的协议，租赁期限为10年。
上述土地的租赁合法有效，并且潍坊市政府承诺在公司租赁该宗土地期间，市政府不对该宗土地进行征用、拆迁、收回，亦不批准巨龙集团将该宗土地转让给公司以外的其他单位和个人。
但公司并未以出让方式获得上述土地的使用权，同时由于公司所处的化纤行业本身的特性，生产场地搬迁成本很高，若公司未来出现无法正常使用上述土地的情况，则公司的正常生产经营将面临较大的风险。
2、原材料价格波动风险公司粘胶产品的主要生产原料是棉短绒，此外，辅助材料中烧碱的使用量较大。
2004年、2005年、2006年、2007年1-6月公司棉短绒的平均采购价格分别为3,520元/吨、2,780元/吨、3,370元/吨、3,321元/吨；同期公司烧碱的平均采购价格为1,405元/吨、1,460元/吨、1,431元/吨、1,813元/吨，目前市场销售价格在1,600元/吨左右。
2006年以来公司使用的原材料价格出现了明显的上涨，给公司的生产经营造成了较大的成本压力。
若未来公司使用的原材料价格持续快速上涨，则公司的经营业绩将受到较大的影响。
(公司业绩对原材料价格波动的敏感性分析参见“管理层讨论与分析”部分内容)博莱特公司的主导产品是涤纶帘子布，其主要原料为聚酯切片，聚酯切片属于石油化工产品，而石油是不可再生能源，随着世界经济尤其是中国经济的快速发展，能源价格呈现上涨的趋势。
虽然，公司凭借在该市场的龙头地位和产品技术优势，可通过向下游转嫁原料价格上涨的影响，但如果石油价格短期内快速上涨或出现供应困难，则会影响到公司的业绩。
3、能源动力供应和价格上涨的风险公司粘胶短丝、粘胶长丝、浆粕的生产过程中需要大量使用电力、蒸汽等能源动力产品。
公司使用的电力及蒸汽产品部分自生产，不足部分直接向当地电力供应部门、蒸汽生产企业采购，供应有保障。
但随着国家不断加大“节能减排”政策的实施力度，大量关停小煤窑和小火电等，煤炭和电力价格的上涨成为必然趋势。
虽然公司的规模优势、技术优势以及管理优势使公司的单位产品能耗保持在较低水平，如果出现能源供应紧张或价格大幅上涨的情况，仍会对公司经营业绩产生不利影响。
4、跨地域经营风险 1－1－18 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 为了充分利用新疆地区原材料、能源的优势，提高公司盈利能力，公司与新农开发合作在新疆开发建设原料基地和粘胶短丝生产基地。
公司面临不能适应当地自然环境与人文环境的跨地域经营风险。
三、财务风险
1、偿债能力风险公司2007年6月末、2006年末、2005年末和2004年末资产负债率(母公司数据)分别为64.89%、68.00%、68.56%和69.42%。
公司2007年6月末、2006年末、2005年末和2004年末流动比率分别为0.55、0.51、0.57和0.59；速动比率分别为0.34、0.33、0.43和0.46。
流动比率和速动比率与同行业上市公司相比偏低。
造成公司资产负债率较高，流动比率、速动比率较低的主要原因是：一方面，公司业务规模的扩张增加了流动资金的需求；另一方面，近几年公司资本性支出较大，而自2002年配股以后未有权益资金的投入，项目投资基本依靠负债建设，并且流动负债比例较大。
基于上述原因，公司资金面趋紧，面临一定的偿债压力。
2、对外担保风险截止2006年末、2005年末、2004年末，公司对外担保余额合计分别为2.73亿元、2.33亿元、1.79亿元，分别占公司当期末净资产的31.84%、29.78%、25.89%，对外担保余额较高，并且报告期内对外担保余额的绝对金额以及占净资产的比例都有一定幅度的上升。
造成公司对外担保金额较高的主要原因是近几年公司资金趋紧，银行借贷需求逐年上升，与其他公司的互相担保成为公司银行借贷的主要保证方式。
公司本着谨慎、对等的原则筛选互保对象，且所有贷款及担保均履行了必要的决策程序。
公司担保对象均为大中型企业，生产经营状况良好。
但未来若这些公司发生经营困难，难以偿付相关贷款，则公司将面临一定的代偿风险。
3、净资产收益率、毛利率波动风险公司所处的粘胶纤维行业存在较为明显的周期性波动特征。
在行业景气度较高时，公司的净资产收益率、毛利率均较高；在行业景气度较低时，公司的净资产收益率、毛利率则均出现下滑。
2004年、2005年、2006年和2007年1-6月公司扣除非经常性损益 1－1－19 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 后的加权平均净资产收益率分别为17.13%、11.25%、8.68%、10.38%；同期公司的销售毛利率分别为18.34%、17.57%、15.94%、21.76%，波动较为明显。
随着2006年粘胶纤维行业景气度的上升，公司的净资产收益率、毛利率上升较快；但若未来行业景气度发生下滑，则公司上述指标亦面临下滑的风险。
4、应收账款风险2004年末、2005年末、2006年末和2007年6月末公司的应收账款分别为0.82亿元、1.24亿元、1.47亿元、1.47亿元，与主营业务收入的变动相符，表现为各年应收账款周转率稳定在20左右。
但由于公司应收账款绝对金额较高，且随销售规模扩大呈上升趋势。
虽然公司不断加强应收账款管理，也采取了更稳健的坏账准备计提方式，但若发生重大坏账损失，仍会影响公司的经营业绩。
5、存货风险2004年末、2005年末、2006年末和2007年6月末公司的存货账面余额分别为2.31亿元、3.04亿元、4.36亿元、4.23亿元，公司存货的主要构成为原材料、在产品、自制半成品、库存商品等。
公司存货数量在2005年、2006年有较大幅度的增长，一方面是因为近几年公司产能扩大，自制半成品的数量增加，另一方面是由于2004年、2005年市场销售情况较差，公司库存商品有所增加。
2007年上半年，随着市场销售状况好转，公司存货有所下降。
由于公司存货绝对金额较高，并且相关产品的市场价格波动较大，因此公司存在一定的存货跌价风险。
四、募集资金投资风险
1、市场及经营风险公司对拟投资项目的可行性进行了严密的论证。
粘胶纤维有棉的本质，是一种可再生的生态纤维，具有源于棉而优于棉的特点；而高湿模量、阻燃、抗菌、远红外、负氧离子等改性粘胶纤维的开发与应用使纤维的功能得到延伸，市场前景看好。
同时，公司是粘胶纤维行业的龙头企业，拥有成熟的销售网络，并在长期经营中逐步形成了较强的品牌效应，一旦项目建成投产，公司有能力尽快将新产品推向市场，并占据一定的市场份额。
但由于市场因素的不确定性，公司新产品会面临行业产能过剩或需求出现重大不利变化等引起销售价格下滑的风险，进而影响公司经营业绩。
1－1－20 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
2、原材料价格波动风险本次募集资金投资项目生产的高湿模量粘胶纤维使用的原材料与公司目前生产的其他粘胶纤维基本相同。
棉短绒、烧碱等原材料近期价格上涨较快，若相关产品价格持续上涨，将影响到本次募集资金投资项目的收益情况。
3、项目实施风险山东海龙作为粘胶纤维行业的龙头企业，科研开发始终走在同行业前列，工艺技术装备处于国内领先水平，具有完善的科研开发体系，1999年以来建立了国内唯一最完备的中试生产线，已成功开发出十几种高科技含量的差别化系列新产品。
其中，高湿模量纤维、阻燃纤维、抗菌纤维的研制成功填补了国内空白，并有两项达到国际领先水平。
但投资项目在实施过程中，工程进度、工程质量、设备价格、投资成本等方面有可能发生变化，从而影响了项目的顺利实施，导致项目的预期经济效益难以实现。
五、环保风险 粘胶纤维行业属于容易造成污染的行业，生产过程中会产生较多的废水、废气、废渣和噪声，将不同程度的对周围环境造成影响。
虽然现阶段公司的各项环保指标已经达标，但随着国家环保标准的提高，公司的生产成本将会提高，从而削弱公司的盈利能力；而且，如果本公司环保设施水平不能随之提高，公司正常的生产经营也将可能受到影响。
六、管理风险
1、海阳港项目管理风险2005年9月5日，公司分别出资400万元、100万元收购青岛伟龙投资有限公司、青岛林泰置业有限公司分别持有的海阳港务有限公司1,161万元、230万元股权。
股权收购完成后，公司以货币资金增加对海阳港务有限公司的投资，增资后，海阳港务有限公司注册资本为7,300万元。
截至2006年12月31日，公司持有海阳港务有限公司68.49%的股权。
海阳港位于山东半岛东部，主要是煤、铁矿石、石材、水泥的货运港口。
一期建设规模为：10000吨级杂货泊位两个，5000吨级杂货泊位两个及相应配套设施，设计年通过能力150万吨。
海阳港一期工程预算投资2.4亿元，截至2006年12月31日已完成投资1.38亿元，目前尚处于建设期。
1－1－21 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 公司投资海阳港项目主要出于充分利用近几年国内经济迅速发展、港口运输需求持续扩大的有利条件，并充分利用当地的区域优势，实现公司业务的适度多元化，以平抑行业周期波动对公司业绩的影响，提高抗风险能力。
但由于港口营运对于公司而言属于全新的领域，缺乏成熟的管理经验，公司对相关行业的经营面临一定的管理风险。
2、公司股权分散及主要股东变动的风险公司股权比较分散。
截至2007年6月30日，第一大股东潍坊市投资公司的持股比例为17.06%，其余三家主要股东的持股比例分别为14.49%、9.35%、7.28%。
公司第二大股东潍坊康源投资有限公司(原持有公司7,006.79万股)自2007年1月24日至2007年3月21日，出售公司股票共计1,045.16万股,占公司股份总数的2.54%。
公司第三大股东上海东银投资有限公司(原持有5,435.06万股)自2007年1月24日至2007年6月30日，出售公司股票共计1,589.15万股，占公司股份总数的3.86%。
尽管公司的第一大股东未发生减持公司股票的情况，上述股东持有公司的股票也存在着一定的锁定期，但不排除未来公司主要股东进一步减持公司股票的可能。
若减持达到一定的程度，造成公司的主要股东和管理层发生变更，将给公司的生产经营带来一定的风险。
3、子公司控制风险 根据公司发展战略的需要，公司对外投资不断增加，目前已经形成10家控股子公司、2家参股公司，行业涉及化纤、纺织、工程设计安装、港口经营等多个行业。
随着公司对外投资加大，投资较为分散和经营场所跨度较大等因素影响，公司也存在潜在的子公司管理控制风险。
七、其他风险
1、出口退税率下调的风险根据财政部和国家税务总局发布的《财政部国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》，规定自2007年7月1日起，调整部分商品的出口退税政策，其中粘胶纤维的出口退税率由11%下调为5%。
本公司产品出口比例较低，2006年为15.13%，假定2006年即实行5%的出口退税率，则净利润将降低489.44万元，降低幅度6.93%，对公司业绩影响不大。
1－1－22 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 但是，如果出口企业因不能消化对自身的不利影响而大幅减少出口，势必增加国内供给，从而影响粘胶纤维的价格。
此次出口退税率调整对下游服装产品也下调两个百分点，有可能影响到粘胶纤维的需求增长。
而且，根据国家限制高能耗高污染产品出口的政策意图看，不能排除进一步下调粘胶纤维出口退税率的可能。
如果这样的政策出台，将对公司的经营业绩产生不利影响。
2、产业政策调整风险作为纺织工业的重要组成部分，化学纤维已占纺织纤维加工总量近三分之
二，化纤工业的发展直接影响到我国纺织工业发展的整体水平和竞争能力。
国家《化纤工业“十一五”发展指导意见》明确：“十一五”期间，要贯彻落实科学发展观，按照走新型工业化道路的要求，着力增强自主创新能力，加快行业结构调整和产业升级，推进产业由“数量型”向“技术效益型”的战略转变，加大节能降耗、环境保护力度，加强各类法规和标准化工作，落实企业社会责任，全面提升行业核心竞争能力，为实现化纤强国的战略目标奠定良好基础。
国家对化纤行业的发展持鼓励和支持的态度，我国的化纤行业在国家产业政策的支持下近年来也取得了长足的发展。
但若国家调整对化纤行业的产业政策，则可能对本公司的生产经营产生一定影响。
3、汇率波动风险自2005年汇率改革以来，人民币对美元的汇率出现了较大幅度上升，并且这一趋势将在未来较长一段时间内予以延续。
尽管公司产品出口的比重不大(主要以美元结算)，但仍然会由于人民币升值而遭受一定的汇兑损失。
同时，公司产品的下游企业为纺织品生产企业，出口比例较大，若人民币升值造成下游纺织品生产企业出现大面积的开工不足，也将直接影响到公司产品的销售。
4、突发事件风险公司还将面临因自然条件或不可抗力因素造成的突发性事故的影响，如火灾、水灾、台风、地震、突发性传染疾病，以及信息系统故障、系统被恶意入侵、技术专利或经营机密被窃等。
5、股市风险股票价格的变化除受本公司盈利水平、发展潜力等内部因素影响外，还会随着股票市场的供求关系、国家政策、宏观经济周期、国内外政治经济形势、投资者心理预期等诸多外部因素的影响而波动，投资者对此应该有充分的认识。
投资者一旦进入市场，就 1－1－23 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 会承担股票市场变动带来的风险，为此，投资者对股价的波动应有充分的心理准备和风险意识。
1－1－24 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第四节发行人基本情况
一、发行前公司股本总额及前十名股东的持股情况 (一)发行人股本结构 截至2007年6月30日，公司股本结构如下表所示： 股份类型 持股数量(股)
一、有限售条件的流通股份 183,407,768 国有法人股 70,162,059 社会法人股 113,241,395 境内自然人股 4,314
二、无限售条件的流通股份 227,941,206
三、股份总数 411,348,974 (二)发行人前十名股东持股情况 占总股本比例(%)
44.5917.0627.530.000155.41100.00 截至2007年6月30日，公司前十名股东持股情况如下表： 序号 股东名称 持股数量(股)持股比例 股份性质 限售、质押情况 1潍坊市投资公司 70,162,05917.06%有限售条件流通股 注
1 2潍坊康源投资有限公司 59,616,34014.49%有限售条件流通股 注
2 3上海东银投资有限公司 38,459,1119.35%有限售条件流通股 注
3 4潍坊广澜投资有限公司 29,957,7787.28%有限售条件流通股 注
4 5曹伟娟 1,420,0000.35%无限售条件流通股 6孙文娟 1,223,9000.30%无限售条件流通股 7李建霞 900,4000.22%无限售条件流通股 8韩金波 718,5000.17%无限售条件流通股 9李作思 508,4680.12%无限售条件流通股 10崔增田 500,0500.12%无限售条件流通股 注1：潍坊市投资公司在公司股改时承诺，其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006 年1月23日)起，在三十六个月内不上市交易或转让。
注2：其中10,115,874股为无限售条件流通股。
潍坊康源投资有限公司在公司股改时承诺，其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006 年1月23日)起，十二个月内不上市交易或转让，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出 1－1－25 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之
五，在二十四个月内不超过百分之
十。
此外，2007年1月24日，康源投资将持有的49,500,000股股权(占公司总股本的12.03%)为公司向潍坊市商业银行股份有限公司借款进行了质押，冻结期限自2007年1月24日起至双方申请将上述冻结股份解冻日止。
注3：其中4,675,960股为无限售条件流通股。
上海东银投资有限公司在公司股改时承诺：其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006年1月23日)起，十二个月内不上市交易或转让，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之
五，在二十四个月内不超过百分之十；此外，上海东银投资有限公司向中信信托投资有限责任公司借款，质押了所持有的本公司限售流通股24,350,000股，并于2006年11月21日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股份质押冻结手续，冻结期限自2006年11月21日起至上述冻结股份解冻日止。
注4：潍坊广澜投资有限公司在公司股改时承诺，其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006年1月23日)起，在六十个月内不上市交易或转让。
二、公司内部组织结构及对其他企业权益投资情况 (一)公司内部组织结构及对其他企业投资权益结构图 截至2007年6月30日，公司组织结构对其他企业投资权益情况如下图所示: 1－1－26 山东海龙股份有限公司 董事会秘书 股东大会董事会总经理 A股增发招股意向书 监事会 总 证券 人 财 规 企 仓 销 设 经 法 力资 务 划发 管计 储 售 备动 规部 源 展 划 力 办 部 部 部 处 处 处 处 生 供 工 安 技术 政治 保 运输 产技 应 程 全环 开 工 卫 分 术处 处 处 保处 发中 作部 处 公司 心 生产分厂 长 短 短 浆 动 丝 丝 丝 粕 力 分
一 二 分 分 厂 分 分 厂 厂 厂 厂 控股子公司 山 山 山 东 东 东 山
东 山 山 东 东 山东 山东 山东 海 海 海 海 海龙 海 海龙 海 海龙 海 阳 龙 港 龙 龙 龙 博 龙 康 龙 工 建 务 纺 物 沂 莱特 龙 富 特 进 程设 筑 安 有 织 业 星 化 昊 非 出 计 装 限 科 管 化 纤 化 织 口 有 工 公 技 理 纤 有限 纤 造 材 有 限责 程 有 司 有 有 有 责 有 料 限 任 限 限 限 限 任 限 有 责 公 公 责 责 公 公 公 限 任 司 司 任
任司司司公司公 公 公 司 司 司 参股公司 山 潍 东 坊 省资 创 产 业 管 投 理公资 司 公 司 5.86%3.75% 68.49%100%100%90%100%100%100%100%100%100% (二)重要权益投资情况 公司名称 山东海龙进出口有限责任公司山东海龙博莱特化纤有限责任公司 持股比例(%) 90 100 成立时间2000年2月 2003年7月 注册资本(万元)1,000 26,759.19 实收资本(万元)1,000 26,759.19 主要业务 自营和代理各类商品及技术的进出口业务，销售粘胶短丝等生产、销售高模低收缩涤纶工业长丝及各种帘帆布等 生产经营地潍坊寒亭 潍坊安丘 1－1－27 山东海龙股份有限公司 山东海龙龙昊化纤有限公司山东海龙康富特非织造材料有限公司山东海龙工程设计有限责任公司山东海龙沂星化纤有限公司 海阳港务有限公司 山东海龙纺织科技有限公司山东海龙物业管理有限公司山东海龙建筑安装工程有限公司山东凯利隆化工有限公司山东海龙博莱特进出口有限责任公司 10010010010068.4910010010070100 2003年12月2004年4月2002年6月2005年3月2003年5月2005年12月2005年6月2004年7月2005年12月2005年4月 2,00010,221 5002,0007,300 500500900500500 A股增发招股意向书 2,000生产销售棉浆粕 济宁汶上 10,221生产、销售无纺布 潍坊寒亭 500轻纺工程的设计与咨询 潍坊寒亭 2,0007,300 500500900500500 生产销售棉浆粕 临沂蒙阴 港口扩建、经营；建材开发经营销售化纤用浆粕，纺织技术开发等 烟台海阳潍坊寒亭 物业管理，园林绿化 潍坊寒亭 建筑安装、防腐保温、设备潍坊寒亭制造 生产销售氧化镁、氢氧化镁潍坊寒亭 自营和代理各类商品及技术潍坊安丘的进出口业务等 公司名称 山东海龙进出口有限责任公司 山东海龙博莱特化纤有限责任公司山东海龙龙昊化纤有限公司山东海龙康富特非织造材料有限公司山东海龙工程设计有限责任公司山东海龙沂星化纤有限公司海阳港务有限公司山东海龙纺织科技有限公司山东海龙物业管理有限公司山东海龙建筑安装工程有限公司山东凯利隆化工有限公司山东海龙博莱特进出口有限责任公司 2006年主要财务数据(万元) 总资产 净资产主营业务收入 27,576.001,754.00113,499.00 82,821.808,002.20 21,555679.6014,65021,400.001,353.20501.652,334.001,031.89 2,528 30,878.102,529.80 9,355579.00 2,1387,241.40 550.12500.74877.76496.68 627 45,390.406,782.40 4,36859.9516,291245.306,271.2413.69422.37181.258,578 净利润 389.18 1,449.8067.10-89250.738412.4750.120.66 -62.24-33.20 126 是否经过审计及审计机构名称 大信会计师事务有限公司审计 同上同上同上同上同上同上同上同上同上同上同上
三、控股股东和实际控制人的基本情况 (一)公司主要股东持股情况 股东名称潍坊市投资公司潍坊康源投资有限公司上海东银投资有限公司 持股数量(股)70,162,05959,616,34038,459,111 占总股本比例(%)17.0614.499.35 1－1－28 山东海龙股份有限公司 潍坊广澜投资有限公司股本总额 29,957,778411,348,974 公司主要股东持有公司股权结构如下图所示： A股增发招股意向书7.28 潍坊市人民政府 100% 潍坊市投资公司 山东海龙4816位员工 100%潍坊康源投资有限公司 逄奉建 公司其他13位管理层 35% 65% 潍坊广澜投资有限公司 17.06% 14.49% 7.28% 姜凌等5名自然人 100% 上海东银投资有限公司 9.35% 山东海龙股份有限公司 潍坊市投资公司是公司的第一大股东，持有公司17.06%的股权，是公司的控股股东、实际控制人。
此外，潍坊康源投资有限公司、潍坊广澜投资有限公司分别持有公司14.49%、7.28%的股权，两者合计持有公司21.77%的股权。
康源投资是山东海龙4,816位员工委托庄廷祥等30人作为代表出资组建的投资公司(2005年中国证监会出具了证监公司字[2005]14号《关于潍坊康源投资有限公司收购山东海龙股份有限公司信息披露的意见》，对相关事项表示无异议)；广澜投资是逄奉建等十四位山东海龙管理层共同出资组建的投资公司。
公司管理层对公司员工存在实际的、显著的影响力，并且在公司目前11名董事的构成中，除4名独立董事以外，其余7名董事中1名来自于潍坊市投资公司，1名来自于康源投资公司，其余5名董事均是广澜投资的股东，因此，广澜投资对公司具有显著的影响力。
逄奉建先生是广澜投资的第一大股东，持有广澜投资35%的股权，逄奉建先生是广澜投资的实际控制人。
逄奉建先生目前任山东海龙董事长兼总经理，其详细情况见本节“十
二、董事、监事、高级管理人员”部分内容。
逄奉建先生未持有公司股票。
除广澜投资以外，亦未投资其他企业。
1－1－29 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 (二)公司主要股东简介
1、公司控股股东基本情况股东名称：潍坊市投资公司法定代表人：陈学俭成立日期：1989年3月注册资本：人民币75,445.90万元注册地址：潍坊市奎文区东风东街275号企业性质：潍坊市投资公司为国有独资公司，其实际控制人为潍坊市人民政府。
设立情况：潍坊市投资公司是经潍坊市人民政府潍政发［1988］226号文批准设立的国有大型投资企业，是潍坊市人民政府的投资主体和出资人代表，其产权持有人为潍坊市财政局。
经营范围：筹集、吸收基础设施、重点建设所需的市级自筹的人民币资金和外汇资金，委托银行、金融机构组织贷收、投资项目考察、评估，为所投资项目建设、生产所需要的物资、设备提供服务。
截至2007年6月30日，潍坊市投资公司持有公司70,162,059股，持股比例为17.06%，为公司的第一大股东。
潍坊市投资公司控股股东为潍坊市人民政府，持有潍坊市投资公司100%的股份。
2、公司其他主要股东介绍
(1)潍坊康源投资有限公司法定代表人：任国威成立日期：2004年11月16日注册资本：9,810.9万元人民币注册地址：潍坊市奎文区北宫东街262号设立情况：公司股东为任国威等30位自然人股东，公司注册号码：3707002805614。
公司性质：有限责任公司。
经营范围：以自有资产进行项目投资(不含法律法规规定的前置审批和禁止、限制经营项目)。
主要业务：股权投资。
截至2007年6月30日，潍坊康源投资有限公司持有公司59,616,340股，持股比 1－1－30 山东海龙股份有限公司 例为14.49%，为公司第二大股东。
康源投资股东持股情况： 序号123456789101112131415161718192021222324252627 股东姓名庄廷祥任国威赵黎明胡伟红王海李娇齐建新徐明堂邢春花杨永新张文武王崇伟张海文于乐祥王维军高新娟胡文纯张征刘春龙任延英孙杨东张文增刘长军王法伟申孝忠高仁元刘全平 出资额(万元)487.5293346175.2266.9207.9291.5387240202.6221.4163.6170.8355475401410316.4308.7436.6423.5658.7438.2310.3413.4424.2500 1－1－31 A股增发招股意向书 出资比例(%)4.972.993.531.782.722.122.973.942.452.062.261.671.743.624.844.094.183.223.154.454.326.714.473.164.214.325.10 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 28 张庆良 186.5 1.90 29 刘效川 100 1.02 30 于维刚 200 2.04 上表列任国威、庄廷祥等30名自然人股东实际出资553万元，占康源投资总股本 5.64%，并代表共4,786位山东海龙员工出资9,257.9万元，占康源投资注册资本的 94.36%。
潍坊康源投资有限公司的股东为山东海龙股份有限公司的一般员工。
(2)上海东银投资有限公司 法定代表人：栾文杰 成立日期：2004年03月19日 注册资本：3,000万元人民币 注册地址：上海市浦东新区历城路70号甲1055室 设立情况：公司股东为自然人(马晓鸣：持股比例6%；姜凌：持股比例30%；马凤云： 持股比例30%；张珩：持股比例30%；田利：持股比例4%)，公司注册号码：3101152017498。
公司性质：有限责任公司。
经营范围：实业投资，商务咨询，仓储(除危险品)，化工原料及产品(除危险品)、 机械设备、五金、建材、通信设备及相关产品、矿产品(除专控)的销售(涉及许可经营 的凭许可经营)。
主要业务：实业投资、对外商务咨询、化工纺织原料及产品(除危险品)的国内贸易。
截至
2007年6月30日，上海东银投资有限公司持有公司38,459,111股，持股比 例为9.35%，为公司第三大股东。
(3)潍坊广澜投资有限公司 法定代表人：逄奉建 成立日期：2004年7月23日 注册资本：1,000万元人民币 注册地址：潍坊市奎文区东风东街279号东泰大厦801 公司性质：有限责任公司。
经营范围：以自有资产进行项目投资(以上不含法律法规规定的前置审批和禁止投 资领域)；投资咨询、企业管理咨询，销售：五金机电、纺织品、建筑材料、办公用品 1－1－32 山东海龙股份有限公司 A
股增发招股意向书 等；货物进出口、技术进出口(法律法规禁止的项目除外)。
主要业务：以自有资产进行项目投资。
截至2007年6月30日，潍坊广澜投资有限公司持有公司29,957,778股，持股比 例为7.28%，为公司第四大股东。
设立情况：广澜投资为逄奉建等十四位山东海龙管理层自然人于2004年7月设立 的一家有限责任公司，公司注册号3707002805260。
广澜投资股东及其持股情况以及在广澜投资、山东海龙的任职情况见下表： 股东姓名 逄奉建 国籍中国 长期居住地 潍坊市 出资额(万元) 350 出资比例(%) 35.00 广澜投资所任职务 董事长 山东海龙所任职务董事长、总经理 刘金波王利民郑恩泮 中国中国中国 潍坊市潍坊市潍坊市 175 17.50 50 5.00 50 5.00 董事董事董事 董事、党委书记 副董事长、副总经理、财务总监 监事召集人 张志鸿中国 潍坊市 50 5.00 董事 董事、常务副总经理 李月刚中国 潍坊市 50 5.00 董事 董事、副总经理 王其久中国 潍坊市 50 5.00 董事 建安公司书记 史乐堂中国 潍坊市 50 5.00 董事 副总经理 刘金智中国 潍坊市 50 5.00 董事 副总经理 马立臣中国 潍坊市 25 2.50 总经理经理助理 刘子君中国 潍坊市 25 2.50 监事 沂星公司总经理 曹其贵中国 潍坊市 25 2.50 监事 经理助理 辛青中国 潍坊市 25 2.50 吉连政中国 潍坊市 25 2.50
3、公司主要股东2006年主要财务数据 无监事 经理助理 海阳港务公司副总经理 股东名称潍坊市投资公司潍坊康源投资有限公司 2006年主要财务数据(万元)总资产净资产主营业务收入净利润 262,827112,425171,362 1,712 19,55315,428 － 1,203 是否审计及审计机构名称 北京永拓会计师事务所有限责任公司万隆会计师事务所有限责任公司潍坊分所 1－1－33 山东海龙股份有限公司 上海东银投资有限公司14,1462,876 － 潍坊广澜投资有限公司5,574 550 －
四、主要业务及产品情况 A股增发招股意向书 -22-353 上海事诚会计师事务所有限责任公司万隆会计师事务所有限责任公司潍坊分所 (一)公司经营范围 公司的经营范围为：化纤用浆粕生产；生产产品销售；粘胶纤维、空心砖的生产、销售；备案进出口业务；许可证范围内普通货运；餐饮、客房服务(限分支机构凭许可经营)。
此外，公司控股子公司山东海龙博莱特化纤有限责任公司的经营范围为生产、销售高模低收缩涤纶工业长丝及各种帘帆布等。
(二)公司主营业务 公司主要从事粘胶短丝、粘胶长丝、棉浆粕、帘帆布的生产与销售。
目前是国内最大的粘胶短丝、涤纶帘子布及帆布生产商。
2006年，公司形成了年产粘胶短丝12万吨、粘胶长丝8,000吨，棉浆粕13万吨，帘帆布2.4万吨的生产能力。
公司报告期内主营业务收入构成情况如下表所示： 项目 粘胶短丝粘胶长丝棉浆粕帘帆布其他产品合计 2007年1-6月 金额 比例(%) 87,341.3011,149.002,965.0027,216.6610,331.18139,003.14 62.838.022.1319.587.43100.00 2006年 金额144,038.84 比例(%)58.19 20,307.92 8.20 10,450.91 4.22 42,525.2017.18 30,190.9612.20 247,513.83100.00 其中棉浆粕为粘胶纤维的主要生产原料。
2005年 金额127,872.79 比例(%)60.61 17,591.04 8.34 4,859.62 2.30 36,413.2617.26 24,229.4311.48 210,966.14100.00 2004年 金额102,085.96 比例(%)54.03 18,801.35 9.95 25,042.5713.25 26,060.9213.79 16,941.04 8.97 188,931.83100.00 报告期内，帘帆布占业务收入的比重有所增加。
(三)主要产品简介
1、粘胶纤维
(1)粘胶纤维简介 1－1－34 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 粘胶纤维俗称人造纤维，属于再生纤维素纤维。
它是以天然纤维素为原料，经碱化、老成、黄化等工序制成可溶性纤维素磺酸酯，然后溶于稀碱制成粘胶，经湿法纺丝而制成的纤维。
粘胶纤维可分为粘胶短丝和粘胶长丝。
粘胶短丝是指纺丝成形后根据不同的长度要求将单纤维切段，再经烘干等工序制成的粘胶纤维。
粘胶短丝可以纯纺，俗称人造棉。
也可以与棉、麻、丝、毛及各种合成纤维混纺，性能提升空间较大。
粘胶短丝的各种织物，质地细密柔软，手感光滑，透气性好，穿着舒适。
适于做内衣、外衣及各种装饰织物。
粘胶长丝是指纺丝成形后单纤维没有切段,从头到尾是一根纤维。
粘胶长丝俗称人造丝，可织造美丽绸，用于服装的里衬，也可以与棉、丝、涤纶、丙纶等纤维交织，织成各种绸缎。
其织物色泽鲜明、色牢度好，高雅华贵，适用于被面、外衣、旗袍等。
粘胶短丝、粘胶长丝工艺流程大部分相同，但粘胶长丝在生产时间、人工消耗、能源消耗等方面都比粘胶短丝要大，因此，粘胶长丝的成本与价格也都高于粘胶短丝。
随着科技发展和人们环保及回归自然意识的增强，粘胶纤维以其齐全的品种、优良的特性，越来越受到应用产业和广大消费者的青睐。
其应用范围已从传统产业扩展到服装、装饰、医疗卫生及产业用品等各个领域。
目前在欧美国家，粘胶纤维已走进高档织物行列，而且已广泛应用于内衣面料及夏季轻薄面料的制作。
粘胶纤维功能化及差别化系列新品种的不断涌现，不仅拓宽了粘胶纤维的应用空间，也给应用产业提供了无限商机。
中国是世界上最大的纺织品服装生产国，粘胶纤维存在着巨大的内需市场，全球纺织品、服装风格特点及需求的不断更新，同样刺激着其重要原料──粘胶纤维的不断发展进步，并使粘胶纤维焕发出旺盛的生命力。
(2)粘胶纤维产品特点介绍①源于棉而优于棉大部分化纤产品的原料均来自于石油，而粘胶纤维的原料来自于棉花，与其他化纤产品存在着本质的区别。
粘胶纤维有棉的本质，属于一种生态纤维，具有源于棉而优于棉的特点。
粘胶纤维是用棉短绒等作为原料优化处理得来的，粘胶纤维较棉纤维本质更纯正。
粘胶纤维的纤维素含量在99.5%以上，而棉纤维在95%－97%；粘胶纤维的脂肪和蜡质占0.2%－0.3%， 1－1－35 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 棉纤维占0.5%－0.6%；粘胶纤维无含氯物质，棉纤维中含氯物质占1%－1.1%；粘胶纤维不含果胶及多缩戌糖，而棉纤维的果胶及多缩戌糖含量为1.2%；粘胶纤维其它灰份的含量为微量，棉纤维灰份的含量达1.14%。
基于以上特点，与天然棉纤维相比，粘胶纤维具有耐日光、抗虫蛀、耐热、耐化学药品、耐融剂、耐霉菌等优良性能。
此外，粘胶纤维中的粘胶长丝还具有丝绸的品质，由于其具有质地轻薄、柔软、光滑不皱、色彩艳丽的特点，与其他纤维结合可制出服装面料、里料、金丝绒、装饰布、电脑绣花线等高档次织物。
同时，也是民用、医用、工业用布的原料。
粘胶短丝在可纺性、易着色性、悬垂性等方面性能优异，并且与棉一样，可以跟其他大部分纤维进行混纺，用途十分广泛，而在与合成纤维混纺方面，甚至优于棉。
随着粘胶纤维开发的不断深入，粘胶纤维已从棉纤维替代品的地位逐步上升为棉纤维的升级产品。
②与合成纤维相比较，具有更加优越的产品性能 市场上常见的高档服装、床上用品等大多含有粘胶纤维成份。
与其他化纤产品相比，粘胶纤维产品具有天然纤维的优良性能，吸湿透气性好，易染色、抗静电、可纺性强，织物穿着舒适等，尤其是吸湿和透气性方面，是合成纤维难以与之相媲美的。
③粘胶纤维产品可自然降解，环保优势明显从产品环保方面看，粘胶纤维由于原料纤维素能被生物分解或安全燃烧转化成水蒸气和二氧化碳，由废弃物引起的环境问题少，不会造成二次污染。
特别是近年来人们的环保意识增强，崇尚绿色生活，由于它的自然可降解性，人们对粘胶纤维的认识进一步增强。
随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，在穿着方面更注重舒适、安全、保健性能，差别化、功能化纤维的发展潜力巨大。
④原材料属可再生资源，来源广泛，成本低廉粘胶纤维是以天然纤维素为主要原料生产的纤维，原料来源极为广泛。
棉短绒、木材、竹子、芦苇等都可作为提取纤维素的原料，并且都是可再生、取之不尽、用之不竭的，种植和加工成本低廉。
而合成纤维的原料——石油，其储量有限，且消耗速度逐年递增。
在能源匮乏、资源紧张的今天，粘胶纤维的使用不仅能够节约资源，而且所用原材料来源广泛，成本低廉，具有极为显著的优势。
2、帘帆布系列产品 1－1－36 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 公司的帘帆布产品主要有涤纶帘子布、浸胶帆布、特种帆布等。
帘子布是轮胎外胎的骨架材料，是轮胎生产的主要原材料之
一。
目前轮胎帘子布主要有锦纶帘子布、涤纶帘子布和钢丝帘子布等三大类。
锦纶帘子布主要用于斜交轮胎，随着轮胎子午化率的提高，其用量逐步萎缩。
钢丝帘子布主要用于全钢子午胎。
涤纶帘子布主要用于半钢子午胎，可分为普通标准型和高模低收缩型。
高模低收缩涤纶帘子布具有模量高、抗疲劳性强及尺寸稳定性好、干热收缩率低等优点，主要用作轿车、轻卡子午胎橡胶制品骨架材料。
该产品用做轮胎胎体骨架材料不用后充气，不但可以提高生产效率，而且适应子午胎高速、乘坐舒适、驾驶可操纵性好等方面的高性能要求。
随着轮胎子午化率愈来愈高，国际范围内高模低收缩型涤纶帘子布年需求量不断提高，已经成为半钢子午胎骨架材料的主导产品。
采用先进技术的浸胶帆布是胶带制品中不可缺少的骨架材料，它可以增强胶带制品的承受负荷能力，限制其变形。
绿色、环保、耐酸碱等高技术含量的胶带产品已经成为目前输送带行业的主流。
新一代输送带因赋予了这些新的功能内涵而发展极为迅速。
目前胶带行业的发展已经从注重数量转向注重质量和使用寿命，大力发展新的使用领域，追求高附加值产品，产品结构出现了多元化发展的态势。
特种帆布是指使用特殊材料、使用特殊结构或者具有特殊功能的帆布，也指那些普通工艺上难以处理、普通设备难以生产的帆布，如超宽帆布、特厚型帆布等。
采用新工艺、新设备开发生产的宽型帆布、直经直纬等特种帆布已经应用到矿业、护坝、防弹、冶金等行业，市场需求日益多元化，超宽、环保、耐高温、耐老化等功能性、特殊性运输带的市场需求也在逐渐上升。
五、发行人所处行业的基本情况 公司生产的粘胶长丝、粘胶短丝属于化纤行业中的粘胶纤维子行业，公司控股子公司博莱特公司生产的帘子布、帆布属于橡胶行业中的骨架材料子行业。
(一)粘胶纤维行业的基本情况
1、行业管理体制粘胶纤维行业属于完全竞争性行业，该行业的产业政策的研究制定等由国家宏观经济管理部门国家发展和改革委员会负责。
中国化学纤维工业协会是本行业的自律管理机 1－1－37 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 构，主要负责贯彻执行国家的方针政策，反映会员的意见、愿望和要求，为政府、为会员提供双向服务。
2、产业政策 粘胶纤维行业是国民经济的传统产业，国家产业政策鼓励包括粘胶纤维在内的化学纤维的发展，并大力引导粘胶纤维行业加大技术投入，支持粘胶纤维行业向差别化、功能化粘胶纤维和环保清洁生产技术逐步转变。
2004年4月30日，国家发改委、科技部、商务部联合发布了2004年第26号公告，修订了《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2004年度)》，该指南指出“新型的差别化、功能化纤维和高档纺织面料是当前化纤生产的重要方向，应采用先进的共聚、共混、复合纺丝及变形加工方法，以改善产品的柔软、透气、吸湿、抗静电、抗皱等性能。
” 2005年12月，国家发改委发布第40号令，颁布了《产业结构调整目录(2005年本)》，将“多功能、差别化化学纤维生产”列入鼓励类项目。
《中国纺织工业“十一五”发展纲要》明确指出：“大力发展高性能纤维、差别化纤维、绿色环保纤维等新型纤维”，“加强化纤企业清洁化生产和再生资源综合利用。
”
3、近年来我国粘胶纤维行业的发展状况
(1)粘胶短丝近几年发展情况概述①产能方面近年来，在我国纺织行业强劲增长的需求拉动下，我国粘胶短纤维行业发展很快，粘胶短丝产能逐渐递增，从2000年的43万吨左右扩大到2005年末的将近100万吨，产能翻了一翻。
产品供给与需求之间的变化关系导致产品价格波动明显，行业盈利状况呈现周期性特点。
2005年由于新增产能的释放以及下游需求的疲软使得市场中心价格滑落至低位，很多企业陷入亏损，无力扩产，因此2006年基本没有新增产能。
下图是国内粘胶短丝近几年产能情况： 1－1－38 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 数据来源：中国化纤信息网 ②价格方面从2004年开始，由于新增产能的逐步释放，产品价格也开始呈现逐波走低的局面。
经过2005年的整体回落，2006年开始逐步回升，产品供不应求，粘胶纤维行业进入新一轮的景气周期，市场中心价从2005年初的12,500元/吨涨至年末15,100元/吨。
2006年虽然出现两次小幅回落，但都是季节性的原因，是在合理范围内对市场的调整，整体还是呈稳定上扬的态势。
由于行情好转，2006年除丹东化纤因故停产3个月，以及山西大同技改扩能40天以外，其它工厂开机较足，产能利用率接近100%。
下图是2004年－2007年1-6月粘胶短丝价格走势图： 数据来源：锦桥纺织网()。
(2)粘胶长丝近几年发展情况概述①产能方面 1－1－39 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 粘胶长丝最近几年的价格走势也经历了与粘胶短丝类似的发展过程，但粘胶长丝的产能增长较慢，供需基本平衡。
②价格方面自2003年12月份粘胶长丝行情走软后，市场整整持续了2年的下滑局面；从2006年初开始，各粘胶长丝工厂在行业协会的号召下纷纷限产保价，市场价格也开始缓慢回升，120D有光粘胶长丝的价格从2006年初的26,400元/吨涨至2007年3月份34,500元/吨左右。
下图是2004年－2007年1-6月粘胶长丝价格走势图： 数据来源：锦桥纺织网()。
4、粘胶纤维产品未来市场需求预测
(1)粘胶短丝未来市场需求预测“十一五”期间，由于加入世贸组织的释放效应还在继续发挥作用，我国纺织行业较为强大的竞争优势还将进一步显现，纺织生产和出口仍将保持较快增长，预计年平均增速应在15%-20%。
因此，可以预计我国粘胶短丝市场需求也会相对保持较高增速，考虑棉花供应量和价格的影响，其市场需求增速有可能会略慢于纺织生产，但估计年平均增速也不会低于13%-15%，但可能会呈现逐年减缓态势。
到2010年，预计我国粘胶短丝产量将达到180万吨，需求量达到178万吨，供需基本平衡。
此外，预计到2010年粘胶短丝的差别化比率将达到或超过50%，届时差别化、功能化短丝数量将超过90万吨。
预计2007－2009年粘胶短丝市场需求还会继续保持14%左右的较快增长，其中产量增长略快，年均增长率将在15%左右，进口量基本不变或会略微下降，出口量年均增长率在15%。
1－1－40 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 2007-2009年具体市场需求量预计 单位：万吨 项目产量进口量出口量需求量 2007年(E) 2008年(E) 126.5 145.5 5.4 5.4 7.3 8.4 124.6 142.5 资料来源：中国化纤工业协会 2009年(E)167.35.49.7163.0 粘胶纤维行业是“十一五”期间化纤行业中需要重点发展的主要行业之
一，其中以 粘胶短丝行业为主。
粘胶短丝既是解决国内纺织原料短缺的主要品种，又是行业内较具 国际市场竞争能力的主要品种，对继续保持和进一步提高我国纺织行业的国际市场竞争 力具有重要的意义。
(2)粘胶长丝未来市场状况预测 产能方面，2007年粘胶长丝企业目前扩产项目较少，从整体上看，2007年粘胶长丝 供给不会有明显的增加。
需求方面，随着粘胶长丝价格高企，供应紧张，国内粘胶长丝 的下游行业将出现一定的洗牌局面，部分效益不好、产品竞争力不强、风险规避能力差 的企业可能会被淘汰出局。
剩下的企业虽然整体需求暂时不会增加，但是对于粘胶长丝 的接受能力确实较强，对原材料粘胶长丝的要求主要从质量方面着手，而不是过分关注 价格。
因此，粘胶长丝未来国内市场的需求相对平稳。
粘胶长丝未来出口市场走势良好，根据目前的观察，国际市场对于粘胶纤维的接受 程度有所提升，并且在2006年国际上关停的粘胶长丝产能中，多数为永久性关停。
因此 在需求增加的情况下，关停产能的部分需求将有利于形成持续稳定的良好出口形势。
5、行业周期性特征及行业利润波动情况 粘胶纤维行业存在较为明显的周期性波动的特征，2003年至2004年初产品价格上涨 较快，2004年至2005年底价格处于持续下滑的过程，2006年以来，尤其是2006年下半年 以来产品价格出现了快速上涨的局面，行业内的生产企业利润情况也基本都出现了与产 品价格较为同步的波动过程。
由于企业利润相对于产品价格波动存在一定的滞后效应，粘胶纤维生产企业2004年 的业绩普遍较好，2005年至2006年1-6月企业业绩都出现了较为明显的下滑，2006年下 半年开始企业利润出现止跌回升的局面。
下图是同行业主要上市公司2003年至2006年利润波动情况： 1－1－41 山东海龙股份有限公司 A
股增发招股意向书 300,000,000200,000,000100,000,000 0-100,000,000-200,000,000-300,000,000-400,000,000 *ST丹化 2003年 新乡化纤 2004年 吉林化纤 2005年 2006年 保定天鹅 南京化纤 山东海龙
6、行业竞争格局
(1)行业竞争度尽管国内粘胶纤维生产企业较多，但近几年，行业内产能增长明显出现了迅速向大型企业集中的态势，行业集中度不断提高。
根据中国化纤工业协会统计，2006年粘胶短丝前十位生产企业占全国产量的67.39%；2006年粘胶长丝前十位生产企业产量占全国产量的76.90%。
同时，随着大容量生产线的不断建成投产，业内较多设备陈旧的小型粘胶短丝生产线逐渐被淘汰，2003-2006年总计淘汰产能13.46万吨，行业结构得到明显优化。
(2)行业进入主要障碍粘胶纤维行业对于技术、资金的要求都比较高。
同时，由于粘胶纤维生产企业的规模优势相对重要，小规模生产企业在激烈的市场竞争中很难取得优势。
生产粘胶纤维对于环保技术的要求很高，环保不达标很难获得生产许可。
资金方面，目前兴建1万吨粘胶短丝项目的资金投入在1.6亿元左右，投资兴建1万吨粘胶长丝的资金投入则更高。
因此，该行业存在一定的进入障碍。
(3)主要竞争对手情况①粘胶短丝国内主要生产企业情况2004年—2006年，我国粘胶短丝主要生产企业的产量、排名及市场占有率情况如下表所示： 序号 企业名称 2006年 2005年 2004年 1－1－42 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 1山东海龙股份有限公司2河北唐山三友集团公司3江苏澳洋科技股份有限公司4浙江富丽达纤维有限公司5吉林化纤股份有限公司6江西九江赛得利化纤厂7河南新乡化纤股份有限公司8丹东化学纤维股份有限公司9四川成都华明化纤有限责任公司10山东高密银鹰化纤有限责任公司 前十名合计国内总产量数据来源：中国化纤工业协会内刊 产量(万吨)11.8010.40 8.006.805.705.005.004.704.103.2064.7096.00 所占比例(%) 12.2910.838.337.085.945.215.214.904.273.3367.39100.00 产量(万吨)11.20 9.307.203.205.305.103.704.504.203.0056.7085.00 所占比例(%) 13.1810.948.473.766.236.004.355.294.943.5366.69100.00 产量(万吨)8.20 5.703.50 －5.401.503.704.504.103.0039.6076.00 所占比例(%) 10.797.504.61 －7.111.974.875.925.393.9552.11100.00 ②粘胶长丝国内主要生产企业情况 2004年—2006年，我国粘胶长丝主要生产企业的产量、排名及市场占有率情况如下 表所示： 序企业名称 号 1河南新乡化纤股份有限公司2宜宾丝丽雅股份有限公司3河北保定天鹅股份有限公司4吉林化纤股份有限公司5湖北金环股份有限公司6南京化纤股份有限公司7杭州化纤厂8丹东化学纤维股份有限公司9山东海龙股份有限公司10江西九江赛得利化纤厂 前十名合计国内总产量数据来源：中国化纤工业协会内刊 2006年 产量所占比 (万吨)例(%) 4.2018.67 4.1018.22 2.20 9.78 1.90 8.44 1.30 5.78 0.90 4.00 0.90 4.00 0.60 2.67 0.80 3.56 0.40 1.78 17.30
76.90 22.50100.00 2005年 产量所占比 (万吨)例(%) 4.2018.26 4.4019.13 2.10 9.13 1.90 8.26 1.30 5.65 1.10 4.78 0.90 3.91 0.90 3.91 0.80 3.48 0.90 3.91 18.50
80.42 23.00100.00 2004年 产量所占比 (万吨)例(%) 3.2013.33 4.3017.92 2.10 8.75 1.90 7.92 1.30 5.42 1.00 4.17 0.90 3.75 0.90 3.75 0.80 3.33 0.90 3.75 17.30
72.09 24.00100.00 1－1－43 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
7、粘胶纤维行业上下游产业状况
(1)粘胶纤维行业上游产业状况上游方面，粘胶纤维生产企业的主要生产原料为棉浆粕，多数粘胶纤维生产企业均自行生产棉浆粕。
而棉浆粕的主要原料为棉短绒，因此，棉短绒价格的波动直接影响到粘胶纤维生产企业的生产成本。
棉短绒为农副产品，生产设备简单、投资少，因此生产棉短绒的企业数量多，但规模普遍偏小。
目前棉短绒加工厂主要集中在山东、河北等产棉区和棉花收购集散地。
今年粘胶行业的行情好转导致棉短绒价格近期大幅上涨。
报告期内，公司棉短绒采购价格走势如下图所示： 单位：元/吨 1－1－44 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 2004年，棉短绒市场价格呈整体下降趋势，主要原因是2003年棉短绒紧张，价格超过5,000元/吨，新绒上市后各使用单位纷纷增加储备，2004年开始由于粘胶纤维价格大幅度下滑，市场需求逐步减少，造成全年价格持续走低。
2005年一方面原先储备出现下降，另一方面，随着2003－2004年粘胶纤维企业扩产部分基本完成建设，市场棉短绒需求增加，因而价格逐步走高。
2006年尽管需求回升，但行业产能也有一定幅度的扩张，并且棉短绒的价格走势与粘胶纤维的价格走势相比存在一定的滞后性，因此棉短绒价格走势基本平稳。
在2006年底经历一波小幅回落以后，开始出现快速回升局面。
由于近期粘胶纤维价格上涨，带动了棉浆粕、棉短绒价格持续上涨，预计2007年棉短绒价格还会继续出现上涨趋势,因此公司近期决定在新疆南疆地区建设棉浆粕生产基地，充分利用当地的原材料优势，降低生产成本，增强市场竞争力。
(2)粘胶纤维行业下游产业状况下游方面，粘胶短丝可以纯纺，也可以与棉、麻、丝、毛及各种合成纤维混纺，需求企业主要为各类纺织企业。
纺织品市场的发展状况直接影响到粘胶纤维产品的市场销售情况。
纺织企业方面，随着我国经济保持高速增长态势，棉纺产量持续增长。
据国家统计局统计，2005年纱锭7,500万锭，2006年达到8,000万锭，2007年1-4月份棉纺业固定资产投资实际完成174.02亿元，同比增长29.12%，纱锭扩张速度迅猛。
预计2007年纱锭将达到9,500万锭。
据中国纺织工业协会和中国棉花协会统计，2004年我国累计纺纱1,263万吨，2005 1－1－45 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 年纺纱1,602万吨，2006年1,722万吨。
2007年1-4月份，我国规模以上企业累计生产纱578.15万吨，同比增长20.42%，棉纱、混纺纱和纯化纤纱都有很大程度增长,产量分别达到456.3万吨、77.59万吨、44.26万吨，同比增长分别为21.47%、14.42%、20.84%。
化学纤维产量累计734.9万吨，同比增长17.24%，。
其中，粘胶短丝产量累计55.8万吨，同比增长23.71万吨，纺纱用粘比由2006年的7.2%增长到2007年的8.9%，预计2007年纺纱产量最低可达2,000万吨。
价格方面，2007年人棉纱价格30s由年初19,300元/吨，上涨到4月份24,800元/吨，气流纺30s由年初24,000元/吨，上涨到4月份27,800元/吨，电清无结30s由年初22,000元/吨，上涨到4月份27,000元/吨，价格较前几年不同程度上涨。
(二)帘帆布行业的简要情况
1、行业管理体制 帘帆布行业属于完全竞争性行业，该行业的产业政策的研究制定等由国家宏观经济管理部门国家发展和改革委员会负责。
中国橡胶工业协会骨架材料专业委员会是本行业的自律管理机构，主要负责贯彻执行国家的方针政策，反映会员的意见、愿望和要求，为政府、为会员提供双向服务。
2、产业政策高性能高模低缩涤纶工业丝及帘子布属于国家重点鼓励发展的产业、产品和技术。
产品符合国家发改委《产业结构调整指导目录(2005年)》之鼓励类项目第九类化工第26款“高等级子午线轮胎及配套专用材料、设备生产”之条目以及第十七类第3款“各种差别化、功能化化学纤维、高技术纤维生产”。
产品领域属于国家科技部、国家商务部等《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》(2004年度)第三类新材料第64条“子午线胎生产关键原材料”之条目；属《中国高新技术产品出口目录2003》第06类第490条“高模低收缩涤纶工业长丝”之条目；属《中国高新技术产品目录》第06030307条“高模低收缩涤纶工业长丝(HMLS)”之条目。
国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录(2005)》鼓励类第十七类纺织第6款“产业用特种纺织品生产”，在其他产业政策中也有所提及，因此特种帆布属于国家鼓励发展的产业、产品和技术，是产业用纺织品领域发展的方向、重点和目标。
1－1－46 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
3、近年来我国帘帆布行业的发展状况
(1)帘子布近几年发展情况概述随着轮胎子午化的日益提高，国际范围内高模低收缩型涤纶帘子布年需求量不断提高，已经成为半钢子午胎骨架材料的主导产品。
据《中国橡胶工业发展战略研究》统计，我国2003年轮胎用涤纶帘子布耗用2.38万吨，其中高模低收缩帘子布耗用1.8万吨；2004年涤纶帘子布耗用3.16万吨，其中高模低收缩帘子布耗用2.48万吨；2005年高模低收缩涤纶帘子布耗用4.8万吨，2006年达到5.4万吨以上。
目前，国内生产高模低收缩型涤纶工业长丝作为子午线轮胎帘子布骨架材料的厂家较少且处于批量供应阶段，国内市场需求主要还是依靠进口，因此高模低收缩型涤纶帘子布的市场前景良好。
(2)帆布近几年发展情况概述国内外胶带行业的快速增长，带动了帆布骨架材料市场需求量的增长以及技术的进步，骨架材料生产企业必须进行产品结构的调整，以新技术、新品种来应对国内外市场的竞争，以优质、多品种、多规格、高效益、高性能的新产品和高附加值的产品投放市场，从而推动经济效益持续、快速、稳定的增长，因此特种帆布成为下一步骨架材料发展的方向和趋势。
胶带骨架材料品种除EP帆布、NN帆布外，还有其他的骨架材料如整体带芯等，在产业用布领域，品种更为广泛，因此在上述两个领域，关于EP帆布、NN帆布的年需求量和年产量总体呈增长趋势。
目前生产上述两种帆布的生产厂家主要有山东海龙博莱特、无锡太极、广东开平、上海神马、山东乐陵、湖北化纤等。
预计上述厂家目前的实际产能约在30,000吨左右，特种帆布约占10%，约为3,000吨左右。
4、帘帆布产品未来市场需求预测
(1)帘子布未来市场需求预测 公路及交通运输业的发展，路面级别的提高，促进了轮胎的更新换代及子午化进程的加快，年需求量将日益提高，促使国内外企业扩大生产规模，争取获得更大的市场占有率。
2006年，中国汽车产量为728万辆，比上年增长27.6%，已超过德国，仅次于美国、日本，居世界第三位。
(数据来源：汽车天地网)按照国家“十一五”规划，预计2010年按平均增长率12%-13%计算将达到1,000万辆，其中轿车600万辆，汽车保有 1－1－47 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 量约为6,200万辆，产量和保有量比2005年增长1倍左右，成为世界汽车强国。
(数据来源：《中国橡胶工业发展战略研究》) 我国汽车保有量近几年呈爆炸式增长，轮胎需求量也快速增长。
随着市场轮胎产量的快速增长，未来帘子布市场前景看好。
(2)帆布未来市场需求预测近二十年来，我国胶带产品发展很快，普通的帆布已经无法同国际上竞争，取而代之的是特殊品种、特殊规格的帆布。
特种输送带的应用已经成为市场的主流。
根据《中国橡胶》披露，2003年化纤帆布基本产销平衡，至2004年国内市场需求量达到17,080吨，2005年22,262吨，年平均增长率约为28%，2006年需求量突破30,000吨。
预计2010年将达到6万吨左右。
5、行业周期性特征及行业利润波动情况与公司主要产品粘胶纤维相比，帘帆布行业无明显的周期性波动的特征，自2003年至今，产品价格增幅不大，处于相对平稳的市场，2004年以来，市场需求增长较大，但国内产能随之增大，没有出现因为市场空间的增大而出现利润增幅较大的现象。
虽然企业利润和产品价格波动有关，但近几年产品价格处于相对稳定时期，因此单位产品的利润也维持相对稳定的水平。
6、行业竞争格局
(1)行业竞争度我国逐渐成为世界帘帆布的加工中心。
据中国橡胶协会公布的数据，我国主要的帘子布生产厂家有山东海龙博莱特、广东开平霍尼维尔、无锡太极集团、平顶山神马集团等；帆布生产企业主要有山东海龙博莱特、广东开平霍尼维尔、无锡太极集团、无锡瑞力、泰州海陵等。
涤纶帘子布前十位的企业2006年约占全国总产量的35%，帆布生产企业前十位的企业2006年约占全国总产量的82%，尽管国内帘帆布生产企业较多，但产能主要还是集中在为数不多的大企业中。
综合来看，帘帆布行业属于市场化程度较高的行业，不存在明显的行业垄断情况。
(2)行业进入主要障碍 1－1－48 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 轮胎和输送带为国家3C认证产品，因此对骨架材料的要求非常严格；同时，客户一般为大型轮胎生产商、橡胶生产企业等，对产品质量的稳定和供货期具有较高的要求，因此对产品认证期在1.5年－2年。
通过橡胶企业的认证的产品可以进入该企业销售，成为该企业的供应商。
因此，帘帆布行业进入市场具有较高的技术门槛以及客户的认证。
(3)主要竞争对手情况2004年—2006年涤纶帘子布竞争对手及排名情况见下表： 序号 企业名称 2006年产量所占比(吨)例(%) 2005年 产量所占比 (吨) 例(%) 1山东海龙博莱特化纤有限责任公司7,00015.16 5,72724.45 2无锡太极实业股份有限公司 5,00010.83 4,50019.21 3泰州海陵工业用布厂 － － － － 4上海神马帘子布有限公司 1,0002.17 1,0004.27 5江苏群发化工有限公司 2,884－ 1,6487.04 6湖北金环股份公司帘子布厂 － － 6502.77 7河南尉氏县九龙橡塑公司 － － 5002.13 8蚌埠神达工业用布有限公司 － － 5002.13 9东平金马帘子布有限责任公司 － － 5002.13 10无锡瑞力工业用布有限公司 2000.43 － － 前十名合计 16,08434.83 15,02564.14 国内总产量数据来源：中国橡胶杂志 46,184100.0023,425100.00 2004年—2006年帆布竞争对手及排名情况见下表： 2004年 产量所占比 (吨) 例(%) 4,52018.59 3,60014.80 3,00012.34 2,0008.22 1,5006.17 1,2004.93 5002.06 5002.06 － － 1500.62 16,97069.78 24,320100.00 序号 企业名称 1山东海龙博莱特化纤有限责任公司2无锡太极实业股份有限公司3上海神马帘子布有限公司4河南尉氏县九龙橡塑公司5泰州海陵工业用布厂6泰州苏中帆布厂7无锡瑞力工业用布有限公司 2006年 产量所占比 (吨) 例(%) 10,30042.35 6,70027.55 1,3005.35 3301.36 2005年 产量所占比 (吨) 例(%) 7,86041.02 5,90030.79 1,3006.78 3301.72 2004年 产量所占比 (吨) 例(%) 5,98037.05 4,00024.78 2,00012.39 1,80011.15 6604.09 4002.48 3101.92 1－1－49 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 8上海长盛工业用布有限公司9湖北金环股份公司帘子布厂10东平金马有限责任公司 前十名合计国内总产量数据来源：中国橡胶杂志 3001.23 1,19020,12024,320 4.8982.73100.00 87060016,86019,160 4.543.1388.00100.00 2901.802701.67 15,71016,140 97.34100.00
7、帘帆布行业上下游产业状况上游方面，帘帆布生产企业的主要生产原料为聚酯切片和各种化纤长丝，多数帘帆布企业生产原丝，自身不足部分依靠外购丝解决。
长丝的主要原料为聚酯切片，因此，聚酯切片价格的波动直接影响到帘帆布生产企业的生产成本。
下游方面，帘帆布主要用作橡胶工业的骨架材料，比如轮胎、输送带、三角带等橡胶制品，其中，涤纶帘子布是子午线轮胎的必备材料之
一。
橡胶行业市场的发展状况直接影响到帘帆布产品的市场销售情况。
(1)上游行业基本情况目前，中国已成为世界第二大聚酯生产国，国内在建和拟建聚酯装置累计产能超过600万吨，若全部投产后，中国2008年聚酯产量将超过1,800万吨，2010年将突破1,900万吨。
2005年中国产量为777.6万吨，上年同期产量为679.7万吨，同比增长14.4%。
2006年1-11月中国聚酯产量为744.43万吨，比上年同期增长2.5%。
但中国聚酯产业链发展不平衡，聚酯原料的发展滞后于聚酯。
聚酯原料的进口依存度高，制约矛盾比较突出。
目前，国内共有十几家大型石化企业生产聚酯切片，其中较大的厂家有仪征化纤、上海石化、天津石化、岳阳石化等，年产量都在十几万吨以上，这些企业均能生产出可满足质量指标要求且性能稳定的超有光聚酯切片。
总体来看，国内聚酯切片供应充足。
(2)下游行业基本情况目前世界轮胎产量约14亿条，其中约85%为子午胎，高性能子午胎比例逐年增加。
世界轮胎子午化率已达90%左右,其中西欧国家轮胎子午化率已达100%，美国、日本等发达国家约达到95%以上,发展较晚的国家如韩国也达到90%。
轮胎子午化、扁平化、无 1－1－50 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 内胎化是当今轮胎发展的大趋势。
在发达国家已基本完成，且具备了成熟的、系统的、配套的生产技术。
高性能子午胎是我国轮胎工业发展方向，是国家重点鼓励发展的产业。
国内子午胎起步较晚，但发展很快，根据《中国橡胶工业发展战略研究》统计，目前轮胎子午化率已达到56.6%，远远低于发达国家水平，但近几年汽车生产发展迅速，预计到2010年，子午化率将达到70%左右，轿车子午线轮胎需求量达到12,600万条左右，其他子午线轮胎需求8,300万条左右。
由于涤纶帘子布是子午线轮胎的必备材料，因此子午线轮胎快速增长，必将提高帘子布行业产品的市场容量，发展前景看好。
近二十年来，我国胶带产品发展很快，除个别产品外，品种系列基本上与国际同步。
目前我国以合成纤维和钢丝绳芯作骨架的输送带已经约占输送带产量的80%，接近国际先进水平。
2003年国家对阻燃输送带产品实行生产许可证制度，对我国胶带产品的质量水平是一个极大的促进。
随着胶带企业加大技术开发和技术改造，新产品、高技术含量产品层出不穷，比如近年开发成功的符合MT668标准的煤矿井下用阻燃输送带和高耐热等级的输送带达到国际先进水平。
总的来说，我国输送带产品品种齐全，实现了多行业多领域的使用，质量水平不断提高；下一步的开发重点在于输送带的强度、宽度、外观以及使用寿命。
六、本公司在行业中的竞争力 (一)公司的竞争优势
1、规模优势2006年，公司抓住2003、2004两年行业景气度回升的有利时机，加快基本建设速度，粘胶短丝产能达到12万吨，粘胶长丝产能达到8,000吨，棉浆粕产能达到13万吨，帘帆布产能达到2.4万吨，高模低缩涤纶工业长丝产能达到6,000吨，无纺布产能4,500吨。
其中粘胶短丝、棉浆粕、涤纶帘子布和帆布四大产品生产规模均居全国首位，基本巩固了在行业中的龙头地位，对产品市场和原材料市场都具有较大的影响力。
2、技术优势公司的科研开发始终走在同行业前列，工艺技术装备处于国际领先水平，具有完善的科研开发体系和国内最完备的中试生产线，已成功开发出十几种高技术含量的差别 1－1－51 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 化、功能化粘胶纤维系列新产品，高湿模量纤维、阻燃纤维、无机抗菌粘胶纤维填补国内空白并荣获山东省科技进步二等奖；“软体油罐骨架材料”项目获山东省科技进步三等奖；“高性能纤维——芳香族聚酰胺芳纶系列橡胶骨架材料”列入2005年国家级新产品；承担完成的“九五”国家重点科技攻关项目“年产2万吨粘胶短丝工艺与设备研究”获山东省科技进步一等奖，被列为国产化重点推广项目，其升级项目“年产45,000吨粘胶短丝工程系统集成化研究”荣获中国纺织工业协会科学技术一等奖，并获得国家科技进步一等奖；公司应用该项技术建成的第三条生产线也已达产，单线生产能力达到了45,000吨。
公司被科技部认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”，被山东省科技厅认定为高新技术企业，被国家纺织产品开发中心认定为功能性粘胶产品开发基地。
3、品牌优势公司主导产品“海龙牌”粘胶纤维系列和“神龙”牌帘帆布系列均已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，并通过Oeko-TexStandard100纺织品环保标准认证；在国内外均享有较高的知名度和良好的信誉。
售前、售中、售后服务堪称国内同行业一流，企业信誉和客户认可度较高，其中粘胶短丝、帘子布、帆布皆为国内知名品牌。
4、成本优势公司是粘胶纤维行业中产业链较为完整的企业(见下图，其中阴影部分为公司产品)，粘胶纤维用棉浆粕基本实现自给，在最近两年棉浆粕价格居高并导致粘胶纤维企业原材料成本上升的市场环境下，公司整体盈利能力保持了相对稳定。
而且，公司用部分进口木浆代替棉浆，木浆使用比例在30%左右，进口的木浆价格比棉浆粕低，降低了产品的成本。
公司自产棉浆粕除满足自己使用外，还有部分棉浆粕供应市场，在市场上销售棉浆粕，增加了公司盈利能力。
棉籽 棉短绒 棉浆粕 木材 木浆粕 粘胶长丝浆粕 粘胶短丝 无纺布 聚酯 高模低缩涤纶工业长丝 1－1－52 帘子布和帆布 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 公司拥有国内最先进的废水治理技术，完善配套的废水处理场，并有一支富有经验的运行管理队伍。
公司采用自行研制的粘胶纤维、棉浆粕生产废水综合治理技术，实现了“以废治废，综合利用”的目的，达到了最佳治理效果，吨水处理费用也远远低于行业平均水平。
综合环保治理能力优势明显。
在水电汽及化工辅料的综合平衡和循环利用方面，公司也走在了同行业的前列，特别是年产45,000吨粘胶短丝生产线投产后，使生产粘胶短丝的能源及原材料消耗成为行业最低。
5、区域市场优势公司产品“海龙”牌粘胶纤维为国内第一品牌，由于质量好、服务优、市场占有率高，在国内外均享有较高的知名度和良好的信誉，公司产品销售价格一般高于市场平均水平。
国内下游客户多为全国纺织行业骨干企业，据中国化纤信息网统计，2006年国内市场占有率达12%左右。
山东省是我国纺织大省，相邻的江苏、浙江等省的用量也较大，销售半径小，运输费用相对低。
出口主要销往东南亚、韩国、欧盟、中东、南美等二十几个国家和地区。
公司产品高模低收缩涤纶帘子布、帆布市场份额2006年分别处于国内领先地位，具有相当的竞争优势。
产品畅销全国二十多个省市地区的150多家企业，批量出口韩国、德国、埃及、印度、日本、巴基斯坦、伊朗、越南、泰国等五十多个国家和地区。
6、原料供应优势棉短绒是粘胶纤维主要的最终原材料。
公司地处冀鲁豫产棉区，该棉区是中国最大的产棉区之
一，棉花产量约占全国的三分之
一。
公司与周边的棉油加工企业建立了长期稳定的合作关系，主要原材料的供应充足、稳定。
硫酸、烧碱是粘胶纤维主要的生产辅料。
山东省硫酸、烧碱产量全国较大。
中国现有烧碱产能约1,200万吨，其中山东省占全国产能的22.7%。
全国硫酸产量约4,000万吨，其中山东省产量434万吨，占全国产量的10.8%。
公司硫酸全部由潍坊周边企业供 1－1－53 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 应。
烧碱和硫酸供应充足，价格较低，具有很强的区位成本优势。
山东省电、煤资源也很丰富，具有较好的资源优势。
7、管理优势公司实施了全面预算管理和财务远程控制，不断完善QES三合一管理体系，全面推行了ERP系统及办公自动化，保持了管理体系规范、有效运行，实现了管理的高效率和高效益。
同时随着企业的发展壮大，逐步形成了具有海龙特色的企业文化。
(二)公司的主要竞争劣势 发行人的竞争劣势主要体现在如下方面：公司自1996年上市以来仅在1998年和2002年做了两次配股，募集资金总量25,191.41万元，此后没有新的权益性融资。
公司近几年不断扩大生产规模，加大了对外投资和技改的力度，导致公司的负债增长较快，负债规模较大。
公司2004年末、2005年末、2006年末和2007年6月末资产负债率(母公司报表)分别为69.42%、68.56%、68.00%和64.89%。
公司存在一定的偿债压力，可能因为偿还债务本息，投资能力受到限制，而影响公司收益水平和生产经营，进而制约公司的可持续发展。
公司目前正处于发展的关键阶段，为实现经营战略发展目标，公司必须加大具有市场前景产品的开发、生产和销售，而目前的资金规模相对于公司业务发展尤显不足。
若本次募集资金投资项目所需资金到位后，上述问题将在很大程度上得到改善。
七、主要业务的具体情况 (一)主营业务收入构成
1、分产品主营业务收入 （单位：万元） 项
目 粘胶短丝粘胶长丝棉浆粕帘帆布 2007年1-6月 金额 比例(%) 87,341.3062.83 11,149.008.02 2,965.002.13 27,216.6619.58 2006年 金额 比例(%) 144,038.8458.19 20,307.928.20 10,450.914.22 42,525.2017.18 2005年 金额 比例(%) 127,872.7960.61 17,591.048.34 4,859.622.30 36,413.2617.26 2004年 金额 比例(%) 102,085.9654.03 18,801.359.95 25,042.5713.25 26,060.9213.79 1－1－54 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 其他产品合计 10,331.18139,003.14 7.43100.00 30,190.96247,513.83 12.20100.00 24,229.43210,966.14 11.48100.00 16,941.04188,931.83 8.97100.00
2、分地区主营业务收入 （单位：万元） 销售区域 2007年1-6月 金额 比例(%) 2006年度 金额 比例(%) 2005年度 金额 比例(%) 2004年度 金额 比例(%) 国内市场116,865.1984.07210,061.6184.87182,232.4486.38137,034.2672.53 国际市场22,138.6015.9337,452.2215.1328,733.7013.6251,897.5727.47 合计139,003.14100.00247,513.83100.00210,966.14100.00188,931.83100.00
3、分销售模式主营业务收入 公司产品销售模式为直接销售,最近三年及一期按销售模式的营业收入情况如下 表：（单位：万元） 销售模式直销 2007年1-6月139,003.14 2006年度247,513.83 (二)主要产品的工艺流程 2005年度210,966.14 2004年度188,931.83
1、粘胶短丝生产流程 混粕 浸压粉 老成 黄化 后溶解 集束 纺丝 脱泡 过滤 混合 切断 精练 烘干 打包
2、粘胶长丝生产流程图 混粕 浸压粉 纺丝 IIIF过滤 后处理 烘干 老成脱泡调湿 1－1－55 黄化 IIF过滤 成筒 后溶解混合分级包装 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
3、浆粕生产流程图 开棉 蒸煮 切纸 抄浆 理纸 打包
4、帘帆布生产工艺流程图 切片 固相聚合 打浆后精选 纺丝 精浆漂白 原丝捻线 前精选氯碱化 纬线织布 (三)主要经营模式 包装 浸胶
1、生产模式 公司根据年度计划进行连续生产。
企划部门依据年度销售计划、公司现行生产能力 编制年度生产计划，并于每月针对产品市场的变化情况制定月度生产品种计划，生产分 厂根据月度生产计划及原材料计划消耗定额提报原材料需求计划，经生产技术处、企划 处审批后下达到供应部门采购。
生产技术处根据月度生产计划及市场需求下达产品品种 改纺通知。
生产、检验部门按照
GB/T19001—2000、GB/T24001—2004、GB/T28001—2001 全程监控产品质量。
对于新产品，由技术开发中心负责生产工艺及产品全程质量的监控 工作，各职能部门及相关分厂做好组织实施工作，确保产品实现有效控制。
2、采购模式
公司严格按照质量认证要求，建立供应商档案，对供应商进行客观评价；采购时， 1－1－56 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 选择合格的供应商进行招标，执行招标程序；对大宗原材料(煤炭、棉短绒、烧碱、硫酸、二硫化碳、盐酸等)由检验部门进行严格化验、质检，合格后进入储存、使用环节，对部分小化工材料经车间试用合格后再进行批量购买。
公司开发新产品所用新材料经生产、检验部门进行论证合格后进行分批购买。
3、销售模式公司产品销售模式为直销。
公司长期以来与主要客户都建立了良好的合作关系，一般长期客户根据每月需要量向公司下达订单，公司根据订单交货。
结算方面，公司目前采用较多的结算方式是付款提货，对于部分与公司长期合作且信用优良的客户，公司采用先发货，每月、每周结算货款的方式。
在收入的确认上，当公司在相关货款已经收到或取得了收款的证据如客户开立的入库单、收货收据等，并且与销售该商品相关的成本能够可靠的计量时，由公司财务部统一为客户开具增值税发票或普通发票，确认销售收入的实现。
公司出口产品通过公司控股的进出口公司进行销售。
(四)公司主要产品产销情况
1、报告期内主要产品生产和销售情况报告期内，公司主要产品粘胶短丝、粘胶长丝、帘帆布的产能、产量、销量情况如下表所示： 产品粘胶短丝(吨) 粘胶长丝(吨) 帘帆布(吨) 产能产量销量产能产量销量产能产量销量 2007年1-6月60,00060,57660,0834,0004,0884,22812,00010,02510,092 2006年度120,000121,120123,433 8,0008,1388,85024,00016,79216,768 2005年度120,000112,489109,140 8,0007,3407,89816,00012,87412,929 2004年度70,00074,06973,3868,0008,1518,06812,00010,51510,829 报告期内，公司粘胶长丝的生产能力未有变化；粘胶短丝在2004年新项目投产以后， 产能得到了快速增长；帘帆布报告期内产能处于持续增长的过程。
产量方面，报告期内 除粘胶长丝产量波动不大以外，粘胶短丝、帘帆布产量都有明显增长。
1－1－57 山东海龙股份有限公司 A
股增发招股意向书 公司主要产品销售情况良好，公司产品历年产销率都接近或者超过100%。
2、产品销售价格的变动情况公司主要产品报告期内的平均销售价格(不含税价)如下图所示：（单位：元/吨） 30,00025,00020,00015,00010,000 5,0000 粘胶短丝粘胶长丝帘帆布 2004年14,16623,06524,149 2005年11,84821,36128,008 2006年11,64622,27225,967 2007年半年度14,536.7726
0 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 1－1－
1 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 声明 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。
任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说明书具有同等法律效力。
1－1－
2 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 重大事项提示
1、公司主要产品市场存在周期性波动的风险公司主要产品为粘胶短丝，从近些年粘胶短丝市场行情的波动状况来看，存在着较为明显的周期性波动特征，且价格波动幅度较大。
并且，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
2、公司土地租赁风险公司目前的粘胶短丝一分厂、粘胶长丝分厂、动力分厂所使用的土地为位于潍坊市潍县北路518号(现为海龙路555号)，面积39.8万平方米。
上述土地目前为国有划拨土地，土地使用权所有人为潍坊巨龙化纤集团有限责任公司，2004年11月16日公司2004年第一次临时股东大会审议通过租赁上述土地的协议，租赁期限为10年。
上述土地的租赁合法有效，并且潍坊市政府承诺在公司租赁该宗土地期间，市政府不对该宗土地进行征用、拆迁、收回，亦不批准巨龙集团将该宗土地转让给公司以外的其他单位和个人。
但公司并未以出让方式获得上述土地的使用权，同时由于公司所处化纤行业的特性，生产场地搬迁成本很高，若公司未来出现无法正常使用上述土地的情况，则公司的正常生产经营将面临较大的风险。
3、偿债能力风险公司2007年6月末、2006年末、2005年末和2004年末资产负债率(母公司数据)分别为64.89%、68.00%、68.56%和69.42%，流动比率分别为0.55、0.51、0.57和0.59，速动比率分别为0.34、0.33、0.43和0.46。
流动比率和速动比率与同行业上市公司相比较低。
公司资金面趋紧面临一定的偿债压力。
4、对外担保风险截止2006年末、2005年末、2004年末，公司对外担保余额合计分别为2.73亿元、2.33亿元、1.79亿元，分别占公司当期末净资产的31.84%、29.78%、25.89%，对外担保余额较高，并且报告期内对外担保余额的绝对金额以及占净资产的比例都有一定幅度的上升。
5、公司盈利水平因产品价格波动带来的风险公司2004年度、2005年度、2006年度和2007年上半年净利润分别为10,901.2万 1－1－
3 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 元、8,079.02万元、7,054.98万元、9,403.91万元。
公司前三年净利润逐年下降，主要原因是行业产能扩张和部分厂家采用低价竞争策略抢占市场，造成粘胶纤维销售价格从2004年开始逐步下滑，公司2005年、2006年净利润分别比前一年下降了26%和13%。
自2006年开始，随着行业自律意识的增强以及粘胶纤维产品应用范围的扩大导致的需求增长，市场逐步趋于理性，产品价格逐渐回升。
到2007年，尽管行业产能增加了35%，产品价格仍然呈现出快速上涨的局面。
公司2007年上半年实现净利润9,403.91万元，较2006年同期大幅上涨了264.79%。
公司的经营业绩会随产品市场价格而波动，但随着公司技术领先的新产品的不断推出将在很大程度上平抑公司盈利水平的波动。
6、前三年经营活动现金流逐年下降公司2004年度、2005年度、2006年度、2007年上半年经营活动产生的现金流量净额分别为32,907.64万元、25,339.11万元、4,852.77万元、5,333.63万元，前三年呈逐年下降趋势，主要原因是为规避原材料价格上涨，报告期内储备原材料支付现金增加所致。
经营活动净现金流量的下降，加大了公司资金压力，对生产经营将会造成一定的影响。
7、应收账款逐年增加风险公司2004年末、2005年末、2006年末应收账款余额分别为8,657.78万元、13,076.42万元和15,446.40万元，相对于2003年末余额的增幅分别为-29.58%、6.36%和25.64%，同期销售收入相对于2003年度的增幅分别为71.84%、91.88%和125.13%，最近三年应收账款增幅均小于同期销售收入增幅。
尽管公司应收账款余额占资产总额比例较小（低于5%）、主要客户为国内外大型企业且账龄较短，但应收账款绝对额较大，仍然存在发生坏账损失的可能性。
公司的应收账款中，主营帘帆布的子公司博莱特公司占50%左右，该公司的主要客户为固特异、米其林等国内外大型轮胎制造商，一般采用信用证结算方式，结算周期一般为3个月左右。
对不通过信用证结算的出口货物，通过中国出口信用保险公司办理了保险，以控制应收账款的坏账风险。
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4 山东海龙股份有限公司 目录 A股增发招股意向书 第一节释义..............................................................8第二节本次发行概况.....................................................
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一、发行人基本情况.......................................................................................................
二、本次发行的基本情况...............................................................................................
三、发行方式与发行对象...............................................................................................
四、承销方式及承销期...................................................................................................
五、发行费用...................................................................................................................
六、承销期间停牌、复牌的时间安排...........................................................................
八、本次发行证券的上市流通.......................................................................................
九、本次发行的有关机构...............................................................................................
一、市场风险...................................................................................................................
二、业务经营风险...........................................................................................................
三、财务风险...................................................................................................................
四、募集资金投资风险...................................................................................................
五、环保风险...................................................................................................................
六、管理风险...................................................................................................................
七、其他风险...................................................................................................................
四、主要业务及产品情况...............................................................................................
五、发行人所处行业的基本情况...................................................................................
六、本公司在行业中的竞争力.......................................................................................
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股增发招股意向书
七、主要业务的具体情况...............................................................................................
十
一、股利分配政策.......................................................................................................
十
二、董事、监事、高级管理人员...............................................................................
一、同业竞争...................................................................................................................
二、关联方及关联关系...................................................................................................
三、报告期内的重大关联交易.......................................................................................
一、最近三年及一期比较财务报表...............................................................................
二、最近三年及一期主要财务指标.............................................................................
一、公司财务状况分析.................................................................................................
二、盈利能力分析.........................................................................................................
三、现金流量分析.........................................................................................................
四、资本性支出分析.....................................................................................................
六、担保、诉讼、其他或有事项.................................................................................
七、重大期后事项说明.................................................................................................
八、执行新企业会计准则的影响.................................................................................
一、本次发行预计募集资金总量.................................................................................
6 山东海龙股份有限公司 A
股增发招股意向书
二、本次募集资金拟投资项目概况.............................................................................
二、前次募集资金的使用情况.....................................................................................
三、审核意见.................................................................................................................
7 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第一节释义 本增发招股意向书中除非另有说明，下列词语具有如下特定含义： 公司/本公司/发行人/山东海龙市投资公司康源投资东银投资广澜投资巨龙集团博莱特公司康富特公司海阳港建安公司沂星公司新农开发 粘胶纤维 粘胶短丝 粘胶长丝 高湿模量纤维帘帆布帘子布帆布 指山东海龙股份有限公司指潍坊市投资公司指潍坊康源投资有限公司指上海东银投资有限公司指潍坊广澜投资有限公司指潍坊巨龙化纤集团有限责任公司指山东海龙博莱特化纤有限责任公司指山东海龙康富特非织造材料有限公司指海阳港务有限公司指山东海龙建筑安装工程有限公司指山东海龙沂星化纤有限公司指新疆塔里木农业综合开发股份有限公司指以天然纤维素为原料，经碱化、老成、黄化等工序制成可溶性纤维素黄酸酯，再溶于稀碱液制成粘胶，经湿法纺丝而制成的纤维指纺丝成形后根据不同的长度要求将单纤维切段，再经烘干等工序制成的粘胶纤维指纺丝成形后单纤维没有切段,从头到尾是一根纤维的粘胶纤维指具有较高的聚合度、强力和湿模量的纤维。
指橡胶工业用帘子布和帆布的简称指橡胶轮胎用纤维骨架材料指橡胶输送带用纤维骨架材料 1－1－
8 山东海龙股份有限公司 EP帆布 NN帆布中国证监会或证监会深交所/交易所登记结算机构保荐人/广发证券报告期发行人律师发行人审计机构 A股增发招股意向书 指用涤纶工业长丝做经线和锦纶66工业长丝做纬线的帆布指用纯锦纶工业长丝做经纬线的帆布指中国证券监督管理委员会指深圳证券交易所指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指广发证券股份有限公司指2004年度、2005年度、2006年度及2007年1-6月指广东德赛律师事务所指大信会计师事务有限公司 1－1－
9 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第二节本次发行概况
一、发行人基本情况 公司名称： 山东海龙股份有限公司 英文名称： SHANDONGHELONCO.,LTD 公司注册地址：山东省潍坊市寒亭区海龙路555号 股票简称： 山东海龙 股票代码： 000677 上市证券交易所：深圳证券交易所
二、本次发行的基本情况 本次发行核准文件： 证券类型：发行数量： 证券面值：定价方式：预计募集资金量(含发行费用)：预计募集资金净额： 本次发行经2007年6月5日公司第七届董事会第八次会议形成决议，并经2007年6月22日召开的2007年第一次临时股东大会表决通过，董事会决议和股东大会决议分别于2007年6月6日、2006年6月23日在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上予以公告。
本次发行已经中国证监会证监发行字[2007]407号文核准。
人民币普通股(A股)不超过8,000万股，最终发行数量由公司与主承销商根据网上和网下的申购情况及发行人的筹资需求协商确定，并在申购结束后通过发行结果公告披露。
每股面值人民币1.00元本次发行价格为15.73元/股，为公告招股意向书前一个交易日公司股票的均价。
32,459万元30,907.60万元 1－1－10 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 募集资金专项存储的账户：
三、发行方式与发行对象 开户行：中国银行股份有限公司潍坊潍城支行帐号:001 (一)发行方式 本次增发采用原股东优先配售和网上、网下定价发行相结合的发行方式。
网下优先配售和发行由保荐机构（主承销商）广发证券股份有限公司负责组织实施，网上优先配售和发行通过深圳证券交易所交易系统进行。
(二)发行对象
(1)优先配售对象：按股权登记日2007年12月5日(T-1日)收市后登记在册的股东。
原有限售条件股股东在网下、原无限售条件股股东在网上进行优先配售。
(2)网上发行对象：所有在深圳证券交易所开设A股股票帐户的中华人民共和国境内自然人和机构投资者(法律、法规禁止购买者除外)。
(3)网下发行对象：本次网下发行对象为机构投资者，机构投资者的最低认购股数为50万股。
网下发行对象划分为A类和B类，网下A类机构投资者本次增发认购的股份上市后1个月内不减持，网下B类机构投资者本次增发认购的股份无持有期限制。
机构投资者可自愿选择网上或网下的申购方式参与本次发行。
四、承销方式及承销期 (一)承销方式 本次发行由主承销商广发证券组织的承销团以余额包销的方式承销。
(二)承销期 本次发行的承销期为
2007年12月4日至2007年12月12日(期内券商营业日)，逾期视为自动放弃认购。
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五、发行费用 A股增发招股意向书 根据预计募集资金量，本次发行费用约为1,551.40万元。
其中： 承销费用：973.77万元 保荐费用：326.23万元 审计及专项报告费用：50万元 律师费用： 36万元 公告及推介费用： 165.40万元
六、承销期间停牌、复牌的时间安排 交易日 日期 发行安排 停牌安排 刊登招股意向书摘要；网上和网下发上午9:30-10:30停 T-22007年12月4日 行公告；网上路演公告 牌，其后正常交易 T-12007年12月5日网上路演，股权登记日 正常交易 网上、网下申购；网下机构投资者申T2007年12月6日 购定金缴款；发行方案提示性公告 停牌一天 网上申购资金到账；网下申购定金验T+12007年12月7日 资 停牌一天 网上申购资金验资，确定网上、网下T+22007年12月10日 发行股数，计算配售比例 停牌一天 公告配售结果；网上配售股票发售；上午9:30时-10:30时 T+32007年12月11日退还未获配售机构投资者申购资金；停牌,其后正常交易 机构投资者缴纳网下配售余款 网上未获配售的资金解冻；网下申购 T+42007年12月12日资金验资；募集资金划入发行人指定 正常交易 账户以上日期均为工作日。
如遇重大突发事件影响发行，保荐人(主承销商)将及时公告， 修改发行日程。
七、本次发行证券上市的时间安排及申请上市证券交易所 本次股票发行结束后，本公司将申请尽快在深圳证券交易所挂牌交易。
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股增发招股意向书
八、本次发行证券的上市流通 本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。
具体上市时间将另行公告。
九、本次发行的有关机构 (一)发行人：山东海龙股份有限公司 法定代表人：逄奉建 注册地址：山东省潍坊市寒亭区海龙路555号 办公地址：山东省潍坊市寒亭区海龙路555号 互联网地址： 联系电话：0536-2275007 联系传真： 0536-7252140 电子信箱： helon@ 邮政编码： 261100 (二)保荐人(主承销商)：广发证券股份有限公司 法定代表人：
王志伟注册地址：广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26楼办公地址：广东省广州市天河北路183号大都会广场38楼联系电话：020－87555888传真：020－87553583保荐代表人：王海清、张立军项目主办人：冷鲲其他联系人：詹先惠、徐荔军、李声祥 (三)分销商：广州证券有限责任公司 法定代表人：吴张注册地址：广州市先烈中路69号东山广场主楼5楼联系电话：020-87322668-313 1－1－13 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 传真：联系人： 020-87322668-313胡瑜萍 (四)分销商：财富证券有限责任公司 法定代表人：周晖注册地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心26楼联系电话：0731-4403448传真：0731-4403402联系人：旷莎芸 (五)发行人律师：广东德赛律师事务所 负责人：李任开办公地址：珠海市吉大景山路东大商业中心15、16楼联系电话：0756-3355171传真：0756-3355170联系人：易朝蓬 (六)审计机构：大信会计师事务有限公司 法定代表人：吴益格办公地址：武汉市中山大道1166号金源世界中心AB座7-8楼联系电话：027-82814094传真：027-82816985联系人：李洪 (七)上市的证券交易所：深圳证券交易所 法定代表人：张育军办公地址：深圳市深南大道5045号联系电话：0755-82083333传真：0755-82083333 (八)股票登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 1－1－14 山东海龙股份有限公司 负责人：戴文华地址：深圳市深南中路1093号中信大厦18层联系电话：0755-25988133传真：0755-25987132 A股增发招股意向书 1－1－15 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第三节风险因素 投资于本公司的股票可能会涉及一系列风险。
敬请投资者在评价本公司此次发售的股票时，除参考本招股意向书提供的各项资料外，还应特别认真地考虑下述各项风险因素。
根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，本公司将可能影响到公司发展的几种风险以及每一种风险的可能影响因素列示如下：
一、市场风险
1、公司主要产品市场存在周期性波动的风险公司主要产品为粘胶短丝，从近些年粘胶短丝市场行情的波动状况来看，存在着较为明显的周期性波动特征，且价格波动幅度较大。
2003年以来，粘胶短丝价格波动经历了以下几个过程：2003年初至2003年底产品价格大幅上涨，从低点的12,000元/吨左右上涨至18,000元/吨左右，涨幅最高达到了50%左右；从2004年初至2005年底产品价格出现了逐波下滑的走势，最低达到了12,500元/吨左右，跌幅超过30%；2006年以来，尤其是2006年下半年以来，产品价格又出现了急速上涨的局面，目前已超过20,000元/吨，涨幅超过60%。
此外，公司的另一产品粘胶长丝也存在类似的价格波动情况。
产品价格的大幅波动直接影响到公司以及同行业其他公司的业绩状况。
尽管公司近年来粘胶短丝的产能逐年增长，但2004至2007年1-6月经营业绩波动基本与上述产品价格波动一致(业绩波动存在一定的滞后效应)：在经历了2003年产品价格的大幅上涨之后，公司2004年实现净利润10,901.20万元，较2003年大幅上升153%；随着2004年、2005年产品价格的逐步下跌，公司2005年、2006年净利润分别比前一年下降了26%和13%；2006年产品价格大幅上涨以后，公司2007年1-6月实现净利润9,403.91万元，较2006年1-6月大幅上涨了264.79%。
同行业上市公司的业绩报告也基本反映了这一波动趋势。
综上，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
2、行业竞争风险 1－1－16 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 中国入世以来，我国纺织工业保持着高速增长态势，作为纺织行业原料产业之一的 粘胶短丝行业近几年也得到迅猛发展。
尤其在每次产品价格大幅上涨以后，国内粘胶短 丝生产企业很多都加大了技改、扩建力度，行业产能扩张迅速。
2003
年产品价格快速上 涨以后，国内粘胶短丝的产能从2003年的60万吨快速上涨至2004年的超过80万吨； 2005年又上升至接近100万吨。
随着2006年产品价格快速上涨，粘胶短丝行业又将面 临新一轮产能扩张。
下表是中国化纤信息网提供的未来国内主要粘胶短丝生产企业2007年产能扩张计 划统计： 厂家 在建产能 拟建产能 Lenzing(南京) 6万吨 - 博拉经纬 6万吨 - 唐山三友 - 3万吨 山东海龙 - 6万吨 山东高密 3万吨 - 澳洋科技 6-10万吨 - 赛得利集团 6万吨 - 富丽达 3-10万吨 - 安徽铜陵 3万吨 4万吨 余姚双象 2.6万吨 - 渤海油脂 - 12万吨 总计 35.6-46.6万吨 25万吨 伴随着粘胶纤维产品应用范围的不断扩展，市场需求出现了较快的增长，但若出现 产能增长幅度明显高于需求增长幅度的局面，行业内的市场竞争在未来两年将日趋激 烈。
3、产品替代风险 虽然粘胶短丝属于纺织基础原料产品，市场生命周期较长,但是随着经济的发展， 新技术的出现，尤其是新型化纤产品的开发，化纤产品的更新换代速度逐步加快，产品 生命周期有逐渐缩短的趋势。
并且公司主要业务集中在粘胶纤维方面，公司产品面临
一 定的产品替代风险。
二、业务经营风险
1、土地租赁风险
公司目前的粘胶短丝一分厂、粘胶长丝分厂、动力分厂所使用的土地为位于潍坊市潍县北路518号(现为海龙路555号)，面积39.8万平方米。
上述土地目前为国有划拨 1－1－17 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 土地，土地使用权所有人为潍坊巨龙化纤集团有限责任公司，2004年11月16日公司2004年第一次临时股东大会审议通过租赁上述土地的协议，租赁期限为10年。
上述土地的租赁合法有效，并且潍坊市政府承诺在公司租赁该宗土地期间，市政府不对该宗土地进行征用、拆迁、收回，亦不批准巨龙集团将该宗土地转让给公司以外的其他单位和个人。
但公司并未以出让方式获得上述土地的使用权，同时由于公司所处的化纤行业本身的特性，生产场地搬迁成本很高，若公司未来出现无法正常使用上述土地的情况，则公司的正常生产经营将面临较大的风险。
2、原材料价格波动风险公司粘胶产品的主要生产原料是棉短绒，此外，辅助材料中烧碱的使用量较大。
2004年、2005年、2006年、2007年1-6月公司棉短绒的平均采购价格分别为3,520元/吨、2,780元/吨、3,370元/吨、3,321元/吨；同期公司烧碱的平均采购价格为1,405元/吨、1,460元/吨、1,431元/吨、1,813元/吨，目前市场销售价格在1,600元/吨左右。
2006年以来公司使用的原材料价格出现了明显的上涨，给公司的生产经营造成了较大的成本压力。
若未来公司使用的原材料价格持续快速上涨，则公司的经营业绩将受到较大的影响。
(公司业绩对原材料价格波动的敏感性分析参见“管理层讨论与分析”部分内容)博莱特公司的主导产品是涤纶帘子布，其主要原料为聚酯切片，聚酯切片属于石油化工产品，而石油是不可再生能源，随着世界经济尤其是中国经济的快速发展，能源价格呈现上涨的趋势。
虽然，公司凭借在该市场的龙头地位和产品技术优势，可通过向下游转嫁原料价格上涨的影响，但如果石油价格短期内快速上涨或出现供应困难，则会影响到公司的业绩。
3、能源动力供应和价格上涨的风险公司粘胶短丝、粘胶长丝、浆粕的生产过程中需要大量使用电力、蒸汽等能源动力产品。
公司使用的电力及蒸汽产品部分自生产，不足部分直接向当地电力供应部门、蒸汽生产企业采购，供应有保障。
但随着国家不断加大“节能减排”政策的实施力度，大量关停小煤窑和小火电等，煤炭和电力价格的上涨成为必然趋势。
虽然公司的规模优势、技术优势以及管理优势使公司的单位产品能耗保持在较低水平，如果出现能源供应紧张或价格大幅上涨的情况，仍会对公司经营业绩产生不利影响。
4、跨地域经营风险 1－1－18 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 为了充分利用新疆地区原材料、能源的优势，提高公司盈利能力，公司与新农开发合作在新疆开发建设原料基地和粘胶短丝生产基地。
公司面临不能适应当地自然环境与人文环境的跨地域经营风险。
三、财务风险
1、偿债能力风险公司2007年6月末、2006年末、2005年末和2004年末资产负债率(母公司数据)分别为64.89%、68.00%、68.56%和69.42%。
公司2007年6月末、2006年末、2005年末和2004年末流动比率分别为0.55、0.51、0.57和0.59；速动比率分别为0.34、0.33、0.43和0.46。
流动比率和速动比率与同行业上市公司相比偏低。
造成公司资产负债率较高，流动比率、速动比率较低的主要原因是：一方面，公司业务规模的扩张增加了流动资金的需求；另一方面，近几年公司资本性支出较大，而自2002年配股以后未有权益资金的投入，项目投资基本依靠负债建设，并且流动负债比例较大。
基于上述原因，公司资金面趋紧，面临一定的偿债压力。
2、对外担保风险截止2006年末、2005年末、2004年末，公司对外担保余额合计分别为2.73亿元、2.33亿元、1.79亿元，分别占公司当期末净资产的31.84%、29.78%、25.89%，对外担保余额较高，并且报告期内对外担保余额的绝对金额以及占净资产的比例都有一定幅度的上升。
造成公司对外担保金额较高的主要原因是近几年公司资金趋紧，银行借贷需求逐年上升，与其他公司的互相担保成为公司银行借贷的主要保证方式。
公司本着谨慎、对等的原则筛选互保对象，且所有贷款及担保均履行了必要的决策程序。
公司担保对象均为大中型企业，生产经营状况良好。
但未来若这些公司发生经营困难，难以偿付相关贷款，则公司将面临一定的代偿风险。
3、净资产收益率、毛利率波动风险公司所处的粘胶纤维行业存在较为明显的周期性波动特征。
在行业景气度较高时，公司的净资产收益率、毛利率均较高；在行业景气度较低时，公司的净资产收益率、毛利率则均出现下滑。
2004年、2005年、2006年和2007年1-6月公司扣除非经常性损益 1－1－19 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 后的加权平均净资产收益率分别为17.13%、11.25%、8.68%、10.38%；同期公司的销售毛利率分别为18.34%、17.57%、15.94%、21.76%，波动较为明显。
随着2006年粘胶纤维行业景气度的上升，公司的净资产收益率、毛利率上升较快；但若未来行业景气度发生下滑，则公司上述指标亦面临下滑的风险。
4、应收账款风险2004年末、2005年末、2006年末和2007年6月末公司的应收账款分别为0.82亿元、1.24亿元、1.47亿元、1.47亿元，与主营业务收入的变动相符，表现为各年应收账款周转率稳定在20左右。
但由于公司应收账款绝对金额较高，且随销售规模扩大呈上升趋势。
虽然公司不断加强应收账款管理，也采取了更稳健的坏账准备计提方式，但若发生重大坏账损失，仍会影响公司的经营业绩。
5、存货风险2004年末、2005年末、2006年末和2007年6月末公司的存货账面余额分别为2.31亿元、3.04亿元、4.36亿元、4.23亿元，公司存货的主要构成为原材料、在产品、自制半成品、库存商品等。
公司存货数量在2005年、2006年有较大幅度的增长，一方面是因为近几年公司产能扩大，自制半成品的数量增加，另一方面是由于2004年、2005年市场销售情况较差，公司库存商品有所增加。
2007年上半年，随着市场销售状况好转，公司存货有所下降。
由于公司存货绝对金额较高，并且相关产品的市场价格波动较大，因此公司存在一定的存货跌价风险。
四、募集资金投资风险
1、市场及经营风险公司对拟投资项目的可行性进行了严密的论证。
粘胶纤维有棉的本质，是一种可再生的生态纤维，具有源于棉而优于棉的特点；而高湿模量、阻燃、抗菌、远红外、负氧离子等改性粘胶纤维的开发与应用使纤维的功能得到延伸，市场前景看好。
同时，公司是粘胶纤维行业的龙头企业，拥有成熟的销售网络，并在长期经营中逐步形成了较强的品牌效应，一旦项目建成投产，公司有能力尽快将新产品推向市场，并占据一定的市场份额。
但由于市场因素的不确定性，公司新产品会面临行业产能过剩或需求出现重大不利变化等引起销售价格下滑的风险，进而影响公司经营业绩。
1－1－20 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
2、原材料价格波动风险本次募集资金投资项目生产的高湿模量粘胶纤维使用的原材料与公司目前生产的其他粘胶纤维基本相同。
棉短绒、烧碱等原材料近期价格上涨较快，若相关产品价格持续上涨，将影响到本次募集资金投资项目的收益情况。
3、项目实施风险山东海龙作为粘胶纤维行业的龙头企业，科研开发始终走在同行业前列，工艺技术装备处于国内领先水平，具有完善的科研开发体系，1999年以来建立了国内唯一最完备的中试生产线，已成功开发出十几种高科技含量的差别化系列新产品。
其中，高湿模量纤维、阻燃纤维、抗菌纤维的研制成功填补了国内空白，并有两项达到国际领先水平。
但投资项目在实施过程中，工程进度、工程质量、设备价格、投资成本等方面有可能发生变化，从而影响了项目的顺利实施，导致项目的预期经济效益难以实现。
五、环保风险 粘胶纤维行业属于容易造成污染的行业，生产过程中会产生较多的废水、废气、废渣和噪声，将不同程度的对周围环境造成影响。
虽然现阶段公司的各项环保指标已经达标，但随着国家环保标准的提高，公司的生产成本将会提高，从而削弱公司的盈利能力；而且，如果本公司环保设施水平不能随之提高，公司正常的生产经营也将可能受到影响。
六、管理风险
1、海阳港项目管理风险2005年9月5日，公司分别出资400万元、100万元收购青岛伟龙投资有限公司、青岛林泰置业有限公司分别持有的海阳港务有限公司1,161万元、230万元股权。
股权收购完成后，公司以货币资金增加对海阳港务有限公司的投资，增资后，海阳港务有限公司注册资本为7,300万元。
截至2006年12月31日，公司持有海阳港务有限公司68.49%的股权。
海阳港位于山东半岛东部，主要是煤、铁矿石、石材、水泥的货运港口。
一期建设规模为：10000吨级杂货泊位两个，5000吨级杂货泊位两个及相应配套设施，设计年通过能力150万吨。
海阳港一期工程预算投资2.4亿元，截至2006年12月31日已完成投资1.38亿元，目前尚处于建设期。
1－1－21 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 公司投资海阳港项目主要出于充分利用近几年国内经济迅速发展、港口运输需求持续扩大的有利条件，并充分利用当地的区域优势，实现公司业务的适度多元化，以平抑行业周期波动对公司业绩的影响，提高抗风险能力。
但由于港口营运对于公司而言属于全新的领域，缺乏成熟的管理经验，公司对相关行业的经营面临一定的管理风险。
2、公司股权分散及主要股东变动的风险公司股权比较分散。
截至2007年6月30日，第一大股东潍坊市投资公司的持股比例为17.06%，其余三家主要股东的持股比例分别为14.49%、9.35%、7.28%。
公司第二大股东潍坊康源投资有限公司(原持有公司7,006.79万股)自2007年1月24日至2007年3月21日，出售公司股票共计1,045.16万股,占公司股份总数的2.54%。
公司第三大股东上海东银投资有限公司(原持有5,435.06万股)自2007年1月24日至2007年6月30日，出售公司股票共计1,589.15万股，占公司股份总数的3.86%。
尽管公司的第一大股东未发生减持公司股票的情况，上述股东持有公司的股票也存在着一定的锁定期，但不排除未来公司主要股东进一步减持公司股票的可能。
若减持达到一定的程度，造成公司的主要股东和管理层发生变更，将给公司的生产经营带来一定的风险。
3、子公司控制风险 根据公司发展战略的需要，公司对外投资不断增加，目前已经形成10家控股子公司、2家参股公司，行业涉及化纤、纺织、工程设计安装、港口经营等多个行业。
随着公司对外投资加大，投资较为分散和经营场所跨度较大等因素影响，公司也存在潜在的子公司管理控制风险。
七、其他风险
1、出口退税率下调的风险根据财政部和国家税务总局发布的《财政部国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》，规定自2007年7月1日起，调整部分商品的出口退税政策，其中粘胶纤维的出口退税率由11%下调为5%。
本公司产品出口比例较低，2006年为15.13%，假定2006年即实行5%的出口退税率，则净利润将降低489.44万元，降低幅度6.93%，对公司业绩影响不大。
1－1－22 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 但是，如果出口企业因不能消化对自身的不利影响而大幅减少出口，势必增加国内供给，从而影响粘胶纤维的价格。
此次出口退税率调整对下游服装产品也下调两个百分点，有可能影响到粘胶纤维的需求增长。
而且，根据国家限制高能耗高污染产品出口的政策意图看，不能排除进一步下调粘胶纤维出口退税率的可能。
如果这样的政策出台，将对公司的经营业绩产生不利影响。
2、产业政策调整风险作为纺织工业的重要组成部分，化学纤维已占纺织纤维加工总量近三分之
二，化纤工业的发展直接影响到我国纺织工业发展的整体水平和竞争能力。
国家《化纤工业“十一五”发展指导意见》明确：“十一五”期间，要贯彻落实科学发展观，按照走新型工业化道路的要求，着力增强自主创新能力，加快行业结构调整和产业升级，推进产业由“数量型”向“技术效益型”的战略转变，加大节能降耗、环境保护力度，加强各类法规和标准化工作，落实企业社会责任，全面提升行业核心竞争能力，为实现化纤强国的战略目标奠定良好基础。
国家对化纤行业的发展持鼓励和支持的态度，我国的化纤行业在国家产业政策的支持下近年来也取得了长足的发展。
但若国家调整对化纤行业的产业政策，则可能对本公司的生产经营产生一定影响。
3、汇率波动风险自2005年汇率改革以来，人民币对美元的汇率出现了较大幅度上升，并且这一趋势将在未来较长一段时间内予以延续。
尽管公司产品出口的比重不大(主要以美元结算)，但仍然会由于人民币升值而遭受一定的汇兑损失。
同时，公司产品的下游企业为纺织品生产企业，出口比例较大，若人民币升值造成下游纺织品生产企业出现大面积的开工不足，也将直接影响到公司产品的销售。
4、突发事件风险公司还将面临因自然条件或不可抗力因素造成的突发性事故的影响，如火灾、水灾、台风、地震、突发性传染疾病，以及信息系统故障、系统被恶意入侵、技术专利或经营机密被窃等。
5、股市风险股票价格的变化除受本公司盈利水平、发展潜力等内部因素影响外，还会随着股票市场的供求关系、国家政策、宏观经济周期、国内外政治经济形势、投资者心理预期等诸多外部因素的影响而波动，投资者对此应该有充分的认识。
投资者一旦进入市场，就 1－1－23 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 会承担股票市场变动带来的风险，为此，投资者对股价的波动应有充分的心理准备和风险意识。
1－1－24 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 第四节发行人基本情况
一、发行前公司股本总额及前十名股东的持股情况 (一)发行人股本结构 截至2007年6月30日，公司股本结构如下表所示： 股份类型 持股数量(股)
一、有限售条件的流通股份 183,407,768 国有法人股 70,162,059 社会法人股 113,241,395 境内自然人股 4,314
二、无限售条件的流通股份 227,941,206
三、股份总数 411,348,974 (二)发行人前十名股东持股情况 占总股本比例(%)
44.5917.0627.530.000155.41100.00 截至2007年6月30日，公司前十名股东持股情况如下表： 序号 股东名称 持股数量(股)持股比例 股份性质 限售、质押情况 1潍坊市投资公司 70,162,05917.06%有限售条件流通股 注
1 2潍坊康源投资有限公司 59,616,34014.49%有限售条件流通股 注
2 3上海东银投资有限公司 38,459,1119.35%有限售条件流通股 注
3 4潍坊广澜投资有限公司 29,957,7787.28%有限售条件流通股 注
4 5曹伟娟 1,420,0000.35%无限售条件流通股 6孙文娟 1,223,9000.30%无限售条件流通股 7李建霞 900,4000.22%无限售条件流通股 8韩金波 718,5000.17%无限售条件流通股 9李作思 508,4680.12%无限售条件流通股 10崔增田 500,0500.12%无限售条件流通股 注1：潍坊市投资公司在公司股改时承诺，其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006 年1月23日)起，在三十六个月内不上市交易或转让。
注2：其中10,115,874股为无限售条件流通股。
潍坊康源投资有限公司在公司股改时承诺，其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006 年1月23日)起，十二个月内不上市交易或转让，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出 1－1－25 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之
五，在二十四个月内不超过百分之
十。
此外，2007年1月24日，康源投资将持有的49,500,000股股权(占公司总股本的12.03%)为公司向潍坊市商业银行股份有限公司借款进行了质押，冻结期限自2007年1月24日起至双方申请将上述冻结股份解冻日止。
注3：其中4,675,960股为无限售条件流通股。
上海东银投资有限公司在公司股改时承诺：其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006年1月23日)起，十二个月内不上市交易或转让，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之
五，在二十四个月内不超过百分之十；此外，上海东银投资有限公司向中信信托投资有限责任公司借款，质押了所持有的本公司限售流通股24,350,000股，并于2006年11月21日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股份质押冻结手续，冻结期限自2006年11月21日起至上述冻结股份解冻日止。
注4：潍坊广澜投资有限公司在公司股改时承诺，其持有的原非流通股份自获得上市流通权之日(2006年1月23日)起，在六十个月内不上市交易或转让。
二、公司内部组织结构及对其他企业权益投资情况 (一)公司内部组织结构及对其他企业投资权益结构图 截至2007年6月30日，公司组织结构对其他企业投资权益情况如下图所示: 1－1－26 山东海龙股份有限公司 董事会秘书 股东大会董事会总经理 A股增发招股意向书 监事会 总 证券 人 财 规 企 仓 销 设 经 法 力资 务 划发 管计 储 售 备动 规部 源 展 划 力 办 部 部 部 处 处 处 处 生 供 工 安 技术 政治 保 运输 产技 应 程 全环 开 工 卫 分 术处 处 处 保处 发中 作部 处 公司 心 生产分厂 长 短 短 浆 动 丝 丝 丝 粕 力 分
一 二 分 分 厂 分 分 厂 厂 厂 厂 控股子公司 山 山 山 东 东 东 山
东 山 山 东 东 山东 山东 山东 海 海 海 海 海龙 海 海龙 海 海龙 海 阳 龙 港 龙 龙 龙 博 龙 康 龙 工 建 务 纺 物 沂 莱特 龙 富 特 进 程设 筑 安 有 织 业 星 化 昊 非 出 计 装 限 科 管 化 纤 化 织 口 有 工 公 技 理 纤 有限 纤 造 材 有 限责 程 有 司 有 有 有 责 有 料 限 任 限 限 限 限 任 限 有 责 公 公 责 责 公 公 公 限 任 司 司 任
任司司司公司公 公 公 司 司 司 参股公司 山 潍 东 坊 省资 创 产 业 管 投 理公资 司 公 司 5.86%3.75% 68.49%100%100%90%100%100%100%100%100%100% (二)重要权益投资情况 公司名称 山东海龙进出口有限责任公司山东海龙博莱特化纤有限责任公司 持股比例(%) 90 100 成立时间2000年2月 2003年7月 注册资本(万元)1,000 26,759.19 实收资本(万元)1,000 26,759.19 主要业务 自营和代理各类商品及技术的进出口业务，销售粘胶短丝等生产、销售高模低收缩涤纶工业长丝及各种帘帆布等 生产经营地潍坊寒亭 潍坊安丘 1－1－27 山东海龙股份有限公司 山东海龙龙昊化纤有限公司山东海龙康富特非织造材料有限公司山东海龙工程设计有限责任公司山东海龙沂星化纤有限公司 海阳港务有限公司 山东海龙纺织科技有限公司山东海龙物业管理有限公司山东海龙建筑安装工程有限公司山东凯利隆化工有限公司山东海龙博莱特进出口有限责任公司 10010010010068.4910010010070100 2003年12月2004年4月2002年6月2005年3月2003年5月2005年12月2005年6月2004年7月2005年12月2005年4月 2,00010,221 5002,0007,300 500500900500500 A股增发招股意向书 2,000生产销售棉浆粕 济宁汶上 10,221生产、销售无纺布 潍坊寒亭 500轻纺工程的设计与咨询 潍坊寒亭 2,0007,300 500500900500500 生产销售棉浆粕 临沂蒙阴 港口扩建、经营；建材开发经营销售化纤用浆粕，纺织技术开发等 烟台海阳潍坊寒亭 物业管理，园林绿化 潍坊寒亭 建筑安装、防腐保温、设备潍坊寒亭制造 生产销售氧化镁、氢氧化镁潍坊寒亭 自营和代理各类商品及技术潍坊安丘的进出口业务等 公司名称 山东海龙进出口有限责任公司 山东海龙博莱特化纤有限责任公司山东海龙龙昊化纤有限公司山东海龙康富特非织造材料有限公司山东海龙工程设计有限责任公司山东海龙沂星化纤有限公司海阳港务有限公司山东海龙纺织科技有限公司山东海龙物业管理有限公司山东海龙建筑安装工程有限公司山东凯利隆化工有限公司山东海龙博莱特进出口有限责任公司 2006年主要财务数据(万元) 总资产 净资产主营业务收入 27,576.001,754.00113,499.00 82,821.808,002.20 21,555679.6014,65021,400.001,353.20501.652,334.001,031.89 2,528 30,878.102,529.80 9,355579.00 2,1387,241.40 550.12500.74877.76496.68 627 45,390.406,782.40 4,36859.9516,291245.306,271.2413.69422.37181.258,578 净利润 389.18 1,449.8067.10-89250.738412.4750.120.66 -62.24-33.20 126 是否经过审计及审计机构名称 大信会计师事务有限公司审计 同上同上同上同上同上同上同上同上同上同上同上
三、控股股东和实际控制人的基本情况 (一)公司主要股东持股情况 股东名称潍坊市投资公司潍坊康源投资有限公司上海东银投资有限公司 持股数量(股)70,162,05959,616,34038,459,111 占总股本比例(%)17.0614.499.35 1－1－28 山东海龙股份有限公司 潍坊广澜投资有限公司股本总额 29,957,778411,348,974 公司主要股东持有公司股权结构如下图所示： A股增发招股意向书7.28 潍坊市人民政府 100% 潍坊市投资公司 山东海龙4816位员工 100%潍坊康源投资有限公司 逄奉建 公司其他13位管理层 35% 65% 潍坊广澜投资有限公司 17.06% 14.49% 7.28% 姜凌等5名自然人 100% 上海东银投资有限公司 9.35% 山东海龙股份有限公司 潍坊市投资公司是公司的第一大股东，持有公司17.06%的股权，是公司的控股股东、实际控制人。
此外，潍坊康源投资有限公司、潍坊广澜投资有限公司分别持有公司14.49%、7.28%的股权，两者合计持有公司21.77%的股权。
康源投资是山东海龙4,816位员工委托庄廷祥等30人作为代表出资组建的投资公司(2005年中国证监会出具了证监公司字[2005]14号《关于潍坊康源投资有限公司收购山东海龙股份有限公司信息披露的意见》，对相关事项表示无异议)；广澜投资是逄奉建等十四位山东海龙管理层共同出资组建的投资公司。
公司管理层对公司员工存在实际的、显著的影响力，并且在公司目前11名董事的构成中，除4名独立董事以外，其余7名董事中1名来自于潍坊市投资公司，1名来自于康源投资公司，其余5名董事均是广澜投资的股东，因此，广澜投资对公司具有显著的影响力。
逄奉建先生是广澜投资的第一大股东，持有广澜投资35%的股权，逄奉建先生是广澜投资的实际控制人。
逄奉建先生目前任山东海龙董事长兼总经理，其详细情况见本节“十
二、董事、监事、高级管理人员”部分内容。
逄奉建先生未持有公司股票。
除广澜投资以外，亦未投资其他企业。
1－1－29 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 (二)公司主要股东简介
1、公司控股股东基本情况股东名称：潍坊市投资公司法定代表人：陈学俭成立日期：1989年3月注册资本：人民币75,445.90万元注册地址：潍坊市奎文区东风东街275号企业性质：潍坊市投资公司为国有独资公司，其实际控制人为潍坊市人民政府。
设立情况：潍坊市投资公司是经潍坊市人民政府潍政发［1988］226号文批准设立的国有大型投资企业，是潍坊市人民政府的投资主体和出资人代表，其产权持有人为潍坊市财政局。
经营范围：筹集、吸收基础设施、重点建设所需的市级自筹的人民币资金和外汇资金，委托银行、金融机构组织贷收、投资项目考察、评估，为所投资项目建设、生产所需要的物资、设备提供服务。
截至2007年6月30日，潍坊市投资公司持有公司70,162,059股，持股比例为17.06%，为公司的第一大股东。
潍坊市投资公司控股股东为潍坊市人民政府，持有潍坊市投资公司100%的股份。
2、公司其他主要股东介绍
(1)潍坊康源投资有限公司法定代表人：任国威成立日期：2004年11月16日注册资本：9,810.9万元人民币注册地址：潍坊市奎文区北宫东街262号设立情况：公司股东为任国威等30位自然人股东，公司注册号码：3707002805614。
公司性质：有限责任公司。
经营范围：以自有资产进行项目投资(不含法律法规规定的前置审批和禁止、限制经营项目)。
主要业务：股权投资。
截至2007年6月30日，潍坊康源投资有限公司持有公司59,616,340股，持股比 1－1－30 山东海龙股份有限公司 例为14.49%，为公司第二大股东。
康源投资股东持股情况： 序号123456789101112131415161718192021222324252627 股东姓名庄廷祥任国威赵黎明胡伟红王海李娇齐建新徐明堂邢春花杨永新张文武王崇伟张海文于乐祥王维军高新娟胡文纯张征刘春龙任延英孙杨东张文增刘长军王法伟申孝忠高仁元刘全平 出资额(万元)487.5293346175.2266.9207.9291.5387240202.6221.4163.6170.8355475401410316.4308.7436.6423.5658.7438.2310.3413.4424.2500 1－1－31 A股增发招股意向书 出资比例(%)4.972.993.531.782.722.122.973.942.452.062.261.671.743.624.844.094.183.223.154.454.326.714.473.164.214.325.10 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 28 张庆良 186.5 1.90 29 刘效川 100 1.02 30 于维刚 200 2.04 上表列任国威、庄廷祥等30名自然人股东实际出资553万元，占康源投资总股本 5.64%，并代表共4,786位山东海龙员工出资9,257.9万元，占康源投资注册资本的 94.36%。
潍坊康源投资有限公司的股东为山东海龙股份有限公司的一般员工。
(2)上海东银投资有限公司 法定代表人：栾文杰 成立日期：2004年03月19日 注册资本：3,000万元人民币 注册地址：上海市浦东新区历城路70号甲1055室 设立情况：公司股东为自然人(马晓鸣：持股比例6%；姜凌：持股比例30%；马凤云： 持股比例30%；张珩：持股比例30%；田利：持股比例4%)，公司注册号码：3101152017498。
公司性质：有限责任公司。
经营范围：实业投资，商务咨询，仓储(除危险品)，化工原料及产品(除危险品)、 机械设备、五金、建材、通信设备及相关产品、矿产品(除专控)的销售(涉及许可经营 的凭许可经营)。
主要业务：实业投资、对外商务咨询、化工纺织原料及产品(除危险品)的国内贸易。
截至
2007年6月30日，上海东银投资有限公司持有公司38,459,111股，持股比 例为9.35%，为公司第三大股东。
(3)潍坊广澜投资有限公司 法定代表人：逄奉建 成立日期：2004年7月23日 注册资本：1,000万元人民币 注册地址：潍坊市奎文区东风东街279号东泰大厦801 公司性质：有限责任公司。
经营范围：以自有资产进行项目投资(以上不含法律法规规定的前置审批和禁止投 资领域)；投资咨询、企业管理咨询，销售：五金机电、纺织品、建筑材料、办公用品 1－1－32 山东海龙股份有限公司 A
股增发招股意向书 等；货物进出口、技术进出口(法律法规禁止的项目除外)。
主要业务：以自有资产进行项目投资。
截至2007年6月30日，潍坊广澜投资有限公司持有公司29,957,778股，持股比 例为7.28%，为公司第四大股东。
设立情况：广澜投资为逄奉建等十四位山东海龙管理层自然人于2004年7月设立 的一家有限责任公司，公司注册号3707002805260。
广澜投资股东及其持股情况以及在广澜投资、山东海龙的任职情况见下表： 股东姓名 逄奉建 国籍中国 长期居住地 潍坊市 出资额(万元) 350 出资比例(%) 35.00 广澜投资所任职务 董事长 山东海龙所任职务董事长、总经理 刘金波王利民郑恩泮 中国中国中国 潍坊市潍坊市潍坊市 175 17.50 50 5.00 50 5.00 董事董事董事 董事、党委书记 副董事长、副总经理、财务总监 监事召集人 张志鸿中国 潍坊市 50 5.00 董事 董事、常务副总经理 李月刚中国 潍坊市 50 5.00 董事 董事、副总经理 王其久中国 潍坊市 50 5.00 董事 建安公司书记 史乐堂中国 潍坊市 50 5.00 董事 副总经理 刘金智中国 潍坊市 50 5.00 董事 副总经理 马立臣中国 潍坊市 25 2.50 总经理经理助理 刘子君中国 潍坊市 25 2.50 监事 沂星公司总经理 曹其贵中国 潍坊市 25 2.50 监事 经理助理 辛青中国 潍坊市 25 2.50 吉连政中国 潍坊市 25 2.50
3、公司主要股东2006年主要财务数据 无监事 经理助理 海阳港务公司副总经理 股东名称潍坊市投资公司潍坊康源投资有限公司 2006年主要财务数据(万元)总资产净资产主营业务收入净利润 262,827112,425171,362 1,712 19,55315,428 － 1,203 是否审计及审计机构名称 北京永拓会计师事务所有限责任公司万隆会计师事务所有限责任公司潍坊分所 1－1－33 山东海龙股份有限公司 上海东银投资有限公司14,1462,876 － 潍坊广澜投资有限公司5,574 550 －
四、主要业务及产品情况 A股增发招股意向书 -22-353 上海事诚会计师事务所有限责任公司万隆会计师事务所有限责任公司潍坊分所 (一)公司经营范围 公司的经营范围为：化纤用浆粕生产；生产产品销售；粘胶纤维、空心砖的生产、销售；备案进出口业务；许可证范围内普通货运；餐饮、客房服务(限分支机构凭许可经营)。
此外，公司控股子公司山东海龙博莱特化纤有限责任公司的经营范围为生产、销售高模低收缩涤纶工业长丝及各种帘帆布等。
(二)公司主营业务 公司主要从事粘胶短丝、粘胶长丝、棉浆粕、帘帆布的生产与销售。
目前是国内最大的粘胶短丝、涤纶帘子布及帆布生产商。
2006年，公司形成了年产粘胶短丝12万吨、粘胶长丝8,000吨，棉浆粕13万吨，帘帆布2.4万吨的生产能力。
公司报告期内主营业务收入构成情况如下表所示： 项目 粘胶短丝粘胶长丝棉浆粕帘帆布其他产品合计 2007年1-6月 金额 比例(%) 87,341.3011,149.002,965.0027,216.6610,331.18139,003.14 62.838.022.1319.587.43100.00 2006年 金额144,038.84 比例(%)58.19 20,307.92 8.20 10,450.91 4.22 42,525.2017.18 30,190.9612.20 247,513.83100.00 其中棉浆粕为粘胶纤维的主要生产原料。
2005年 金额127,872.79 比例(%)60.61 17,591.04 8.34 4,859.62 2.30 36,413.2617.26 24,229.4311.48 210,966.14100.00 2004年 金额102,085.96 比例(%)54.03 18,801.35 9.95 25,042.5713.25 26,060.9213.79 16,941.04 8.97 188,931.83100.00 报告期内，帘帆布占业务收入的比重有所增加。
(三)主要产品简介
1、粘胶纤维
(1)粘胶纤维简介 1－1－34 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 粘胶纤维俗称人造纤维，属于再生纤维素纤维。
它是以天然纤维素为原料，经碱化、老成、黄化等工序制成可溶性纤维素磺酸酯，然后溶于稀碱制成粘胶，经湿法纺丝而制成的纤维。
粘胶纤维可分为粘胶短丝和粘胶长丝。
粘胶短丝是指纺丝成形后根据不同的长度要求将单纤维切段，再经烘干等工序制成的粘胶纤维。
粘胶短丝可以纯纺，俗称人造棉。
也可以与棉、麻、丝、毛及各种合成纤维混纺，性能提升空间较大。
粘胶短丝的各种织物，质地细密柔软，手感光滑，透气性好，穿着舒适。
适于做内衣、外衣及各种装饰织物。
粘胶长丝是指纺丝成形后单纤维没有切段,从头到尾是一根纤维。
粘胶长丝俗称人造丝，可织造美丽绸，用于服装的里衬，也可以与棉、丝、涤纶、丙纶等纤维交织，织成各种绸缎。
其织物色泽鲜明、色牢度好，高雅华贵，适用于被面、外衣、旗袍等。
粘胶短丝、粘胶长丝工艺流程大部分相同，但粘胶长丝在生产时间、人工消耗、能源消耗等方面都比粘胶短丝要大，因此，粘胶长丝的成本与价格也都高于粘胶短丝。
随着科技发展和人们环保及回归自然意识的增强，粘胶纤维以其齐全的品种、优良的特性，越来越受到应用产业和广大消费者的青睐。
其应用范围已从传统产业扩展到服装、装饰、医疗卫生及产业用品等各个领域。
目前在欧美国家，粘胶纤维已走进高档织物行列，而且已广泛应用于内衣面料及夏季轻薄面料的制作。
粘胶纤维功能化及差别化系列新品种的不断涌现，不仅拓宽了粘胶纤维的应用空间，也给应用产业提供了无限商机。
中国是世界上最大的纺织品服装生产国，粘胶纤维存在着巨大的内需市场，全球纺织品、服装风格特点及需求的不断更新，同样刺激着其重要原料──粘胶纤维的不断发展进步，并使粘胶纤维焕发出旺盛的生命力。
(2)粘胶纤维产品特点介绍①源于棉而优于棉大部分化纤产品的原料均来自于石油，而粘胶纤维的原料来自于棉花，与其他化纤产品存在着本质的区别。
粘胶纤维有棉的本质，属于一种生态纤维，具有源于棉而优于棉的特点。
粘胶纤维是用棉短绒等作为原料优化处理得来的，粘胶纤维较棉纤维本质更纯正。
粘胶纤维的纤维素含量在99.5%以上，而棉纤维在95%－97%；粘胶纤维的脂肪和蜡质占0.2%－0.3%， 1－1－35 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 棉纤维占0.5%－0.6%；粘胶纤维无含氯物质，棉纤维中含氯物质占1%－1.1%；粘胶纤维不含果胶及多缩戌糖，而棉纤维的果胶及多缩戌糖含量为1.2%；粘胶纤维其它灰份的含量为微量，棉纤维灰份的含量达1.14%。
基于以上特点，与天然棉纤维相比，粘胶纤维具有耐日光、抗虫蛀、耐热、耐化学药品、耐融剂、耐霉菌等优良性能。
此外，粘胶纤维中的粘胶长丝还具有丝绸的品质，由于其具有质地轻薄、柔软、光滑不皱、色彩艳丽的特点，与其他纤维结合可制出服装面料、里料、金丝绒、装饰布、电脑绣花线等高档次织物。
同时，也是民用、医用、工业用布的原料。
粘胶短丝在可纺性、易着色性、悬垂性等方面性能优异，并且与棉一样，可以跟其他大部分纤维进行混纺，用途十分广泛，而在与合成纤维混纺方面，甚至优于棉。
随着粘胶纤维开发的不断深入，粘胶纤维已从棉纤维替代品的地位逐步上升为棉纤维的升级产品。
②与合成纤维相比较，具有更加优越的产品性能 市场上常见的高档服装、床上用品等大多含有粘胶纤维成份。
与其他化纤产品相比，粘胶纤维产品具有天然纤维的优良性能，吸湿透气性好，易染色、抗静电、可纺性强，织物穿着舒适等，尤其是吸湿和透气性方面，是合成纤维难以与之相媲美的。
③粘胶纤维产品可自然降解，环保优势明显从产品环保方面看，粘胶纤维由于原料纤维素能被生物分解或安全燃烧转化成水蒸气和二氧化碳，由废弃物引起的环境问题少，不会造成二次污染。
特别是近年来人们的环保意识增强，崇尚绿色生活，由于它的自然可降解性，人们对粘胶纤维的认识进一步增强。
随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，在穿着方面更注重舒适、安全、保健性能，差别化、功能化纤维的发展潜力巨大。
④原材料属可再生资源，来源广泛，成本低廉粘胶纤维是以天然纤维素为主要原料生产的纤维，原料来源极为广泛。
棉短绒、木材、竹子、芦苇等都可作为提取纤维素的原料，并且都是可再生、取之不尽、用之不竭的，种植和加工成本低廉。
而合成纤维的原料——石油，其储量有限，且消耗速度逐年递增。
在能源匮乏、资源紧张的今天，粘胶纤维的使用不仅能够节约资源，而且所用原材料来源广泛，成本低廉，具有极为显著的优势。
2、帘帆布系列产品 1－1－36 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 公司的帘帆布产品主要有涤纶帘子布、浸胶帆布、特种帆布等。
帘子布是轮胎外胎的骨架材料，是轮胎生产的主要原材料之
一。
目前轮胎帘子布主要有锦纶帘子布、涤纶帘子布和钢丝帘子布等三大类。
锦纶帘子布主要用于斜交轮胎，随着轮胎子午化率的提高，其用量逐步萎缩。
钢丝帘子布主要用于全钢子午胎。
涤纶帘子布主要用于半钢子午胎，可分为普通标准型和高模低收缩型。
高模低收缩涤纶帘子布具有模量高、抗疲劳性强及尺寸稳定性好、干热收缩率低等优点，主要用作轿车、轻卡子午胎橡胶制品骨架材料。
该产品用做轮胎胎体骨架材料不用后充气，不但可以提高生产效率，而且适应子午胎高速、乘坐舒适、驾驶可操纵性好等方面的高性能要求。
随着轮胎子午化率愈来愈高，国际范围内高模低收缩型涤纶帘子布年需求量不断提高，已经成为半钢子午胎骨架材料的主导产品。
采用先进技术的浸胶帆布是胶带制品中不可缺少的骨架材料，它可以增强胶带制品的承受负荷能力，限制其变形。
绿色、环保、耐酸碱等高技术含量的胶带产品已经成为目前输送带行业的主流。
新一代输送带因赋予了这些新的功能内涵而发展极为迅速。
目前胶带行业的发展已经从注重数量转向注重质量和使用寿命，大力发展新的使用领域，追求高附加值产品，产品结构出现了多元化发展的态势。
特种帆布是指使用特殊材料、使用特殊结构或者具有特殊功能的帆布，也指那些普通工艺上难以处理、普通设备难以生产的帆布，如超宽帆布、特厚型帆布等。
采用新工艺、新设备开发生产的宽型帆布、直经直纬等特种帆布已经应用到矿业、护坝、防弹、冶金等行业，市场需求日益多元化，超宽、环保、耐高温、耐老化等功能性、特殊性运输带的市场需求也在逐渐上升。
五、发行人所处行业的基本情况 公司生产的粘胶长丝、粘胶短丝属于化纤行业中的粘胶纤维子行业，公司控股子公司博莱特公司生产的帘子布、帆布属于橡胶行业中的骨架材料子行业。
(一)粘胶纤维行业的基本情况
1、行业管理体制粘胶纤维行业属于完全竞争性行业，该行业的产业政策的研究制定等由国家宏观经济管理部门国家发展和改革委员会负责。
中国化学纤维工业协会是本行业的自律管理机 1－1－37 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 构，主要负责贯彻执行国家的方针政策，反映会员的意见、愿望和要求，为政府、为会员提供双向服务。
2、产业政策 粘胶纤维行业是国民经济的传统产业，国家产业政策鼓励包括粘胶纤维在内的化学纤维的发展，并大力引导粘胶纤维行业加大技术投入，支持粘胶纤维行业向差别化、功能化粘胶纤维和环保清洁生产技术逐步转变。
2004年4月30日，国家发改委、科技部、商务部联合发布了2004年第26号公告，修订了《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2004年度)》，该指南指出“新型的差别化、功能化纤维和高档纺织面料是当前化纤生产的重要方向，应采用先进的共聚、共混、复合纺丝及变形加工方法，以改善产品的柔软、透气、吸湿、抗静电、抗皱等性能。
” 2005年12月，国家发改委发布第40号令，颁布了《产业结构调整目录(2005年本)》，将“多功能、差别化化学纤维生产”列入鼓励类项目。
《中国纺织工业“十一五”发展纲要》明确指出：“大力发展高性能纤维、差别化纤维、绿色环保纤维等新型纤维”，“加强化纤企业清洁化生产和再生资源综合利用。
”
3、近年来我国粘胶纤维行业的发展状况
(1)粘胶短丝近几年发展情况概述①产能方面近年来，在我国纺织行业强劲增长的需求拉动下，我国粘胶短纤维行业发展很快，粘胶短丝产能逐渐递增，从2000年的43万吨左右扩大到2005年末的将近100万吨，产能翻了一翻。
产品供给与需求之间的变化关系导致产品价格波动明显，行业盈利状况呈现周期性特点。
2005年由于新增产能的释放以及下游需求的疲软使得市场中心价格滑落至低位，很多企业陷入亏损，无力扩产，因此2006年基本没有新增产能。
下图是国内粘胶短丝近几年产能情况： 1－1－38 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 数据来源：中国化纤信息网 ②价格方面从2004年开始，由于新增产能的逐步释放，产品价格也开始呈现逐波走低的局面。
经过2005年的整体回落，2006年开始逐步回升，产品供不应求，粘胶纤维行业进入新一轮的景气周期，市场中心价从2005年初的12,500元/吨涨至年末15,100元/吨。
2006年虽然出现两次小幅回落，但都是季节性的原因，是在合理范围内对市场的调整，整体还是呈稳定上扬的态势。
由于行情好转，2006年除丹东化纤因故停产3个月，以及山西大同技改扩能40天以外，其它工厂开机较足，产能利用率接近100%。
下图是2004年－2007年1-6月粘胶短丝价格走势图： 数据来源：锦桥纺织网()。
(2)粘胶长丝近几年发展情况概述①产能方面 1－1－39 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 粘胶长丝最近几年的价格走势也经历了与粘胶短丝类似的发展过程，但粘胶长丝的产能增长较慢，供需基本平衡。
②价格方面自2003年12月份粘胶长丝行情走软后，市场整整持续了2年的下滑局面；从2006年初开始，各粘胶长丝工厂在行业协会的号召下纷纷限产保价，市场价格也开始缓慢回升，120D有光粘胶长丝的价格从2006年初的26,400元/吨涨至2007年3月份34,500元/吨左右。
下图是2004年－2007年1-6月粘胶长丝价格走势图： 数据来源：锦桥纺织网()。
4、粘胶纤维产品未来市场需求预测
(1)粘胶短丝未来市场需求预测“十一五”期间，由于加入世贸组织的释放效应还在继续发挥作用，我国纺织行业较为强大的竞争优势还将进一步显现，纺织生产和出口仍将保持较快增长，预计年平均增速应在15%-20%。
因此，可以预计我国粘胶短丝市场需求也会相对保持较高增速，考虑棉花供应量和价格的影响，其市场需求增速有可能会略慢于纺织生产，但估计年平均增速也不会低于13%-15%，但可能会呈现逐年减缓态势。
到2010年，预计我国粘胶短丝产量将达到180万吨，需求量达到178万吨，供需基本平衡。
此外，预计到2010年粘胶短丝的差别化比率将达到或超过50%，届时差别化、功能化短丝数量将超过90万吨。
预计2007－2009年粘胶短丝市场需求还会继续保持14%左右的较快增长，其中产量增长略快，年均增长率将在15%左右，进口量基本不变或会略微下降，出口量年均增长率在15%。
1－1－40 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 2007-2009年具体市场需求量预计 单位：万吨 项目产量进口量出口量需求量 2007年(E) 2008年(E) 126.5 145.5 5.4 5.4 7.3 8.4 124.6 142.5 资料来源：中国化纤工业协会 2009年(E)167.35.49.7163.0 粘胶纤维行业是“十一五”期间化纤行业中需要重点发展的主要行业之
一，其中以 粘胶短丝行业为主。
粘胶短丝既是解决国内纺织原料短缺的主要品种，又是行业内较具 国际市场竞争能力的主要品种，对继续保持和进一步提高我国纺织行业的国际市场竞争 力具有重要的意义。
(2)粘胶长丝未来市场状况预测 产能方面，2007年粘胶长丝企业目前扩产项目较少，从整体上看，2007年粘胶长丝 供给不会有明显的增加。
需求方面，随着粘胶长丝价格高企，供应紧张，国内粘胶长丝 的下游行业将出现一定的洗牌局面，部分效益不好、产品竞争力不强、风险规避能力差 的企业可能会被淘汰出局。
剩下的企业虽然整体需求暂时不会增加，但是对于粘胶长丝 的接受能力确实较强，对原材料粘胶长丝的要求主要从质量方面着手，而不是过分关注 价格。
因此，粘胶长丝未来国内市场的需求相对平稳。
粘胶长丝未来出口市场走势良好，根据目前的观察，国际市场对于粘胶纤维的接受 程度有所提升，并且在2006年国际上关停的粘胶长丝产能中，多数为永久性关停。
因此 在需求增加的情况下，关停产能的部分需求将有利于形成持续稳定的良好出口形势。
5、行业周期性特征及行业利润波动情况 粘胶纤维行业存在较为明显的周期性波动的特征，2003年至2004年初产品价格上涨 较快，2004年至2005年底价格处于持续下滑的过程，2006年以来，尤其是2006年下半年 以来产品价格出现了快速上涨的局面，行业内的生产企业利润情况也基本都出现了与产 品价格较为同步的波动过程。
由于企业利润相对于产品价格波动存在一定的滞后效应，粘胶纤维生产企业2004年 的业绩普遍较好，2005年至2006年1-6月企业业绩都出现了较为明显的下滑，2006年下 半年开始企业利润出现止跌回升的局面。
下图是同行业主要上市公司2003年至2006年利润波动情况： 1－1－41 山东海龙股份有限公司 A
股增发招股意向书 300,000,000200,000,000100,000,000 0-100,000,000-200,000,000-300,000,000-400,000,000 *ST丹化 2003年 新乡化纤 2004年 吉林化纤 2005年 2006年 保定天鹅 南京化纤 山东海龙
6、行业竞争格局
(1)行业竞争度尽管国内粘胶纤维生产企业较多，但近几年，行业内产能增长明显出现了迅速向大型企业集中的态势，行业集中度不断提高。
根据中国化纤工业协会统计，2006年粘胶短丝前十位生产企业占全国产量的67.39%；2006年粘胶长丝前十位生产企业产量占全国产量的76.90%。
同时，随着大容量生产线的不断建成投产，业内较多设备陈旧的小型粘胶短丝生产线逐渐被淘汰，2003-2006年总计淘汰产能13.46万吨，行业结构得到明显优化。
(2)行业进入主要障碍粘胶纤维行业对于技术、资金的要求都比较高。
同时，由于粘胶纤维生产企业的规模优势相对重要，小规模生产企业在激烈的市场竞争中很难取得优势。
生产粘胶纤维对于环保技术的要求很高，环保不达标很难获得生产许可。
资金方面，目前兴建1万吨粘胶短丝项目的资金投入在1.6亿元左右，投资兴建1万吨粘胶长丝的资金投入则更高。
因此，该行业存在一定的进入障碍。
(3)主要竞争对手情况①粘胶短丝国内主要生产企业情况2004年—2006年，我国粘胶短丝主要生产企业的产量、排名及市场占有率情况如下表所示： 序号 企业名称 2006年 2005年 2004年 1－1－42 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 1山东海龙股份有限公司2河北唐山三友集团公司3江苏澳洋科技股份有限公司4浙江富丽达纤维有限公司5吉林化纤股份有限公司6江西九江赛得利化纤厂7河南新乡化纤股份有限公司8丹东化学纤维股份有限公司9四川成都华明化纤有限责任公司10山东高密银鹰化纤有限责任公司 前十名合计国内总产量数据来源：中国化纤工业协会内刊 产量(万吨)11.8010.40 8.006.805.705.005.004.704.103.2064.7096.00 所占比例(%) 12.2910.838.337.085.945.215.214.904.273.3367.39100.00 产量(万吨)11.20 9.307.203.205.305.103.704.504.203.0056.7085.00 所占比例(%) 13.1810.948.473.766.236.004.355.294.943.5366.69100.00 产量(万吨)8.20 5.703.50 －5.401.503.704.504.103.0039.6076.00 所占比例(%) 10.797.504.61 －7.111.974.875.925.393.9552.11100.00 ②粘胶长丝国内主要生产企业情况 2004年—2006年，我国粘胶长丝主要生产企业的产量、排名及市场占有率情况如下 表所示： 序企业名称 号 1河南新乡化纤股份有限公司2宜宾丝丽雅股份有限公司3河北保定天鹅股份有限公司4吉林化纤股份有限公司5湖北金环股份有限公司6南京化纤股份有限公司7杭州化纤厂8丹东化学纤维股份有限公司9山东海龙股份有限公司10江西九江赛得利化纤厂 前十名合计国内总产量数据来源：中国化纤工业协会内刊 2006年 产量所占比 (万吨)例(%) 4.2018.67 4.1018.22 2.20 9.78 1.90 8.44 1.30 5.78 0.90 4.00 0.90 4.00 0.60 2.67 0.80 3.56 0.40 1.78 17.30
76.90 22.50100.00 2005年 产量所占比 (万吨)例(%) 4.2018.26 4.4019.13 2.10 9.13 1.90 8.26 1.30 5.65 1.10 4.78 0.90 3.91 0.90 3.91 0.80 3.48 0.90 3.91 18.50
80.42 23.00100.00 2004年 产量所占比 (万吨)例(%) 3.2013.33 4.3017.92 2.10 8.75 1.90 7.92 1.30 5.42 1.00 4.17 0.90 3.75 0.90 3.75 0.80 3.33 0.90 3.75 17.30
72.09 24.00100.00 1－1－43 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
7、粘胶纤维行业上下游产业状况
(1)粘胶纤维行业上游产业状况上游方面，粘胶纤维生产企业的主要生产原料为棉浆粕，多数粘胶纤维生产企业均自行生产棉浆粕。
而棉浆粕的主要原料为棉短绒，因此，棉短绒价格的波动直接影响到粘胶纤维生产企业的生产成本。
棉短绒为农副产品，生产设备简单、投资少，因此生产棉短绒的企业数量多，但规模普遍偏小。
目前棉短绒加工厂主要集中在山东、河北等产棉区和棉花收购集散地。
今年粘胶行业的行情好转导致棉短绒价格近期大幅上涨。
报告期内，公司棉短绒采购价格走势如下图所示： 单位：元/吨 1－1－44 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 2004年，棉短绒市场价格呈整体下降趋势，主要原因是2003年棉短绒紧张，价格超过5,000元/吨，新绒上市后各使用单位纷纷增加储备，2004年开始由于粘胶纤维价格大幅度下滑，市场需求逐步减少，造成全年价格持续走低。
2005年一方面原先储备出现下降，另一方面，随着2003－2004年粘胶纤维企业扩产部分基本完成建设，市场棉短绒需求增加，因而价格逐步走高。
2006年尽管需求回升，但行业产能也有一定幅度的扩张，并且棉短绒的价格走势与粘胶纤维的价格走势相比存在一定的滞后性，因此棉短绒价格走势基本平稳。
在2006年底经历一波小幅回落以后，开始出现快速回升局面。
由于近期粘胶纤维价格上涨，带动了棉浆粕、棉短绒价格持续上涨，预计2007年棉短绒价格还会继续出现上涨趋势,因此公司近期决定在新疆南疆地区建设棉浆粕生产基地，充分利用当地的原材料优势，降低生产成本，增强市场竞争力。
(2)粘胶纤维行业下游产业状况下游方面，粘胶短丝可以纯纺，也可以与棉、麻、丝、毛及各种合成纤维混纺，需求企业主要为各类纺织企业。
纺织品市场的发展状况直接影响到粘胶纤维产品的市场销售情况。
纺织企业方面，随着我国经济保持高速增长态势，棉纺产量持续增长。
据国家统计局统计，2005年纱锭7,500万锭，2006年达到8,000万锭，2007年1-4月份棉纺业固定资产投资实际完成174.02亿元，同比增长29.12%，纱锭扩张速度迅猛。
预计2007年纱锭将达到9,500万锭。
据中国纺织工业协会和中国棉花协会统计，2004年我国累计纺纱1,263万吨，2005 1－1－45 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 年纺纱1,602万吨，2006年1,722万吨。
2007年1-4月份，我国规模以上企业累计生产纱578.15万吨，同比增长20.42%，棉纱、混纺纱和纯化纤纱都有很大程度增长,产量分别达到456.3万吨、77.59万吨、44.26万吨，同比增长分别为21.47%、14.42%、20.84%。
化学纤维产量累计734.9万吨，同比增长17.24%，。
其中，粘胶短丝产量累计55.8万吨，同比增长23.71万吨，纺纱用粘比由2006年的7.2%增长到2007年的8.9%，预计2007年纺纱产量最低可达2,000万吨。
价格方面，2007年人棉纱价格30s由年初19,300元/吨，上涨到4月份24,800元/吨，气流纺30s由年初24,000元/吨，上涨到4月份27,800元/吨，电清无结30s由年初22,000元/吨，上涨到4月份27,000元/吨，价格较前几年不同程度上涨。
(二)帘帆布行业的简要情况
1、行业管理体制 帘帆布行业属于完全竞争性行业，该行业的产业政策的研究制定等由国家宏观经济管理部门国家发展和改革委员会负责。
中国橡胶工业协会骨架材料专业委员会是本行业的自律管理机构，主要负责贯彻执行国家的方针政策，反映会员的意见、愿望和要求，为政府、为会员提供双向服务。
2、产业政策高性能高模低缩涤纶工业丝及帘子布属于国家重点鼓励发展的产业、产品和技术。
产品符合国家发改委《产业结构调整指导目录(2005年)》之鼓励类项目第九类化工第26款“高等级子午线轮胎及配套专用材料、设备生产”之条目以及第十七类第3款“各种差别化、功能化化学纤维、高技术纤维生产”。
产品领域属于国家科技部、国家商务部等《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》(2004年度)第三类新材料第64条“子午线胎生产关键原材料”之条目；属《中国高新技术产品出口目录2003》第06类第490条“高模低收缩涤纶工业长丝”之条目；属《中国高新技术产品目录》第06030307条“高模低收缩涤纶工业长丝(HMLS)”之条目。
国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录(2005)》鼓励类第十七类纺织第6款“产业用特种纺织品生产”，在其他产业政策中也有所提及，因此特种帆布属于国家鼓励发展的产业、产品和技术，是产业用纺织品领域发展的方向、重点和目标。
1－1－46 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
3、近年来我国帘帆布行业的发展状况
(1)帘子布近几年发展情况概述随着轮胎子午化的日益提高，国际范围内高模低收缩型涤纶帘子布年需求量不断提高，已经成为半钢子午胎骨架材料的主导产品。
据《中国橡胶工业发展战略研究》统计，我国2003年轮胎用涤纶帘子布耗用2.38万吨，其中高模低收缩帘子布耗用1.8万吨；2004年涤纶帘子布耗用3.16万吨，其中高模低收缩帘子布耗用2.48万吨；2005年高模低收缩涤纶帘子布耗用4.8万吨，2006年达到5.4万吨以上。
目前，国内生产高模低收缩型涤纶工业长丝作为子午线轮胎帘子布骨架材料的厂家较少且处于批量供应阶段，国内市场需求主要还是依靠进口，因此高模低收缩型涤纶帘子布的市场前景良好。
(2)帆布近几年发展情况概述国内外胶带行业的快速增长，带动了帆布骨架材料市场需求量的增长以及技术的进步，骨架材料生产企业必须进行产品结构的调整，以新技术、新品种来应对国内外市场的竞争，以优质、多品种、多规格、高效益、高性能的新产品和高附加值的产品投放市场，从而推动经济效益持续、快速、稳定的增长，因此特种帆布成为下一步骨架材料发展的方向和趋势。
胶带骨架材料品种除EP帆布、NN帆布外，还有其他的骨架材料如整体带芯等，在产业用布领域，品种更为广泛，因此在上述两个领域，关于EP帆布、NN帆布的年需求量和年产量总体呈增长趋势。
目前生产上述两种帆布的生产厂家主要有山东海龙博莱特、无锡太极、广东开平、上海神马、山东乐陵、湖北化纤等。
预计上述厂家目前的实际产能约在30,000吨左右，特种帆布约占10%，约为3,000吨左右。
4、帘帆布产品未来市场需求预测
(1)帘子布未来市场需求预测 公路及交通运输业的发展，路面级别的提高，促进了轮胎的更新换代及子午化进程的加快，年需求量将日益提高，促使国内外企业扩大生产规模，争取获得更大的市场占有率。
2006年，中国汽车产量为728万辆，比上年增长27.6%，已超过德国，仅次于美国、日本，居世界第三位。
(数据来源：汽车天地网)按照国家“十一五”规划，预计2010年按平均增长率12%-13%计算将达到1,000万辆，其中轿车600万辆，汽车保有 1－1－47 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 量约为6,200万辆，产量和保有量比2005年增长1倍左右，成为世界汽车强国。
(数据来源：《中国橡胶工业发展战略研究》) 我国汽车保有量近几年呈爆炸式增长，轮胎需求量也快速增长。
随着市场轮胎产量的快速增长，未来帘子布市场前景看好。
(2)帆布未来市场需求预测近二十年来，我国胶带产品发展很快，普通的帆布已经无法同国际上竞争，取而代之的是特殊品种、特殊规格的帆布。
特种输送带的应用已经成为市场的主流。
根据《中国橡胶》披露，2003年化纤帆布基本产销平衡，至2004年国内市场需求量达到17,080吨，2005年22,262吨，年平均增长率约为28%，2006年需求量突破30,000吨。
预计2010年将达到6万吨左右。
5、行业周期性特征及行业利润波动情况与公司主要产品粘胶纤维相比，帘帆布行业无明显的周期性波动的特征，自2003年至今，产品价格增幅不大，处于相对平稳的市场，2004年以来，市场需求增长较大，但国内产能随之增大，没有出现因为市场空间的增大而出现利润增幅较大的现象。
虽然企业利润和产品价格波动有关，但近几年产品价格处于相对稳定时期，因此单位产品的利润也维持相对稳定的水平。
6、行业竞争格局
(1)行业竞争度我国逐渐成为世界帘帆布的加工中心。
据中国橡胶协会公布的数据，我国主要的帘子布生产厂家有山东海龙博莱特、广东开平霍尼维尔、无锡太极集团、平顶山神马集团等；帆布生产企业主要有山东海龙博莱特、广东开平霍尼维尔、无锡太极集团、无锡瑞力、泰州海陵等。
涤纶帘子布前十位的企业2006年约占全国总产量的35%，帆布生产企业前十位的企业2006年约占全国总产量的82%，尽管国内帘帆布生产企业较多，但产能主要还是集中在为数不多的大企业中。
综合来看，帘帆布行业属于市场化程度较高的行业，不存在明显的行业垄断情况。
(2)行业进入主要障碍 1－1－48 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 轮胎和输送带为国家3C认证产品，因此对骨架材料的要求非常严格；同时，客户一般为大型轮胎生产商、橡胶生产企业等，对产品质量的稳定和供货期具有较高的要求，因此对产品认证期在1.5年－2年。
通过橡胶企业的认证的产品可以进入该企业销售，成为该企业的供应商。
因此，帘帆布行业进入市场具有较高的技术门槛以及客户的认证。
(3)主要竞争对手情况2004年—2006年涤纶帘子布竞争对手及排名情况见下表： 序号 企业名称 2006年产量所占比(吨)例(%) 2005年 产量所占比 (吨) 例(%) 1山东海龙博莱特化纤有限责任公司7,00015.16 5,72724.45 2无锡太极实业股份有限公司 5,00010.83 4,50019.21 3泰州海陵工业用布厂 － － － － 4上海神马帘子布有限公司 1,0002.17 1,0004.27 5江苏群发化工有限公司 2,884－ 1,6487.04 6湖北金环股份公司帘子布厂 － － 6502.77 7河南尉氏县九龙橡塑公司 － － 5002.13 8蚌埠神达工业用布有限公司 － － 5002.13 9东平金马帘子布有限责任公司 － － 5002.13 10无锡瑞力工业用布有限公司 2000.43 － － 前十名合计 16,08434.83 15,02564.14 国内总产量数据来源：中国橡胶杂志 46,184100.0023,425100.00 2004年—2006年帆布竞争对手及排名情况见下表： 2004年 产量所占比 (吨) 例(%) 4,52018.59 3,60014.80 3,00012.34 2,0008.22 1,5006.17 1,2004.93 5002.06 5002.06 － － 1500.62 16,97069.78 24,320100.00 序号 企业名称 1山东海龙博莱特化纤有限责任公司2无锡太极实业股份有限公司3上海神马帘子布有限公司4河南尉氏县九龙橡塑公司5泰州海陵工业用布厂6泰州苏中帆布厂7无锡瑞力工业用布有限公司 2006年 产量所占比 (吨) 例(%) 10,30042.35 6,70027.55 1,3005.35 3301.36 2005年 产量所占比 (吨) 例(%) 7,86041.02 5,90030.79 1,3006.78 3301.72 2004年 产量所占比 (吨) 例(%) 5,98037.05 4,00024.78 2,00012.39 1,80011.15 6604.09 4002.48 3101.92 1－1－49 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 8上海长盛工业用布有限公司9湖北金环股份公司帘子布厂10东平金马有限责任公司 前十名合计国内总产量数据来源：中国橡胶杂志 3001.23 1,19020,12024,320 4.8982.73100.00 87060016,86019,160 4.543.1388.00100.00 2901.802701.67 15,71016,140 97.34100.00
7、帘帆布行业上下游产业状况上游方面，帘帆布生产企业的主要生产原料为聚酯切片和各种化纤长丝，多数帘帆布企业生产原丝，自身不足部分依靠外购丝解决。
长丝的主要原料为聚酯切片，因此，聚酯切片价格的波动直接影响到帘帆布生产企业的生产成本。
下游方面，帘帆布主要用作橡胶工业的骨架材料，比如轮胎、输送带、三角带等橡胶制品，其中，涤纶帘子布是子午线轮胎的必备材料之
一。
橡胶行业市场的发展状况直接影响到帘帆布产品的市场销售情况。
(1)上游行业基本情况目前，中国已成为世界第二大聚酯生产国，国内在建和拟建聚酯装置累计产能超过600万吨，若全部投产后，中国2008年聚酯产量将超过1,800万吨，2010年将突破1,900万吨。
2005年中国产量为777.6万吨，上年同期产量为679.7万吨，同比增长14.4%。
2006年1-11月中国聚酯产量为744.43万吨，比上年同期增长2.5%。
但中国聚酯产业链发展不平衡，聚酯原料的发展滞后于聚酯。
聚酯原料的进口依存度高，制约矛盾比较突出。
目前，国内共有十几家大型石化企业生产聚酯切片，其中较大的厂家有仪征化纤、上海石化、天津石化、岳阳石化等，年产量都在十几万吨以上，这些企业均能生产出可满足质量指标要求且性能稳定的超有光聚酯切片。
总体来看，国内聚酯切片供应充足。
(2)下游行业基本情况目前世界轮胎产量约14亿条，其中约85%为子午胎，高性能子午胎比例逐年增加。
世界轮胎子午化率已达90%左右,其中西欧国家轮胎子午化率已达100%，美国、日本等发达国家约达到95%以上,发展较晚的国家如韩国也达到90%。
轮胎子午化、扁平化、无 1－1－50 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 内胎化是当今轮胎发展的大趋势。
在发达国家已基本完成，且具备了成熟的、系统的、配套的生产技术。
高性能子午胎是我国轮胎工业发展方向，是国家重点鼓励发展的产业。
国内子午胎起步较晚，但发展很快，根据《中国橡胶工业发展战略研究》统计，目前轮胎子午化率已达到56.6%，远远低于发达国家水平，但近几年汽车生产发展迅速，预计到2010年，子午化率将达到70%左右，轿车子午线轮胎需求量达到12,600万条左右，其他子午线轮胎需求8,300万条左右。
由于涤纶帘子布是子午线轮胎的必备材料，因此子午线轮胎快速增长，必将提高帘子布行业产品的市场容量，发展前景看好。
近二十年来，我国胶带产品发展很快，除个别产品外，品种系列基本上与国际同步。
目前我国以合成纤维和钢丝绳芯作骨架的输送带已经约占输送带产量的80%，接近国际先进水平。
2003年国家对阻燃输送带产品实行生产许可证制度，对我国胶带产品的质量水平是一个极大的促进。
随着胶带企业加大技术开发和技术改造，新产品、高技术含量产品层出不穷，比如近年开发成功的符合MT668标准的煤矿井下用阻燃输送带和高耐热等级的输送带达到国际先进水平。
总的来说，我国输送带产品品种齐全，实现了多行业多领域的使用，质量水平不断提高；下一步的开发重点在于输送带的强度、宽度、外观以及使用寿命。
六、本公司在行业中的竞争力 (一)公司的竞争优势
1、规模优势2006年，公司抓住2003、2004两年行业景气度回升的有利时机，加快基本建设速度，粘胶短丝产能达到12万吨，粘胶长丝产能达到8,000吨，棉浆粕产能达到13万吨，帘帆布产能达到2.4万吨，高模低缩涤纶工业长丝产能达到6,000吨，无纺布产能4,500吨。
其中粘胶短丝、棉浆粕、涤纶帘子布和帆布四大产品生产规模均居全国首位，基本巩固了在行业中的龙头地位，对产品市场和原材料市场都具有较大的影响力。
2、技术优势公司的科研开发始终走在同行业前列，工艺技术装备处于国际领先水平，具有完善的科研开发体系和国内最完备的中试生产线，已成功开发出十几种高技术含量的差别 1－1－51 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 化、功能化粘胶纤维系列新产品，高湿模量纤维、阻燃纤维、无机抗菌粘胶纤维填补国内空白并荣获山东省科技进步二等奖；“软体油罐骨架材料”项目获山东省科技进步三等奖；“高性能纤维——芳香族聚酰胺芳纶系列橡胶骨架材料”列入2005年国家级新产品；承担完成的“九五”国家重点科技攻关项目“年产2万吨粘胶短丝工艺与设备研究”获山东省科技进步一等奖，被列为国产化重点推广项目，其升级项目“年产45,000吨粘胶短丝工程系统集成化研究”荣获中国纺织工业协会科学技术一等奖，并获得国家科技进步一等奖；公司应用该项技术建成的第三条生产线也已达产，单线生产能力达到了45,000吨。
公司被科技部认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”，被山东省科技厅认定为高新技术企业，被国家纺织产品开发中心认定为功能性粘胶产品开发基地。
3、品牌优势公司主导产品“海龙牌”粘胶纤维系列和“神龙”牌帘帆布系列均已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，并通过Oeko-TexStandard100纺织品环保标准认证；在国内外均享有较高的知名度和良好的信誉。
售前、售中、售后服务堪称国内同行业一流，企业信誉和客户认可度较高，其中粘胶短丝、帘子布、帆布皆为国内知名品牌。
4、成本优势公司是粘胶纤维行业中产业链较为完整的企业(见下图，其中阴影部分为公司产品)，粘胶纤维用棉浆粕基本实现自给，在最近两年棉浆粕价格居高并导致粘胶纤维企业原材料成本上升的市场环境下，公司整体盈利能力保持了相对稳定。
而且，公司用部分进口木浆代替棉浆，木浆使用比例在30%左右，进口的木浆价格比棉浆粕低，降低了产品的成本。
公司自产棉浆粕除满足自己使用外，还有部分棉浆粕供应市场，在市场上销售棉浆粕，增加了公司盈利能力。
棉籽 棉短绒 棉浆粕 木材 木浆粕 粘胶长丝浆粕 粘胶短丝 无纺布 聚酯 高模低缩涤纶工业长丝 1－1－52 帘子布和帆布 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 公司拥有国内最先进的废水治理技术，完善配套的废水处理场，并有一支富有经验的运行管理队伍。
公司采用自行研制的粘胶纤维、棉浆粕生产废水综合治理技术，实现了“以废治废，综合利用”的目的，达到了最佳治理效果，吨水处理费用也远远低于行业平均水平。
综合环保治理能力优势明显。
在水电汽及化工辅料的综合平衡和循环利用方面，公司也走在了同行业的前列，特别是年产45,000吨粘胶短丝生产线投产后，使生产粘胶短丝的能源及原材料消耗成为行业最低。
5、区域市场优势公司产品“海龙”牌粘胶纤维为国内第一品牌，由于质量好、服务优、市场占有率高，在国内外均享有较高的知名度和良好的信誉，公司产品销售价格一般高于市场平均水平。
国内下游客户多为全国纺织行业骨干企业，据中国化纤信息网统计，2006年国内市场占有率达12%左右。
山东省是我国纺织大省，相邻的江苏、浙江等省的用量也较大，销售半径小，运输费用相对低。
出口主要销往东南亚、韩国、欧盟、中东、南美等二十几个国家和地区。
公司产品高模低收缩涤纶帘子布、帆布市场份额2006年分别处于国内领先地位，具有相当的竞争优势。
产品畅销全国二十多个省市地区的150多家企业，批量出口韩国、德国、埃及、印度、日本、巴基斯坦、伊朗、越南、泰国等五十多个国家和地区。
6、原料供应优势棉短绒是粘胶纤维主要的最终原材料。
公司地处冀鲁豫产棉区，该棉区是中国最大的产棉区之
一，棉花产量约占全国的三分之
一。
公司与周边的棉油加工企业建立了长期稳定的合作关系，主要原材料的供应充足、稳定。
硫酸、烧碱是粘胶纤维主要的生产辅料。
山东省硫酸、烧碱产量全国较大。
中国现有烧碱产能约1,200万吨，其中山东省占全国产能的22.7%。
全国硫酸产量约4,000万吨，其中山东省产量434万吨，占全国产量的10.8%。
公司硫酸全部由潍坊周边企业供 1－1－53 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 应。
烧碱和硫酸供应充足，价格较低，具有很强的区位成本优势。
山东省电、煤资源也很丰富，具有较好的资源优势。
7、管理优势公司实施了全面预算管理和财务远程控制，不断完善QES三合一管理体系，全面推行了ERP系统及办公自动化，保持了管理体系规范、有效运行，实现了管理的高效率和高效益。
同时随着企业的发展壮大，逐步形成了具有海龙特色的企业文化。
(二)公司的主要竞争劣势 发行人的竞争劣势主要体现在如下方面：公司自1996年上市以来仅在1998年和2002年做了两次配股，募集资金总量25,191.41万元，此后没有新的权益性融资。
公司近几年不断扩大生产规模，加大了对外投资和技改的力度，导致公司的负债增长较快，负债规模较大。
公司2004年末、2005年末、2006年末和2007年6月末资产负债率(母公司报表)分别为69.42%、68.56%、68.00%和64.89%。
公司存在一定的偿债压力，可能因为偿还债务本息，投资能力受到限制，而影响公司收益水平和生产经营，进而制约公司的可持续发展。
公司目前正处于发展的关键阶段，为实现经营战略发展目标，公司必须加大具有市场前景产品的开发、生产和销售，而目前的资金规模相对于公司业务发展尤显不足。
若本次募集资金投资项目所需资金到位后，上述问题将在很大程度上得到改善。
七、主要业务的具体情况 (一)主营业务收入构成
1、分产品主营业务收入 （单位：万元） 项
目 粘胶短丝粘胶长丝棉浆粕帘帆布 2007年1-6月 金额 比例(%) 87,341.3062.83 11,149.008.02 2,965.002.13 27,216.6619.58 2006年 金额 比例(%) 144,038.8458.19 20,307.928.20 10,450.914.22 42,525.2017.18 2005年 金额 比例(%) 127,872.7960.61 17,591.048.34 4,859.622.30 36,413.2617.26 2004年 金额 比例(%) 102,085.9654.03 18,801.359.95 25,042.5713.25 26,060.9213.79 1－1－54 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 其他产品合计 10,331.18139,003.14 7.43100.00 30,190.96247,513.83 12.20100.00 24,229.43210,966.14 11.48100.00 16,941.04188,931.83 8.97100.00
2、分地区主营业务收入 （单位：万元） 销售区域 2007年1-6月 金额 比例(%) 2006年度 金额 比例(%) 2005年度 金额 比例(%) 2004年度 金额 比例(%) 国内市场116,865.1984.07210,061.6184.87182,232.4486.38137,034.2672.53 国际市场22,138.6015.9337,452.2215.1328,733.7013.6251,897.5727.47 合计139,003.14100.00247,513.83100.00210,966.14100.00188,931.83100.00
3、分销售模式主营业务收入 公司产品销售模式为直接销售,最近三年及一期按销售模式的营业收入情况如下 表：（单位：万元） 销售模式直销 2007年1-6月139,003.14 2006年度247,513.83 (二)主要产品的工艺流程 2005年度210,966.14 2004年度188,931.83
1、粘胶短丝生产流程 混粕 浸压粉 老成 黄化 后溶解 集束 纺丝 脱泡 过滤 混合 切断 精练 烘干 打包
2、粘胶长丝生产流程图 混粕 浸压粉 纺丝 IIIF过滤 后处理 烘干 老成脱泡调湿 1－1－55 黄化 IIF过滤 成筒 后溶解混合分级包装 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书
3、浆粕生产流程图 开棉 蒸煮 切纸 抄浆 理纸 打包
4、帘帆布生产工艺流程图 切片 固相聚合 打浆后精选 纺丝 精浆漂白 原丝捻线 前精选氯碱化 纬线织布 (三)主要经营模式 包装 浸胶
1、生产模式 公司根据年度计划进行连续生产。
企划部门依据年度销售计划、公司现行生产能力 编制年度生产计划，并于每月针对产品市场的变化情况制定月度生产品种计划，生产分 厂根据月度生产计划及原材料计划消耗定额提报原材料需求计划，经生产技术处、企划 处审批后下达到供应部门采购。
生产技术处根据月度生产计划及市场需求下达产品品种 改纺通知。
生产、检验部门按照
GB/T19001—2000、GB/T24001—2004、GB/T28001—2001 全程监控产品质量。
对于新产品，由技术开发中心负责生产工艺及产品全程质量的监控 工作，各职能部门及相关分厂做好组织实施工作，确保产品实现有效控制。
2、采购模式
公司严格按照质量认证要求，建立供应商档案，对供应商进行客观评价；采购时， 1－1－56 山东海龙股份有限公司 A股增发招股意向书 选择合格的供应商进行招标，执行招标程序；对大宗原材料(煤炭、棉短绒、烧碱、硫酸、二硫化碳、盐酸等)由检验部门进行严格化验、质检，合格后进入储存、使用环节，对部分小化工材料经车间试用合格后再进行批量购买。
公司开发新产品所用新材料经生产、检验部门进行论证合格后进行分批购买。
3、销售模式公司产品销售模式为直销。
公司长期以来与主要客户都建立了良好的合作关系，一般长期客户根据每月需要量向公司下达订单，公司根据订单交货。
结算方面，公司目前采用较多的结算方式是付款提货，对于部分与公司长期合作且信用优良的客户，公司采用先发货，每月、每周结算货款的方式。
在收入的确认上，当公司在相关货款已经收到或取得了收款的证据如客户开立的入库单、收货收据等，并且与销售该商品相关的成本能够可靠的计量时，由公司财务部统一为客户开具增值税发票或普通发票，确认销售收入的实现。
公司出口产品通过公司控股的进出口公司进行销售。
(四)公司主要产品产销情况
1、报告期内主要产品生产和销售情况报告期内，公司主要产品粘胶短丝、粘胶长丝、帘帆布的产能、产量、销量情况如下表所示： 产品粘胶短丝(吨) 粘胶长丝(吨) 帘帆布(吨) 产能产量销量产能产量销量产能产量销量 2007年1-6月60,00060,57660,0834,0004,0884,22812,00010,02510,092 2006年度120,000121,120123,433 8,0008,1388,85024,00016,79216,768 2005年度120,000112,489109,140 8,0007,3407,89816,00012,87412,929 2004年度70,00074,06973,3868,0008,1518,06812,00010,51510,829 报告期内，公司粘胶长丝的生产能力未有变化；粘胶短丝在2004年新项目投产以后， 产能得到了快速增长；帘帆布报告期内产能处于持续增长的过程。
产量方面，报告期内 除粘胶长丝产量波动不大以外，粘胶短丝、帘帆布产量都有明显增长。
1－1－57 山东海龙股份有限公司 A
股增发招股意向书 公司主要产品销售情况良好，公司产品历年产销率都接近或者超过100%。
2、产品销售价格的变动情况公司主要产品报告期内的平均销售价格(不含税价)如下图所示：（单位：元/吨） 30,00025,00020,00015,00010,000 5,0000 粘胶短丝粘胶长丝帘帆布 2004年14,16623,06524,149 2005年11,84821,36128,008 2006年11,64622,27225,967 2007年半年度14,536.7726
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