学习强国已有几年了
学习强国已有几年了，从最开始的三天打鱼两天晒网到现在的认真坚持。平台内容丰富，免费无广告，可谓是政治、文化、体育、军事、生、休闲、娱乐的百科全书。积分虽然重要，但更重要的是从中学习到一点有用的东西，祝广大学友学习快乐！
真的是一个好的平台
真的是一个好的平台，一直玩天涯知乎，来也有一两个月了，一直三天打鱼，两天晒网。两个月和抖音刷金币挣了两三百元，现在发现记录生活写作也能赚点散碎银两，下定决心以后每日准时来打卡。
【姚记科技更新和投资逻辑】
【姚记科技更新和投资逻辑】
主营业务：
①游戏：主体为成蹊科技（国内休闲手游，指尖捕鱼等）、大鱼竞技（海外休闲游戏，BingoParty等）、酷祯网络（拓展轻度、中度游戏），游戏业务整体稳健，1季度流水表现亮眼，后续还有多款捕鱼、棋牌、消除、策略、养成类游戏储备。
②纸牌：市场需求稳定回升，公司品牌知名度高，市占率行业领先，且近年来产销率保持96%以上水平；过去公司扑克产能处于饱和状态（21年产能利用率超120%）拟发行可转债在滁州新开产线。
③营销：主体为芦鸣科技，依托字节系流量平台，目前是抖音S级广告代理商，有望享受广告行业修复和出海营销等趋势持续增长。
④球星卡：主体为DAKA文化（一级发行）和卡淘（二级交易），其中22年二级交易GMV约10亿体量，takerate5%左右。公司去年也开始布局宝可梦卡游，基于IP价值和运营能力，未来或有望成为球星卡体量的增量贡献。
想象空间：
①ai：首先我们认为游戏业务有望享受AI赋能，特别是目前3DAI美术尚未成熟，但是2DAI美术降本/效率提升可能达到40-50%水平，公司作为轻中度游戏厂商，或将更快实现AI效率优化的落地体现。此外，营销业务也有望享受AI赋能，特别是芦鸣科技依托字节系平台，字节未来大模型落地也将对公司带来促进。
②数据要素：
公司参股新天民信息科技未来将开展数据要素+AI相关业务，基于脱敏后数据提供核验、风险监督、评分等AI大数据、智慧城市服务。
业绩拆解和估值：
①23Q1预计业绩亮眼（同比可能在+50%左右水平），23年全年业绩基本盘稳健（预期利润在6亿左右，其中游戏预期4亿左右，扑克预期1亿，芦鸣对度最后一年4500万业绩承诺额，球星卡预期几千万业绩），公司有业绩基本盘。
②估值方面提供一个思路，当下传媒版块的选股思路是优选那些业绩有基本盘而且估值还在合理区间，这样即使不考虑AI热点因素，也有较高的估值下限。目前姚记科技市值106亿，若按23年6亿利润预期则估值为18XPE，如仅看游戏业务，当预期今年游戏版块会有较高修复确定性时，18XPE在当前游戏行业平均估值水平来看也并非高估。当然也需提示短期市场情绪过热风险。
【东吴传媒互联网张良卫团队】姚记科技：捕鱼游戏流水增长亮眼
【东吴传媒互联网张良卫团队】姚记科技：捕鱼游戏流水增长亮眼，球星卡成长潜力可期
我们在前期底部重点强调了公司的低估机会，当前时点观点重申：
1、捕鱼游戏流水增长亮眼。行业方面，2022年6月至2023年5月，TOP15捕鱼游戏总流水持续增长。公司方面，姚记旗下捕鱼游戏《指尖捕鱼》《捕鱼炸翻天》《姚记捕鱼》《大神捕鱼》总流水亦稳健增长。公司已将AIGC工具应用于游戏研发的美术和代码方面，并积极研发新游。2023年经济整体修复推动用户付费能力提升，游戏行业政策边际松动，我们看好公司基于多年捕鱼游戏研发及运营经验，与行业增长实现共振。
2、广告与扑克牌业务亦健康增长。23Q1公司广告业务继续保持良好发展态势，公司通过不断优化内部管理，23Q1利润率已实现进一步提升。扑克牌业务上，公司正积极推进“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”，该项目有望提高生产水平与供货能力，进一步巩固及提升公司市场地位。我们看好公司广告与扑克牌业务实现健康增长。
3、关注新业务球星卡成长潜力。球星卡在国内仍具有较大增长空间，公司此前战略投资球星卡交易和发行公司上海超旺，有望通过原有业务为球星卡业务生产环节和获客方面赋能，同时将结合区块链进行深度开发。公司旗下卡淘（参股38.14%）是国内球星卡交易龙头平台，姚记潮品（参股45.45%）是国内线下宝可梦卡牌销售代理商，有望充分发挥IP号召力和公司卡牌运营能力。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2023/2024/2025年EPS分别为1.73/2.02/2.26元，当前股价对应PE分别为24/20/18倍，估值仍然具有吸引力，维持买入评级。
