年行业研究报告
[T[BTabalb2el_eBM_Taiitnl专eI]nfo题]周报（6.25-7.1）
—B2B平台正在加速中小企业信息化
投资评级推荐
[投Ta资ble要_S点um：mary]
B2B动态跟踪：中国B2B平台的发展与欧美等发达国家相比存在很大的差距，原因比较多，一方面是国外信用机制比较完善，另一方面是美国大企业占比高，技术实力雄厚，信息化程度比较高，企业内部ERP等系统已经非常成熟，相对而言国内中小企业占绝大多数，约4000万中小企业，占比为90%以上，信息化管理水平比较落后，一些企业没有信息化管理的意识，还需培养。
比较关键的一点是如果不能对接企业内部信息化系统，B2B平台的发展也会收到制约，我们认为这也是目前我们的B2B平台很多停留在信息宣传阶段，无法深入到线上交易的原因之
一。
令人欣慰的是近期我们了解到一些B2B平台开始为中小企业搭建简易的信息管理系统，一方面是为了自身业务推广，这种服务大大加速了我国企业，尤其是占比达到绝大多数的中小企业的信息化进程，B2B爆发的条件正在逐渐成熟。
投资策略：我们认为随着B2B平台为中小企业提供信息化管理平台搭建服务的兴起，解决了我国B2B发展的巨大障碍之一—信息化水平落后，随着这个问题的迎刃而解，加上物流水平的快速发展，以及支付系统的日渐完善，B2B公司实现突破进展也成为可能，我们建议关注加速中小企业信息化的B2B平台。
推荐公司：生意宝（002095）公司97年开始开展B2B业务，已经在领域内耕耘20年，2016年上半年的统计数据显示，公司市场占有率达到0.9%，积累了大量客户资源的情况下，公司最近采取SaaS加金融服务的方式，助力中小企业发展自身协同电子商务平台，并为企业客户提供金融服务，公司在第三方B2B盈利模式探索方面取得一定成效，目前股价34.56元/股，市盈率55倍，总市值87亿元。
风险提示：B2B电商发展不及预期，等。
[Table_BaseInfo]发布时间：2017年7月2日 主要数据 行业指数上证指数/深圳成指公司家数总市值(百万元)流通市值(百万元) 2467.823192.43/10529.61 29418507.09283472.00 52周行情图 44523710296822261484 742016/7 2016/7/2～2017/7/2 16/1017/117/4互联网软件与服务Ⅲ上证综指 相关研究报告 《国元证券公司研究-公司点评：盛天网络 （300494）业绩稳定增长，看好场景化互联网 运营的多元发展》，2017-4-17 《国元证券行业周报、月报-B2B专题周报 （1.22-2.4）-2017一号文件出炉，推进农业电 商发展》，2017-2-
7 《国元证券*公司研究*网宿科技*拟发行H股点 评：以量补价，延续高成长*300017*褚杰》， 2017-1-21 联系方式 研究员：李芬 执业证书编号：S0020511040003 电话： 021-51097188-1938 电邮： lifen@ 研究助理：胡晓慧 执业证书编号：S0020115100003 电话： 021-51097188-1906 电邮： huxiaohui@ 电研执电地究业邮话邮址员证：：：：书编号：中国安徽省合肥市梅山路18号安 徽国际金融中心A座国元证券 （230000） 请务必阅读正文之后的免责条款部分
1 上周B2B各板块行情回顾 图表1B2B平台相关个股上周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券研究中心 B2B电商平台本周数据跟踪 图表2部分上市公司旗下B2B网站上周流量排名情况（统计时间2017-6-28） 序号 网站名称 关联上市公司
1 1688 阿里巴巴
2 中国制造网 焦点科技
3 慧聪网 慧聪网
4 义乌购 小商品城
5 塑米城 冠福股份
6 环球资源网 环球资源
7 生意宝 生意宝
8 我的塑料网 中晨电商
9 科通芯城 科通芯城 10
我的钢铁网 上海钢联 11 欧冶电商 宝钢 12 掌合天下 西安民生 14 中商惠民 西安民生 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 域名 全球排名（PVRank） 23422214046643523401368933843363291759721280375297186207693408314 访客排名（UVRank） 30524684034725623792318953902676599858611326566605467928274164613 国家/地区排名36857292478211636874338578580232588029608- 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 图表3B2B网站总覆盖人数变化趋势 图表4B2B网站总访问次数变化趋势 万人 260024002200200018001600140012001000 17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 总覆盖人数:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 万人 260024002200200018001600140012001000 17-05-31 数据来源:Wind资讯 万次 48000 万次 48000 42000 42000 36000 36000 30000 30000 24000 24000 18000 18000 12000 12000 6000 6000 0
17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 总访问次数:B2B网站:合计 17-05-31 资料来源：Wind、国元证券研究中心
0 数据来源:Wind资讯 图表
5B2B网站总页面浏览量变化趋势 图表6B2B网站总访问时长变化趋势 64000万560004800040000 万64000560004800040000 8100000720000063000005400000 32000 32000 4500000 24000160008000 24000160008000 360000027000001800000 17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 总页面浏览量:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-05-31 数据来源:Wind资讯 16-07-31 16-08-31 16-09-30 16-10-31 总访问时长:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 B2B
相关金融及物流服务数据 图表7第三方互联网支付市场规模及增速 图表8中国物流业景气度指数 16-11-30 81000007200000630000054000004500000360000027000001800000 数据来源:Wind资讯 亿元 64000560004800040000320002400016000 8000 11-Q4 12-Q4 13-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季值(艾瑞)市场规模:第三方互联网支付:环比(右轴) 资料来源：Wind、国元证券研究中心 % 120 100 80 60 40 20
0 14-Q4 15-Q4 16-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季同比(右轴) 数据来源:Wind资讯 % 60
5856545250 % 605856545250 15-06 15-0815-1015-1216-0216-0416-0616-0816-1016-1217-0217-04 中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调中国物流业景气指数(LPI):库存周转次数:季调 中国物流业景气指数(LPI):新订单:季调 数据来源:Wind资讯 资料来源：Wind、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分
3 公司及行业主要资讯 公司重要公告 【欧浦智网:关于公司股票临时停牌的公告】欧浦智网股份有限公司拟披露重大事项，根据本所《股
票上市规则》和《中小企业板上市公司规范运作指引》的有关规定，经公司申请，公司股票（证券简称：欧浦智网，证券代码：002711）于2017年6月26日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌，敬请投资者密切关注。
【欧浦智网:关于重大事项停牌的公告】欧浦智网股份有限公司于日前收到江门市蓬江区人民检察院通知，公司实际控制人、董事长陈礼豪先生因涉嫌行贿正在协助调查，目前履行职责不受影响。
鉴于该事项尚存在不确定性，公司目前正在与各方积极沟通，为保证公平信息披露，维护广大投资者利益，避免股价异常波动，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，经向深圳证券交易所申请，公司股票（股票简称：欧浦智网；股票代码：002711）已于2017年6月26日（星期一）开市起停牌。
公司将根据相关规定及时履行信息披露义务，待刊登相关公告后复牌，预计不晚于2017年7月3日（星期一）复牌。
【瑞茂通：关于出资参与设立产业发展基金的公告】2017年6月26日，瑞茂通供应链管理股份 有限公司与中原航空港产业投资基金管理有限公司完成关于中原航港基金•瑞茂通供应链产业发展 基金基金合同的签署，公司拟以自有资金2,500万元人民币参与设立中原航港基金•瑞茂通供应链 产业发展基金。
本次投资不属于关联交易，亦不构成重大资产重组事项。
本次对外投资事项经公司总经理办公会讨论通过。
根据公司章程、总经理工作细则等制度规定，本次投资事项无需提交董事会、股东大会审议。
本次对外投资有利于公司借助专业投资机构的力量，拓宽融资平台，有助于提升公司盈利能力和核心竞争力，符合全体股东利益。
募集资金能否按时到位尚存在不确定性，公司将积极督促与配合其他各方，密切关注资金到位情况。
基金尚需在中国证券投资基金业协会履行登记备案程序，能否顺利完成备案以及完成时间尚存在不确定性，公司将积极提供备案所需材料，积极配合普通合伙人履行备案程序。
【瑞茂通：关于公司债券2017年跟踪评级结果的公告】根据中国证券监督管理委员会《公司债券发行与交易管理办法》和《上海证券交易所公司债券上市规则》等相关规定，瑞茂通供应链管理股份有限公司委托信用评级机构联合信用评级有限公司对公司主体长期信用状况和公司公开发行的“16瑞茂01”、“16瑞茂02”的债券信用状况进行了跟踪信用评级。
联合评级在对公司经营状况等进行综合分析与评估的基础上，出具了《瑞茂通供应链管理股份有限公司公司债券2017年跟踪评级报告》，维持公司主体长期信用等级为AA，评级展望维持“稳定”，并维持“16瑞茂01”、“16瑞茂02”债券信用等级为AA，与前次评级结果相比没有变化。
【欧浦智网:关于收到政府专项扶持资金的公告】2017年5月31日，欧浦智网股份有限公司及全资子公司深圳市前海弘博供应链物流有限公司与佛山市顺德区乐从镇经济和科技促进局签订了《<2014年佛山新城、乐从镇信息科技发展专项资金项目中标合同书>终止协议书》。
具体内容详见公司于2017年6月2日在指定信息披露媒体刊登的《关于签订<《2014年佛山新城、乐从镇信息科技发展专项资金项目中标合同书》终止协议书>的公告》（公告编号：2017-053）。
公司近日收到政府专项扶持资金1,941,566.14元。
【瑞茂通：关于广州瑞茂通互联网小额贷款有限公司获准开业的公告】2017年6月27日,瑞茂通供应链管理股份有限公司收到广州市越秀区金融工作局《关于同意广州瑞茂通互联网小额贷款有限公司开业的通知》(越金融【2017】152号)，同意广州瑞茂通互联网小额贷款有限公司开业。
请务必阅读正文之后的免责条款部分
4 【瑞茂通：关于控股股东股份质押的公告】近日,瑞茂通供应链管理股份有限公司接控股股东郑州瑞
茂通供应链有限公司通知：郑州瑞茂通于2017年6月27日将其持有的本公司62,000,000股流通股质押给了银河金汇证券资产管理有限公司，上述业务已在中国证券登记结算有限责任公司办理了相关手续，上述质押股份占公司总股本的6.10%。
质押期限为2017年6月27日至主债权履行完毕之日止，本次股份质押主要为郑州瑞茂通的融资借款提供增信担保，其质押融资的还款来源包括郑州瑞茂通的流动资金等，郑州瑞茂通具备良好的偿还能力，不存在平仓风险或被强制平仓的情形。
截至本公告披露日，郑州瑞茂通持有本公司股份数为618,133,813股，占公司总股本1,016,477,464股的60.81%。
郑州瑞茂通累计质押、冻结的股份数为576,966,000股，占其持股总数的93.34%，占公司总股本的56.76%。
【瑞茂通：2016年年度权益分派实施公告】
1.发放年度：2016年年度
2.分派对象：截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东。
3.分配方案：本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,016,477,464股为基数，每股派发现金红利0.0523元（含税），共计派发现金红利53,161,771.37元。
【鸿达兴业：关于股东股份解除质押及质押的公告】2017年6月21日，成禧公司将其质押给平安证券股份有限公司的本公司股份11,431,449股解除质押，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了解除质押登记手续。
2017年6月28日，鸿达兴业集团将其持有的本公司股份中的30,000,000股（占鸿达兴业集团所持本公司股份的3.04%，占本公司股份总数的1.24%）质押给华泰证券（上海）资产管理有限公司，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了质押登记手续，质押期限为自2017年6月28日至质权人向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请解除质押为止。
【物产中大：关于董事、高级管理人员减持股份计划的公告】股东持股的基本情况：截至本公告披露之日，物产中大集团股份有限公司、副董事长、董事会秘书陈继达先生现持有公司股份732,783股，占公司总股本的0.017%，均为无限售条件流通股。
减持计划的主要内容：自公告之日起15个交易日后的6个月内，公司副董事长、董事会秘书陈继达先生因个人资金需求，计划以集中竞价方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过181,000股，减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。
减持数量约占公司总股本的0.004%，且未超过其持有公司股份总数的25%。
本次减持计划实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司的持续经营产生影响。
【冠福控股：关于大股东余江县金创盈投资中心（有限合伙）部分股份质押的公告】金创盈因其融资需要将其持有的公司股份60,390,000股（占公司总股本的2.29%）于2017年6月29日在第一创业证券股份有限公司）办理质押登记。
鉴于金创盈在公司收购上海塑米信息科技有限公司时向公司作了相关的业绩承诺，本次被质押的60,390,000股股份涉及公司此前进行的重大资产重组中金创盈作出的业绩补偿承诺，有可能出现因该等股份质押而影响业绩补偿承诺的正常履行，据此，公司与金创盈进行了密切沟通，提醒上述股份质押行为可能对其作出的业绩补偿承诺的正常履行带来的影响。
金创盈确信，公司收购塑米信息后，塑米信息运营状况良好且持续发展，其触发业绩补偿义务的可能性低，如未来发生塑米信息盈利能力下降情形，其将在预期触发股份补偿义务时，通过二级市场增持公司股份或提前清偿债务并解除股票质押等有效方式，以确保可按时依约履行股份补偿义务，保证本次质押的股份不会影响对公司业绩承诺的正常履行。
敬请广大投资者注意投资风险。
上周行业要闻 【招商银行:踏入B2B要做票据版支付宝】6月27日消息，招商银行在其产品推介会中正式推出B2B平台票据池产品，即票据池项下B2B电票订单支付，通过组合招行票据池和B2B电票订单支付两项产品，为B2B电商品台上的会员企业提供线上化的电子银行承兑汇票订单支付服务，主要有 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 以下四大模式：
1、基于票据池额度项下的电票开票支付模式；
2、基于票据池额度项下的担保开票
支付模式（招行在收到买家通过B2B平台发送的收货确认指令后，才允许卖方签收电票）；
3、电票背书转让订单支付模式；
4、采购与财务异步支付模式（推送模式）。
招商银行方面认为，电商正从B2C寡头时代进入B2B群雄并起的时代，而B2B将成为产业级企业转型升级的首选策略。
另一方面，B2B市场机会也空前巨大，政策提倡电子票据的使用率。
从多位B2B平台创始人、高管等处了解到，B端用户之间的结算方式较为多元，除现金支付之外，票据支付占据很大比重。
【银基集团：2017财年净利润下滑95%B2B模式发展引质疑】6月28日消息，以经销茅台和五粮液为主的白酒渠道商银基集团2017财年业绩大幅下滑,财报显示,在截至2017年3月底的财务年度内,公司实现收益15亿港元,同比增长19%,但普通权益持有人应占年度利润为615万港元,同比下滑95.2%。
资料显示,银基集团在白酒动荡调整的几年一直处于亏损状态,2013财年-2015财年的净亏损分别为11.34亿港元、7.87亿港元、1909.8万港元,2016财年终于扭亏为盈,净利润为1.3亿港元,2017财年虽然盈利却出现了净利润95%的跌幅。
而导致2017财年净利润大幅下滑的首要原因是公司在推广B2B平台上不断投入。
财报显示,公司从2016年5月开始转变白酒行业延续多年的分销模式,以B2B模式向白酒销售终端网点烟酒店等直接供货,至2017年3月份已经在超过260个城市启动了B2B项目。
而B2B项目的推广带来了大量的前期推广费用,直接影响了净利润,数据显示,公司2017财年的销售费用为2.95亿港元,同比增加63.88%。
对此,温和酒业总经理肖竹青说,白酒消费需要消费者互动的体验式营销,而银基集团是一次性的大资金投入,其全国的销售网络不具备体验式营销服务的能力,而公司推出的B2B项目实际上与传统的分销模式没有太大区别,中间环节的传统代理商反而有更多的消费者信任资源,长期来看B2B模式发展前景并不好。
【慧聪网：从SaaS工具切入交易环节，慧聪友客打造B2B交易平台+SaaS服务模式】6月28日消息，作为最懂中小企业需求的企业，慧聪网从SaaS工具入手切入交易环节，推出了一款以云线索（买家求购信息）为产品优势，并且会“自己长大”的SaaSCRM系统—“慧聪友客”。
慧聪网沉积的25年B端数据，买家总量超过800万家，日新增采购商机万余条，现在把这部分商机共享出来，为企业用户提供多渠道、即时的交易机会。
慧聪友客帮助卖家做联通，打通数据的同时，更重要的是，通过管理沉淀的客户数据，可多次形成商机并达成交易。
未来慧聪友客将会接入更多的中间因素，例如物流信息、商品评价信息、交易评价信息等等，但是这一切都是为了摒弃繁琐的交易程序，为中小企业交易解决后顾之忧。
【长荣海运为阿里B2B会员提供供应链金融服务】6月29日消息，中国台湾地区媒体报道称长荣海运与阿里B2B合作，向阿里B2B会员提供保证舱位的海运服务，并结合长荣物流供应链管理服务。
据悉，长荣海运上周五（6月23日）开始与阿里B2B合作，提供价格透明、流程简单，全程掌握的服务，当中小型业者在阿里B2B平台上接到订单之后，即可安排后续的运送作业，长荣也是台湾地区首家与阿里B2B合作的海运业者。
长荣海运方面介绍称，透过平台，未来客户可以在线上点选货物的装卸港口，并查询运价，只要完成订舱步骤，即可锁定舱位与价格。
长荣集团当然是集装箱起家，在1968年成立，后来成立了长荣航空，这两家公司成立以后，老板发现新的物流需求是不够的，客人现在要的一站式服务，甚至单一窗口，所以在这个背景之下，就是说出了海运和航空，长荣海运是世界第四大集装箱运输公司，长荣航空除了货运运输以后，有做航空，这几年一直被评选为最安全的航空公司之
一。
除了运输的事业以外还有酒店，在浦东，在迪斯尼附近有一个酒店，在远东地区很多地区包括法国、欧洲等等。
【中农网：卓尔集团3.07亿元追加投资中农网，获得8.36%股权】6月30日消息，卓尔集团（02098-HK）日前发布公告称，间接全资附属公司卓尔云商供应链（武汉）有限公司拟以3.07亿元人民币收购卖方深圳市农产品股份有限公司所持有的项目公司深圳市中农网有限公司8.36%股权。
中农网是一家农产品B2B电子商务与全程供应链服务一体的垂直电商平台，为客户提供包括交易、信息、金融、质检、结算、物流等方面的线上及线下配套服务。
董事认为，进一步收购事项能够通过扩大集团客户群及增加集团长期收入增强集团的现有B2B电商及包括供应链管理及供应链 请务必阅读正文之后的免责条款部分
6 金融业务。
图表9B2B一级市场动态 时间2017 公司居乐屋 简介家装建材的采购和服务平 台 轮次
A 金额数千万元 投资者英诺基金、绿居基金 2017 巴图鲁 汽配B2B平台
C 6亿 华平资本、钟鼎创投 提供B2B销售分析预测、 天鹰资本领投，用友幸福资本、复祥资本、新道 2017 销售罗盘资源管理、在线应用的互联
A 2000万元 科技跟投 网公司 钢材现货资源信息分享平 2017 找钢网台，为买家提供找货交易的
F 2.2亿 华晟资本领投，首钢基金跟投 服务 在美国、俄罗斯两个主力市 2017 ToBox场为厂商提供物流、清关、 A+ 仓储及二次配送全套服务 HunterFund领投，创始人个人和顺为资本超比— 例跟投 资料来源：亿邦动力网、IT橘子、投资界、慧聪网、投资人、中国经济网、国元证券研究中心 风险提示
1.目前国内B2B发展还没有进入成熟的阶段，具有一定规模的网占极少数，B2B中小平台发展具有不确定性。
2.B2B配套的诚信数据尚未完善，B2B模式的发展条件如遇到瓶颈，则这种商业模式要等条件具备才能正常运转，基础条件未来能否完善尚未可知。
请务必阅读正文之后的免责条款部分
7 国元证券投资评级体系：
(1)公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 增持 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 持有卖出 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数〒5%之间预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上
(2)行业评级定义 推荐行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上 中性行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数与上证指数持平在正负10%以内 回避行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输上证指数10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。
特此声明。
证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》（Z23834000），国元证券股份有限公司具有以下业务资质：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告，则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。
本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议，国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。
本报告所载的信息、资料、分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请。
本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。
在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
市场有风险，投资需谨慎。
免责条款： 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。
文中所有内容均代表个人观点。
本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。
本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。
本报告版权归国元证券所有，未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本公司研究中心联系。
网址: 请务必阅读正文之后的免责条款部分
8
比较关键的一点是如果不能对接企业内部信息化系统，B2B平台的发展也会收到制约，我们认为这也是目前我们的B2B平台很多停留在信息宣传阶段，无法深入到线上交易的原因之
一。
令人欣慰的是近期我们了解到一些B2B平台开始为中小企业搭建简易的信息管理系统，一方面是为了自身业务推广，这种服务大大加速了我国企业，尤其是占比达到绝大多数的中小企业的信息化进程，B2B爆发的条件正在逐渐成熟。
投资策略：我们认为随着B2B平台为中小企业提供信息化管理平台搭建服务的兴起，解决了我国B2B发展的巨大障碍之一—信息化水平落后，随着这个问题的迎刃而解，加上物流水平的快速发展，以及支付系统的日渐完善，B2B公司实现突破进展也成为可能，我们建议关注加速中小企业信息化的B2B平台。
推荐公司：生意宝（002095）公司97年开始开展B2B业务，已经在领域内耕耘20年，2016年上半年的统计数据显示，公司市场占有率达到0.9%，积累了大量客户资源的情况下，公司最近采取SaaS加金融服务的方式，助力中小企业发展自身协同电子商务平台，并为企业客户提供金融服务，公司在第三方B2B盈利模式探索方面取得一定成效，目前股价34.56元/股，市盈率55倍，总市值87亿元。
风险提示：B2B电商发展不及预期，等。
[Table_BaseInfo]发布时间：2017年7月2日 主要数据 行业指数上证指数/深圳成指公司家数总市值(百万元)流通市值(百万元) 2467.823192.43/10529.61 29418507.09283472.00 52周行情图 44523710296822261484 742016/7 2016/7/2～2017/7/2 16/1017/117/4互联网软件与服务Ⅲ上证综指 相关研究报告 《国元证券公司研究-公司点评：盛天网络 （300494）业绩稳定增长，看好场景化互联网 运营的多元发展》，2017-4-17 《国元证券行业周报、月报-B2B专题周报 （1.22-2.4）-2017一号文件出炉，推进农业电 商发展》，2017-2-
7 《国元证券*公司研究*网宿科技*拟发行H股点 评：以量补价，延续高成长*300017*褚杰》， 2017-1-21 联系方式 研究员：李芬 执业证书编号：S0020511040003 电话： 021-51097188-1938 电邮： lifen@ 研究助理：胡晓慧 执业证书编号：S0020115100003 电话： 021-51097188-1906 电邮： huxiaohui@ 电研执电地究业邮话邮址员证：：：：书编号：中国安徽省合肥市梅山路18号安 徽国际金融中心A座国元证券 （230000） 请务必阅读正文之后的免责条款部分
1 上周B2B各板块行情回顾 图表1B2B平台相关个股上周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券研究中心 B2B电商平台本周数据跟踪 图表2部分上市公司旗下B2B网站上周流量排名情况（统计时间2017-6-28） 序号 网站名称 关联上市公司
1 1688 阿里巴巴
2 中国制造网 焦点科技
3 慧聪网 慧聪网
4 义乌购 小商品城
5 塑米城 冠福股份
6 环球资源网 环球资源
7 生意宝 生意宝
8 我的塑料网 中晨电商
9 科通芯城 科通芯城 10
我的钢铁网 上海钢联 11 欧冶电商 宝钢 12 掌合天下 西安民生 14 中商惠民 西安民生 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 域名 全球排名（PVRank） 23422214046643523401368933843363291759721280375297186207693408314 访客排名（UVRank） 30524684034725623792318953902676599858611326566605467928274164613 国家/地区排名36857292478211636874338578580232588029608- 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 图表3B2B网站总覆盖人数变化趋势 图表4B2B网站总访问次数变化趋势 万人 260024002200200018001600140012001000 17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 总覆盖人数:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 万人 260024002200200018001600140012001000 17-05-31 数据来源:Wind资讯 万次 48000 万次 48000 42000 42000 36000 36000 30000 30000 24000 24000 18000 18000 12000 12000 6000 6000 0
17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 总访问次数:B2B网站:合计 17-05-31 资料来源：Wind、国元证券研究中心
0 数据来源:Wind资讯 图表
5B2B网站总页面浏览量变化趋势 图表6B2B网站总访问时长变化趋势 64000万560004800040000 万64000560004800040000 8100000720000063000005400000 32000 32000 4500000 24000160008000 24000160008000 360000027000001800000 17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 总页面浏览量:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-05-31 数据来源:Wind资讯 16-07-31 16-08-31 16-09-30 16-10-31 总访问时长:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 B2B
相关金融及物流服务数据 图表7第三方互联网支付市场规模及增速 图表8中国物流业景气度指数 16-11-30 81000007200000630000054000004500000360000027000001800000 数据来源:Wind资讯 亿元 64000560004800040000320002400016000 8000 11-Q4 12-Q4 13-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季值(艾瑞)市场规模:第三方互联网支付:环比(右轴) 资料来源：Wind、国元证券研究中心 % 120 100 80 60 40 20
0 14-Q4 15-Q4 16-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季同比(右轴) 数据来源:Wind资讯 % 60
5856545250 % 605856545250 15-06 15-0815-1015-1216-0216-0416-0616-0816-1016-1217-0217-04 中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调中国物流业景气指数(LPI):库存周转次数:季调 中国物流业景气指数(LPI):新订单:季调 数据来源:Wind资讯 资料来源：Wind、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分
3 公司及行业主要资讯 公司重要公告 【欧浦智网:关于公司股票临时停牌的公告】欧浦智网股份有限公司拟披露重大事项，根据本所《股
票上市规则》和《中小企业板上市公司规范运作指引》的有关规定，经公司申请，公司股票（证券简称：欧浦智网，证券代码：002711）于2017年6月26日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌，敬请投资者密切关注。
【欧浦智网:关于重大事项停牌的公告】欧浦智网股份有限公司于日前收到江门市蓬江区人民检察院通知，公司实际控制人、董事长陈礼豪先生因涉嫌行贿正在协助调查，目前履行职责不受影响。
鉴于该事项尚存在不确定性，公司目前正在与各方积极沟通，为保证公平信息披露，维护广大投资者利益，避免股价异常波动，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，经向深圳证券交易所申请，公司股票（股票简称：欧浦智网；股票代码：002711）已于2017年6月26日（星期一）开市起停牌。
公司将根据相关规定及时履行信息披露义务，待刊登相关公告后复牌，预计不晚于2017年7月3日（星期一）复牌。
【瑞茂通：关于出资参与设立产业发展基金的公告】2017年6月26日，瑞茂通供应链管理股份 有限公司与中原航空港产业投资基金管理有限公司完成关于中原航港基金•瑞茂通供应链产业发展 基金基金合同的签署，公司拟以自有资金2,500万元人民币参与设立中原航港基金•瑞茂通供应链 产业发展基金。
本次投资不属于关联交易，亦不构成重大资产重组事项。
本次对外投资事项经公司总经理办公会讨论通过。
根据公司章程、总经理工作细则等制度规定，本次投资事项无需提交董事会、股东大会审议。
本次对外投资有利于公司借助专业投资机构的力量，拓宽融资平台，有助于提升公司盈利能力和核心竞争力，符合全体股东利益。
募集资金能否按时到位尚存在不确定性，公司将积极督促与配合其他各方，密切关注资金到位情况。
基金尚需在中国证券投资基金业协会履行登记备案程序，能否顺利完成备案以及完成时间尚存在不确定性，公司将积极提供备案所需材料，积极配合普通合伙人履行备案程序。
【瑞茂通：关于公司债券2017年跟踪评级结果的公告】根据中国证券监督管理委员会《公司债券发行与交易管理办法》和《上海证券交易所公司债券上市规则》等相关规定，瑞茂通供应链管理股份有限公司委托信用评级机构联合信用评级有限公司对公司主体长期信用状况和公司公开发行的“16瑞茂01”、“16瑞茂02”的债券信用状况进行了跟踪信用评级。
联合评级在对公司经营状况等进行综合分析与评估的基础上，出具了《瑞茂通供应链管理股份有限公司公司债券2017年跟踪评级报告》，维持公司主体长期信用等级为AA，评级展望维持“稳定”，并维持“16瑞茂01”、“16瑞茂02”债券信用等级为AA，与前次评级结果相比没有变化。
【欧浦智网:关于收到政府专项扶持资金的公告】2017年5月31日，欧浦智网股份有限公司及全资子公司深圳市前海弘博供应链物流有限公司与佛山市顺德区乐从镇经济和科技促进局签订了《<2014年佛山新城、乐从镇信息科技发展专项资金项目中标合同书>终止协议书》。
具体内容详见公司于2017年6月2日在指定信息披露媒体刊登的《关于签订<《2014年佛山新城、乐从镇信息科技发展专项资金项目中标合同书》终止协议书>的公告》（公告编号：2017-053）。
公司近日收到政府专项扶持资金1,941,566.14元。
【瑞茂通：关于广州瑞茂通互联网小额贷款有限公司获准开业的公告】2017年6月27日,瑞茂通供应链管理股份有限公司收到广州市越秀区金融工作局《关于同意广州瑞茂通互联网小额贷款有限公司开业的通知》(越金融【2017】152号)，同意广州瑞茂通互联网小额贷款有限公司开业。
请务必阅读正文之后的免责条款部分
4 【瑞茂通：关于控股股东股份质押的公告】近日,瑞茂通供应链管理股份有限公司接控股股东郑州瑞
茂通供应链有限公司通知：郑州瑞茂通于2017年6月27日将其持有的本公司62,000,000股流通股质押给了银河金汇证券资产管理有限公司，上述业务已在中国证券登记结算有限责任公司办理了相关手续，上述质押股份占公司总股本的6.10%。
质押期限为2017年6月27日至主债权履行完毕之日止，本次股份质押主要为郑州瑞茂通的融资借款提供增信担保，其质押融资的还款来源包括郑州瑞茂通的流动资金等，郑州瑞茂通具备良好的偿还能力，不存在平仓风险或被强制平仓的情形。
截至本公告披露日，郑州瑞茂通持有本公司股份数为618,133,813股，占公司总股本1,016,477,464股的60.81%。
郑州瑞茂通累计质押、冻结的股份数为576,966,000股，占其持股总数的93.34%，占公司总股本的56.76%。
【瑞茂通：2016年年度权益分派实施公告】
1.发放年度：2016年年度
2.分派对象：截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东。
3.分配方案：本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,016,477,464股为基数，每股派发现金红利0.0523元（含税），共计派发现金红利53,161,771.37元。
【鸿达兴业：关于股东股份解除质押及质押的公告】2017年6月21日，成禧公司将其质押给平安证券股份有限公司的本公司股份11,431,449股解除质押，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了解除质押登记手续。
2017年6月28日，鸿达兴业集团将其持有的本公司股份中的30,000,000股（占鸿达兴业集团所持本公司股份的3.04%，占本公司股份总数的1.24%）质押给华泰证券（上海）资产管理有限公司，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了质押登记手续，质押期限为自2017年6月28日至质权人向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请解除质押为止。
【物产中大：关于董事、高级管理人员减持股份计划的公告】股东持股的基本情况：截至本公告披露之日，物产中大集团股份有限公司、副董事长、董事会秘书陈继达先生现持有公司股份732,783股，占公司总股本的0.017%，均为无限售条件流通股。
减持计划的主要内容：自公告之日起15个交易日后的6个月内，公司副董事长、董事会秘书陈继达先生因个人资金需求，计划以集中竞价方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过181,000股，减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。
减持数量约占公司总股本的0.004%，且未超过其持有公司股份总数的25%。
本次减持计划实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司的持续经营产生影响。
【冠福控股：关于大股东余江县金创盈投资中心（有限合伙）部分股份质押的公告】金创盈因其融资需要将其持有的公司股份60,390,000股（占公司总股本的2.29%）于2017年6月29日在第一创业证券股份有限公司）办理质押登记。
鉴于金创盈在公司收购上海塑米信息科技有限公司时向公司作了相关的业绩承诺，本次被质押的60,390,000股股份涉及公司此前进行的重大资产重组中金创盈作出的业绩补偿承诺，有可能出现因该等股份质押而影响业绩补偿承诺的正常履行，据此，公司与金创盈进行了密切沟通，提醒上述股份质押行为可能对其作出的业绩补偿承诺的正常履行带来的影响。
金创盈确信，公司收购塑米信息后，塑米信息运营状况良好且持续发展，其触发业绩补偿义务的可能性低，如未来发生塑米信息盈利能力下降情形，其将在预期触发股份补偿义务时，通过二级市场增持公司股份或提前清偿债务并解除股票质押等有效方式，以确保可按时依约履行股份补偿义务，保证本次质押的股份不会影响对公司业绩承诺的正常履行。
敬请广大投资者注意投资风险。
上周行业要闻 【招商银行:踏入B2B要做票据版支付宝】6月27日消息，招商银行在其产品推介会中正式推出B2B平台票据池产品，即票据池项下B2B电票订单支付，通过组合招行票据池和B2B电票订单支付两项产品，为B2B电商品台上的会员企业提供线上化的电子银行承兑汇票订单支付服务，主要有 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 以下四大模式：
1、基于票据池额度项下的电票开票支付模式；
2、基于票据池额度项下的担保开票
支付模式（招行在收到买家通过B2B平台发送的收货确认指令后，才允许卖方签收电票）；
3、电票背书转让订单支付模式；
4、采购与财务异步支付模式（推送模式）。
招商银行方面认为，电商正从B2C寡头时代进入B2B群雄并起的时代，而B2B将成为产业级企业转型升级的首选策略。
另一方面，B2B市场机会也空前巨大，政策提倡电子票据的使用率。
从多位B2B平台创始人、高管等处了解到，B端用户之间的结算方式较为多元，除现金支付之外，票据支付占据很大比重。
【银基集团：2017财年净利润下滑95%B2B模式发展引质疑】6月28日消息，以经销茅台和五粮液为主的白酒渠道商银基集团2017财年业绩大幅下滑,财报显示,在截至2017年3月底的财务年度内,公司实现收益15亿港元,同比增长19%,但普通权益持有人应占年度利润为615万港元,同比下滑95.2%。
资料显示,银基集团在白酒动荡调整的几年一直处于亏损状态,2013财年-2015财年的净亏损分别为11.34亿港元、7.87亿港元、1909.8万港元,2016财年终于扭亏为盈,净利润为1.3亿港元,2017财年虽然盈利却出现了净利润95%的跌幅。
而导致2017财年净利润大幅下滑的首要原因是公司在推广B2B平台上不断投入。
财报显示,公司从2016年5月开始转变白酒行业延续多年的分销模式,以B2B模式向白酒销售终端网点烟酒店等直接供货,至2017年3月份已经在超过260个城市启动了B2B项目。
而B2B项目的推广带来了大量的前期推广费用,直接影响了净利润,数据显示,公司2017财年的销售费用为2.95亿港元,同比增加63.88%。
对此,温和酒业总经理肖竹青说,白酒消费需要消费者互动的体验式营销,而银基集团是一次性的大资金投入,其全国的销售网络不具备体验式营销服务的能力,而公司推出的B2B项目实际上与传统的分销模式没有太大区别,中间环节的传统代理商反而有更多的消费者信任资源,长期来看B2B模式发展前景并不好。
【慧聪网：从SaaS工具切入交易环节，慧聪友客打造B2B交易平台+SaaS服务模式】6月28日消息，作为最懂中小企业需求的企业，慧聪网从SaaS工具入手切入交易环节，推出了一款以云线索（买家求购信息）为产品优势，并且会“自己长大”的SaaSCRM系统—“慧聪友客”。
慧聪网沉积的25年B端数据，买家总量超过800万家，日新增采购商机万余条，现在把这部分商机共享出来，为企业用户提供多渠道、即时的交易机会。
慧聪友客帮助卖家做联通，打通数据的同时，更重要的是，通过管理沉淀的客户数据，可多次形成商机并达成交易。
未来慧聪友客将会接入更多的中间因素，例如物流信息、商品评价信息、交易评价信息等等，但是这一切都是为了摒弃繁琐的交易程序，为中小企业交易解决后顾之忧。
【长荣海运为阿里B2B会员提供供应链金融服务】6月29日消息，中国台湾地区媒体报道称长荣海运与阿里B2B合作，向阿里B2B会员提供保证舱位的海运服务，并结合长荣物流供应链管理服务。
据悉，长荣海运上周五（6月23日）开始与阿里B2B合作，提供价格透明、流程简单，全程掌握的服务，当中小型业者在阿里B2B平台上接到订单之后，即可安排后续的运送作业，长荣也是台湾地区首家与阿里B2B合作的海运业者。
长荣海运方面介绍称，透过平台，未来客户可以在线上点选货物的装卸港口，并查询运价，只要完成订舱步骤，即可锁定舱位与价格。
长荣集团当然是集装箱起家，在1968年成立，后来成立了长荣航空，这两家公司成立以后，老板发现新的物流需求是不够的，客人现在要的一站式服务，甚至单一窗口，所以在这个背景之下，就是说出了海运和航空，长荣海运是世界第四大集装箱运输公司，长荣航空除了货运运输以后，有做航空，这几年一直被评选为最安全的航空公司之
一。
除了运输的事业以外还有酒店，在浦东，在迪斯尼附近有一个酒店，在远东地区很多地区包括法国、欧洲等等。
【中农网：卓尔集团3.07亿元追加投资中农网，获得8.36%股权】6月30日消息，卓尔集团（02098-HK）日前发布公告称，间接全资附属公司卓尔云商供应链（武汉）有限公司拟以3.07亿元人民币收购卖方深圳市农产品股份有限公司所持有的项目公司深圳市中农网有限公司8.36%股权。
中农网是一家农产品B2B电子商务与全程供应链服务一体的垂直电商平台，为客户提供包括交易、信息、金融、质检、结算、物流等方面的线上及线下配套服务。
董事认为，进一步收购事项能够通过扩大集团客户群及增加集团长期收入增强集团的现有B2B电商及包括供应链管理及供应链 请务必阅读正文之后的免责条款部分
6 金融业务。
图表9B2B一级市场动态 时间2017 公司居乐屋 简介家装建材的采购和服务平 台 轮次
A 金额数千万元 投资者英诺基金、绿居基金 2017 巴图鲁 汽配B2B平台
C 6亿 华平资本、钟鼎创投 提供B2B销售分析预测、 天鹰资本领投，用友幸福资本、复祥资本、新道 2017 销售罗盘资源管理、在线应用的互联
A 2000万元 科技跟投 网公司 钢材现货资源信息分享平 2017 找钢网台，为买家提供找货交易的
F 2.2亿 华晟资本领投，首钢基金跟投 服务 在美国、俄罗斯两个主力市 2017 ToBox场为厂商提供物流、清关、 A+ 仓储及二次配送全套服务 HunterFund领投，创始人个人和顺为资本超比— 例跟投 资料来源：亿邦动力网、IT橘子、投资界、慧聪网、投资人、中国经济网、国元证券研究中心 风险提示
1.目前国内B2B发展还没有进入成熟的阶段，具有一定规模的网占极少数，B2B中小平台发展具有不确定性。
2.B2B配套的诚信数据尚未完善，B2B模式的发展条件如遇到瓶颈，则这种商业模式要等条件具备才能正常运转，基础条件未来能否完善尚未可知。
请务必阅读正文之后的免责条款部分
7 国元证券投资评级体系：
(1)公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 增持 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 持有卖出 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数〒5%之间预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上
(2)行业评级定义 推荐行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上 中性行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数与上证指数持平在正负10%以内 回避行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输上证指数10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。
特此声明。
证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》（Z23834000），国元证券股份有限公司具有以下业务资质：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告，则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。
本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议，国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。
本报告所载的信息、资料、分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请。
本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。
在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
市场有风险，投资需谨慎。
免责条款： 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。
文中所有内容均代表个人观点。
本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。
本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。
本报告版权归国元证券所有，未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本公司研究中心联系。
网址: 请务必阅读正文之后的免责条款部分
8
声明：
该资讯来自于互联网网友发布，如有侵犯您的权益请联系我们。