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金融
2012年9月13日星期四Tel（押010）82613708
奇虎360搅局搜索市场
姻本报记者原诗萌
从最初颠覆收费杀毒软件市场，到今年和小米科技针锋相对推出360特供机，一直以来，奇虎360的董事长周鸿祎扮演的都是“搅局者”的角色。
刚刚爆发不久的“3B”大战也不例外。
8月15日，奇虎360的搜索引擎悄然上线，截至9月6日，已占搜索引擎流量份额的8%以上，超过谷歌和搜狗，一跃成为国内流量份额第二大的搜索引擎。
一直主打“安全牌”的奇虎360，为何会盯上搜索引擎这块蛋糕？这次搅局的结果又将如何？ 挑战百度 安全卫士是奇虎360给自己贴的一个重要标签。
事实上，从360安全卫士，到360杀毒和360安全浏览器，奇虎360一直在强化自己的这一形象。
2011年赴美上市时，周鸿祎在给投资者讲故事时也强调，奇虎360为用户提供互联网活动的安全接入点，因此获得了大量忠实用户，其赢利模式则通过提供在线广告和互联网增值服务来实现。
那么，奇虎360进入搜索领域意欲何为？ “主要是为了流量变现。
”易观国际分析师王颖在接受《中国科学报》记者采访时说。
她告诉《中国科学报》记者，虽然奇虎360有客户端，但商业承载力有限，因此还是希望能通过广告联盟等方式赚钱。
” 中投顾问IT行业研究员王宁远则表示，奇虎360在自身浏览器、网址导航的护航下，开辟搜索领域具有一定的客户优势，同时这也是增加公司赢利来源、增大利润空间的重要手段。
此外，国内搜索引擎市场利润巨大，而百度一家独大，市场具有很强的开发潜力，企业逐利的性质吸引奇虎360进入了搜索领域。
奇虎360前期积累的客户优势，使其搜索引擎一上线便表现不凡。
记者查阅网络技术服务公司CNZZ数据中心了解到，截至9月6日，百度搜索引擎的流量份额为69.04%，360搜索占8.26%，搜狗和谷歌则分别以7.31%和4.23%位列其后。
而360搜索上线以前，百度搜索的份额一直稳定在75%以上。
无论是对于领先者百度，还是对于追赶者搜狗，360搜索的上线，无疑让他们平添了一个强有力的竞争对手。
此外，奇虎360对于搜索的热情也比人们想象得更高。
8月21日，奇虎360公布了2012年第二季度未经审计的财务数据，净利润同比下滑36.9%，与上一季度相比更是下降达50%。
周鸿祎在财报会议上回答分析师提问时表示，出现上述变化，是因为奇虎360比较注重对未来的投资，例如搜索、云存储和 挑战百度，奇虎360胜算几何？ 图片来源： 无线。
这些都代表了奇虎360未来的增长点。
胜算几何 此前奇虎360推出免费杀毒软件，迅速占据大量市场份额，以至于金山、瑞星等竞争对手迫于形势压力，也将自己的产品免费化。
那么，这次挑战百度，奇虎360胜算几何？ 王宁远认为，从市场份额、品牌和用户习惯来看，百度无疑拥有绝对的优势。
而且，百度庞大的营销体系和较强的流量变现能力，都使其地位难以撼动。
不过，百度并非没有软肋。
正是由于自己在中国搜索市场的绝对领先，百度缺乏通过客户端拉动流量的动力，而这正给了奇虎360机会。
数据显示，截至2012年6月，360浏览器月度活跃用户为2.72亿，市场渗透率为61%。
正是因为有这样的客户端基础，360搜索才能在上线后迅速获得8%以上的流量份额。
“奇虎360依托其浏览器、网址导航等业务进军搜索引擎领域，对百度的市场份额会造成一定的引流作用。
”王宁远认为。
不过，也有评论认为，搜索引擎的流量份额固然可以反映用户频率，但其作用不能过分夸大。
据了解，2012年百度第二季度网络营销营收为8.581亿美元，同比增长59.7%，而搜狗第二季度搜索收入为2900万美元。
对于刚刚上线的360搜 索而言，尚有很长的路要走。
对于此次3B大战的影响，王宁远表 示，会促进商家提升技术和服务，对行业的长期发展起到推动作用。
王颖也认为，竞争对于产业而言是好事，市场发展速度将会被推进。
不过，王颖也表示出一定的担心，“参照去年的3Q大战，短期内存在伤害用户体验的可能”。
攻伐激烈为哪般 事实上，中国互联网市场向来不缺少“战争”的戏码。
除了当前的3B大战，还有京东商城发起的“8·15”价格战。
对于去年的3Q大战，许多人也仍记忆犹新。
为何中国互联网的攻伐如此激烈？ 对此，王颖解释说，国外的互联网市场往往分工较细，而国内一些比较大的互联网企业，则更喜欢“赢者通吃”，所以造成了竞争的加剧。
此外，王颖还认为，由于中国互联网发展速度较快，政策法规等相对滞后，这也使得中国一些互联网企业在竞争时为了自身利益绑架消费者，从而忽视和损害了消费者的利益。
在此次3B大战中，360搜索违反Robots协议成为人们热议的话题。
Robots协议也称爬虫协议，指的是网站通过Robots协议告诉搜索引擎哪些页面可以抓取，哪些页面不能抓取，从而保护网站数据及敏感信息，确保用户信息和隐私不被侵犯。
国外的互联网市场往往分工较细，而国内一些比较大的互联网企业，则更喜欢“赢者通吃”，所以造成竞争加剧。
由于中国互联网发展速度较快，政策法规等相对滞后，这也使得中国一些互联网企业在竞争时为了自身利益绑架消费者，从而忽视和损害了消费者的利益。
而作为搜索引擎后来者的360搜索，却并未遵守这一协议。
9月2日，周鸿祎参加中国国际工商学院创新论坛时被问及此事。
他回应称，百度是在滥用Robots协议，阻碍奇虎360进入搜索市场。
他的理由是：百度百科和百度知道等内容的Robots协议仅针对360搜索引擎，所以是歧视性行为和不正当竞争。
不过，据记者了解，商业竞争中，通过Robots协议制约竞争对手的做法并不鲜见。
例如，此前淘宝网曾宣布封杀百度爬虫，Facebook也通过Robots协议拒绝谷歌引擎，但百度和谷歌却并未破坏协议，而是选择了接受。
中国社会科学院信息化研究中心秘书长、互联网周刊主编姜奇平在接受《中国科学报》记者采访时表示，虽然Robots协议没有法律约束力，但并不代表其背后没有法理基础。
姜奇平告诉《中国科学报》记者，美国1999年公布的《电子隐私权法》有明文规定：不断改进的互联网协议可以将决定权交给消费者，让其切实有效地授权或者拒绝他人采集和使用其个人信息。
此外，姜奇平也认为中国互联网存在同质化竞争的问题。
他告诉《中国科学报》记者，搜索引擎市场大得很，百度和谷歌只占了一小角。
现有的垂直搜索也多是模仿百度的商业模式。
他表示，未来搜索引擎还将向意义搜索、情境搜索、大数据搜索和服务引擎等方面演进，因此互联网企业应该打开思路，寻找更多的机会和更大的空间。
投资·前沿 风险投资变得“越来越窄” 姻本报通讯员罗昕/编译报道 乔希·勒纳（JoshLerner）是哈佛商学院JacobH.Schiff投资银行讲席教授，同时也是《创新架构》一书的作者。
近日，他在媒体发表文章，阐述了自己对于风险投资变化的看法。
有研究表明，1美元的风险投资相当于企业3美元的研发投入。
因此，很容易得出的一个结论是：为了不断创新，我们需要更多的风险投资。
然而，随着最近社交媒体领域的动荡，以及Groupon、Zynga和Facebook等企业不尽如人意的股市表现，对风险投资持有异议的人们，变得前所未有的高调。
乔希·勒纳认为，有几大关键因素制约了风险投资作用的发挥。
不断缩小的范围 回答是，风险投资更适合创新周期短的领域。
例如，传媒、软件等领域比先进材料、生物技术更适合，因为对后者而言，退出的时间跨度往往会拉得很长。
总部设在加州的金融咨询机构山德希尔（SandHillEconometrics）研究显示， 1991年软件领域1美元的投资到2011年底增值达23美元以上，接近19%的年回报率。
在此期间，医疗保健和零售业的投资回报率大约是10%，而在能源、交通等领域的投资回报率只有6%。
如果将风险 投资者每年投入的费用及利润份额（20%或更多的资本收益）等因素考虑在内，差异会更大。
显然，对于风险投资者而言，总是希望用更少的投入换来更多的回报。
正因如此，风险资本也越来越向热门领域倾斜。
历史数据表明，风险投资的领域正变得越来越窄。
1974年，专注于计算机和电信领域的风险投资只占总资本的 35％，而这一份额1982年攀升至62％（源于计算机外围设备的刺激），2000年互联网高潮时达到79％。
在那之后，其份额暂时呈下降趋势，但很快又迅速攀升，在2011年达到 56％。
与之类似的是，在能源领域，风险投 资大多数投向了可再生能源和“智能电网”技术，而不是那些与传统发电相关的领域。
怎么解释如此大的集中度呢？一种 繁荣与萧条的周期性 另一个问题是，风险投资市场具有周期性，具体到某一领域，会经历由高峰到低谷的循环。
以生物燃料投资为例，2006年是它的高峰期。
近两年来，社交网络成为投资热点。
在经济繁荣时期，风险投资者愿意投资高风险的项目。
1995年，流向种子期企业的第一轮风险资金只有总资本的24%，而2000~2001年，这一比例上升至58%。
2011年，数字再次攀升，达到61%。
实际上，初创期企业在经济繁荣期 过度筹资会产生负面影响。
例如在20世纪90年代后期，风险投资对B2B和B2C模式的互联网公司极度狂热，其收益却并不理想。
风险投资者的收益取决于并购及上市等退出渠道。
在过去的10年里，我 们看到，市场对清洁技术及社交网站的 图片来源： 热情会突然消退，让拥有这些公司股票的股民们无所适从。
因此，在乔希·勒纳看来，风险投资这一模式并不是创新的灵丹妙药。
繁荣与萧条的交替循环、急剧变化的股市的影响，以及投资范围的日益缩小，均使其产生的结果越来越难以把握。
观察家 9月10日，全国工商联发布的《2012中国民营企业500强调研分析报告》认为，2011年中国民营企业规模继续扩大，但增速放缓，成本上升和税费负担重已经连续几年成为影响企业发展的最主要因素。
民营企业，特别是中小微型企业税费过重问题已经讨论许多年了，但是至今仍然改观不大。
除了上述报告以外，笔者注意到，日前媒体对全国100家中小企业管理层进行的调查显示，税费高、生产成本高和融资难仍是压在中小企业身上的“三座大山”，而“税费高”已取代“融资难”，成为2012年困扰中小企业的头号难题。
尽管今年以来结构性减税和降费措施频出，但对企业似乎影响有限，甚至出现了减税呼声越高，税费负担越重的怪象。
原因何在？笔者认为，长期以来我国企业特别是中小微型企业税费太重、基数太高、征收额度太大。
据相关研究部门测算统计，从税收上看，主要包括增值税、营业税、所得税等，渗透到企业每一个环节；在收费上主要包括教育费附加、水资源费、社会保险费等，据估算，通常交1元税，就要交0.5~0.7元的费。
同时，有关部门提供有偿服务收取的费用，比如集贸市场收的卫生费，这类收费有些定价不合理，但还不能不缴。
此外，还有一些执法部门为了创收进行的罚款 和摊派等等。
企业也为了应对名目繁多的检查而付出了巨大的人力和时间成本。
中小企业协会会长李子彬曾对媒体表示，中小企业的实际税负已超过30％。
一些企业反映一半利润要用来缴税费。
在这种情况下，如果不大幅度、大力度减税降费，而只是星星点点，那么，对企业无异于杯水车薪。
当宏观经济处于景气周期，企业经营情况较好，企业对税费的敏感性不高，消化能力较强，即使税费高一些，也会被良好的效益和高经营回报所覆盖。
但是，一旦宏观经济情况不佳，企业对税费就很敏感，承受能力较差，高税费极有可能压垮企业。
我国目前就面临着这种情况。
内外需不振对企业经营造成较大影响，劳动力红利消失、成本增加更是让企业雪上加霜。
原材料成本上升、市场低迷不振两头压缩 高 税 费 成 企 姻余 业 丰慧 发 展 第
一 羁 绊 企业收入和利润空间。
高融资成本甚至高利贷正在把企 业推向深渊，再加上高税费，可以说企业正在一步步走 上绝路。
多少年来，民企利润增长往往在百分之十几，而税收增长却高达百分 之三十甚至四十几。
特别是中小微型企业，处于亏损状况仍要纳税缴费。
在这样的情况下，高税费成为企业发展第一羁绊也就不足为怪了。
笔者认为，高税费对企业的打压确实超过了融资难。
融资难，企业可 以缩小经营规模，融资成本高，企业利润空间降低，但仍有获利的资本和 机会。
而高税费是从企业收入、利润中直接增加企业生产成本，直接掠走 企业经营成果，而且对企业几乎没有帮助。
笔者认为，高税费超过融资难成为企业特别是中小微企业第一难题， 必须引起高度重视。
中小微型企业是吸纳就业的主力军和纳税的主要力 量。
如果中小企业被高税负压垮，那么，不但税收来源被彻底切断，而且将 失去许多就业岗位和机会。
在中国经济不景气的状况下，受冲击最大的是中小微型企业。
无论从 应对宏观经济下滑要求的稳增长上看，还是从微观上救活中小微型企业 上看，都应该毫不犹豫地实施大幅度减税、降费政策。
目前，营业税转增值税的结构性减税改革正在逐步推开，但是，笔者 认为其力度远远不够。
在笔者看来，要想帮助企业走出困境，应该从生产 和消费两个环节来减税、降费，进而实现稳增长目标。
对于生产企业，应该由结构性减税扩展到全面性减税，包括生产、流 通、销售以及经营等各个环节，从而刺激企业生产积极性。
而在消费环节， 笔者认为也应该大幅度减轻税费，特别是减轻居民个人的税费负担，把国 人巨大的消费潜能挖掘出来，切实促进消费，激活市场，拉动企业生产，进 而从根本上刺激宏观经济复苏。
总之，多机构的调查充分说明税费过重已经成为中国中小企业发展 第一制约因素。
在经济下行情况下，若想实现稳增长的目标，急需出台大 幅度、全面性减税降费的措施。
简讯
精确3D定位感测技术进入新阶段 本报讯9月5日，意法半导体公司推出一款能够精确测量手机等便携设备海拔高度的压力传感器。
该产品的问世意味着移动设备不仅能够识别其所在楼层，还能确定所在楼梯台阶位置。
移动设备的精确定位功能是很多新兴移动定位服务（LBS）的关键技术。
LBS被业界广泛认为是移动产业下一个杀手级应用。
实现这类新兴服务的挑战是提供立体识别移动设备位置的方法，同时满足各种相互冲突的条件，包括空间分辨率、可靠性和外观尺寸、稳健性和成本。
全球导航卫星系统（GNSS）是平面定位（经纬度）广泛采用的解决方案，当移动设备处于最佳条件，即能够从四颗（或更多颗）卫星接收信号时，使移动设备的平面位置计算精度达到一米以内。
意法半导体与CSR公司联合开发出的室内导航解决方案可在无卫星信号条件下确定设备的3D位置。
据悉，新传感器适用于智能手机、运动型手表等便携设备，以及气象观测台、汽车和工业应用。
该产品已被三星最新的智能手机所采用。
（计红梅） IBM收购Kenexa推进社交商务 本报讯近日，IBM和Kenexa公司宣布，双方就IBM收购Kenexa已 经达成一项最终协议。
IBM将通过现金交易，按照每股46美元、总交易净 价约合为13亿美元收购Kenexa。
Kenexa是一家人力资源解决方案供应商，为客户提供基于云的技术 和咨询服务，集成人员和流程，帮助客户为其最重要的业务功能招聘更智 慧、更高效的工作团队。
目前，Kenexa为金融服务、制药、零售等多个行业 超过8900家客户提供服务，其中超过半数为财富500强企业。
IBM方面表示，通过此次收购，IBM将进一步巩固在社交商务领域的 领导地位，从而更好地帮助客户强化社交商务功能，同时从社交网络每天 产生的大量数据中获得有价值的信息。
另据了解，本次收购需经过Kenexa公司股东批准，且需接受必要的 监管审批并遵从其他惯例成交条件。
IBM预计本次交易将在2012年第
四 季度完成。
（李准） 陶氏化学参加亚太经合组织工商领袖峰会 本报讯陶氏化学赞助并参与了9月7日至8日在俄罗斯符拉迪沃斯 托克举行的2012年第24届亚太经合组织工商领袖峰会。
本届峰会由俄罗斯任主席国，工商界和政府借此机会讨论经济增长 的关键议题，包括能源政策、贸易自由化以及基础设施发展。
作为峰会的 支持者和工商代表之
一，陶氏化学分享了政府与企业共同推动区域合作 的全球经验和最佳实践，阐释了如何为应对区域挑战和推动业务发展提 供创新的解决方案，以及为可持续的经济发展作出贡献。
陶氏化学亚太区总裁戴培德在“实现可持续增长的基础设施”论坛中 发表了讲话，强调企业和政府部门之间加强协作、发展高效一体的基础设 施的重要性。
戴培德指出，企业作为投资者、供应商以及所在社区的负责 任的成员，能够帮助建设更加安全、可靠、高效的基础设施，并为保障经济 发展创造机会。
（陈欢欢）
刚刚爆发不久的“3B”大战也不例外。
8月15日，奇虎360的搜索引擎悄然上线，截至9月6日，已占搜索引擎流量份额的8%以上，超过谷歌和搜狗，一跃成为国内流量份额第二大的搜索引擎。
一直主打“安全牌”的奇虎360，为何会盯上搜索引擎这块蛋糕？这次搅局的结果又将如何？ 挑战百度 安全卫士是奇虎360给自己贴的一个重要标签。
事实上，从360安全卫士，到360杀毒和360安全浏览器，奇虎360一直在强化自己的这一形象。
2011年赴美上市时，周鸿祎在给投资者讲故事时也强调，奇虎360为用户提供互联网活动的安全接入点，因此获得了大量忠实用户，其赢利模式则通过提供在线广告和互联网增值服务来实现。
那么，奇虎360进入搜索领域意欲何为？ “主要是为了流量变现。
”易观国际分析师王颖在接受《中国科学报》记者采访时说。
她告诉《中国科学报》记者，虽然奇虎360有客户端，但商业承载力有限，因此还是希望能通过广告联盟等方式赚钱。
” 中投顾问IT行业研究员王宁远则表示，奇虎360在自身浏览器、网址导航的护航下，开辟搜索领域具有一定的客户优势，同时这也是增加公司赢利来源、增大利润空间的重要手段。
此外，国内搜索引擎市场利润巨大，而百度一家独大，市场具有很强的开发潜力，企业逐利的性质吸引奇虎360进入了搜索领域。
奇虎360前期积累的客户优势，使其搜索引擎一上线便表现不凡。
记者查阅网络技术服务公司CNZZ数据中心了解到，截至9月6日，百度搜索引擎的流量份额为69.04%，360搜索占8.26%，搜狗和谷歌则分别以7.31%和4.23%位列其后。
而360搜索上线以前，百度搜索的份额一直稳定在75%以上。
无论是对于领先者百度，还是对于追赶者搜狗，360搜索的上线，无疑让他们平添了一个强有力的竞争对手。
此外，奇虎360对于搜索的热情也比人们想象得更高。
8月21日，奇虎360公布了2012年第二季度未经审计的财务数据，净利润同比下滑36.9%，与上一季度相比更是下降达50%。
周鸿祎在财报会议上回答分析师提问时表示，出现上述变化，是因为奇虎360比较注重对未来的投资，例如搜索、云存储和 挑战百度，奇虎360胜算几何？ 图片来源： 无线。
这些都代表了奇虎360未来的增长点。
胜算几何 此前奇虎360推出免费杀毒软件，迅速占据大量市场份额，以至于金山、瑞星等竞争对手迫于形势压力，也将自己的产品免费化。
那么，这次挑战百度，奇虎360胜算几何？ 王宁远认为，从市场份额、品牌和用户习惯来看，百度无疑拥有绝对的优势。
而且，百度庞大的营销体系和较强的流量变现能力，都使其地位难以撼动。
不过，百度并非没有软肋。
正是由于自己在中国搜索市场的绝对领先，百度缺乏通过客户端拉动流量的动力，而这正给了奇虎360机会。
数据显示，截至2012年6月，360浏览器月度活跃用户为2.72亿，市场渗透率为61%。
正是因为有这样的客户端基础，360搜索才能在上线后迅速获得8%以上的流量份额。
“奇虎360依托其浏览器、网址导航等业务进军搜索引擎领域，对百度的市场份额会造成一定的引流作用。
”王宁远认为。
不过，也有评论认为，搜索引擎的流量份额固然可以反映用户频率，但其作用不能过分夸大。
据了解，2012年百度第二季度网络营销营收为8.581亿美元，同比增长59.7%，而搜狗第二季度搜索收入为2900万美元。
对于刚刚上线的360搜 索而言，尚有很长的路要走。
对于此次3B大战的影响，王宁远表 示，会促进商家提升技术和服务，对行业的长期发展起到推动作用。
王颖也认为，竞争对于产业而言是好事，市场发展速度将会被推进。
不过，王颖也表示出一定的担心，“参照去年的3Q大战，短期内存在伤害用户体验的可能”。
攻伐激烈为哪般 事实上，中国互联网市场向来不缺少“战争”的戏码。
除了当前的3B大战，还有京东商城发起的“8·15”价格战。
对于去年的3Q大战，许多人也仍记忆犹新。
为何中国互联网的攻伐如此激烈？ 对此，王颖解释说，国外的互联网市场往往分工较细，而国内一些比较大的互联网企业，则更喜欢“赢者通吃”，所以造成了竞争的加剧。
此外，王颖还认为，由于中国互联网发展速度较快，政策法规等相对滞后，这也使得中国一些互联网企业在竞争时为了自身利益绑架消费者，从而忽视和损害了消费者的利益。
在此次3B大战中，360搜索违反Robots协议成为人们热议的话题。
Robots协议也称爬虫协议，指的是网站通过Robots协议告诉搜索引擎哪些页面可以抓取，哪些页面不能抓取，从而保护网站数据及敏感信息，确保用户信息和隐私不被侵犯。
国外的互联网市场往往分工较细，而国内一些比较大的互联网企业，则更喜欢“赢者通吃”，所以造成竞争加剧。
由于中国互联网发展速度较快，政策法规等相对滞后，这也使得中国一些互联网企业在竞争时为了自身利益绑架消费者，从而忽视和损害了消费者的利益。
而作为搜索引擎后来者的360搜索，却并未遵守这一协议。
9月2日，周鸿祎参加中国国际工商学院创新论坛时被问及此事。
他回应称，百度是在滥用Robots协议，阻碍奇虎360进入搜索市场。
他的理由是：百度百科和百度知道等内容的Robots协议仅针对360搜索引擎，所以是歧视性行为和不正当竞争。
不过，据记者了解，商业竞争中，通过Robots协议制约竞争对手的做法并不鲜见。
例如，此前淘宝网曾宣布封杀百度爬虫，Facebook也通过Robots协议拒绝谷歌引擎，但百度和谷歌却并未破坏协议，而是选择了接受。
中国社会科学院信息化研究中心秘书长、互联网周刊主编姜奇平在接受《中国科学报》记者采访时表示，虽然Robots协议没有法律约束力，但并不代表其背后没有法理基础。
姜奇平告诉《中国科学报》记者，美国1999年公布的《电子隐私权法》有明文规定：不断改进的互联网协议可以将决定权交给消费者，让其切实有效地授权或者拒绝他人采集和使用其个人信息。
此外，姜奇平也认为中国互联网存在同质化竞争的问题。
他告诉《中国科学报》记者，搜索引擎市场大得很，百度和谷歌只占了一小角。
现有的垂直搜索也多是模仿百度的商业模式。
他表示，未来搜索引擎还将向意义搜索、情境搜索、大数据搜索和服务引擎等方面演进，因此互联网企业应该打开思路，寻找更多的机会和更大的空间。
投资·前沿 风险投资变得“越来越窄” 姻本报通讯员罗昕/编译报道 乔希·勒纳（JoshLerner）是哈佛商学院JacobH.Schiff投资银行讲席教授，同时也是《创新架构》一书的作者。
近日，他在媒体发表文章，阐述了自己对于风险投资变化的看法。
有研究表明，1美元的风险投资相当于企业3美元的研发投入。
因此，很容易得出的一个结论是：为了不断创新，我们需要更多的风险投资。
然而，随着最近社交媒体领域的动荡，以及Groupon、Zynga和Facebook等企业不尽如人意的股市表现，对风险投资持有异议的人们，变得前所未有的高调。
乔希·勒纳认为，有几大关键因素制约了风险投资作用的发挥。
不断缩小的范围 回答是，风险投资更适合创新周期短的领域。
例如，传媒、软件等领域比先进材料、生物技术更适合，因为对后者而言，退出的时间跨度往往会拉得很长。
总部设在加州的金融咨询机构山德希尔（SandHillEconometrics）研究显示， 1991年软件领域1美元的投资到2011年底增值达23美元以上，接近19%的年回报率。
在此期间，医疗保健和零售业的投资回报率大约是10%，而在能源、交通等领域的投资回报率只有6%。
如果将风险 投资者每年投入的费用及利润份额（20%或更多的资本收益）等因素考虑在内，差异会更大。
显然，对于风险投资者而言，总是希望用更少的投入换来更多的回报。
正因如此，风险资本也越来越向热门领域倾斜。
历史数据表明，风险投资的领域正变得越来越窄。
1974年，专注于计算机和电信领域的风险投资只占总资本的 35％，而这一份额1982年攀升至62％（源于计算机外围设备的刺激），2000年互联网高潮时达到79％。
在那之后，其份额暂时呈下降趋势，但很快又迅速攀升，在2011年达到 56％。
与之类似的是，在能源领域，风险投 资大多数投向了可再生能源和“智能电网”技术，而不是那些与传统发电相关的领域。
怎么解释如此大的集中度呢？一种 繁荣与萧条的周期性 另一个问题是，风险投资市场具有周期性，具体到某一领域，会经历由高峰到低谷的循环。
以生物燃料投资为例，2006年是它的高峰期。
近两年来，社交网络成为投资热点。
在经济繁荣时期，风险投资者愿意投资高风险的项目。
1995年，流向种子期企业的第一轮风险资金只有总资本的24%，而2000~2001年，这一比例上升至58%。
2011年，数字再次攀升，达到61%。
实际上，初创期企业在经济繁荣期 过度筹资会产生负面影响。
例如在20世纪90年代后期，风险投资对B2B和B2C模式的互联网公司极度狂热，其收益却并不理想。
风险投资者的收益取决于并购及上市等退出渠道。
在过去的10年里，我 们看到，市场对清洁技术及社交网站的 图片来源： 热情会突然消退，让拥有这些公司股票的股民们无所适从。
因此，在乔希·勒纳看来，风险投资这一模式并不是创新的灵丹妙药。
繁荣与萧条的交替循环、急剧变化的股市的影响，以及投资范围的日益缩小，均使其产生的结果越来越难以把握。
观察家 9月10日，全国工商联发布的《2012中国民营企业500强调研分析报告》认为，2011年中国民营企业规模继续扩大，但增速放缓，成本上升和税费负担重已经连续几年成为影响企业发展的最主要因素。
民营企业，特别是中小微型企业税费过重问题已经讨论许多年了，但是至今仍然改观不大。
除了上述报告以外，笔者注意到，日前媒体对全国100家中小企业管理层进行的调查显示，税费高、生产成本高和融资难仍是压在中小企业身上的“三座大山”，而“税费高”已取代“融资难”，成为2012年困扰中小企业的头号难题。
尽管今年以来结构性减税和降费措施频出，但对企业似乎影响有限，甚至出现了减税呼声越高，税费负担越重的怪象。
原因何在？笔者认为，长期以来我国企业特别是中小微型企业税费太重、基数太高、征收额度太大。
据相关研究部门测算统计，从税收上看，主要包括增值税、营业税、所得税等，渗透到企业每一个环节；在收费上主要包括教育费附加、水资源费、社会保险费等，据估算，通常交1元税，就要交0.5~0.7元的费。
同时，有关部门提供有偿服务收取的费用，比如集贸市场收的卫生费，这类收费有些定价不合理，但还不能不缴。
此外，还有一些执法部门为了创收进行的罚款 和摊派等等。
企业也为了应对名目繁多的检查而付出了巨大的人力和时间成本。
中小企业协会会长李子彬曾对媒体表示，中小企业的实际税负已超过30％。
一些企业反映一半利润要用来缴税费。
在这种情况下，如果不大幅度、大力度减税降费，而只是星星点点，那么，对企业无异于杯水车薪。
当宏观经济处于景气周期，企业经营情况较好，企业对税费的敏感性不高，消化能力较强，即使税费高一些，也会被良好的效益和高经营回报所覆盖。
但是，一旦宏观经济情况不佳，企业对税费就很敏感，承受能力较差，高税费极有可能压垮企业。
我国目前就面临着这种情况。
内外需不振对企业经营造成较大影响，劳动力红利消失、成本增加更是让企业雪上加霜。
原材料成本上升、市场低迷不振两头压缩 高 税 费 成 企 姻余 业 丰慧 发 展 第
一 羁 绊 企业收入和利润空间。
高融资成本甚至高利贷正在把企 业推向深渊，再加上高税费，可以说企业正在一步步走 上绝路。
多少年来，民企利润增长往往在百分之十几，而税收增长却高达百分 之三十甚至四十几。
特别是中小微型企业，处于亏损状况仍要纳税缴费。
在这样的情况下，高税费成为企业发展第一羁绊也就不足为怪了。
笔者认为，高税费对企业的打压确实超过了融资难。
融资难，企业可 以缩小经营规模，融资成本高，企业利润空间降低，但仍有获利的资本和 机会。
而高税费是从企业收入、利润中直接增加企业生产成本，直接掠走 企业经营成果，而且对企业几乎没有帮助。
笔者认为，高税费超过融资难成为企业特别是中小微企业第一难题， 必须引起高度重视。
中小微型企业是吸纳就业的主力军和纳税的主要力 量。
如果中小企业被高税负压垮，那么，不但税收来源被彻底切断，而且将 失去许多就业岗位和机会。
在中国经济不景气的状况下，受冲击最大的是中小微型企业。
无论从 应对宏观经济下滑要求的稳增长上看，还是从微观上救活中小微型企业 上看，都应该毫不犹豫地实施大幅度减税、降费政策。
目前，营业税转增值税的结构性减税改革正在逐步推开，但是，笔者 认为其力度远远不够。
在笔者看来，要想帮助企业走出困境，应该从生产 和消费两个环节来减税、降费，进而实现稳增长目标。
对于生产企业，应该由结构性减税扩展到全面性减税，包括生产、流 通、销售以及经营等各个环节，从而刺激企业生产积极性。
而在消费环节， 笔者认为也应该大幅度减轻税费，特别是减轻居民个人的税费负担，把国 人巨大的消费潜能挖掘出来，切实促进消费，激活市场，拉动企业生产，进 而从根本上刺激宏观经济复苏。
总之，多机构的调查充分说明税费过重已经成为中国中小企业发展 第一制约因素。
在经济下行情况下，若想实现稳增长的目标，急需出台大 幅度、全面性减税降费的措施。
简讯
精确3D定位感测技术进入新阶段 本报讯9月5日，意法半导体公司推出一款能够精确测量手机等便携设备海拔高度的压力传感器。
该产品的问世意味着移动设备不仅能够识别其所在楼层，还能确定所在楼梯台阶位置。
移动设备的精确定位功能是很多新兴移动定位服务（LBS）的关键技术。
LBS被业界广泛认为是移动产业下一个杀手级应用。
实现这类新兴服务的挑战是提供立体识别移动设备位置的方法，同时满足各种相互冲突的条件，包括空间分辨率、可靠性和外观尺寸、稳健性和成本。
全球导航卫星系统（GNSS）是平面定位（经纬度）广泛采用的解决方案，当移动设备处于最佳条件，即能够从四颗（或更多颗）卫星接收信号时，使移动设备的平面位置计算精度达到一米以内。
意法半导体与CSR公司联合开发出的室内导航解决方案可在无卫星信号条件下确定设备的3D位置。
据悉，新传感器适用于智能手机、运动型手表等便携设备，以及气象观测台、汽车和工业应用。
该产品已被三星最新的智能手机所采用。
（计红梅） IBM收购Kenexa推进社交商务 本报讯近日，IBM和Kenexa公司宣布，双方就IBM收购Kenexa已 经达成一项最终协议。
IBM将通过现金交易，按照每股46美元、总交易净 价约合为13亿美元收购Kenexa。
Kenexa是一家人力资源解决方案供应商，为客户提供基于云的技术 和咨询服务，集成人员和流程，帮助客户为其最重要的业务功能招聘更智 慧、更高效的工作团队。
目前，Kenexa为金融服务、制药、零售等多个行业 超过8900家客户提供服务，其中超过半数为财富500强企业。
IBM方面表示，通过此次收购，IBM将进一步巩固在社交商务领域的 领导地位，从而更好地帮助客户强化社交商务功能，同时从社交网络每天 产生的大量数据中获得有价值的信息。
另据了解，本次收购需经过Kenexa公司股东批准，且需接受必要的 监管审批并遵从其他惯例成交条件。
IBM预计本次交易将在2012年第
四 季度完成。
（李准） 陶氏化学参加亚太经合组织工商领袖峰会 本报讯陶氏化学赞助并参与了9月7日至8日在俄罗斯符拉迪沃斯 托克举行的2012年第24届亚太经合组织工商领袖峰会。
本届峰会由俄罗斯任主席国，工商界和政府借此机会讨论经济增长 的关键议题，包括能源政策、贸易自由化以及基础设施发展。
作为峰会的 支持者和工商代表之
一，陶氏化学分享了政府与企业共同推动区域合作 的全球经验和最佳实践，阐释了如何为应对区域挑战和推动业务发展提 供创新的解决方案，以及为可持续的经济发展作出贡献。
陶氏化学亚太区总裁戴培德在“实现可持续增长的基础设施”论坛中 发表了讲话，强调企业和政府部门之间加强协作、发展高效一体的基础设 施的重要性。
戴培德指出，企业作为投资者、供应商以及所在社区的负责 任的成员，能够帮助建设更加安全、可靠、高效的基础设施，并为保障经济 发展创造机会。
（陈欢欢）
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