纺织服装
行投资评级：推荐（维持）
业报告日期：2019年04月29日
分析师分析师：赵浩然S1070515110002☎0755-83511405zhaohaoran@联系人（研究助理）：张家璇
S1070118090001☎021-31829782zhangjiaxuan@
行
行业表现40%
业
30%
报
20%
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-10%
证券研究报告
欧美快时尚品牌在华发展承压，Forever21关闭电商旗舰店
——纺织服装行业4月第五周周报
重点推荐公司盈利预测
股票名称
森马服饰红豆股份百隆东方珀莱雅
EPS
19E
20E
0.69
0.79
0.10
0.12
0.38
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1.93
2.51
资料来源：长城证券研究所
核心观点
PE
19E
20E
16
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43
36
14
12
32
24
纺织服装行业跑输大盘1.26pct。
本周，上证综指下跌5.64%，SW纺织服装行业下跌6.90%，SW纺织服装行业跑输大盘1.26pct。
其中，SW纺织制造下跌7.30%，SW服装家纺下跌6.63%。
沪深300 纺织服装 传统欧美快时尚品牌普遍增长承压，Forever21关闭电商旗舰店。
近日，美国快时尚品牌Forever21分别在其中国官网、天猫和京东发布公告， 数据来源：贝格数据 将于2019年4月29日起暂停运营。
据悉其在上海、北京、深圳等地的 多家线下门店也在进行清仓处理，或有近期退出中国市场的可能。
而从 相关报告<<纺服社零增速回升，化妆品景气依旧>> 2019-04-17 行 <<中国市场商品销售统计结果公布，预计 去年年底开始，英国快时尚品牌NewLook和TopShop已相继关闭天猫旗舰店，H&M和Zara母公司Inditex在2018年销售额也仅以低个位数增长，欧美快时尚品牌面临一定发展困境，预计与其模式相对单
一、定价偏高以及国内优秀大众休闲品牌竞争实力增强有关。
业 2019年消费品增速持平>>2019-04-09 护肤类/彩妆类电商规模增速环比提升。
近期我们跟踪了化妆品中护肤类 周 <<年报陆续公布，Balabala大秀开幕>> 报 2019-04-01 /彩妆类在阿里系的规模增速情况，2019年3月护肤类阿里系GMV达109.1亿元，同增50.15%，增速环比提升7.76pct；2019年3月彩妆类阿 里系GMV为44.92亿元，同增31.34%，增速环比提升7.22pct。
推荐标的：纺织制造推荐百隆东方和健盛集团；服装家纺推荐三大主线：
（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；
（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；
（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。
风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。
20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 目录
1.行情回顾...............................................................................................................................4
2.行业估值及机构配置...........................................................................................................6 2.1
行业估值......................................................................................................................6
2.2机构配置......................................................................................................................6
3.本周观点...............................................................................................................................7
3.1本周行业观点..............................................................................................................7
3.2重点推荐标的及投资逻辑..........................................................................................7
4.本周提示.............................................................................................................................10
4.1重点上市公司大事提醒............................................................................................10
4.2行业公司质押情况....................................................................................................10
4.3行业公司解禁及解锁情况........................................................................................13
4.4行业公司增持情况....................................................................................................14
4.5重要公司公告............................................................................................................16
4.6重要行业新闻............................................................................................................16 4.7.1
原材料：棉花期货价格同比小幅上升..............................................................174.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比减少.......................................................184.7.3零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比下降
2 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%）........................................................................4图2：年初至今纺织服装行业排名...........................................................................................4
图3：年初至今行业涨幅居前个股...........................................................................................5
图4：年初至今行业涨幅居后个股...........................................................................................5
图5：纺织服装行业和沪深300PE水平...................................................................................6图6：纺织服装相对沪深300溢价水平...................................................................................6图7：SW纺织服装行业机构持仓占比.....................................................................................7
图8：内外棉差同比扩大（元/吨）.......................................................................................17图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨）...........................................................................17图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%）...................17图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨）......................................................................17图12：纺织品产成品存货（亿元）.......................................................................................18
图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元）...................................................................18图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元）...................................18图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%）............................................19图16：全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比（%）..................................19图17：城镇和农村社会消费品零售总额当月同比（%）....................................................19图18：社会消费品零售总额及限上社会消费品零售总额当月同比（%）........................19图19：纺织纱线、织物及制品出口金额（亿美元）...........................................................20图20：服装及衣着附件出口金额（亿美元）.......................................................................20图21：鞋类出口金额（亿美元）...........................................................................................20 表
1：个股周涨跌幅前五名.......................................................................................................4
表2：纺织服装行业重点公司盈利预测、估值与评级...........................................................9表3：重点上市公司大事提醒.................................................................................................10
表4：行业公司质押情况汇总.................................................................................................10
表5：本年解禁及解锁情况.....................................................................................................13
表6：本年行业各上市公司增持情况.....................................................................................14 长城证券
3 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报
1.行情回顾 本周，上证综指下跌5.64%，SW纺织服装行业下跌6.90%，SW纺织服装行业跑输大盘1.26pct。
其中，SW纺织制造下跌7.30%，SW服装家纺下跌6.63%。
从个股看，上周涨幅前五的个股分别为柏堡龙（+3.03%）、牧高笛（+2.97%）、三房巷（+0.00%）、起步股份（+0.00%）和中潜股份（-0.15%）；上周跌幅前五的个股分别为美尔雅（-17.63%）、希努尔（-16.35%）、际华集团（-14.08%）、贵人鸟（-13.78%）和步森股份（-12.81%）。
图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） 上证综指 周涨跌幅（%）30 25 20 15 10
5 0 -
5 -5.64 -10 -6.90 资料来源：Wind，长城证券研究所 -7.30 SW纺织服装 -6.63 SW纺织制造 SW服装家纺 年初至今涨跌幅（%） 23.76
20.2121.9119.04 表1：个股周涨跌幅前五名 涨幅前五名 002776.SZ柏堡龙 26.90 603908.SH牧高笛 28.80 600370.SH三房巷 3.85 603557.SH起步股份10.24 300526.SZ中潜股份12.97 资料来源：Wind，长城证券研究所 3.032.970.000.00-0.15 600107.SH002485.SZ601718.SH603555.SH002569.SZ 跌幅前五名 美尔雅 7.80 希努尔 7.88 际华集团 4.15 贵人鸟 6.76 步森股份11.71 -17.63-16.35-14.08-13.78-12.81 年初至今，上证综指上涨23.76%，SW纺织服装行业上涨20.21%，SW纺织服装行业跑输大盘3.55pct，在全部28个申万一级行业中位列24位。
从个股看，年初至今涨幅前五的个股分别为兴业科技（+119.76%）、三夫户外（+109.82%）、商赢环球（+105.93%）、*ST中绒（+69.29%）、柏堡龙（+65.44%）；年初至今跌幅前五的个股分别为天首发展（-30.09%）、日播时尚（-26.05%）、天创时尚（-10.49%）、拉夏贝尔（-6.89%）、健盛集团（-4.70%）。
图2：年初至今纺织服装行业排名 长城证券4 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 农食非家 建国 医电机轻交商休有纺 公建 林品银计用 筑防 药气械房工通业闲色织 用筑 牧饮金算电通电材军化综生设设地制采运贸汽服传金服银钢事装 渔料融机器信子料工工合物备备产造掘输易车务媒属装行铁业饰 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
资料来源：Wind，长城证券研究所 图3：年初至今行业涨幅居前个股 69.2965.44 119.76109.82105.93 兴业科技三夫户外商赢环球*ST中绒柏堡龙旺能环境华纺股份华茂股份华升股份比音勒芬三毛派神江苏阳光美尔雅起步股份梦洁股份金鹰股份航民股份安奈儿三房巷欣龙控股延江股份美邦服饰华孚时尚棒杰股份探路者罗莱生活星期六新野纺织搜于特际华集团多喜爱金发拉比龙头股份步森股份浪莎股份森马服饰旷达科技水星家纺鹿港文化报喜鸟维格娜丝新澳股份牧高笛孚日股份
0 20406080100120140 资料来源：Wind，长城证券研究所 图4：年初至今行业涨幅居后个股 -26.05-30.09 -4.70-6.89-10.49 -40-30-20-100 资料来源：Wind，长城证券研究所 安正时尚贵人鸟摩登大道红蜻蜓嘉欣丝绸地素时尚中潜股份七匹狼红豆股份浔兴股份富安娜万里马哈森股份汇洁股份宏达高科如意集团上海三毛朗姿股份黑牡丹乔治白开润股份凤竹纺织奥康国际联发股份振静股份三毛B股鲁泰A九牧王伟星股份嘉麟杰歌力思希努尔太平鸟海澜之家康隆达鲁泰B华斯股份百隆东方诺邦股份健盛集团拉夏贝尔天创时尚日播时尚天首发展 102030 长城证券5 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券6 20581267/36139/2019050410:38 行业周报
2.行业估值及机构配置 2.1行业估值 2019年4月26日，沪深300的PE为21.44倍，纺织服装行业的市盈率为25.97倍。
2019年4月26日，纺织服装行业相对沪深300的PE溢价水平为21.14%，2005年至今纺织服装行业相对沪深300的PE溢价水平均值为34.04%，当前溢价水平较低，板块估值具备吸引力。
图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 90 纺织服图装PE表标题沪深300PE 80 70 60 50 40 30 20 10
0 资料来源：Wind，长城证券研究所 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 纺织服装相对纺沪深织300服PE溢装价水相平对沪深300PE溢价水平 200175150125100755025 0-25-50资料来源：Wind，长城证券研究所 2.2机构配置 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券7 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 2019Q1全部机构对SW纺织服装行业的持仓比例为0.76%，相比于2018Q1持仓比例上升0.02pct，相比于2018Q4持仓比例上涨0.19pct。
机构对SW纺织服装行业的配置比例较上季度略有上升。
图7：SW纺织服装行业机构持仓占比 坐标轴标题 1.0%0.9%0.8%0.7%0.6%0.5%0.4%0.3%0.2%0.1%0.0% 机构持机构仓持仓占占比比坐标轴标题 资料来源：Wind，长城证券研究所
3.本周观点 3.1本周行业观点 传统欧美快时尚品牌普遍增长承压，Forever21关闭天猫、京东旗舰店。
近日，美国快时尚品牌Forever21分别在其中国官网、天猫和京东发布公告，将于2019年4月29日起暂停运营。
据悉其在上海、北京、深圳等地的多家线下门店也在进行清仓处理，或有近期退出中国市场的可能。
而从去年年底开始，英国快时尚品牌NewLook和TopShop已相继关闭天猫旗舰店，H&M和Zara母公司Inditex在2018年销售额也仅以低个位数增长，欧美快时尚品牌面临一定发展困境，预计与其模式相对单
一、定价偏高以及国内优秀大众休闲品牌竞争实力增强有关。
护肤类/彩妆类电商规模增速环比提升。
近期我们跟踪了化妆品中护肤类/彩妆类在阿里系的规模增速情况，2019年3月护肤类阿里系GMV达109.1亿元，同增50.15%，增速环比提升7.76pct；2019年3月彩妆类阿里系GMV为44.92亿元，同增31.34%，增速环比提升7.22pct。
3.2重点推荐标的及投资逻辑 推荐标的：纺织制造推荐百隆东方和健盛集团；服装家纺推荐三大主线：
（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；
（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；
（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。
百隆东方：公司是国内色纺纱双寡头之
一，面向全球采购棉花及其他各类纤维，多渠道地保证生产原材料的稳定供应。
公司18H1收入29.43亿元，同降3.92%，归母净利润为3.62亿元，同增5.67%。
公司一直处于满产状态，17年末产能约120万锭， 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券8 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 国内约70万锭，越南约50万锭。
预计到18年底越南产能还将释放20万锭，有效缓解产能压力。
另外，未来棉花价格大概率上行，公司作为行业龙头，可通过提价传导成本压力，并受益低价库存，毛利率有望稳步上升。
预计2019-2020年EPS为0.38元、0.44元，对应PE分别为14X、12X。
健盛集团：公司是专业生产、出口高品质男袜、女袜、童袜、连裤袜和运动袜而闻名海内外的现代化织袜企业。
公司袜子与无缝内衣订单饱满，主要客户覆盖PUMA、UnderArmour、迪卡侬、优衣库、耐克等。
公司目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务，公司作为优质供应商，下游终端消费稳健增长将保证其营收持续上升。
棉袜方面，越南市场供不应求，预计今年有望实现产量约1.2亿双，伴随年新增9000万双中高档棉袜生产线项目的推进，公司业务规模将进一步扩大。
无缝内衣方面，国内上虞和贵州产能不断增加。
棉袜、无缝内衣产能的持续扩张将有望驱动公司业绩较快增长。
通过收购俏尔婷婷，有望通过横向扩张显著提升业绩。
预测2019-2020年EPS为0.63元、0.80元，对应PE分别为16X、13X。
红豆股份：公司是国内知名大众男装企业，发展多年积累一定品牌影响力，2014年实施产品及供应链改革后，Hodo男装渠道拓展不断加快、店效稳步提升。
另外，2017年以来公司加大对Hodo职业装扶持力度，呈现爆发性增长态势。
男装复苏及职业装的快速成长驱动公司服装产业步入发展快速道。
随着房地产业务的影响渐弱，公司营收及业绩增长的确定性有望不断得到增强。
预测公司2019-2020年EPS分别为0.10元、0.12元，对应PE分别为43X、36X。
珀莱雅：公司专注于化妆品的研发，生产和销售，旗下拥有“珀莱雅”，“优资莱”，“韩雅”，“悠雅”等品牌，产品覆盖护肤品，彩妆，情节洗护，香薰等化妆品领域，目前护肤类产品为公司主要营业收入来源。
公司线上增速较快，已入驻天猫、淘宝、京东、唯品会等电商平台，预计三季度同比增速在50%以上；线下优资莱单品牌店增长迅速，目前已拓店500家，签约近1000家。
在产品端，公司持续拓宽主品牌产品线，推出彩妆、安瓶等新品类。
另外，公司与磐缔联手成立投资合伙企业，增强对化妆品板块的布局，或借助其品牌孵化经验寻求外延发展机会。
预测公司2019-2020年EPS分别为1.93元、2.51元，对应PE分别为32X、24X。
上海家化：公司是我国知名日化龙头，坚持“多品牌+多品类”布局，随着对佰草集品牌的重点发展、对其他品牌的持续焕活、以及对电商、百货等渠道的优化调整，营收、业绩增速有望的持续回暖。
2019年一季度公司实现营收19.54亿元，同增5.03%，预计全年收入增速有望实现两位数增长；实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同增54.84%；分品牌看，玉泽、家安、片仔癀品牌2019Q1增速在50%以上，启初增速超20%，佰草集进入高端化调整期，预计收入增速恢复仍需一定时间。
2019Q2起各品牌将陆续有新品上市，例如六神会推出升级版沐浴露，佰草集将推出升级版以及更多太极系列新产品。
预测公司2019-2020年EPS分别为0.90、1.04元，对应PE分别为32X、28X。
歌力思：公司是国内中高端服装集团，主品牌“ELLASSAY”具有较高知名度，持续位于高端女装市占率前
十。
2015年上市后，公司加速收购进程，目前已覆盖六个覆盖面较广、风格迥异的的品牌矩阵。
目前收入增长主要由于同店的增长以及新品牌的快速成长。
从渠道端看，主品牌仍在渠道调整中，其它品牌均持续展店，且大店占比不断提升。
从区域结构看，华南地区占比较大，其次是华中、华东和华北地区， 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 而东北、西南、西北地区占比相对较小，未来有望加强对劣势区域的突破。
预测公
司2019-2020年EPS分别为1.36元、1.66元，对应PE分别为12X、10X。
安正时尚：公司是行业中优秀的中高端时装集团。
主品牌玖姿市占率位列高端女装前三位，先发优势不断巩固，未来将持续发力，为公司贡献增长的主要来源。
尹默定位知性白领人群，随着店面扩张和店铺盈利能力的提升，销售体量逐渐上扬，有望成为公司新的增长极。
各子品牌经过多年培育已逐渐成熟，斐娜晨、安正男装保持快速增长，摩萨克调整定位后重新起航，今年将逐步放开加盟、加速渠道扩张，线上品牌安娜寇发展迅猛，公司多品牌未来全面丰收可期。
随着国内经济的平稳发展，高端消费、尤其中高端女装快速增长趋势已经确立。
根据公司限制性股票激励计划，业绩考核目标为2018-2019年同比增长率分别为30%、30%，增速领先行业平均水平，对应估值水平处于行业低位。
预测公司2019-2020年EPS分别为1.12元、1.34元，对应PE分别为11X、9X。
森马服饰：公司是休闲和儿童服饰的双龙头，森马品牌和巴拉巴拉品牌继续维持稳定快速增长，巩固自身规模优势和龙头地位。
公司18年实现营收157.19亿元，同比增长30.71%，归母净利润16.94亿元，同增48.83%。
分业务类别，儿童服饰板块实现营收88.25亿元，同增39.60%，延续较高增速；休闲服饰板块实现营收67.92亿元，同增加20.54%，显现强势复苏态势；分渠道来看，线下业务方面，2018年公司开店速度较快，共净增线下店铺2964家，其中直营店539家，加盟店663家；线上业务亦增长迅猛，2018年实现收入同比增长31.64%，占公司收入比例接近30%。
预测公司2019-2020年EPS分别为0.69元、0.79元，对应PE分别为16X、14X。
表2：纺织服装行业重点公司盈利预测、估值与评级 行业 代码 简称 总市值 EPS 股价 （亿元）18A 19E 20E 女装 603839.SH安正时尚12.60 50.93 0.70 1.12 1.34 女装 603808.SH歌力思 16.96 56.42 1.08 1.36 1.66 女装 603518.SH维格娜丝16.85 30.37 1.51 1.87 2.11 女装 002612.SZ朗姿股份9.73 38.92 0.53 0.61 0.71 女装 603157.SH拉夏贝尔7.97 34.46 -0.29 1.13 0.90 女装 603196.SH日播时尚9.20 22.08 0.44 0.53 / 女装 603587.SH地素时尚25.45102.05 1.43 1.63 1.85 男装 600398.SH海澜之家8.69 390.42 0.77 0.91 0.89 男装 600400.SH红豆股份4.33 109.69 0.08 0.10 0.12 男装 601566.SH九牧王 14.03 80.62 0.93 0.97 1.06 男装 002029.SZ七匹狼 7.17 54.18 0.46 0.51 0.57 休闲服饰002563.SZ森马服饰10.86293.20 0.63 0.69 0.79 休闲服饰603877.SH太平鸟 19.36 93.08 1.20 1.50 1.75 休闲服饰002875.SZ安奈儿 19.05 25.12 0.63 0.76 0.93 鞋类 603608.SH天创时尚9.90 42.71 0.56 0.64 0.72 运动 2020.HK安踏体育57.001,530.57 1.53 1.89 2.31 运动 002832.SZ比音勒芬47.09 85.39 1.61 2.24 2.91 家纺 002293.SZ罗莱生活11.00 82.99 0.72 0.83 0.92 家纺 002327.SZ富安娜 8.56 74.85 0.65 0.79 0.80 家纺 603365.SH水星家纺18.03 48.08 1.07 1.22 1.40 PE 18A 19E20E 18 11
9 16 12 10 11
9 8 18 16 14 -43 11
9 21 17 / 18 16 14 11 10 10 54 43 36 15 14 13 16 14 13 17 16 14 16 13 11 30 25 21 18 16 14 37 30 25 29 21 16 15 13 12 13 11 11 17 15 13 评级 推荐
推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐推荐 长城证券
9 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 电商 300577.SZ开润股份34.19 74.40 0.80 1.08 1.46 43 32 23 推荐 电商 002127.SZ南极电商11.00270.04 0.36 0.50 0.65 31 22 17 推荐 电商 002640.SZ跨境通 11.55 179.95 0.39 1.09 1.45 30 11
8 推荐 纺织制造002042.SZ华孚时尚6.99 106.20 0.50 0.68 0.69 14 10 10 推荐 纺织制造601339.SH百隆东方5.34 80.10 0.29 0.38 0.44 18 14 12 推荐 纺织制造000726.SZ鲁泰
A 10.32 98.92 0.90 1.05 1.15 11 10
9 推荐 纺织制造603558.SH健盛集团10.34 43.05 0.50 0.63 0.80 21 16 13 推荐 纺织制造600987.SH航民股份10.92 81.40 0.96 1.12 1.03 11 10 11 推荐 化妆品 603605.SH珀莱雅 61.30 123.44 1.44 1.93 2.51 43 32 24 推荐 化妆品 600315.SH上海家化28.91 194.06 0.81 0.90 1.04 36 32 28 推荐 化妆品 300740.SZ御家汇 15.21 41.37 0.50 0.76 0.94 30 20 16 推荐 资料来源：Wind，长城证券研究所
4.本周提示 4.1重点上市公司大事提醒 表3：重点上市公司大事提醒 公司日播时尚美尔雅棒杰股份步森股份宏达高科孚日股份七匹狼牧高笛贵人鸟商赢环球乔治白富安娜浔兴股份新野纺织*ST中绒欣龙控股华茂股份天首发展 资料来源：Wind，长城证券研究所 时间2019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/30 事项年报预计披露日期年报预计披露日期 股东大会召开年报预计披露日期 业绩发布会年报预计披露日期 股东大会召开年报预计披露日期年报预计披露日期年报预计披露日期 股东大会召开股东大会召开年报预计披露日期股东大会召开年报预计披露日期年报预计披露日期年报预计披露日期年报预计披露日期 4.2行业公司质押情况 表4：行业公司质押情况汇总 代码 简称 质押股份数量（万股） 质押比例（%） 总市值（亿元） 长城证券10 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券11 20581267/36139/2019050410:38 代码603555.SH002485.SZ002761.SZ600137.SH600146.SH600370.SH002656.SZ603157.SH002503.SZ603518.SH002034.SZ300591.SZ603001.SH600400.SH002612.SZ002193.SZ002776.SZ002516.SZ603839.SH002098.SZ002780.SZ002674.SZ600220.SH002569.SZ600232.SH002269.SZ603477.SH601599.SH002634.SZ300526.SZ002291.SZ603557.SH000982.SZ002762.SZ603877.SH002083.SZ002763.SZ002397.SZ603558.SH600398.SH603196.SH300577.SZ002494.SZ 简称贵人鸟希努尔多喜爱浪莎股份商赢环球三房巷摩登大道拉夏贝尔搜于特维格娜丝旺能环境万里马奥康国际红豆股份朗姿股份如意集团柏堡龙旷达科技安正时尚浔兴股份三夫户外兴业科技江苏阳光步森股份金鹰股份美邦服饰振静股份鹿港文化棒杰股份中潜股份星期六起步股份*ST中绒金发拉比太平鸟孚日股份汇洁股份梦洁股份健盛集团海澜之家日播时尚开润股份华斯股份 质押股份数量（万股）48,492.0036,154.8413,558.866,041.8028,688.8743,622.9938,839.7716,450.31147,760.628,600.0019,824.9814,044.2417,870.88111,416.4016,459.0310,679.4713,478.0954,725.1514,587.7712,610.703,933.6410,357.2061,086.854,607.9811,947.4580,677.077,575.0027,913.5012,687.104,685.0017,918.0312,729.0048,149.609,419.9812,696.8023,570.919,049.3417,706.009,368.1695,001.434,903.884,119.247,292.20 行业周报 质押比例（%）77.1466.4666.4662.1561.0454.7254.5149.4247.7847.7147.5945.0144.5743.9841.1540.8137.3736.4336.0935.2335.0834.2934.2532.9132.7632.1131.5631.2727.5227.3227.2026.8426.6826.6126.4125.9623.2822.7122.5021.1520.4318.9318.91 总市值（亿元）42.4942.8745.6815.1163.6830.6951.6634.4690.3030.3772.8220.4444.23109.6938.9225.8397.0251.8350.9332.1829.7250.3952.2516.4024.4075.8819.3433.5729.0422.2437.0348.5638.8122.5993.0852.8535.3843.0443.05390.4222.0874.4022.79 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券12 20581267/36139/2019050410:38 代码002486.SZ000955.SZ600510.SH601566.SH002029.SZ002003.SZ603608.SH002404.SZ002293.SZ603665.SH002087.SZ000611.SZ300658.SZ002563.SZ002394.SZ600156.SH002154.SZ002687.SZ002327.SZ002144.SZ603116.SH600448.SH603908.SH000779.SZ603365.SH603889.SH002832.SZ600630.SH000850.SZ601718.SH002042.SZ601339.SH300005.SZ603808.SH002875.SZ600987.SH603238.SH000726.SZ600689.SH603587.SH603958.SH600493.SH600107.SH 简称嘉麟杰欣龙控股黑牡丹九牧王七匹狼伟星股份天创时尚嘉欣丝绸罗莱生活康隆达新野纺织天首发展延江股份森马服饰联发股份华升股份报喜鸟乔治白富安娜宏达高科红蜻蜓华纺股份牧高笛三毛派神水星家纺新澳股份比音勒芬龙头股份华茂股份际华集团华孚时尚百隆东方探路者歌力思安奈儿航民股份诺邦股份鲁泰A上海三毛地素时尚哈森股份凤竹纺织美尔雅 质押股份数量（万股）15,710.869,515.2018,338.9510,051.9613,131.3813,117.616,917.778,604.1511,015.941,394.0211,052.954,000.001,740.0028,300.003,502.594,010.088,904.582,480.005,928.93945.312,443.102,000.00232.74915.77148.40152.9235.5061.497.2710.853.582.000.750.690.610.540.360.230.080.010.000.000.00 行业周报 质押比例（%）18.8817.6717.5117.4917.3817.3116.0414.8914.6013.9413.5311.8411.6010.4810.409.977.316.996.785.354.173.813.492.410.560.390.200.140.010.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00 总市值（亿元）33.5328.5370.0580.6254.1856.1742.7134.7882.9926.5635.9413.1122.20293.2036.9624.1744.3224.2474.8519.5747.4738.2619.2146.1348.0840.6685.3936.0344.73182.25106.2080.1037.1756.4225.1281.4021.6898.9220.73102.0519.7918.6328.08 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 代码 简称 200726.SZ 鲁泰
B 900922.SH 三毛B股 资料来源：wind，长城证券研究所 质押股份数量（万股）0.000.00 质押比例（%）0.000.00 总市值（亿元）115.293.08 4.3行业公司解禁及解锁情况 表5：本年解禁及解锁情况 证券代码 证券简称 300591.SZ000611.SZ603908.SH603665.SH002042.SZ601718.SH002516.SZ603808.SH603196.SH300658.SZ002761.SZ002763.SZ002762.SZ603587.SH 万里马天首发展牧高笛康隆达华孚时尚际华集团旷达科技歌力思日播时尚延江股份多喜爱汇洁股份金发拉比地素时尚 解禁/解锁日期 2018-01-102018-01-192018-03-072018-03-132018-03-232018-04-242018-05-162018-05-222018-05-312018-06-042018-06-112018-06-112018-06-112018-06-22 解禁/解锁数量（万股）占总股本比例（%） 3120.001.12 635.931227.0817432.6553462.942112.00715.00540.00450.00 0.006808.5012881.756100.00 10.000.009.5412.2711.4712.171.412.152.253.000.0017.5136.3915.21 002776.SZ002293.SZ002291.SZ002154.SZ600400.SH603557.SH002656.SZ300577.SZ603157.SH002003.SZ603839.SH603116.SH603889.SH603605.SH603365.SH603877.SH600448.SH601599.SH002034.SZ 柏堡龙罗莱生活星期六报喜鸟红豆股份起步股份摩登大道开润股份拉夏贝尔伟星股份安正时尚红蜻蜓新澳股份珀莱雅水星家纺太平鸟华纺股份鹿港文化旺能环境 2018-06-262018-06-272018-07-062018-07-192018-08-032018-08-202018-09-042018-09-112018-09-252018-09-282018-10-102018-10-192018-11-052018-11-152018-11-202018-11-292018-11-292018-12-102018-12-17 13510.00114.803393.56720.00 46646.8117190.252342.46 39.069103.30763.04104.62388.08210.201209.182191.40172.789233.33247.047543.09 37.460.155.150.5918.4136.253.290.1816.621.010.260.660.536.008.220.3617.590.2818.11 解禁/解锁股份类型 首发原股东限售股份股权分置限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发一般股份,首发机构 配售股份首发原股东限售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份股权激励限售股份股权激励限售股份股权激励限售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份 长城证券13 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 603477.SH 振静股份 300526.SZ 中潜股份 600510.SH 黑牡丹 002098.SZ 浔兴股份 002780.SZ 三夫户外 002397.SZ 梦洁股份 300740.SZ 御家汇 002404.SZ 嘉欣丝绸 603518.SH 维格娜丝 603608.SH 天创时尚 603558.SH 健盛集团 002327.SZ 富安娜 002875.SZ 安奈儿 资料来源：公司公告，长城证券研究所 2018-12-18
2018-12-242018-12-262019-01-042019-01-112019-01-142019-02-112019-03-062019-03-132019-03-142019-03-252019-03-262019-04-10 5350.0030.20 25157.234800.00712.147624.067628.305702.36 2.4017576.947050.00 115.3551.16 22.290.1824.0313.416.359.7828.059.870.0140.7416.930.130.39 首发原股东限售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份股权激励限售股份 4.4行业公司增持情况 表6：本年行业各上市公司增持情况 代码 简称 公告日期 002291.SZ603608.SH600400.SH600400.SH600400.SH603839.SH002776.SZ600232.SH603839.SH002776.SZ002083.SZ603608.SH002569.SZ600987.SH002404.SZ002083.SZ002404.SZ002516.SZ002154.SZ002154.SZ002516.SZ 星期六天创时尚红豆股份红豆股份红豆股份安正时尚 柏堡龙金鹰股份安正时尚 柏堡龙孚日股份天创时尚步森股份航民股份嘉欣丝绸孚日股份嘉欣丝绸旷达科技 报喜鸟报喜鸟旷达科技 2018/1/122018/1/132018/1/162018/1/192018/1/202018/1/202018/2/12018/2/82018/2/132018/2/132018/2/222018/2/282018/4/122018/5/52018/5/82018/5/92018/5/162018/5/192018/5/192018/5/292018/6/1 增持价格（元/股） 7.4210.597.157.197.2223.2119.576.2822.7219.66 9.3223.2023.206.636.634.014.443.283.304.03 002516.SZ 旷达科技2018/6/1 4.02 002516.SZ 旷达科技2018/6/6 4.01 增持股数（万股） 32.4011.001003.05806.42335.5844.08179.66426.1443.4447.77908.164.301940.00460.72577.67577.6780.3088.011263.291274.3856.00 230.00139.19 增持股数占总股本比例（%） 0.080.030.550.450.190.150.751.170.150.201.000.0113.860.731.001.000.140.061.001.010.04 0.150.09 增持人 公司部分董事、高管公司董事、高管 控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人 公司董事、高管公司董事、高管 控股股东控股股东控股股东实际控制人的一致行动人公司董事、高管控股股东公司董事、高管持股5%以上股份的股东持股5%以上股份的股东持股5%以上股份的股东控股股东大股东大股东公司董事、监事及高级管理 人员控股股东控股股东 现价 5.629.904.334.334.3312.6026.906.6912.6026.905.829.9011.7110.926.025.826.023.453.643.643.45 3.453.45 长城证券14 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 代码 002516.SZ600370.SH300526.SZ300526.SZ600370.SH603665.SH002193.SZ300526.SZ002404.SZ002404.SZ600370.SH600370.SH600232.SH002029.SZ600370.SH600220.SH603877.SH 简称 旷达科技三房巷 中潜股份中潜股份 三房巷康隆达如意集团中潜股份嘉欣丝绸嘉欣丝绸三房巷三房巷金鹰股份七匹狼三房巷江苏阳光太平鸟 公告日期 2018/6/152018/6/202018/6/202018/6/202018/6/222018/6/272018/6/292018/7/32018/7/272018/7/312018/8/32018/8/152018/8/222018/8/272018/9/142018/9/152018/9/18 600370.SH002486.SZ002486.SZ002486.SZ002042.SZ002042.SZ002404.SZ002003.SZ002485.SZ002404.SZ000955.SZ002154.SZ002404.SZ002656.SZ 三房巷嘉麟杰嘉麟杰嘉麟杰华孚时尚华孚时尚嘉欣丝绸伟星股份希努尔嘉欣丝绸欣龙控股报喜鸟嘉欣丝绸摩登大道 2018/9/262018/9/292018/10/112018/10/132018/10/222018/11/12018/11/52018/11/192018/11/272018/11/292018/12/202018/12/282018/12/282019/1/6 002404.SZ002042.SZ002003.SZ002003.SZ600220.SH603877.SH 嘉欣丝绸华孚时尚伟星股份伟星股份江苏阳光 太平鸟 2019/1/152019/1/202019/1/302019/2/192019/2/202019/2/27 002154.SZ 报喜鸟 资料来源：Wind，长城证券研究所 2019/3/6 增持价格（元/股） 4.032.7514.504.122.75——14.9514.486.486.182.812.875.986.262.832.2121.80 2.793.713.643.67————6.487.54————4.243.055.766.65 ———————————— 3.76 增持股数（万股） 140.73707.60171.69846.08139.5615.0099.7732.48578.31548.31747.33922.88195.971500.00671.6420.88144.50 311.00972.932023.272729.881069.34450.04578.31611.55493.10577.68105.711362.94580.1715.90 577.68112.85146.47166.74594.9262.94 1950.75 增持股数占总股本比例（%） 0.090.891.000.560.180.150.380.191.000.950.941.160.541.980.840.010.30 0.391.172.433.280.700.301.000.810.911.000.201.081.000.02 1.000.070.190.220.330.13 1.60 增持人 控股股东控股股东一致行动人 公司第二大股东控股股东 控股股东一致行动人控股股东 高级管理人员高级管理人员实际控制人的一致行动人实际控制人的一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人 控股股东公司实际控制人 一致行动人控股股东 公司实际控制人，部分董事高管 控股股东一致行动人控股股东控股股东控股股东 控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人持股5%以上股份的股东 公司高级管理人员控股股东一致行动人持股5%以上股份的股东公司及全资子公司、控股子 公司员工持股5%以上股东控股股东一致行动人 控股股东控股股东控股股东一致行动人公司实际控制人及部分董事、高级管理人员控股股东一致行动人 现价 3.453.8512.9712.973.8526.569.8712.976.026.023.853.856.697.173.852.9319.36 3.854.034.034.036.996.996.027.417.886.025.303.646.027.25 6.026.997.417.412.9319.36 3.64 长城证券15 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 长城证券16 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 4.5重要公司公告 华纺股份：年报。
2018年归属于上市公司股东净利润为2101.37万元，较上年同期增206.31%；营业收入为32.64亿元，较上年同期增14.52%；基本每股收益为0.04元，较上年同期增100.00%。
棒杰股份：年报。
2018年归属于上市公司股东净利润为1814.64万元，较上年同期减62.40%；营业收入为4.16亿元，较上年同期减4.28%；基本每股收益为0.04元，较上年同期减60.00%。
鹿港文化：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为5609.42万元，较上年同期减80.87%；营业收入为47.8亿元，较上年同期增16.27%；基本每股收益为0.06元，较上年同期减81.82%。
汇洁股份：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为1.66亿元，较上年同期减25.48%；营业收入为23.55亿元，较上年同期增10.22%；基本每股收益为0.43元，较上年同期减24.56%。
2018年度拟10派4.5元。
健盛集团：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为2.06亿元，较上年同期增56.98%；营业收入为15.77亿元，较上年同期增38.62%；基本每股收益为0.5元，较上年同期增47.06%。
森马服饰：年报。
。
2018年归属于母公司所有者的净利润为16.94亿元，较上年同期增48.83%；营业收入为157.19亿元，较上年同期增30.71%；基本每股收益为0.63元，较上年同期增50.00%。
奥康国际：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为1.37亿元，较上年同期减39.53%；营业收入为30.43亿元，较上年同期减6.70%；基本每股收益为0.3423元，较上年同期减39.39%。
安正时尚：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为2.81亿元，较上年同期增2.96%；营业收入为16.49亿元，较上年同期增16.09%；基本每股收益为0.7元，较上年同期减1.41%。
红蜻蜓：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为1.96亿元，较上年同期减48.61%；营业收入为30.41亿元，较上年同期减6.29%；基本每股收益为0.34元，较上年同期减50.00%。
九牧王：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为5.34亿元，较上年同期增8.00%；营业收入为27.33亿元，较上年同期增6.55%；基本每股收益为0.93元，较上年同期增8.14%。
航民股份：年报。
报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1.25亿元，较上年同期增10.22%；营业收入为18.06亿元，较上年同期减6.00%；基本每股收益为0.168元，较上年同期增1.82%。
4.6重要行业新闻 匡威重返篮球市场。
据Nike集团旗下运动品牌Converse匡威日前在“AllStarProBB”篮球鞋新品发布会上宣布，今年将重返专业篮球鞋市场，并于上周五宣布新疆篮球 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 运动员阿不都沙拉木为品牌代言人，但未透露更多的签约细节。
据悉，新款篮球鞋
共有黑白两种配色，售价为140美元，将于5月率先在美国发售，并于6月登陆中国市场。
（来源：每日时尚要闻） 娇兰发力虚拟试妆技术。
法国LVMH集团旗下化妆品品牌娇兰Guerlain与数字化妆品科技公司VoirInc合作，推出一款用于口红和彩妆试色的应用程序。
Voir的应用程序采用AR（增强现实）技术，可以扫描并精确校准化妆品的上妆效果，它的3D渲染精度非常出色，能够提供近乎真实的虚拟试妆体验。
这款APP还可以用来创建虚拟化妆品造型、探索品牌、学习化妆技巧等，迄今为止，全球已有280多万用户下载了这款APP。
顾客也可以在全球的娇兰零售店里通过iPad虚拟试用彩妆产品。
（来源：品观网） 李宁股价大涨近5%市值创近8年新高。
李宁旗下童装品牌李宁YOUNG日前宣布将与长隆集团合作推出限量版IP定制儿童、亲子运动休闲服饰。
根据全球信息咨询公司罗兰贝格预计，到2020年国内童装市场规模将突破2800亿元，童装市场将迎来更大的爆发期。
受益于童装的积极前景，李宁昨日股价大涨4.65%至14.85港元，市值达325亿创8年来新高。
（来源：每日时尚要闻） 4.7.1原材料：棉花期货价格同比小幅上升 棉花价格：本周内外棉价差同比扩大，期货价格同比上升。
本周，国内棉花328级现货/进口棉花价格的周均价分别为15693.40/14387.33元/吨，分别同比变动1.47%/-2.15%，环比变动0.17%/-0.42%。
内外棉价差平均为7061.00元/吨，同比上升826.64%，环比上升71.86%。
郑棉期货价格均价为15308.00元/吨，同比上升2.92%，环比下降0.80%。
图8：内外棉差同比扩大（元/吨） 22,50020,00017,50015,00012,50010,0007,5005,000 内外棉差（元/吨，右轴）328级棉花现货价格（元/吨，左轴）进口棉花价格（元/吨，左轴） 7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000-1,000 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） 20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,000 328级棉花现货价格（元/吨） 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 棉花抛储：本轮累计成交249.56万吨。
2018年3月12日至9月30日，国储棉累计轮出249.56万吨，较上年下降22.62%；平均成交均价为14735.77元/吨，较上年下降0.13%；平均成交率为58.27%，较上年下降20.97%。
图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） 长城证券17 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 3500030000250002000015000100005000
0 棉花抛储成交量（吨，左轴）棉花抛储成交均价（元/吨，左轴）棉花抛储成交比例（%，右轴） 资料来源：Wind，长城证券研究所 120 350 100 300 80250 60200 40150 20100 050 抛储成交量(万吨）
0 2015 2016 资料来源：Wind，长城证券研究所 2017 行业周报2018 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比减少 1-12月份纺织业产成品库存同比减少6.11%。
2018年1-12月，纺织业产成品库存累计为15550.1亿元，同比减少6.11%，其中2018年12月为1478.4亿元，同比增加9.5%。
图12：纺织品产成品存货（亿元） 1,8001,6001,4001,2001,000 800600400200
0 纺织业产成品存货（亿元，左轴） 纺织业产成品存货同比（%，右轴） 15131197531-1-3-
5 资料来源：Wind，长城证券研究所 12月份纺织行业子行业库存同比增加。
2018年1-12月，纺织服装、服饰业产成品库存累计为10578.9亿元，同比减少4.25%，其中2018年12月为1020.30亿元，同比增加5.40%；2018年1-12月，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业产成品库存累计为4091.20亿元，同比减少1.42%，其中2018年12月为397.70亿元，同比增加3.40%。
图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元） 图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元） 长城证券18 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 1,2001,000 800600400200
0 纺织服装、服饰业产成品存货（亿元，左轴） 纺织服装、服饰业产成品存货同比（%，右轴） 16 14 12 10
8 6
4 2
0 行业周报 皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元，左轴） 皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货同比（%，右轴） 450 25 400 20 350 300 15 250 10 200 150
5 100
0 50
0 -
5 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 4.7.3
零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比下降 百家/50家服装类零售增速疲软。
2018年7月，全国百家大型零售企业服装类零售额同比减少4.3%（增速同比减少9.6pct），全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比减少3.8%（增速同比减少10.6pct）。
图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%）图16：全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比（%） 全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%） 15129630-3-6-9资料来源：Wind，长城证券研究所 全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比（%） 2520151050-5-10-15-20-25-30资料来源：Wind，长城证券研究所 1-2月份城镇社会消费品增速落后于农村1.1pct。
2019年1-2月，城镇社会消费品零售总额同比增加8.0%（增速同比减少1.6pct），农村社会消费品零售总额同比增加9.1%（增速同比减少1.6pct），城镇增速落后农村1.1pct。
社会消费品零售总额/限上社会消费品零售总额增速分别为8.2%/3.5%。
2019年2月，社会消费品商品零售总额同比增加8.2%（增速同比减少1.5pct），限上社会消费品商品零售总额同比增加3.5%（增速同比减少4.9pct） 图17：城镇和农村社会消费品零售总额当月同比（%） 图18：社会消费品零售总额及限上社会消费品零售总额当月同比（%） 长城证券19 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 城镇社会消费品零售总额当月同比（%）农村社会消费品零售总额当月同比（%） 181614121086 行业周报 限额以上企业消费品零售总额当月同比（%） 16 社会消费品零售总额当月同比（%） 14 12 10
8 6
4 2
0 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 4.7.4
出口端：增速同比减少 3月份纺织纱线、织物及制品出口金额同增36.45%。
2019年3月，纺织纱线、织物及制品出口金额为95.24亿美元，同比减少36.54%，增速同比增加59.73pct。
3月份服装及衣着附件出口金额同增20.51%。
2019年3月，服装及衣着附件出口金额为86.58亿美元，同比增加20.51%，增速同比增加54.70pct。
3月份鞋类出口金额同增23.41%。
2019年3月，鞋类出口金额为29.03亿美元，同比增加23.41，增速同比增加58.55pct。
图19：纺织纱线、织物及制品出口金额（亿美元） 120 120 100100 80 80 60 60 纺织纱线、织物及制品出口40 金额（亿美元，左轴）20 40 纺织纱线、织物及制品出口
0 金额同比（%，右轴） -2020 -40
0 -60 资料来源：Wind，长城证券研究所 图20：服装及衣着附件出口金额（亿美元） 图21：鞋类出口金额（亿美元） 长城证券20 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 服装及衣着附件出口金额（亿美元，左轴） 200 服装及衣着附件出口金额同比（%，右轴） 100 70 80 60 160 60 50 120 40 40 20 80 30
0 -20 20 40 -40 10
0 -60
0 鞋类出口金额（亿美元，左轴）鞋类出口金额同比（%，右轴） 行业周报 100806040200-20-40 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 长城证券21 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原 则，独立、客观地出具本报告。
本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于
2017年7月1日起正式实施。
因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
若您并非上述类型的投资者，请 取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。
因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。
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本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所 有本报告的版权属于长城证券。
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长城证券版权所有并保留一切权利。
长城证券投资评级说明 公司评级： 行业评级： 强烈推荐——预期未来
6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上;推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间;中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间;回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场;中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步;回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 长城证券研究所深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层邮编：518034传真：86-755-83516207北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层邮编：100044传真：86-10-88366686上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681网址： 20581267/36139/2019050410:38
纺织服装行业跑输大盘1.26pct。
本周，上证综指下跌5.64%，SW纺织服装行业下跌6.90%，SW纺织服装行业跑输大盘1.26pct。
其中，SW纺织制造下跌7.30%，SW服装家纺下跌6.63%。
沪深300 纺织服装 传统欧美快时尚品牌普遍增长承压，Forever21关闭电商旗舰店。
近日，美国快时尚品牌Forever21分别在其中国官网、天猫和京东发布公告， 数据来源：贝格数据 将于2019年4月29日起暂停运营。
据悉其在上海、北京、深圳等地的 多家线下门店也在进行清仓处理，或有近期退出中国市场的可能。
而从 相关报告<<纺服社零增速回升，化妆品景气依旧>> 2019-04-17 行 <<中国市场商品销售统计结果公布，预计 去年年底开始，英国快时尚品牌NewLook和TopShop已相继关闭天猫旗舰店，H&M和Zara母公司Inditex在2018年销售额也仅以低个位数增长，欧美快时尚品牌面临一定发展困境，预计与其模式相对单
一、定价偏高以及国内优秀大众休闲品牌竞争实力增强有关。
业 2019年消费品增速持平>>2019-04-09 护肤类/彩妆类电商规模增速环比提升。
近期我们跟踪了化妆品中护肤类 周 <<年报陆续公布，Balabala大秀开幕>> 报 2019-04-01 /彩妆类在阿里系的规模增速情况，2019年3月护肤类阿里系GMV达109.1亿元，同增50.15%，增速环比提升7.76pct；2019年3月彩妆类阿 里系GMV为44.92亿元，同增31.34%，增速环比提升7.22pct。
推荐标的：纺织制造推荐百隆东方和健盛集团；服装家纺推荐三大主线：
（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；
（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；
（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。
风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。
20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 目录
1.行情回顾...............................................................................................................................4
2.行业估值及机构配置...........................................................................................................6 2.1
行业估值......................................................................................................................6
2.2机构配置......................................................................................................................6
3.本周观点...............................................................................................................................7
3.1本周行业观点..............................................................................................................7
3.2重点推荐标的及投资逻辑..........................................................................................7
4.本周提示.............................................................................................................................10
4.1重点上市公司大事提醒............................................................................................10
4.2行业公司质押情况....................................................................................................10
4.3行业公司解禁及解锁情况........................................................................................13
4.4行业公司增持情况....................................................................................................14
4.5重要公司公告............................................................................................................16
4.6重要行业新闻............................................................................................................16 4.7.1
原材料：棉花期货价格同比小幅上升..............................................................174.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比减少.......................................................184.7.3零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比下降
........................................................................................................................................
194.7.4出口端：增速同比减少.......................................................................................20 长城证券2 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%）........................................................................4图2：年初至今纺织服装行业排名...........................................................................................4
图3：年初至今行业涨幅居前个股...........................................................................................5
图4：年初至今行业涨幅居后个股...........................................................................................5
图5：纺织服装行业和沪深300PE水平...................................................................................6图6：纺织服装相对沪深300溢价水平...................................................................................6图7：SW纺织服装行业机构持仓占比.....................................................................................7
图8：内外棉差同比扩大（元/吨）.......................................................................................17图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨）...........................................................................17图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%）...................17图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨）......................................................................17图12：纺织品产成品存货（亿元）.......................................................................................18
图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元）...................................................................18图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元）...................................18图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%）............................................19图16：全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比（%）..................................19图17：城镇和农村社会消费品零售总额当月同比（%）....................................................19图18：社会消费品零售总额及限上社会消费品零售总额当月同比（%）........................19图19：纺织纱线、织物及制品出口金额（亿美元）...........................................................20图20：服装及衣着附件出口金额（亿美元）.......................................................................20图21：鞋类出口金额（亿美元）...........................................................................................20 表
1：个股周涨跌幅前五名.......................................................................................................4
表2：纺织服装行业重点公司盈利预测、估值与评级...........................................................9表3：重点上市公司大事提醒.................................................................................................10
表4：行业公司质押情况汇总.................................................................................................10
表5：本年解禁及解锁情况.....................................................................................................13
表6：本年行业各上市公司增持情况.....................................................................................14 长城证券
3 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报
1.行情回顾 本周，上证综指下跌5.64%，SW纺织服装行业下跌6.90%，SW纺织服装行业跑输大盘1.26pct。
其中，SW纺织制造下跌7.30%，SW服装家纺下跌6.63%。
从个股看，上周涨幅前五的个股分别为柏堡龙（+3.03%）、牧高笛（+2.97%）、三房巷（+0.00%）、起步股份（+0.00%）和中潜股份（-0.15%）；上周跌幅前五的个股分别为美尔雅（-17.63%）、希努尔（-16.35%）、际华集团（-14.08%）、贵人鸟（-13.78%）和步森股份（-12.81%）。
图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） 上证综指 周涨跌幅（%）30 25 20 15 10
5 0 -
5 -5.64 -10 -6.90 资料来源：Wind，长城证券研究所 -7.30 SW纺织服装 -6.63 SW纺织制造 SW服装家纺 年初至今涨跌幅（%） 23.76
20.2121.9119.04 表1：个股周涨跌幅前五名 涨幅前五名 002776.SZ柏堡龙 26.90 603908.SH牧高笛 28.80 600370.SH三房巷 3.85 603557.SH起步股份10.24 300526.SZ中潜股份12.97 资料来源：Wind，长城证券研究所 3.032.970.000.00-0.15 600107.SH002485.SZ601718.SH603555.SH002569.SZ 跌幅前五名 美尔雅 7.80 希努尔 7.88 际华集团 4.15 贵人鸟 6.76 步森股份11.71 -17.63-16.35-14.08-13.78-12.81 年初至今，上证综指上涨23.76%，SW纺织服装行业上涨20.21%，SW纺织服装行业跑输大盘3.55pct，在全部28个申万一级行业中位列24位。
从个股看，年初至今涨幅前五的个股分别为兴业科技（+119.76%）、三夫户外（+109.82%）、商赢环球（+105.93%）、*ST中绒（+69.29%）、柏堡龙（+65.44%）；年初至今跌幅前五的个股分别为天首发展（-30.09%）、日播时尚（-26.05%）、天创时尚（-10.49%）、拉夏贝尔（-6.89%）、健盛集团（-4.70%）。
图2：年初至今纺织服装行业排名 长城证券4 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 农食非家 建国 医电机轻交商休有纺 公建 林品银计用 筑防 药气械房工通业闲色织 用筑 牧饮金算电通电材军化综生设设地制采运贸汽服传金服银钢事装 渔料融机器信子料工工合物备备产造掘输易车务媒属装行铁业饰 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
资料来源：Wind，长城证券研究所 图3：年初至今行业涨幅居前个股 69.2965.44 119.76109.82105.93 兴业科技三夫户外商赢环球*ST中绒柏堡龙旺能环境华纺股份华茂股份华升股份比音勒芬三毛派神江苏阳光美尔雅起步股份梦洁股份金鹰股份航民股份安奈儿三房巷欣龙控股延江股份美邦服饰华孚时尚棒杰股份探路者罗莱生活星期六新野纺织搜于特际华集团多喜爱金发拉比龙头股份步森股份浪莎股份森马服饰旷达科技水星家纺鹿港文化报喜鸟维格娜丝新澳股份牧高笛孚日股份
0 20406080100120140 资料来源：Wind，长城证券研究所 图4：年初至今行业涨幅居后个股 -26.05-30.09 -4.70-6.89-10.49 -40-30-20-100 资料来源：Wind，长城证券研究所 安正时尚贵人鸟摩登大道红蜻蜓嘉欣丝绸地素时尚中潜股份七匹狼红豆股份浔兴股份富安娜万里马哈森股份汇洁股份宏达高科如意集团上海三毛朗姿股份黑牡丹乔治白开润股份凤竹纺织奥康国际联发股份振静股份三毛B股鲁泰A九牧王伟星股份嘉麟杰歌力思希努尔太平鸟海澜之家康隆达鲁泰B华斯股份百隆东方诺邦股份健盛集团拉夏贝尔天创时尚日播时尚天首发展 102030 长城证券5 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券6 20581267/36139/2019050410:38 行业周报
2.行业估值及机构配置 2.1行业估值 2019年4月26日，沪深300的PE为21.44倍，纺织服装行业的市盈率为25.97倍。
2019年4月26日，纺织服装行业相对沪深300的PE溢价水平为21.14%，2005年至今纺织服装行业相对沪深300的PE溢价水平均值为34.04%，当前溢价水平较低，板块估值具备吸引力。
图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 90 纺织服图装PE表标题沪深300PE 80 70 60 50 40 30 20 10
0 资料来源：Wind，长城证券研究所 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 纺织服装相对纺沪深织300服PE溢装价水相平对沪深300PE溢价水平 200175150125100755025 0-25-50资料来源：Wind，长城证券研究所 2.2机构配置 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券7 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 2019Q1全部机构对SW纺织服装行业的持仓比例为0.76%，相比于2018Q1持仓比例上升0.02pct，相比于2018Q4持仓比例上涨0.19pct。
机构对SW纺织服装行业的配置比例较上季度略有上升。
图7：SW纺织服装行业机构持仓占比 坐标轴标题 1.0%0.9%0.8%0.7%0.6%0.5%0.4%0.3%0.2%0.1%0.0% 机构持机构仓持仓占占比比坐标轴标题 资料来源：Wind，长城证券研究所
3.本周观点 3.1本周行业观点 传统欧美快时尚品牌普遍增长承压，Forever21关闭天猫、京东旗舰店。
近日，美国快时尚品牌Forever21分别在其中国官网、天猫和京东发布公告，将于2019年4月29日起暂停运营。
据悉其在上海、北京、深圳等地的多家线下门店也在进行清仓处理，或有近期退出中国市场的可能。
而从去年年底开始，英国快时尚品牌NewLook和TopShop已相继关闭天猫旗舰店，H&M和Zara母公司Inditex在2018年销售额也仅以低个位数增长，欧美快时尚品牌面临一定发展困境，预计与其模式相对单
一、定价偏高以及国内优秀大众休闲品牌竞争实力增强有关。
护肤类/彩妆类电商规模增速环比提升。
近期我们跟踪了化妆品中护肤类/彩妆类在阿里系的规模增速情况，2019年3月护肤类阿里系GMV达109.1亿元，同增50.15%，增速环比提升7.76pct；2019年3月彩妆类阿里系GMV为44.92亿元，同增31.34%，增速环比提升7.22pct。
3.2重点推荐标的及投资逻辑 推荐标的：纺织制造推荐百隆东方和健盛集团；服装家纺推荐三大主线：
（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；
（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；
（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。
百隆东方：公司是国内色纺纱双寡头之
一，面向全球采购棉花及其他各类纤维，多渠道地保证生产原材料的稳定供应。
公司18H1收入29.43亿元，同降3.92%，归母净利润为3.62亿元，同增5.67%。
公司一直处于满产状态，17年末产能约120万锭， 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券8 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 国内约70万锭，越南约50万锭。
预计到18年底越南产能还将释放20万锭，有效缓解产能压力。
另外，未来棉花价格大概率上行，公司作为行业龙头，可通过提价传导成本压力，并受益低价库存，毛利率有望稳步上升。
预计2019-2020年EPS为0.38元、0.44元，对应PE分别为14X、12X。
健盛集团：公司是专业生产、出口高品质男袜、女袜、童袜、连裤袜和运动袜而闻名海内外的现代化织袜企业。
公司袜子与无缝内衣订单饱满，主要客户覆盖PUMA、UnderArmour、迪卡侬、优衣库、耐克等。
公司目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务，公司作为优质供应商，下游终端消费稳健增长将保证其营收持续上升。
棉袜方面，越南市场供不应求，预计今年有望实现产量约1.2亿双，伴随年新增9000万双中高档棉袜生产线项目的推进，公司业务规模将进一步扩大。
无缝内衣方面，国内上虞和贵州产能不断增加。
棉袜、无缝内衣产能的持续扩张将有望驱动公司业绩较快增长。
通过收购俏尔婷婷，有望通过横向扩张显著提升业绩。
预测2019-2020年EPS为0.63元、0.80元，对应PE分别为16X、13X。
红豆股份：公司是国内知名大众男装企业，发展多年积累一定品牌影响力，2014年实施产品及供应链改革后，Hodo男装渠道拓展不断加快、店效稳步提升。
另外，2017年以来公司加大对Hodo职业装扶持力度，呈现爆发性增长态势。
男装复苏及职业装的快速成长驱动公司服装产业步入发展快速道。
随着房地产业务的影响渐弱，公司营收及业绩增长的确定性有望不断得到增强。
预测公司2019-2020年EPS分别为0.10元、0.12元，对应PE分别为43X、36X。
珀莱雅：公司专注于化妆品的研发，生产和销售，旗下拥有“珀莱雅”，“优资莱”，“韩雅”，“悠雅”等品牌，产品覆盖护肤品，彩妆，情节洗护，香薰等化妆品领域，目前护肤类产品为公司主要营业收入来源。
公司线上增速较快，已入驻天猫、淘宝、京东、唯品会等电商平台，预计三季度同比增速在50%以上；线下优资莱单品牌店增长迅速，目前已拓店500家，签约近1000家。
在产品端，公司持续拓宽主品牌产品线，推出彩妆、安瓶等新品类。
另外，公司与磐缔联手成立投资合伙企业，增强对化妆品板块的布局，或借助其品牌孵化经验寻求外延发展机会。
预测公司2019-2020年EPS分别为1.93元、2.51元，对应PE分别为32X、24X。
上海家化：公司是我国知名日化龙头，坚持“多品牌+多品类”布局，随着对佰草集品牌的重点发展、对其他品牌的持续焕活、以及对电商、百货等渠道的优化调整，营收、业绩增速有望的持续回暖。
2019年一季度公司实现营收19.54亿元，同增5.03%，预计全年收入增速有望实现两位数增长；实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同增54.84%；分品牌看，玉泽、家安、片仔癀品牌2019Q1增速在50%以上，启初增速超20%，佰草集进入高端化调整期，预计收入增速恢复仍需一定时间。
2019Q2起各品牌将陆续有新品上市，例如六神会推出升级版沐浴露，佰草集将推出升级版以及更多太极系列新产品。
预测公司2019-2020年EPS分别为0.90、1.04元，对应PE分别为32X、28X。
歌力思：公司是国内中高端服装集团，主品牌“ELLASSAY”具有较高知名度，持续位于高端女装市占率前
十。
2015年上市后，公司加速收购进程，目前已覆盖六个覆盖面较广、风格迥异的的品牌矩阵。
目前收入增长主要由于同店的增长以及新品牌的快速成长。
从渠道端看，主品牌仍在渠道调整中，其它品牌均持续展店，且大店占比不断提升。
从区域结构看，华南地区占比较大，其次是华中、华东和华北地区， 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 而东北、西南、西北地区占比相对较小，未来有望加强对劣势区域的突破。
预测公
司2019-2020年EPS分别为1.36元、1.66元，对应PE分别为12X、10X。
安正时尚：公司是行业中优秀的中高端时装集团。
主品牌玖姿市占率位列高端女装前三位，先发优势不断巩固，未来将持续发力，为公司贡献增长的主要来源。
尹默定位知性白领人群，随着店面扩张和店铺盈利能力的提升，销售体量逐渐上扬，有望成为公司新的增长极。
各子品牌经过多年培育已逐渐成熟，斐娜晨、安正男装保持快速增长，摩萨克调整定位后重新起航，今年将逐步放开加盟、加速渠道扩张，线上品牌安娜寇发展迅猛，公司多品牌未来全面丰收可期。
随着国内经济的平稳发展，高端消费、尤其中高端女装快速增长趋势已经确立。
根据公司限制性股票激励计划，业绩考核目标为2018-2019年同比增长率分别为30%、30%，增速领先行业平均水平，对应估值水平处于行业低位。
预测公司2019-2020年EPS分别为1.12元、1.34元，对应PE分别为11X、9X。
森马服饰：公司是休闲和儿童服饰的双龙头，森马品牌和巴拉巴拉品牌继续维持稳定快速增长，巩固自身规模优势和龙头地位。
公司18年实现营收157.19亿元，同比增长30.71%，归母净利润16.94亿元，同增48.83%。
分业务类别，儿童服饰板块实现营收88.25亿元，同增39.60%，延续较高增速；休闲服饰板块实现营收67.92亿元，同增加20.54%，显现强势复苏态势；分渠道来看，线下业务方面，2018年公司开店速度较快，共净增线下店铺2964家，其中直营店539家，加盟店663家；线上业务亦增长迅猛，2018年实现收入同比增长31.64%，占公司收入比例接近30%。
预测公司2019-2020年EPS分别为0.69元、0.79元，对应PE分别为16X、14X。
表2：纺织服装行业重点公司盈利预测、估值与评级 行业 代码 简称 总市值 EPS 股价 （亿元）18A 19E 20E 女装 603839.SH安正时尚12.60 50.93 0.70 1.12 1.34 女装 603808.SH歌力思 16.96 56.42 1.08 1.36 1.66 女装 603518.SH维格娜丝16.85 30.37 1.51 1.87 2.11 女装 002612.SZ朗姿股份9.73 38.92 0.53 0.61 0.71 女装 603157.SH拉夏贝尔7.97 34.46 -0.29 1.13 0.90 女装 603196.SH日播时尚9.20 22.08 0.44 0.53 / 女装 603587.SH地素时尚25.45102.05 1.43 1.63 1.85 男装 600398.SH海澜之家8.69 390.42 0.77 0.91 0.89 男装 600400.SH红豆股份4.33 109.69 0.08 0.10 0.12 男装 601566.SH九牧王 14.03 80.62 0.93 0.97 1.06 男装 002029.SZ七匹狼 7.17 54.18 0.46 0.51 0.57 休闲服饰002563.SZ森马服饰10.86293.20 0.63 0.69 0.79 休闲服饰603877.SH太平鸟 19.36 93.08 1.20 1.50 1.75 休闲服饰002875.SZ安奈儿 19.05 25.12 0.63 0.76 0.93 鞋类 603608.SH天创时尚9.90 42.71 0.56 0.64 0.72 运动 2020.HK安踏体育57.001,530.57 1.53 1.89 2.31 运动 002832.SZ比音勒芬47.09 85.39 1.61 2.24 2.91 家纺 002293.SZ罗莱生活11.00 82.99 0.72 0.83 0.92 家纺 002327.SZ富安娜 8.56 74.85 0.65 0.79 0.80 家纺 603365.SH水星家纺18.03 48.08 1.07 1.22 1.40 PE 18A 19E20E 18 11
9 16 12 10 11
9 8 18 16 14 -43 11
9 21 17 / 18 16 14 11 10 10 54 43 36 15 14 13 16 14 13 17 16 14 16 13 11 30 25 21 18 16 14 37 30 25 29 21 16 15 13 12 13 11 11 17 15 13 评级 推荐
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9 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 电商 300577.SZ开润股份34.19 74.40 0.80 1.08 1.46 43 32 23 推荐 电商 002127.SZ南极电商11.00270.04 0.36 0.50 0.65 31 22 17 推荐 电商 002640.SZ跨境通 11.55 179.95 0.39 1.09 1.45 30 11
8 推荐 纺织制造002042.SZ华孚时尚6.99 106.20 0.50 0.68 0.69 14 10 10 推荐 纺织制造601339.SH百隆东方5.34 80.10 0.29 0.38 0.44 18 14 12 推荐 纺织制造000726.SZ鲁泰
A 10.32 98.92 0.90 1.05 1.15 11 10
9 推荐 纺织制造603558.SH健盛集团10.34 43.05 0.50 0.63 0.80 21 16 13 推荐 纺织制造600987.SH航民股份10.92 81.40 0.96 1.12 1.03 11 10 11 推荐 化妆品 603605.SH珀莱雅 61.30 123.44 1.44 1.93 2.51 43 32 24 推荐 化妆品 600315.SH上海家化28.91 194.06 0.81 0.90 1.04 36 32 28 推荐 化妆品 300740.SZ御家汇 15.21 41.37 0.50 0.76 0.94 30 20 16 推荐 资料来源：Wind，长城证券研究所
4.本周提示 4.1重点上市公司大事提醒 表3：重点上市公司大事提醒 公司日播时尚美尔雅棒杰股份步森股份宏达高科孚日股份七匹狼牧高笛贵人鸟商赢环球乔治白富安娜浔兴股份新野纺织*ST中绒欣龙控股华茂股份天首发展 资料来源：Wind，长城证券研究所 时间2019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/292019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/302019/4/30 事项年报预计披露日期年报预计披露日期 股东大会召开年报预计披露日期 业绩发布会年报预计披露日期 股东大会召开年报预计披露日期年报预计披露日期年报预计披露日期 股东大会召开股东大会召开年报预计披露日期股东大会召开年报预计披露日期年报预计披露日期年报预计披露日期年报预计披露日期 4.2行业公司质押情况 表4：行业公司质押情况汇总 代码 简称 质押股份数量（万股） 质押比例（%） 总市值（亿元） 长城证券10 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券11 20581267/36139/2019050410:38 代码603555.SH002485.SZ002761.SZ600137.SH600146.SH600370.SH002656.SZ603157.SH002503.SZ603518.SH002034.SZ300591.SZ603001.SH600400.SH002612.SZ002193.SZ002776.SZ002516.SZ603839.SH002098.SZ002780.SZ002674.SZ600220.SH002569.SZ600232.SH002269.SZ603477.SH601599.SH002634.SZ300526.SZ002291.SZ603557.SH000982.SZ002762.SZ603877.SH002083.SZ002763.SZ002397.SZ603558.SH600398.SH603196.SH300577.SZ002494.SZ 简称贵人鸟希努尔多喜爱浪莎股份商赢环球三房巷摩登大道拉夏贝尔搜于特维格娜丝旺能环境万里马奥康国际红豆股份朗姿股份如意集团柏堡龙旷达科技安正时尚浔兴股份三夫户外兴业科技江苏阳光步森股份金鹰股份美邦服饰振静股份鹿港文化棒杰股份中潜股份星期六起步股份*ST中绒金发拉比太平鸟孚日股份汇洁股份梦洁股份健盛集团海澜之家日播时尚开润股份华斯股份 质押股份数量（万股）48,492.0036,154.8413,558.866,041.8028,688.8743,622.9938,839.7716,450.31147,760.628,600.0019,824.9814,044.2417,870.88111,416.4016,459.0310,679.4713,478.0954,725.1514,587.7712,610.703,933.6410,357.2061,086.854,607.9811,947.4580,677.077,575.0027,913.5012,687.104,685.0017,918.0312,729.0048,149.609,419.9812,696.8023,570.919,049.3417,706.009,368.1695,001.434,903.884,119.247,292.20 行业周报 质押比例（%）77.1466.4666.4662.1561.0454.7254.5149.4247.7847.7147.5945.0144.5743.9841.1540.8137.3736.4336.0935.2335.0834.2934.2532.9132.7632.1131.5631.2727.5227.3227.2026.8426.6826.6126.4125.9623.2822.7122.5021.1520.4318.9318.91 总市值（亿元）42.4942.8745.6815.1163.6830.6951.6634.4690.3030.3772.8220.4444.23109.6938.9225.8397.0251.8350.9332.1829.7250.3952.2516.4024.4075.8819.3433.5729.0422.2437.0348.5638.8122.5993.0852.8535.3843.0443.05390.4222.0874.4022.79 请参考最后一页评级说明及重要声明 长城证券12 20581267/36139/2019050410:38 代码002486.SZ000955.SZ600510.SH601566.SH002029.SZ002003.SZ603608.SH002404.SZ002293.SZ603665.SH002087.SZ000611.SZ300658.SZ002563.SZ002394.SZ600156.SH002154.SZ002687.SZ002327.SZ002144.SZ603116.SH600448.SH603908.SH000779.SZ603365.SH603889.SH002832.SZ600630.SH000850.SZ601718.SH002042.SZ601339.SH300005.SZ603808.SH002875.SZ600987.SH603238.SH000726.SZ600689.SH603587.SH603958.SH600493.SH600107.SH 简称嘉麟杰欣龙控股黑牡丹九牧王七匹狼伟星股份天创时尚嘉欣丝绸罗莱生活康隆达新野纺织天首发展延江股份森马服饰联发股份华升股份报喜鸟乔治白富安娜宏达高科红蜻蜓华纺股份牧高笛三毛派神水星家纺新澳股份比音勒芬龙头股份华茂股份际华集团华孚时尚百隆东方探路者歌力思安奈儿航民股份诺邦股份鲁泰A上海三毛地素时尚哈森股份凤竹纺织美尔雅 质押股份数量（万股）15,710.869,515.2018,338.9510,051.9613,131.3813,117.616,917.778,604.1511,015.941,394.0211,052.954,000.001,740.0028,300.003,502.594,010.088,904.582,480.005,928.93945.312,443.102,000.00232.74915.77148.40152.9235.5061.497.2710.853.582.000.750.690.610.540.360.230.080.010.000.000.00 行业周报 质押比例（%）18.8817.6717.5117.4917.3817.3116.0414.8914.6013.9413.5311.8411.6010.4810.409.977.316.996.785.354.173.813.492.410.560.390.200.140.010.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00 总市值（亿元）33.5328.5370.0580.6254.1856.1742.7134.7882.9926.5635.9413.1122.20293.2036.9624.1744.3224.2474.8519.5747.4738.2619.2146.1348.0840.6685.3936.0344.73182.25106.2080.1037.1756.4225.1281.4021.6898.9220.73102.0519.7918.6328.08 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 代码 简称 200726.SZ 鲁泰
B 900922.SH 三毛B股 资料来源：wind，长城证券研究所 质押股份数量（万股）0.000.00 质押比例（%）0.000.00 总市值（亿元）115.293.08 4.3行业公司解禁及解锁情况 表5：本年解禁及解锁情况 证券代码 证券简称 300591.SZ000611.SZ603908.SH603665.SH002042.SZ601718.SH002516.SZ603808.SH603196.SH300658.SZ002761.SZ002763.SZ002762.SZ603587.SH 万里马天首发展牧高笛康隆达华孚时尚际华集团旷达科技歌力思日播时尚延江股份多喜爱汇洁股份金发拉比地素时尚 解禁/解锁日期 2018-01-102018-01-192018-03-072018-03-132018-03-232018-04-242018-05-162018-05-222018-05-312018-06-042018-06-112018-06-112018-06-112018-06-22 解禁/解锁数量（万股）占总股本比例（%） 3120.001.12 635.931227.0817432.6553462.942112.00715.00540.00450.00 0.006808.5012881.756100.00 10.000.009.5412.2711.4712.171.412.152.253.000.0017.5136.3915.21 002776.SZ002293.SZ002291.SZ002154.SZ600400.SH603557.SH002656.SZ300577.SZ603157.SH002003.SZ603839.SH603116.SH603889.SH603605.SH603365.SH603877.SH600448.SH601599.SH002034.SZ 柏堡龙罗莱生活星期六报喜鸟红豆股份起步股份摩登大道开润股份拉夏贝尔伟星股份安正时尚红蜻蜓新澳股份珀莱雅水星家纺太平鸟华纺股份鹿港文化旺能环境 2018-06-262018-06-272018-07-062018-07-192018-08-032018-08-202018-09-042018-09-112018-09-252018-09-282018-10-102018-10-192018-11-052018-11-152018-11-202018-11-292018-11-292018-12-102018-12-17 13510.00114.803393.56720.00 46646.8117190.252342.46 39.069103.30763.04104.62388.08210.201209.182191.40172.789233.33247.047543.09 37.460.155.150.5918.4136.253.290.1816.621.010.260.660.536.008.220.3617.590.2818.11 解禁/解锁股份类型 首发原股东限售股份股权分置限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发一般股份,首发机构 配售股份首发原股东限售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份股权激励限售股份股权激励限售股份股权激励限售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份 长城证券13 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 603477.SH 振静股份 300526.SZ 中潜股份 600510.SH 黑牡丹 002098.SZ 浔兴股份 002780.SZ 三夫户外 002397.SZ 梦洁股份 300740.SZ 御家汇 002404.SZ 嘉欣丝绸 603518.SH 维格娜丝 603608.SH 天创时尚 603558.SH 健盛集团 002327.SZ 富安娜 002875.SZ 安奈儿 资料来源：公司公告，长城证券研究所 2018-12-18
2018-12-242018-12-262019-01-042019-01-112019-01-142019-02-112019-03-062019-03-132019-03-142019-03-252019-03-262019-04-10 5350.0030.20 25157.234800.00712.147624.067628.305702.36 2.4017576.947050.00 115.3551.16 22.290.1824.0313.416.359.7828.059.870.0140.7416.930.130.39 首发原股东限售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份股权激励限售股份 4.4行业公司增持情况 表6：本年行业各上市公司增持情况 代码 简称 公告日期 002291.SZ603608.SH600400.SH600400.SH600400.SH603839.SH002776.SZ600232.SH603839.SH002776.SZ002083.SZ603608.SH002569.SZ600987.SH002404.SZ002083.SZ002404.SZ002516.SZ002154.SZ002154.SZ002516.SZ 星期六天创时尚红豆股份红豆股份红豆股份安正时尚 柏堡龙金鹰股份安正时尚 柏堡龙孚日股份天创时尚步森股份航民股份嘉欣丝绸孚日股份嘉欣丝绸旷达科技 报喜鸟报喜鸟旷达科技 2018/1/122018/1/132018/1/162018/1/192018/1/202018/1/202018/2/12018/2/82018/2/132018/2/132018/2/222018/2/282018/4/122018/5/52018/5/82018/5/92018/5/162018/5/192018/5/192018/5/292018/6/1 增持价格（元/股） 7.4210.597.157.197.2223.2119.576.2822.7219.66 9.3223.2023.206.636.634.014.443.283.304.03 002516.SZ 旷达科技2018/6/1 4.02 002516.SZ 旷达科技2018/6/6 4.01 增持股数（万股） 32.4011.001003.05806.42335.5844.08179.66426.1443.4447.77908.164.301940.00460.72577.67577.6780.3088.011263.291274.3856.00 230.00139.19 增持股数占总股本比例（%） 0.080.030.550.450.190.150.751.170.150.201.000.0113.860.731.001.000.140.061.001.010.04 0.150.09 增持人 公司部分董事、高管公司董事、高管 控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人 公司董事、高管公司董事、高管 控股股东控股股东控股股东实际控制人的一致行动人公司董事、高管控股股东公司董事、高管持股5%以上股份的股东持股5%以上股份的股东持股5%以上股份的股东控股股东大股东大股东公司董事、监事及高级管理 人员控股股东控股股东 现价 5.629.904.334.334.3312.6026.906.6912.6026.905.829.9011.7110.926.025.826.023.453.643.643.45 3.453.45 长城证券14 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 代码 002516.SZ600370.SH300526.SZ300526.SZ600370.SH603665.SH002193.SZ300526.SZ002404.SZ002404.SZ600370.SH600370.SH600232.SH002029.SZ600370.SH600220.SH603877.SH 简称 旷达科技三房巷 中潜股份中潜股份 三房巷康隆达如意集团中潜股份嘉欣丝绸嘉欣丝绸三房巷三房巷金鹰股份七匹狼三房巷江苏阳光太平鸟 公告日期 2018/6/152018/6/202018/6/202018/6/202018/6/222018/6/272018/6/292018/7/32018/7/272018/7/312018/8/32018/8/152018/8/222018/8/272018/9/142018/9/152018/9/18 600370.SH002486.SZ002486.SZ002486.SZ002042.SZ002042.SZ002404.SZ002003.SZ002485.SZ002404.SZ000955.SZ002154.SZ002404.SZ002656.SZ 三房巷嘉麟杰嘉麟杰嘉麟杰华孚时尚华孚时尚嘉欣丝绸伟星股份希努尔嘉欣丝绸欣龙控股报喜鸟嘉欣丝绸摩登大道 2018/9/262018/9/292018/10/112018/10/132018/10/222018/11/12018/11/52018/11/192018/11/272018/11/292018/12/202018/12/282018/12/282019/1/6 002404.SZ002042.SZ002003.SZ002003.SZ600220.SH603877.SH 嘉欣丝绸华孚时尚伟星股份伟星股份江苏阳光 太平鸟 2019/1/152019/1/202019/1/302019/2/192019/2/202019/2/27 002154.SZ 报喜鸟 资料来源：Wind，长城证券研究所 2019/3/6 增持价格（元/股） 4.032.7514.504.122.75——14.9514.486.486.182.812.875.986.262.832.2121.80 2.793.713.643.67————6.487.54————4.243.055.766.65 ———————————— 3.76 增持股数（万股） 140.73707.60171.69846.08139.5615.0099.7732.48578.31548.31747.33922.88195.971500.00671.6420.88144.50 311.00972.932023.272729.881069.34450.04578.31611.55493.10577.68105.711362.94580.1715.90 577.68112.85146.47166.74594.9262.94 1950.75 增持股数占总股本比例（%） 0.090.891.000.560.180.150.380.191.000.950.941.160.541.980.840.010.30 0.391.172.433.280.700.301.000.810.911.000.201.081.000.02 1.000.070.190.220.330.13 1.60 增持人 控股股东控股股东一致行动人 公司第二大股东控股股东 控股股东一致行动人控股股东 高级管理人员高级管理人员实际控制人的一致行动人实际控制人的一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人 控股股东公司实际控制人 一致行动人控股股东 公司实际控制人，部分董事高管 控股股东一致行动人控股股东控股股东控股股东 控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人控股股东一致行动人持股5%以上股份的股东 公司高级管理人员控股股东一致行动人持股5%以上股份的股东公司及全资子公司、控股子 公司员工持股5%以上股东控股股东一致行动人 控股股东控股股东控股股东一致行动人公司实际控制人及部分董事、高级管理人员控股股东一致行动人 现价 3.453.8512.9712.973.8526.569.8712.976.026.023.853.856.697.173.852.9319.36 3.854.034.034.036.996.996.027.417.886.025.303.646.027.25 6.026.997.417.412.9319.36 3.64 长城证券15 请参考最后一页评级说明及重要声明 20581267/36139/2019050410:38 长城证券16 20581267/36139/2019050410:38 行业周报 4.5重要公司公告 华纺股份：年报。
2018年归属于上市公司股东净利润为2101.37万元，较上年同期增206.31%；营业收入为32.64亿元，较上年同期增14.52%；基本每股收益为0.04元，较上年同期增100.00%。
棒杰股份：年报。
2018年归属于上市公司股东净利润为1814.64万元，较上年同期减62.40%；营业收入为4.16亿元，较上年同期减4.28%；基本每股收益为0.04元，较上年同期减60.00%。
鹿港文化：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为5609.42万元，较上年同期减80.87%；营业收入为47.8亿元，较上年同期增16.27%；基本每股收益为0.06元，较上年同期减81.82%。
汇洁股份：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为1.66亿元，较上年同期减25.48%；营业收入为23.55亿元，较上年同期增10.22%；基本每股收益为0.43元，较上年同期减24.56%。
2018年度拟10派4.5元。
健盛集团：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为2.06亿元，较上年同期增56.98%；营业收入为15.77亿元，较上年同期增38.62%；基本每股收益为0.5元，较上年同期增47.06%。
森马服饰：年报。
。
2018年归属于母公司所有者的净利润为16.94亿元，较上年同期增48.83%；营业收入为157.19亿元，较上年同期增30.71%；基本每股收益为0.63元，较上年同期增50.00%。
奥康国际：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为1.37亿元，较上年同期减39.53%；营业收入为30.43亿元，较上年同期减6.70%；基本每股收益为0.3423元，较上年同期减39.39%。
安正时尚：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为2.81亿元，较上年同期增2.96%；营业收入为16.49亿元，较上年同期增16.09%；基本每股收益为0.7元，较上年同期减1.41%。
红蜻蜓：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为1.96亿元，较上年同期减48.61%；营业收入为30.41亿元，较上年同期减6.29%；基本每股收益为0.34元，较上年同期减50.00%。
九牧王：年报。
2018年归属于母公司所有者的净利润为5.34亿元，较上年同期增8.00%；营业收入为27.33亿元，较上年同期增6.55%；基本每股收益为0.93元，较上年同期增8.14%。
航民股份：年报。
报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1.25亿元，较上年同期增10.22%；营业收入为18.06亿元，较上年同期减6.00%；基本每股收益为0.168元，较上年同期增1.82%。
4.6重要行业新闻 匡威重返篮球市场。
据Nike集团旗下运动品牌Converse匡威日前在“AllStarProBB”篮球鞋新品发布会上宣布，今年将重返专业篮球鞋市场，并于上周五宣布新疆篮球 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业周报 运动员阿不都沙拉木为品牌代言人，但未透露更多的签约细节。
据悉，新款篮球鞋
共有黑白两种配色，售价为140美元，将于5月率先在美国发售，并于6月登陆中国市场。
（来源：每日时尚要闻） 娇兰发力虚拟试妆技术。
法国LVMH集团旗下化妆品品牌娇兰Guerlain与数字化妆品科技公司VoirInc合作，推出一款用于口红和彩妆试色的应用程序。
Voir的应用程序采用AR（增强现实）技术，可以扫描并精确校准化妆品的上妆效果，它的3D渲染精度非常出色，能够提供近乎真实的虚拟试妆体验。
这款APP还可以用来创建虚拟化妆品造型、探索品牌、学习化妆技巧等，迄今为止，全球已有280多万用户下载了这款APP。
顾客也可以在全球的娇兰零售店里通过iPad虚拟试用彩妆产品。
（来源：品观网） 李宁股价大涨近5%市值创近8年新高。
李宁旗下童装品牌李宁YOUNG日前宣布将与长隆集团合作推出限量版IP定制儿童、亲子运动休闲服饰。
根据全球信息咨询公司罗兰贝格预计，到2020年国内童装市场规模将突破2800亿元，童装市场将迎来更大的爆发期。
受益于童装的积极前景，李宁昨日股价大涨4.65%至14.85港元，市值达325亿创8年来新高。
（来源：每日时尚要闻） 4.7.1原材料：棉花期货价格同比小幅上升 棉花价格：本周内外棉价差同比扩大，期货价格同比上升。
本周，国内棉花328级现货/进口棉花价格的周均价分别为15693.40/14387.33元/吨，分别同比变动1.47%/-2.15%，环比变动0.17%/-0.42%。
内外棉价差平均为7061.00元/吨，同比上升826.64%，环比上升71.86%。
郑棉期货价格均价为15308.00元/吨，同比上升2.92%，环比下降0.80%。
图8：内外棉差同比扩大（元/吨） 22,50020,00017,50015,00012,50010,0007,5005,000 内外棉差（元/吨，右轴）328级棉花现货价格（元/吨，左轴）进口棉花价格（元/吨，左轴） 7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000-1,000 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） 20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,000 328级棉花现货价格（元/吨） 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 棉花抛储：本轮累计成交249.56万吨。
2018年3月12日至9月30日，国储棉累计轮出249.56万吨，较上年下降22.62%；平均成交均价为14735.77元/吨，较上年下降0.13%；平均成交率为58.27%，较上年下降20.97%。
图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） 长城证券17 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 3500030000250002000015000100005000
0 棉花抛储成交量（吨，左轴）棉花抛储成交均价（元/吨，左轴）棉花抛储成交比例（%，右轴） 资料来源：Wind，长城证券研究所 120 350 100 300 80250 60200 40150 20100 050 抛储成交量(万吨）
0 2015 2016 资料来源：Wind，长城证券研究所 2017 行业周报2018 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比减少 1-12月份纺织业产成品库存同比减少6.11%。
2018年1-12月，纺织业产成品库存累计为15550.1亿元，同比减少6.11%，其中2018年12月为1478.4亿元，同比增加9.5%。
图12：纺织品产成品存货（亿元） 1,8001,6001,4001,2001,000 800600400200
0 纺织业产成品存货（亿元，左轴） 纺织业产成品存货同比（%，右轴） 15131197531-1-3-
5 资料来源：Wind，长城证券研究所 12月份纺织行业子行业库存同比增加。
2018年1-12月，纺织服装、服饰业产成品库存累计为10578.9亿元，同比减少4.25%，其中2018年12月为1020.30亿元，同比增加5.40%；2018年1-12月，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业产成品库存累计为4091.20亿元，同比减少1.42%，其中2018年12月为397.70亿元，同比增加3.40%。
图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元） 图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元） 长城证券18 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 1,2001,000 800600400200
0 纺织服装、服饰业产成品存货（亿元，左轴） 纺织服装、服饰业产成品存货同比（%，右轴） 16 14 12 10
8 6
4 2
0 行业周报 皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元，左轴） 皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货同比（%，右轴） 450 25 400 20 350 300 15 250 10 200 150
5 100
0 50
0 -
5 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 4.7.3
零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比下降 百家/50家服装类零售增速疲软。
2018年7月，全国百家大型零售企业服装类零售额同比减少4.3%（增速同比减少9.6pct），全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比减少3.8%（增速同比减少10.6pct）。
图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%）图16：全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比（%） 全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%） 15129630-3-6-9资料来源：Wind，长城证券研究所 全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比（%） 2520151050-5-10-15-20-25-30资料来源：Wind，长城证券研究所 1-2月份城镇社会消费品增速落后于农村1.1pct。
2019年1-2月，城镇社会消费品零售总额同比增加8.0%（增速同比减少1.6pct），农村社会消费品零售总额同比增加9.1%（增速同比减少1.6pct），城镇增速落后农村1.1pct。
社会消费品零售总额/限上社会消费品零售总额增速分别为8.2%/3.5%。
2019年2月，社会消费品商品零售总额同比增加8.2%（增速同比减少1.5pct），限上社会消费品商品零售总额同比增加3.5%（增速同比减少4.9pct） 图17：城镇和农村社会消费品零售总额当月同比（%） 图18：社会消费品零售总额及限上社会消费品零售总额当月同比（%） 长城证券19 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 城镇社会消费品零售总额当月同比（%）农村社会消费品零售总额当月同比（%） 181614121086 行业周报 限额以上企业消费品零售总额当月同比（%） 16 社会消费品零售总额当月同比（%） 14 12 10
8 6
4 2
0 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 4.7.4
出口端：增速同比减少 3月份纺织纱线、织物及制品出口金额同增36.45%。
2019年3月，纺织纱线、织物及制品出口金额为95.24亿美元，同比减少36.54%，增速同比增加59.73pct。
3月份服装及衣着附件出口金额同增20.51%。
2019年3月，服装及衣着附件出口金额为86.58亿美元，同比增加20.51%，增速同比增加54.70pct。
3月份鞋类出口金额同增23.41%。
2019年3月，鞋类出口金额为29.03亿美元，同比增加23.41，增速同比增加58.55pct。
图19：纺织纱线、织物及制品出口金额（亿美元） 120 120 100100 80 80 60 60 纺织纱线、织物及制品出口40 金额（亿美元，左轴）20 40 纺织纱线、织物及制品出口
0 金额同比（%，右轴） -2020 -40
0 -60 资料来源：Wind，长城证券研究所 图20：服装及衣着附件出口金额（亿美元） 图21：鞋类出口金额（亿美元） 长城证券20 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 服装及衣着附件出口金额（亿美元，左轴） 200 服装及衣着附件出口金额同比（%，右轴） 100 70 80 60 160 60 50 120 40 40 20 80 30
0 -20 20 40 -40 10
0 -60
0 鞋类出口金额（亿美元，左轴）鞋类出口金额同比（%，右轴） 行业周报 100806040200-20-40 资料来源：Wind，长城证券研究所 资料来源：Wind，长城证券研究所 长城证券21 20581267/36139/2019050410:38 请参考最后一页评级说明及重要声明 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原 则，独立、客观地出具本报告。
本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬。
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长城证券投资评级说明 公司评级： 行业评级： 强烈推荐——预期未来
6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上;推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间;中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间;回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场;中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步;回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 长城证券研究所深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层邮编：518034传真：86-755-83516207北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层邮编：100044传真：86-10-88366686上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681网址： 20581267/36139/2019050410:38
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