`` R行epo业rtT研ype究报告 移动支付迎来爆发 TMT行业周报 T_RankInfo 报告日期： 2015-02-16 本周择要 移动支付爆发性增长。
中国人民银行于2月12日发布“2014年支付体系运行总体情况”，移动支付业务实现爆发性增长，2014年交易笔数及金额分别同比大增170%及134%。
我们相信支付的便利性是推动移动支付发展的根本原因，亦是推动近场支付发展的内生动力，预期NFC近场支付潜在发展空间巨大。
我们预计国内第三方移动支付市场规模2013-16ECAGR将达90.7%，其中近场支付CAGR将达175%。
银行卡消费保持高速增长。
2014年全国银行卡消费交易笔数及金额分别同比增长52.3%及33.2%至198亿笔及42.4万亿元人民币，交易金额2008-14CAGR达48.6%。
截止2014年底国内银行卡受理端于商户普及率仅约33%，大幅低于发达国家90-100%水平。
值得注意的是，随着电子支付环境日益成熟，专业化的第三方支付机构将占据收单市场更大比重，2013年国内第三方支付占整体收单市场仅12.8%，较美国市场68.5%的水平仍存在巨大拓展空间。
我们相信未来3-5年将为国内第三方线下收单支付机构跑马圈地时期，预计公司来自第三方线下收单支付机构采购量2015E占比将超逾60%。
关注高阳科技(0818.HK)及百富环球(0327.HK)。
建议关注高阳科技，旗下的随行付现于国内第三方线下收单支付市场按交易额排名第
3，市场份额约11%，预计2015E将进入业绩向上拐点。
另外亦可关注我们持续推荐的全球第3大POS终端供货商百富环球。
截至16/02一周TMT股份表现。
我们筛选了78个港股TMT标的以监察行业的表现。
截至16/02一周，78个股份平均上升2.1%，表现优于大市。
表现突出的子行业包括电子支付、手游及智能手机产业链等，表现较弱则包括互联网及软件、电信服务商等，详见本报告最后两页“安信国际TMT组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的TMT股。
安信国际TMT组合个股表现* 一周表现比较 股份名稱 代碼 最佳表现飞毛腿集团舜宇光学科技时捷集团环亚智富信利国际百富环球中国手游文化世界华文媒体威胜集团华南城最差表现元征科技电讯盈科A8新媒体光宇国际瑞声科技泓淋科技通力电子中国创新支付科通芯城高阳科技 1399238211841390732327808168533931668 2488880010432018108712498083400818 市值百万元 股價股價變動%平均成交港元1周1個月百萬港元 1,1990.9715.815.811.7 13,75611.515.38.553.4 1,1861.6710.512.4 3.0 1,3442.5810.22.4 0.5 9,1862.699.717.5 6.9 7,5966.889.7-13.257.1 3390.189.7-25.7 1.0 3,1891.758.08.0 0.0 7,1017.198.00.7 4.7 19,7942.537.4-8.958.9 3,87513.9-7.61.937,1175.37-5.9-6.4 7430.55-5.5-1.91,7954.61-4.5-7.959,43548.6-4.35.41,0801.57-3.8-0.71,3925.45-3.63.53,0830.62-3.5-17.95,4414.34-2.4-5.95,9702.2-2.37.5 3.186.0 0.24.6161.20.50.47.412.58.2 一个月表现比较 股份名稱 代碼 最佳表现金山软件信利国际飞毛腿集团中国电子中国联通中国电信时捷集团中国移动舜宇光学科技世界华文媒体最差表现中国手游文化京信通信系統中国创新支付中视金桥国际中国支付通太平洋网络百富环球上海复旦华南城光宇国际 388873213998576272811849412382685 8081234280836238325543327138516681043 市值百万元 22,2529,1861,1993,979 316,579395,759 1,1862,183,506 13,7563,189 3393,4083,0832,0291,0162,9357,5963,36419,7941,795 关注股份 评级 高阳科技(0818）买入 百富环球(0327)买入 目标价3.6011.88 现价2.156.90 行业表现 基础=100 130125120115110105100 95908580 恒生综合IT指数恒生综合电信指数恒生综合指数 T_YieldInfo 数据来源：彭博、安信国际 蔡伟鸿CFA +85222131409 行业分析师 patrickchoi@.hk 股價股價變動%平均成交港元1周1個月百萬港元 18.71.618.669.7 2.699.717.5 6.9 0.9715.815.811.7 1.880.014.618.2 11.72.514.6711.5 4.670.812.7522.5 1.6710.512.4 3.0 1042.79.02,219.1 11.515.38.553.4 1.758.08.0 0.0 0.189.7-25.7 1.0 1.94.6-23.741.4 0.62-3.5-17.9 7.4 3.715.6-15.4 3.2 1.031.0-14.8 0.8 2.821.5-13.7 4.2 6.889.7-13.257.1 5.524.0-8.9 4.4 2.537.4-8.958.9 4.61-4.5-7.9 4.6 *组合共有78个TMT股份，包括电信服务商、互联网及软件、媒体、电子支付、电商及O2O、手游、通信设备、智能手机供应链、硬件及半导体共9个子行业，详见最后报告两页表格 资料来源：彭博、安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 安信国际 2015年2月16日 TMT行业周报
1.行业及公司动态 1.1、电子支付行业 库克：ApplePay将支持部分联邦政府的金融交易系统 国外媒体报道，苹果CEO蒂姆.库克日前参加了美国网络安全峰会。
库克在会上宣布，苹果移动支付ApplePay将支持部分联邦政府的金融交易系统。
2015年9月起，美国国家公园将支持ApplePay支付平台。
该平台利用NFC(近场通信)技术，在未来还将整合进入社会保险和队伍军人福利卡。
安全专家称：“ApplePay可能是迄今为止最为安全的支付平台。
”库克称，ApplePay的安全性是苹果考虑开发这一平台的初衷，在不远的未来，人们出门携带钱包将成为历史。
值得一提的是，在美国最大的几家科技公司，包括谷歌、Facebook、雅虎以及微软，苹果CEO库克是唯一出席奥巴马网络安全峰会的首席执行官。
苹果表示，公司所有短信设备都受到终端-终端的加密保护，然而美国政府曾严厉批评这种做法。
联邦调查局局长称：“加密保护不仅仅是一项技术功能呢个，它还是一种营销策略。
但这对国家执法部门和安全机构会造成严重的后果。
” 库克在保护用户隐私方面一直保持着良好的记录，总是站在政府和谷歌、Facebook等搜集用户数据的反面。
在峰会上，库克强调，安全不表示我们要牺牲自己的隐私，“牺牲我们的隐私权会造成非常严重的后果。
”(techweb) 苹果支付将借iOS8.3入华 按照惯例，苹果一般在秋季发布最新版的iOS移动操作系统，媒体预计iOS9将会在今年秋季发布。
不过最近却爆出了一系列苹果升级iOS8的消息，其中包括最新的iOS8.3，支持在中国境内使用苹果支付，另外iOS8.4中，将会正式推出全新的苹果音乐流媒体服务。
根据长期关注苹果动态的美国科技新闻网站9to5Mac报道，就在2月9日，苹果刚刚对一些开发者，公布了iOS8.3版本，其中增加了连接车载信息系统的无线CarPlay功能，增加了新的表情符图案，对于谷歌账号登录进行了改进，另外也支持了中国境内使用苹果支付。
不过有关苹果支付在中国使用的功能，上述媒体未有更多详情。
目前苹果正在全力推进苹果支付在美国市场的推广，覆盖更多银行和信用卡公司发行的信用卡。
在最近发布财报时，苹果宣布，美国三大信用卡公司的非接触支付中，苹果支付占到了三分之
二。
苹果也宣布在美国一大批自助商务设备中支持苹果支付。
按照美国的经验，苹果需要和信用卡公司、银行，以及零售行业（装备NFC收款设备）达成合作。
目前苹果是否已经在中国市场寻求相关合作伙伴，尚不详。
另据9to5Mac的报道，苹果目前也在开发iOS8.4版本，计划在四月份苹果手表开售之后向设备推送。
据悉，iOS8.4的开发项目代号为“Copper”（科罗拉多州的一个知名滑雪场）。
消息人士称，苹果正在考虑在iOS8.4中，推出全新打造的音乐流媒体服务。
需要指出的是，苹果也已经在开发iOS重大更新iOS9，将会大量修正旧版中存在的BUG。
iOS9的开发项目内部代号为“Monarch”（也是科罗拉多州一个知名滑雪场）。
iOS9系统有望在秋季发布。
(腾讯科技) 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 2015年2月16日 TMT行业周报
2.股份表现及估值 安信国际TMT组合股份表现及估值 股份名稱 代碼 电信服务商中国移动中国电信中国联通香港电讯信托电讯盈科和记电讯香港数码通电讯中信国际电讯互联网及软件腾讯中国民航信息金山软件网龙网络新意网集团天鸽互动金蝶国际中软国际中国擎天软件元征科技中国智能交通首都信息A8新媒体媒体电视广播凤凰卫视智美控股集团太平洋网络世界华文媒体中视金桥国际香港电视皓天财经集团电子支付浙江沪杭甬百富环球金邦達寶嘉中国信贷控股中国电子高阳科技上海复旦中国创新支付环亚智富中国支付通电商及O2O华南城慧聪网彩生活科通芯城手游博雅互动IGGInc云游控股中国手游文化通信设备中兴通讯中国通信服务京信通信系統中国光纤网络俊知集团摩比发展昂纳光通信亨鑫科技 941728762682382153151883 7006963888777800819802683541297248819001075800 5112008166154368562311371260 57632733158207858181385808313908325 166822801778400 43480024848081 7635522342377713009478771085 市值百万元 股價股價變動%平均成交最近報表港元1周1個月百萬港元年結,Y0 ---市盈率(倍)-----每股盈利增長(%)-- 股息率(%) Y0Y1fY2fY3fY0Y1fY2fY3f12個月Y1fY2f 市淨率(倍)淨負債Y0Y1fY2f比率%* 2,183,506103.92.79.02,219.112/2013 395,7594.670.812.7522.512/2013 316,57911.742.514.6711.512/2013 76,02010.28-0.21.876.912/2014 37,1175.37-5.9-6.486.012/2014 16,6733.5-0.66.5 8.912/2013 13,92513.8-2.20.610.906/2014 8,3892.392.9-0.815.412/2014 13.815.415.014.5-5.9-10.22.93.12.962.822.902.131.981.8417.116.614.913.222.22.711.912.31.942.102.311.101.051.0021.517.415.012.546.723.915.420.01.502.002.281.030.980.9424.419.517.916.713.624.98.77.24.415.255.882.052.042.0511.915.913.912.973.7-25.314.57.84.064.585.293.943.603.2918.421.618.916.8-24.6-14.814.212.43.743.463.891.531.501.4626.721.619.118.2-36.423.613.05.32.333.303.904.524.263.9511.09.88.9n/a-40.512.99.4n/a4.525.155.361.221.101.04 -52.433.156.190.1342.139.5-10.1100.0 1,223,205135.8-1.67.12,049.812/201364.642.932.125.221.550.733.627.30.180.270.3317.5812.569.42-42.8 25,1078.095.05.711.412/201315.915.313.611.65.13.712.916.72.032.152.462.101.871.71-42.9 22,25218.741.618.669.712/201326.025.220.913.153.62.920.659.50.640.630.785.273.783.26-103.1 6,63113.440.01.5 3.012/20130.918.016.513.3-69.8-95.08.624.72.981.881.921.191.191.10-92.6 5,9222.73-0.80.0 1.506/201418.9n/an/an/a-68.3n/an/an/a4.49n/an/a1.86n/an/a-26.0 4,2373.42-1.21.5 4.712/2013-veE13.611.59.3n/an/a18.222.9n/an/a0.65-veB1.421.59 n/a 6,5172.514.56.819.812/201340.425.020.016.2n/a61.724.723.8n/a0.490.742.932.722.4232.9 4,4802.420.07.2 5.412/201323.318.413.510.34.826.635.831.3n/an/an/a1.591.471.3111.0 3,3553.44-1.8-0.3 3.112/201324.319.815.813.212.422.625.020.00.571.411.734.604.203.55-46.2 3,87513.94-7.61.9 3.112/2013481.9n/an/an/an/an/an/an/an/an/an/a5.44n/an/a34.4 1,6870.94.13.0 1.612/20138.125.09.57.212.5-67.8162.131.61.18n/an/a0.450.480.46 6.7 1,7680.61.71.7 0.312/201316.9n/an/an/a-3.7n/an/an/a2.65n/an/a1.68n/an/a-52.2 7430.55-5.5-1.9 0.212/201355.4n/an/an/an/an/an/an/an/an/an/a0.80n/an/a-58.4 21,28711,795 6,7102,9353,1892,0292,5081,610 48.30.94.92.410.4-3.74.582.73.72.821.5-13.71.758.08.03.715.6-15.43.34-1.3-5.81.542.57.3 39.012/201312.213.212.512.10.5-7.75.23.75.355.195.592.542.492.352.912/201312.924.117.215.111.8-46.440.014.32.161.411.872.432.322.11 21.812/201321.719.213.29.7n/a12.945.335.82.771.712.445.554.473.484.212/20139.710.69.37.86.9-7.914.019.67.656.607.482.802.702.470.003/20147.910.39.49.0-14.9-23.19.14.24.555.325.761.751.701.563.212/20134.54.84.74.421.5-6.52.87.14.628.238.501.130.940.855.308/2014-veEn/an/an/an/an/an/an/an/an/an/a0.85n/an/a0.503/201410.0n/an/an/a24.2n/an/an/a2.98n/an/a2.49n/an/a -31.8-59.7-76.6-50.821.8-72.1 -0.5-78.7 41,2607,5964,0225,6053,9795,9703,3643,0831,3441,016 9.620.0-1.56.889.7-13.25.181.5-4.51.712.4-1.71.880.014.6 2.2-2.37.55.524.0-8.90.62-3.5-17.92.5810.22.41.031.0-14.8 33.412/201317.615.814.814.015.611.86.95.54.074.404.702.111.991.8957.112/201331.618.815.212.223.967.423.825.0n/an/an/a3.442.982.49 5.112/201315.813.710.08.2n/a15.237.522.00.991.612.352.482.292.026.312/201323.843.030.620.6-18.0-44.640.648.90.700.290.443.403.182.9318.212/201314.2n/an/an/a13.4n/an/an/a1.53n/an/a3.20n/an/a8.212/2013220.031.431.421.0n/a600.00.050.0n/an/an/a2.211.831.714.412/201317.216.112.98.313.86.925.054.51.821.732.183.833.242.757.412/2013-veEn/an/an/an/an/an/an/an/an/an/a3.54n/an/a0.506/201419.818.416.114.7n/a7.714.39.4n/a1.011.090.750.730.700.803/2014-veEn/an/an/an/an/an/an/an/an/an/a5.52n/an/a -18.8-81.4-91.736.0-75.0-39.2-47.5 -2.8-82.0-35.1 19,7943,5436,3005,441 2.537.4-8.95.872.3-5.96.08-0.6-3.14.34-2.4-5.9 58.903/201420.712/2013 3.612/201312.512/2013 4.56.35.218.014.29.9 n/a29.916.339.320.613.7 4.322.1-27.822.118.75.675.226.360.880.840.7631.36.8118.826.044.046.4n/an/an/a3.482.602.05-101.39.8n/an/a82.966.7n/a0.270.43n/a4.323.48-77.09.8n/a91.050.639.8n/an/an/a10.762.772.42199.3 4,1823,9921,740 339 5.332.7713.480.175 4.02.45.42.10.71.69.7-25.7 3.112/20139.910.58.06.16.312/201345.86.95.74.61.312/2013-veE172.314.810.21.012/2013-veEn/an/an/a n/a-5.831.231.61.423.214.192.612.191.78-106.7n/a566.721.222.21.922.523.643.572.321.59-99.8n/an/a10.7x44.6n/an/an/a0.990.990.93-90.6n/an/an/an/an/an/an/a1.01n/an/a-26.0 82,89724,380 3,4083,2822,1411,3541,049 551 16.743.51.9 1.841.6 1.621.59 1.5 4.9-4.20.9-2.24.6-23.76.20.54.54.52.57.1-0.7-7.5-2.1-6.0 68.612/201334.617.314.312.4n/a100.321.114.70.211.241.562.061.821.6420.312/20138.78.17.06.5-8.58.014.68.54.593.804.260.900.850.7841.412/2013-veE13.68.47.3n/an/a60.715.60.541.842.790.870.790.7418.412/20135.75.74.33.716.10.031.216.12.663.444.661.070.870.75 0.812/20134.23.93.53.416.27.812.12.78.548.548.150.960.830.781.312/201355.58.76.54.7n/a538.333.340.01.202.153.071.030.940.832.412/201379.5n/an/an/a-84.6n/an/an/an/an/an/a0.84n/an/a0.512/20144.8n/an/an/a23.6n/an/an/an/an/an/an/an/an/a 30.5-27.6 -0.8-3.933.15.4-31.7n/a （转下页…） 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 2015年2月16日 TMT行业周报 安信国际TMT组合股份表现及估值（续） 股份名稱 代碼 智能手机供应链 瑞声科技 2018 富智康集团2038 比亚迪电子285 舜宇光学科技2382 信利国际 732 TCL通讯科技2618 酷派集团 2369 通达集团 698 光宇国际 1043 时捷集团 1184 飞毛腿集团1399 硬件 伟易达集团303 威胜集团 3393 中国全通 633 协同通信 1613 冠捷科技 903 精电 710 通力电子 1249 泓淋科技 1087 万裕科技 894 半导体 ASM太平洋 522 中芯国际 981 华虹半导体
1347 平均恒生综合指数 市值百万元 股價股價變動%平均成交最近報表港元1周1個月百萬港元年結,Y0 ---市盈率(倍)-----每股盈利增長(%)-- 股息率(%) Y0Y1fY2fY3fY0Y1fY2fY3f12個月Y1fY2f 市淨率(倍)淨負債Y0Y1fY2f比率%* 59,43548.55-4.35.427,5753.50.9-1.917,8008.093.5-4.813,75611.4815.38.5 9,1862.699.717.58,6436.72-1.9-1.06,4431.573.4-2.05,5791.041.06.31,7954.61-4.5-7.91,1861.6710.512.41,1990.9715.815.8 161.211.337.553.46.927.810.86.54.63.011.7 12/201312/201312/201312/201312/201312/201312/201312/201312/201312/201312/2013 18.619.815.913.946.3-5.824.513.92.231.932.366.105.124.1343.421.515.614.1n/a101.938.110.3n/an/an/a0.920.880.8222.513.610.18.470.665.234.920.00.460.801.141.661.501.3220.917.213.211.023.221.430.120.01.201.672.153.563.112.64 4.76.15.14.5123.7-22.718.213.96.965.025.581.140.960.8524.47.56.25.4n/a225.121.913.33.234.435.522.692.111.7118.99.49.38.87.7101.41.25.90.671.721.972.402.011.7413.911.79.17.417.319.128.122.82.552.693.562.061.641.48 8.08.46.1n/an/a-4.838.6n/an/an/an/a0.82n/an/a5.1n/an/an/a87.6n/an/an/a6.84n/an/a1.16n/an/a21.16.54.63.7n/a223.541.723.50.913.464.990.720.500.45 -14.4-64.3-29.2-40.615.694.360.634.7111.660.643.2 27,4547,1014,5883,8673,8941,7281,3921,080551 1090.25.17.198.00.72.525.80.00.671.7-7.7 1.67.10.05.33-0.20.25.45-3.63.51.57-3.8-0.7 1.15.5-2.5 47.303/201417.316.816.015.30.63.34.94.35.745.796.096.126.035.934.712/201313.511.79.78.022.915.121.020.42.823.384.061.881.711.54 15.812/201312.111.58.97.920.05.428.213.22.923.945.071.491.220.9839.503/2014136.7n/an/an/a-19.4n/an/an/a0.27n/an/a9.77n/an/a 1.012/2013-veEn/an/an/an/an/an/an/a0.60n/an/a0.27n/an/a0.512/20137.1n/an/an/a41.7n/an/an/a9.49n/an/a1.01n/an/a0.412/20137.6n/an/an/a12.1n/an/an/a3.82n/an/a1.91n/an/a0.512/2013-veEn/an/an/an/an/an/an/an/an/an/a1.14n/an/a0.612/20138.67.95.54.1-23.69.942.935.02.613.644.550.340.330.32 -55.82.67.6 95.08.7 -25.2-76.870.730.1 30,33070.651.86.425,8300.674.32.9 9,2639.17-0.9-4.8 2.10.21.21.7 39.4153.2 10.5 12/201312/201412/2013 50.516.614.313.0-19.1204.716.29.91.732.924.004.003.593.2519.112.312.312.3-54.854.70.00.0n/an/an/a1.050.960.9414.811.911.99.914.323.80.020.8n/an/a0.740.900.760.79 -12.723.3 4.7 注：*净负债比率为负数代表净现金数据来源：彭博 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第4页 客户服务热线 2015年2月16日 香港：22131888国内：4008695517 TMT行业周报 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。
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公司评级体系 收益评级：买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。
安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼 电话：+852-22131000传真：+852-22131010 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第5页