传媒 证券研究报告 内容目录三[Table_Industry] [T[aTa1blele__MTaitilne]] 传媒-互联网（09.28-10.07） [评Ta级ble：_Inve增stR持ank]
前次： 分析师： 联系人： 行业周报 增持 康雅雯 朱峰 国庆长假影视市场再迎高潮，相关龙头有望 021-20315865S0740515080001 021-20315179zhufeng@ 收获靓丽三季报 kangyw@2015年10月7日 [基Ta本ble状_P况rofit] [重Ta点ble公_F司in基anc本e]状况 上市公司数行业总市值(百万元)行业流通市值(百万元) 761695378.871695378.87 总股本 EPS P/E 公司 收盘价 评级 （亿股） 2015E2016E2015E2016E [行Ta业l-e市_Q场uo走te势Pic对]比 唐德影视0.8098.601.421.8470.3454.29买入 177% 光线传媒14.6727.490.370.4958.3844.22增持 141% 华数传媒14.3328.600.440.5773.9956.55增持 106% 70% 探路者5.1417.300.670.8025.8421.88增持 35% (1%) 明家科技2.1830.130.671.0361.3338.89增持 9/1/149/22/1410/17/1411/6/1411/26/1412/16/141/8/151/28/152/17/154/10/154/30/155/21/156/10/157/1/157/24/158/13/15 华媒控股10.188.290.210.2555.2145.80买入 传媒 沪深300 投资要点 【齐鲁传媒互联网团队：“传•齐”观点】自今年贺岁档起，国内票房开足马力“刷数据”，票房增长势头正延续至下半年：刚过去的9月全国票房报收34亿，同比增长81%。
而截止10月7日晚20点，今年国庆档电影票房收入达到18.45亿元，观影人数超过4890万人，票房同比增长70%，去年同期票房增速为76%.上游影视龙头所制作/投资的影片成为国庆档票房发动机：9.45亿：《港囧》（光线传媒）、3.66亿：《夏洛特烦恼》（开心麻花（新三板）、新丽传媒（光线持股27%）、腾讯视频、万达影业）、1.12亿：《解救吾先生》（新文化、合一影业）；同时处在行业下游的万达院线同样惠及票房井喷，预计影视类龙头标的将收获不错财报答卷，有望在即将到来的财报季迎来投资机会。
推荐持续关注：唐德影视、光线传媒、万达院线、华策影视、禾欣股份。
此外，我们还持续推荐体育板块，并认为该板块兼备短期、长期投资逻辑，推荐关注A股市场体育龙头：雷曼股份、探路者、道博股份、莱茵体育、中体产业。
我们认为如下业绩稳定、价格合理的标的具有攻守兼备的特性，强烈推荐关注：唐德影视（内容为王时代的潜力黑马）、光线传媒（受益近期热片票房井喷）、华数传媒（OTT业务龙头）、探路者（国内户外用品冠军积极布局冰雪产业）、明家科技（专注的移动营销龙头）、华媒控股（期待城市服务商转型）。
板块回顾：大盘与中小创在本周仅三个交易日内走出不同表现：沪深300延续上周调整之势微跌0.90%，大部分蓝筹股阴跌，中小创股票表现活跃，创业板综（2.82%）、中小板综（1.28%）取得不错表现。
传媒板块周涨幅1.93%，跑赢沪深300（-0.9%），中小板综（1.28%），低于创业板综（2.82%）。
子版块全线上涨，涨幅依次为：电影动画（4.95%）、整合营销（4.12%）、互联网（2.43%）、平面媒体（1.21%）、广播电视（0.39%）。
本周传媒类个股普遍上涨。
个股涨幅前三：华数传媒（13.54%）、新文化（11.79%）、拓维信息（11.71%）；跌幅前三：东方财富（-4.05%）、东方明珠（-3.63%）和光线传媒（-2.21%）。
行业动态：
（1）第38周票房播报：《港囧》连续两日刷新票房纪录，本周全国票房7.76亿元；
（2）苹果 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 正式在华开通音乐、电影和图书内容服务，内容生态系统更趋完善；
（3）中影与美国电影协会签署进口发行新协议，配额或进一步放松；
（4）男篮重回亚洲之巅，产业再迎发展契机；
（5）微软发布最新款VR：Hololens，虚拟现实风再起。
个股动态：富春通讯（300299）：拟收购《战狼》主投方春秋时代80%股权，进军影视圈。
内容目录 板块回顾：大盘阴跌，小盘股活跃，传媒周涨幅1.93%....................................-3下周策略：国庆长假影视市场再迎高潮，相关龙头有望收获靓丽三季报...........-4最新行业动态

......................................................................................................

-5- 第39周票房播报：国庆档引爆票房市场，本周全国票房20.92亿元..........-5苹果正式在华开通音乐、电影和图书内容服务，内容生态系统更趋完善....-6中影与美国电影协会签署进口发行新协议，配额或进一步放松..................-7男篮重回亚洲之巅，产业再迎发展契机.......................................................-7微软发布最新款VR：Hololens，虚拟现实风再起......................................-8最新公司动态

......................................................................................................

-9富春通信（300299）：拟收购《战狼》主投方春秋时代80%股权，进军影视圈......................-9- 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板..............................................-3图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较...................................................-3图表3：A股主要板块一周（2015.09.28~09.30）涨跌幅...............................-3图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板..............................................-4图表5：传媒子版块与沪深300估值比较...........................................................-4图表6：A股传媒与互联网个股一周（2015.09.28~09.30）涨跌幅.................-4图表7：历年国内国庆档电影市场表现...............................................................-6图表8：本周全国电影票房情况........................................................................-10图表9：传媒板块重点公司估值........................................................................-11图表10：传媒板块跨界经营公司估值...............................................................-12- -2- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 板块回顾：大盘阴跌，小盘股活跃，传媒周涨幅1.93% 大盘与中小创在本周仅三个交易日内走出不同表现：沪深300延续上周调整之势微跌0.90%，大部分蓝筹股阴跌，中小创股票表现活跃，创业板综（2.82%）、中小板综（1.28%）取得不错表现。
传媒板块周涨幅1.93%，跑赢沪深300（-0.9%），中小板综（1.28%），低于创业板综（2.82%）。
子版块全线上涨，涨幅依次为：电影动画（4.95%）、整合营销（4.12%）、互联网（2.43%）、平面媒体（1.21%）、广播电视（0.39%）。
本周传媒类个股普遍上涨。
个股涨幅前三：华数传媒（13.54%）、新文化（11.79%）、拓维信息（11.71%）；跌幅前三：东方财富（-4.05%）、东方明珠（-3.63%）和光线传媒（-2.21%）。
图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 一周涨跌幅(%) 2.821.93 1.28 传媒(中信)创业板综 中小板综 沪深300-0.90 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 一周涨跌幅（%）4.954.12 2.431.210.39 广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300-0.90 来源：Wind、齐鲁证券研究所 来源：Wind、齐鲁证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2015.09.28~09.30）涨跌幅
4 一周涨跌幅（%）
3 2
1 0
(1)
(2)
(3)
(4) 煤炭石油石化 建筑商贸零售公用事业交通运输 房地产非银行金融 有色金属综合银行 沪深300基础化工 建材钢铁食品饮料机械家电纺织服装医药电力设备电子元器件餐饮旅游通信农林牧渔传媒国防军工轻工制造汽车计算机 来源：Wind、齐鲁证券研究所 -3- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 以整体法估值来计算，本周传媒板块估值上升至64.23倍。
同期沪深300估值下跌至11.52倍，中小板估值上升至48.14倍，创业板估值上升至77.23倍。
传媒各子版块估值由高到低依次为：互联网121.25倍、电影动画76.8倍、广播电视74.69倍、整合营销46.57倍、平面媒体31.26倍。
图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 整体法最新估值 77.23 48.14 64.23 11.52 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 整体法最新估值121.25 74.6976.8031.26 46.5711.52 创业板中小企业板 来源：Wind、齐鲁证券研究所 沪深300 传媒 平面媒体广播电视电影动画互联网整合营销沪深300 来源：Wind、齐鲁证券研究所 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2015.09.28~09.30）涨跌幅 15一周涨跌幅（%） 10
5 0
(5) 东方财富东方明珠光线传媒 二六三广电网络 同花顺三五互联天神娱乐神州泰岳歌华有线中文传媒新华传媒 粤传媒大智慧博瑞传播蓝色光标天威视讯中青宝浙报传媒华谊兄弟中信国安华谊嘉信电广传媒金亚科技华闻传媒天舟文化腾邦国际万达院线生意宝时代出版人民网吉视传媒出版传媒大地传媒凤凰传媒北巴传媒国旅联合中视传媒思美传媒北纬通信华录百纳焦点科技省广股份掌趣科技华策影视腾信股份中南传媒皖新传媒三六五网宋城演艺乐视网中文在线上海钢联顺网科技全通教育奥飞动漫网宿科技拓维信息新文化华数传媒 来源：Wind、齐鲁证券研究所 下周策略：国庆长假影视市场再迎高潮，相关龙头有望收获靓丽三季报 【齐鲁传媒互联网团队：“传•齐”观点】自今年贺岁档起，国内票房开足马力“刷数据”，票房增长势头正延续至下半年：刚过去的9月全国票房报收34亿，同比增长81%。
而截止10月7日晚20点，今年国庆档电影票房收入达到18.45亿元，观影人数超过4890万人，票房同比增长70%，去年同期票房增速为76%.上游影视龙头所制作/投资的影片成为国庆档票房发动机：9.45亿：《港囧》（光线传媒）、3.66亿：《夏洛特烦恼》（开心麻花（新三板）、新丽传媒（光线持股27%）、腾讯视频、万达影业）、1.12亿：《解救吾先生》（新文化、合一影业）；同时处在行业下游的万达院线同样惠及票房井喷，预计影视类龙头标的将收获不错财报答卷，有望在即将到来的财报季迎来投资机会。
推荐持续关注：唐德影视、光线传媒、万达院线、华策影视、禾欣股份。
此外，我们还持续 -4- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 推荐体育板块，并认为该板块兼备短期、长期投资逻辑，推荐关注A股市场体育龙头：雷曼股份、探路者、道博股份、莱茵体育、中体产业。
我们认为如下业绩稳定、价格合理的标的具有攻守兼备的特性，强烈推荐关注：唐德影视（内容为王时代的潜力黑马）、光线传媒（受益近期热片票房井喷）、华数传媒（OTT业务龙头）、探路者（国内户外用品冠军积极布局冰雪产业）、明家科技（专注的移动营销龙头）、华媒控股（期待城市服务商转型）。
唐德影视（300426）：影视内容制作潜力派黑马，《武媚娘传奇》的热播，为公司影视剧制作实力背书，公司未来在电影电视栏目等有望形成新突破。
公司拥有业内顶级的高管、编导及艺人资源，为未来发展夯实基础。
光线传媒（300251）：影视板块龙头标的，传统电影制作精品连出，向综艺节目、动漫新娱乐行业延伸。
有望因所投《港囧》、《夏洛特烦恼》的票房井喷收获可观业绩增长。
华数传媒（000156）：国内OTT业务龙头公司，引入战略投资者阿里巴巴融入互联网基因，浙江华数1000万有线用户将于2017年底之前注入公司用户规模酝酿爆发，后续OTT全面推广值得期待。
探路者（300005）：连续7年国内户外用品行业营收冠军，成立合资公司切入冰雪装备及滑雪场运营板块，积极布局滑雪场运营板块，打造“户外+旅游+体育”生态圈。
公司计划北京2022年冬奥会前建设超50家滑雪场，强势对接冬奥冰雪体育风潮。
明家科技（300242）：专注的移动营销龙头。
公司收购金源互动，开启移动营销运营。
领导层坚定移动营销转型，我们认为公司未来在该领域仍将加大布局力度，完善业务结构，具有投资价值。
华媒控股（000607）：传媒集团城市服务商新征程启航，杭报集团2015年1月借壳上市，传统报业基础上加快数字化发展。
公司高管团队执行力强，收购快点布局移动分发平台，投资泰一指尚布局大数据分析，公司未来定位于城市生活服务商，结合天时地利人和，转型发展空间广阔。
最新行业动态 第39周票房播报：国庆档引爆票房市场，本周全国票房23.57亿元 最新票房播报：9月27日至10月6日，全国票房报收23.57亿元，观影人次累计7171万人。
本周票房从高到低的电影分别为：#港囧#本周累计票房10.01亿；#九层妖塔#本周累计票房5.43亿；#夏洛特烦恼#本周累计票房4.78亿；#解救吾先生#本周累计票房1.26亿；#小黄人大眼萌#本周累计票房6500万；#碟中谍5：神秘国度#本周累计票房3500万；#第三种爱情#本周累计票房3500万；#头脑特工队#本周累计票房2900万；#巴啦啦小魔仙之魔箭公主#本周累计票房2700万；#天眼传奇#本周累计票房400万。
齐鲁点评：今年国庆档势头不减，延续了去年高速增长态势，也反映出中国观影市场爆发式增长的现状。
从票房构成来看，今年国庆档国产片表现不俗，《港囧》、《九层妖塔》、《夏洛特烦恼》、《解救吾先生》四部国产电影票房合计19.18亿，占总票房比例超过9成，其中《港囧》上映 -5- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 10天累计票房12.8亿，打破了同由徐峥执导的《泰囧》于2012年底创下的12.68亿票房纪录，成为最卖座的2D国产影片。
今年国庆档票房最大黑马要属小成本喜剧《夏洛特烦恼》，该片凭借较好的口碑排片率一路上升，10月7日排片率升至29.5%，超过《港囧》成为排片率最高的影片，后期票房表现可期，而作为同类型的喜剧电影，预计该片将在一定程度上分流《港囧》票房。
10月6日上映的由迪士尼影业发行、皮克斯动画工作室制作的动画电影《头脑特工队》上映首日票房收入2682万，该片海外口碑极佳，为热门奥斯卡获奖候选影片，国内上映排片率为14%，将接棒《碟中谍》和《小黄人》领跑海外片票房。
图表7：历年国内国庆档电影市场表现 历年国庆档票房收入统计 （亿元）20 15 票房收入-左 票房增速-右 76%70%80% 70% 56% 60% 1030%37%25% 50% 18.4540%30%
5 10.84 20% 1.66 2.16 2.95 7%3.17 3.96 6.17 10%
0 0% 20082009201020112012201320142015E 来源：Wind、艺恩网、齐鲁证券研究所。
注：2015年数据截止至2015年10月7日20点 苹果正式在华开通音乐、电影和图书内容服务，内容生态系统更趋完善 事件：9月30日，苹果公司在中国大陆正式开通音乐、电影与图书三大内容服务。
音乐方面，苹果公司此次推出的流媒体音乐服务AppleMusic可以跨iPhone、iPad、iPodtouch、Mac以及WindowsPC平台使用，并即将登陆安卓手机平台；内容上会根据中国市场定制增加本地艺人音乐内容和本地电台服务；模式上每个账号赠送3个月免费试用期，价格为每月10元，家庭共享计划(6人)每月15元。
电影方面，iTunes电影与博纳影业、华谊兄弟等合作推出一元价格购买电影服务，正常服务价格为租借价（在线看）5元，购买价18元。
图书方面，iBooks图书商店与20多家中国出版社合作，为用户提供几万种图书选择。
点评：“硬软件一体化”的闭环体验一直是苹果公司一贯坚持的战略路线，随着中国版权环境逐渐改善，苹果此次开通中国大陆市场的娱乐内容服务对完善中国用户体验有重要意义。
此外，此次苹果公司娱乐内容服务入华或将对目前国内在线音乐、影视、图书行业格局造成一定冲击。
从流媒体音乐服务行业来看，目前国内在线音乐用户付费意识还比较薄弱，网易云音乐、QQ音乐、百度音乐以及阿里音乐等诸多国内服务商在争夺流量的驱动下纷纷采购音乐版权布局内容，但是在流量变现、付费模式的探索方面尚未取得突破性进展。
巨头苹果入华或将加速国内行业整 -6- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 合，在初期或将进一步抬高音乐版权价格，利好国内唱片公司等内容方。
目前国内的在线电影和图书服务行业同样处在群雄争相布局内容以及探索收费变现的阶段。
与优酷、爱奇艺、搜狐视频等国内视频内容提供商，以及多看阅读、掌阅iReader、亚马逊等图书服务提供商相比，目前苹果在内容上相对较为薄弱，但是凭借其雄厚的资金实力和强大的生态系统运营能力，对国内内容供应商的谈判实力不容小觑。
随着未来苹果在华内容生态的逐步完善，预期将对国内互联网巨头BAT以及小米、乐视等内容生态整合对手造成相当的威胁。
中影与美国电影协会签署进口发行新协议，配额或进一步放松 事件：9月国家主席习近平对美国进行国事访问期间，中美文化产业合作成果颇丰，其中包括中国电影集团与美国电影协会签署了《分账影片进口发行合作协议》，致力于继续就电影产业开展合作。
2012年中美双方签订的《中美双方就解决WTO电影相关问题的谅解备忘录》，其中进口片的配额限制将在2017年到期，意味着国外大片入华的限制或将进一步宽松。
点评：中国的进口片配额制的逐步放开从94年的10部，到2001年的20部，再到2012年的34部，经历了逐步开放的过程。
2012年中美签署的备忘录中增加14部3D或IMAX特种分账片，美方分账比例也从此前的13%提高到25%。
该备忘录有效期为五年，意味着17年中美双方将进行第二轮谈判，进口片配合有望在目前34部的基础上继续增加。
进口片数量增加，对于国产片整体票房占比的影响预期不大。
从12年放开14部特种片配额的经验来看，进口片数量的增加并未能显著增加进口片票房占比，国产片票房占比始终维持在55%左右。
另一方面，进口片的增加使得国内观众能有更多元化的观影选择，将对中小国产片带来冲击，从而促进国产电影制作大片化，刺激促进优质国产片的创作。
男篮重回亚洲之巅，产业再迎发展契机 事件：10月3日，中国男子篮球队在长沙举行的亚洲锦标赛决赛中以78-67战胜菲律宾，时隔4年重返亚洲之巅，同时获得进军里约奥运会的入场券。
点评： 亚锦赛决赛收视率达到了创记录的23%，显示出篮球运动在国内具有极高的关注度与极强的群众基础。
竞技赛事方面，2011年我国举办92项国内外篮球赛事，在数量上名列各项目第
二，仅次于足球。
大众体育方面，2013年的统计数据显示，全国共有59.64万个篮球场，占体育场地总量的36%，居于各体育项目之首。
虽然2009年全明星中锋姚明从NBA退役，但国内篮球爱好者尤其是青少年人群并未显著减少。
目前，国内篮球运动爱好者人数超3亿，群众基础强。
国内篮球赛事潜力空间巨大，联赛制度有待完善，商业价值有待挖掘。
NBA作为世界最高水平篮球赛事每年收入高达50亿美元，并在职业体育与商业开发之间做到了完美平衡，收入均衡地来自于转播权、赞助权、 -7- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 门票和衍生品等。
这归功于其完善的选秀制度、工资帽制度、转会制度以及专业的商业运营团队。
与之相反，CBA的营收规模仅为10亿人民币左右，仅为NBA的3%，收入90%来源于商业赞助，转播权收入微乎其微。
今年CBA首次尝试了选秀制度，但是效果一般。
在商业运营方面，虽然拥有安踏5亿20亿元的赞助收入，但在转播收入方面却未有显著提升。
已经经过20年发展的CBA在未来仍有极大的提升潜力。
内外利好刺激不断，管办分离预期强烈，篮球产业或腾飞在即。
内部利好方面，中国已获2019年男篮世界杯的举办权。
同时，此次男篮夺冠队伍中大多为90后年轻球员，周琦等有望在明年参加NBA选秀，未来人才储备丰富。
外部利好主要来自于国内体育产业政策的刺激以及行业整体的发展。
自国务院46号文颁布之后，足协进行管办分离改革，中超转播合同飞升至5年80亿人民币。
篮协作为改革的另一块试验田，未来管办分离预期强烈。
而与中超一样有20年历史的CBA也即将在未来迎来商业价值的市场化重估，以转播权为代表的商业权益的将迎来价格飞升。
投资建议：篮球运动在国内群众基础强、关注度高，但商业价值有待开发。
在中国获2019年篮球世界杯举办权、男篮重回亚洲之巅等利好作用下，同时在体育政策改革以及足球产业井喷的刺激下，国内篮球产业或迎来快速的发展。
因此，我们看好涉足篮球产业的相关标的，如华录百纳（获欧洲篮球联赛独家IP经营权）、莱茵体育（收购亚洲职业篮球公司）和道博股份（收购体育营销公司苏州双刃剑）。
华录百纳（SZ300291）：公司成立华录蓝色体育产业发展有限公司，立志于打造中国最领先的体育营销和赛事运营平台。
通过成立欧篮中国，公司获得欧洲篮球联赛独家IP经营权，包括转播权、赞助权和衍生品开发权等。
公司拥有的相关权益将随篮球产业的整体发展迎来升值机会，为公司创造更多的利润。
莱茵体育（SZ000558）：通过收购亚洲职业篮球公司，获得标的具备的国际篮球领域深厚赛事运作经验。
亚洲职业篮球公司一直从事于斯坦科维奇洲际篮球冠军杯、亚洲职业篮球联赛等国际、国内篮球赛事的运营推广工作，拥有丰富的国际篮球赛事资源，积累了大量的赛事运营经验。
目前公司相关赛事运营成熟，已经获取国际篮球联合会和亚洲篮球协会长期赛事运营授权。
道博股份（SH600136）：公司以8.2亿元收购体育营销公司苏州双刃剑100%股权。
双刃剑拥有丰富的体育营销经验，与英超、西甲、NBA等赛事有合作关系，并拥有鸿星尔克、361度等篮球相关客户资源。
通过打造“自有IP+平台运营”模式，未来业绩有望随体育产业的整体发展迎来大幅增长。
风险提示：篮球产业改革不达预期的风险；市场投资情绪不稳定。
微软发布最新款VR：Hololens，虚拟现实风再起 事件：10月6日微软在纽约新品发布会上公布了其最新款VR（虚拟现 -8- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 实）产品：Hololens。
微软在现场使用Hololens展示了ProjectXray虚拟现实游戏的试玩。
Hololens将为用户提供更为“沉浸式”的游戏体验，售价3000美元，预定于2016年第一季度正式上架。
点评：长期以来VR仅出现在科幻小说中，但随着技术的进步VR正克服眼镜过重和3D眩晕等缺陷，并自去年起被产业内部还是资本市场均寄以厚望：美国VR行业龙头Oculus以20亿美金的价格被脸书收购，谷歌、索尼、三星推出自有VR产品Cardboard、PlaystationVR、GearVR、Vive。
VR正加速从小说中走入平常生活中去的过程，也在逐步释放一个百亿规模市场的潜力。
当IT行业鼻祖也是霸主的微软强势进入后，VR概念有望再起波澜，并在长期给予游戏行业再一次革命性的改变。
最新公司动态 富春通信（300299）：拟收购《战狼》主投方春秋时代80%股权，进军影视圈 事件：自7月初停牌至今的富春通信于9月28日发布公告，与春秋时代签署《春秋时代股权认购协议》，公司拟以15.44元/股定向增发购买春秋时代80%股权，交易对价8.64亿元。
春秋时代为国内集影视剧投资、制作及发行为一体的民营影视公司。
本次收购将是富春通信进军游戏行业后再一次向传媒转型的动作。
点评：春秋时代成立仅一年，但已成功主投完《战狼》、《寻找罗麦》、《幻想曲》、《致命追击》等影片，尤其是《战狼》一举斩获5.43亿票房，成为上半年国内电影市场大黑马之
一，显示出公司优秀的影片投资能力。
公司主投的《大话西游III》已于今年7月开机，预计2016年暑期档推出，借助《大话西游》优质IP的号召力，预计春秋时代良好成长势头将继续保持。
虽然公司2014年财报净利润亏损66.75万元，但我们认为此量级亏损对公司影响微乎其微，且已至盈亏平衡点，《战狼》成功对公司盈利的贡献将达千万级别。
在下半年收益并表后，富春通信有望获得不错的投资收益。
-9- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表8：本周全国电影票房情况 周总结 第三十九周9月27日-10月6日 总票房（亿）23.57 人次（万）7171 名次12345678910 电影港囧九层妖塔夏洛特烦恼解救吾先生小黄人大眼萌碟中谍5：神秘国度第三种爱情头脑特工队巴啦啦小魔仙之魔箭公主天眼传奇 本周累计票房（亿）10.015.434.781.260.650.350.350.290.270.04 上映期间累计票房（亿）14.505.434.781.264.298.660.690.290.270.04 即将上映123456789101112 电影受降前夕天各一方喜马拉雅天梯笔仙魔咒魔卡行动陪安东尼度过漫...零点杀机我的狐朋狗友 心迷宫小王子 蚁人紫霞 来源：公开资料、齐鲁证券研究所 上映日期10月8日(周四)10月9日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月16日(周五)10月17日(周六) 上映时间9月25日(周五)9月30日(周三)9月30日(周三)9月30日(周三)9月13日(周日)9月8日(周二)9月25日(周五)10月6日(周二)10月1日(周四)10月1日(周四) -10- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表9：传媒板块重点公司估值 互联网 信息服务财经服务 电子商务 网络游戏 网络视频移动互联网/SP 互联网支撑商 互联网金融 传媒 图书出版 影视动漫营销服务 股票简称 人民网三六五网东方财富 同花顺大智慧欧浦钢网快乐购焦点科技生意宝上海钢联掌趣科技中青宝顺网科技天神娱乐昆仑万维游族网络乐视网拓维信息北纬通信朗玛信息神州泰岳二六三网宿科技腾邦国际京天利 中南传媒天舟文化皖新传媒凤凰传媒新华传媒青岛碱业时代出版出版传媒大地传媒视觉中国长江传媒中文在线中文传媒华闻传媒华媒控股浙报传媒华谊兄弟华策影视华录百纳中视传媒光线传媒万达院线宋城演艺 新文化奥飞动漫蓝色光标省广股份华谊嘉信 粤传媒思美传媒北巴传媒利欧股份 代码 603000.SH300295.SZ300059.SZ300033.SZ601519.SH002711.SZ300413.SZ002315.SZ002095.SZ300226.SZ300315.SZ300052.SZ300113.SZ300114.SZ300418.SZ002174.SZ300104.SZ002261.SZ002148.SZ300288.SZ300002.SZ002467.SZ300017.SZ300178.SZ300399.SZ 601098.SH300148.SZ601801.SH601928.SH600825.SH600229.SH600551.SH601999.SH000719.SZ000681.SZ600757.SH300364.SZ600373.SH000793.SZ000794.SZ600633.SH300027.SZ300133.SZ300291.SZ600088.SH300251.SZ002739.SZ300144.SZ300336.SZ002292.SZ300058.SZ002400.SZ300071.SZ002181.SZ002712.SZ600386.SH002131.SZ 股价 EPS2014EPS2015EPS2016EPS2014PE 16.530.00 0.43 0.56
0 63.870.00 2.12 2.87
0 35.980.00 0.85 1.34
0 39.510.00 0.88 1.14
0 9.59 0.00 0.32 0.45
0 24.080.00 0.49 0.66
0 27.300.00 0.46 0.60
0 59.980.00 1.33 1.72
0 39.200.00 0.18 0.30
0 52.940.00-0.330.31
0 10.980.00 0.29 0.28
0 22.000.00 0.00 0.00
0 43.980.00 0.86 1.30
0 31.130.00 0.00 0.00
0 99.900.00 1.54 2.05
0 89.530.00 1.95 2.58
0 40.880.00 0.30 0.47
0 26.900.00 0.54 0.65
0 12.380.00 0.09 0.12
0 28.400.00 0.00 0.00
0 10.870.00 0.51 0.65
0 10.870.00 0.22 0.32
0 52.710.00 1.08 1.73
0 16.830.00 0.34 0.47
0 74.910.00 0.57 0.78
0 21.740.00 1.03 1.28
0 16.000.00 0.46 0.58
0 25.680.00 0.99 1.20
0 12.410.00 0.56 0.67
0 9.05 0.00 0.00 0.00
0 11.740.00 0.00 0.00
0 15.430.00 0.88 1.03
0 8.22 0.00 0.00 0.00
0 17.670.00 1.07 1.47
0 26.480.00 0.32 0.46
0 7.82 0.00 0.00 0.00
0 102.430.00 0.50 0.64
0 20.950.00 0.90 1.17
0 9.63 0.00 0.62 0.73
0 0.00 0.00 0.00 0.00
0 18.020.00 0.53 0.62
0 39.580.00 0.78 0.96
0 24.400.00 0.65 0.85
0 21.700.00 0.57 0.79
0 18.980.00 0.00 0.00
0 27.490.00 0.36 0.49
0 81.500.00 1.12 1.63
0 22.580.00 0.41 0.56
0 25.040.00 0.61 0.81
0 29.260.00 0.53 0.75
0 14.300.00 0.44 0.61
0 18.260.00 0.74 0.95
0 13.660.00 0.00 0.00
0 8.20 0.00 0.22 0.30
0 59.290.00 1.24 1.78
0 12.650.00 0.00 0.00
0 14.920.00 0.43 0.55
0 PE2015PE 3830424530505945222-161380510654613750138021494950132 213526220018017840203231603451383807673554155322503748035 2016PE 29222735213645351291713903404935874110601734303696 172821190015012580159181302941292805650403139241902733027 -11- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 明家科技300242.SZ30.130.00 0.49 0.77
0 龙韵股份603729.SH66.210.00 0.00 0.00
0 腾信股份300392.SZ32.200.00 0.35 0.47
0 科达股份600986.SH20.050.00 0.41 0.64
0 有线网络运营商歌华有线600037.SH17.960.00 0.66 0.85
0 天威视讯002238.SZ23.760.00 0.00 0.00
0 广电网络600831.SH12.100.00 0.22 0.23
0 吉视传媒601929.SH10.850.00 0.31 0.40
0 电广传媒000917.SZ42.830.00 0.42 0.65
0 湖北广电000665.SZ15.810.00 0.00 0.00
0 东方明珠600832.SH23.180.00 0.00 0.00
0 IPTV/互联网电视百视通600637.SH31.030.00 0.94 1.19
0 当代东方000673.SZ18.360.00 0.71 0.97
0 金亚科技300028.SZ34.510.00 0.69 0.88
0 华数传媒000156.SZ28.600.00 0.39 0.50
0 体育中体产业600158.SH18.100.00 0.17 0.35
0 雷曼光电300162.SZ14.440.00 0.00 0.00
0 强生控股600662.SH13.680.00 0.27 0.32
0 广弘控股000529.SZ14.110.00 0.00 0.00
0 国旅联合600358.SH9.86 0.00 0.07 0.06
0 鸿博股份002229.SZ14.460.00 0.00 0.00
0 来源：WIND、齐鲁证券研究所 62 39
0 0 93 68 49 32 27 21
0 0 55 52 35 27 103 66
0 0
0 0 33 26 26 19 50 39 74 57 105 52
0 0 51 42
0 0 145 159
0 0 图表
10：传媒板块跨界经营公司估值 互联网传媒 股票简称代码 信息服务电子商务网络游戏 浙富控股瑞茂通 中技控股世纪华通顺荣三
七 新国都巨龙管业凯撒股份天沃科技 002266.SZ600180.SH600634.SH002602.SZ002555.SZ300130.SZ002619.SZ002425.SZ002564.SZ 影视动漫 营销服务体育 *ST松辽互动娱乐鹿港科技禾盛新材北京文化中南重工鑫科材料骅威股份完美环球长城影视皇氏集团 喜临门大洲兴业禾欣股份长城动漫 印纪传媒联建光电天龙集团 贵人鸟 600715.SH300043.SZ601599.SH002290.SZ000802.SZ002445.SZ600255.SH002502.SZ002624.SZ002071.SZ002329.SZ603008.SH600603.SH002343.SZ000835.SZ 002143.SZ300269.SZ300063.SZ 603555.SH 来源：WIND、齐鲁证券研究所 股价 7.4120.4337.3813.2436.2123.3623.3714.077.39 22.3213.9911.2120.1422.9028.894.2525.5021.0313.6112.7612.9812.3241.269.9021.3528.8135.5024.72 EPS2014EPS2015EPS2016EPS2014PE 0.00 0.08 0.13
0 0.00 0.55 0.75
0 0.00 0.00 0.00
0 0.00 0.00 0.00
0 0.00 0.59 0.88
0 0.00 0.38 0.48
0 0.00 0.00 0.00
0 0.00 0.00 0.00
0 0.00 0.42 0.61
0 0.00 0.18 0.67
0 0.00 0.35 0.46
0 0.00 0.35 0.53
0 0.00 0.37 0.81
0 0.00 0.24 0.38
0 0.00 0.52 0.78
0 0.00 0.00 0.00
0 0.00 0.34 0.71
0 0.00 0.55 0.67
0 0.00 0.54 0.72
0 0.00 0.28 0.40
0 0.00 0.53 0.71
0 0.00 0.00 0.00
0 0.00 0.70 0.91
0 0.00 0.24 0.36
0 0.00 0.52 0.70
0 0.00 0.57 0.77
0 0.00 0.56 0.76
0 0.00 0.57 0.66
0 PE
2015PE 91370061620018 1254032549556075392545240594241516343 2016PE 55270041480012 333121256037036311932180452830384737 -12- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资评级说明增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5%减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上 行业周报 -13- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 重要声明： 本报告仅供齐鲁证券有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。
但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。
本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。
本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。
市场有风险，投资需谨慎。
在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。
本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
本报告版权归“齐鲁证券有限公司”所有。
未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。
如引用、刊发，需注明出处为“齐鲁证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。
-14- 请务必阅读正文之后的重要声明部分