行业快报/证券研究报告
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汽车行业信息TOP5
报告关键点：
新朗逸上市，可能无法超越过去4年的销售业绩网上卖车兴起，有望成为4S店销售模式的有力补充7月外资品牌销量增速低于自主品牌7月固定资产投资增速企稳，但尚未见反转
报告摘要：
大众新朗逸正式上市，售11.29-16.69万元解读中国汽车消费群体及其消费特点变化网上卖车或终结4S模式，优势大效果超预期7月外资乘用车企销量分析1～7月份全国民间固定资产投资主要情况
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A T_ReportDateT_PreferredList 报告日期首选股票 2012-08-20目标价评级 12个月行业表现 T_Graph 0%-6%-11%-16%-21%-26% 08/1111/1102/12汽车与零部件 05/12沪深300 T_Analyst 张龙 021-68766113执业证书编号 首席行业分析师 zhanglong@S30 T_CONTACTnalyst 报告联系人林帆 刘洋 021-68765916linfan@021-68765917liuyang@ T_RelatedReport 前期研究成果汽车与零部件：2012年7月汽车销量点评 2012-08-14汽车与零部件：汽车行业信息TOP5 2012-08-14汽车与零部件：汽车行业信息TOP5 2012-08-13 敬请阅读本报告正文后各项声明
1 汽车与零部件
1.大众新朗逸正式上市，售11.29-16.69万元（来源：网易汽车时间：2012.8.19） 上海大众全新朗逸于日前正式上市，此次上市新车共推出1.6L、1.4TSI两种排量10款车型，其售价区间为11.29-16.69万元，详细价格如下表所示。
据悉新车对外观、内饰进行较大幅度的改动，而动力方面取消了原先的2.0升自然吸气发动机。
表1：车型与价格 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心图1：新老朗逸外观（正面） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心
2 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 外观：家族风格明显 全新的前脸造型是新朗逸改动最明显的地方，改动之后的它看起来与新迈腾非常相似，
这也让我想到了那个与新帕萨特很相似的新速腾，相互“模仿”之后也算是南北大众之间扯平了。
在完成了家族风格统一之后，也不见了老款朗逸所拥有的原创元素。
图2：新老朗逸外观（侧面） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心 相比前脸上“全新”造型而言，新朗逸的侧身依然保留下老款车型的样子。
当然，由于前后灯造型的变化也对整体侧身带来了些许影响。
虽然侧身的整体变化小得几乎可以忽略不计，但全新造型的多幅的合金轮辋还是较老车型更具品质感的。
尾部设计便直接让人想到了新帕萨特，六边形的牌照架上沿再次出现了一条镀铬镶边，并且与尾灯内部的白色点缀形成了一条直线。
单侧双出的排气在没有镀铬装饰的情况下显得暗淡无光，缺乏质感。
其实作为小改款车型而言，此次新朗逸对于外观的调整还是比较显著地，有点出乎意料。
内饰：富有运动时尚气息 内饰方面，新朗逸也采用了新的设计风格，不过相比大刀阔斧改变的外观而言，它的变化并不算大，其只是在一些细节上做了改动，比如取消了中控台上部的储物格、将原有的圆形空调出风口改为方形等。
另外，新车还准备了两种风格的内饰设计以满足不同需求的消费者。
在全黑的内饰中，新朗逸在中控台位臵加入了拉丝质感的面板，虽然在布局上与目前的大众家族特征相统
一，但在用料上还是有很大差距的，从上到下都是硬邦邦的感觉。
3 敬请阅读本报告正文后各项声明 不过按键的手感还是不错的，已经旋钮的阻尼也很到位。
图3：新老朗逸外观（尾部） 汽车与零部件 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心图4：新老朗逸内饰（中控台） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心
4 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 图5：新老朗逸内饰（中控面板） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心配臵：一如既往的丰富 新朗逸在配臵方面上的表现还是一如既往的丰富，全系标配ESP电子稳定系统，而高配车型还配备有一键启动系统、胎压监测系统以及集成导航和蓝牙电话在内的多媒体娱乐系统等。
而就这些配臵而言，新朗逸在同级竞争对手面前应该有着比较领先的表现。
不过在大灯方面还是没有出现透镜，不知道这个愿望何时才能实现。
这台1.4TSI车型配备了四条205/55R16规格的普利司通SPORT01系列轮胎，而普通的1.6版本则很有可能依然搭载195/65R15规格的韩系品牌轮胎。
空间：对于家庭用户来说很实用 而实用空间方面，新朗逸依然有着不错的储物格设计。
比如，中控台左侧的小型储物格，它能放臵像手机或高速票据这样的物品，而中央通道后部曾经的空调出风口也改为了一个储物格，能够满足后排乘客的需求。
除此以外，新朗逸还有常规的副驾驶手套箱、中央扶手前杯架及卡槽、后排扶手杯架以及前后车门内侧的储物格设计等。
可以说，对于家庭用户来说，新朗逸的车内还是准备了不错的实用空间的。
动力：沿用现款动力系统 现款朗逸的部分动力系统继续在新朗逸上得以沿用，与1.6L排量发动机配备的是五速手动变速箱以及六速手自一体变速箱，而1.4TSI缸内直喷涡轮增压发动机分别与
5 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件 五速手动变速箱和7速DSG变速箱搭配。
其中1.4T最大功率96Kw/5000rpm，最大扭矩220N·m/1750-3500rpm，而1.6L发动机依然拥有77Kw/5000rpm的最大输出功率，最大扭矩155N·m/3800rpm，这方面未作任何重新调校。
图6：新老朗逸内饰（排档） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心图7：新老朗逸动力系统 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心
6 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 点评: 从目前的参数和配臵来看，新朗逸还是基于大众PQ35平台的产物，最多算一个深度改款而已。
朗逸自2008年上市以来，4年时间在国内共销售80万辆，创造了国内A级车销售纪录！上市4年后朗逸仅仅进行改款，这么算来还要等3-4年后它才会全新换代。
作为一款A级车，产品寿命周期竟然可以达到7-8年之久（绝大多数
A、B级车的产品寿命周期为5年），也只有大众这样的超强势品牌能够实现。
所以，您现在知道大众高利润的原因了吧？ 新朗逸定了一个中高端A级车的“经典定价”，与目前在售的福特新福克斯、日产新轩逸、北京现代悦动、雪弗兰科鲁兹、丰田卡罗拉等车型定价区间基本重合，看来一场惨烈的比拼不可避免！
2.解读中国汽车消费群体及其消费特点变化（来源：盖世汽车网时间：2012.8.17） 中国汽车消费群体主力的变化 近年来，中国汽车消费群体出现了非常重要的变化：首先，随着80后进入22-32岁这个年龄段，70后开始踏入不惑，国内汽车消费市场开始呈现80后消费群体总量超越70后的局面，而与此同时，60后消费群体进一步下降，而一部分较早进入社会的90后，亦开始在购车行列中崭露头角；其次，汽车消费群体性别比例也发生了一些变化，在男性仍占据主导地位的同时，女性车主比例保持了持续增长的势头，目前已达到四成左右。
其中值得关注的是，在过去两三年中，随着最后一批80后踏入职场，而第一批80后已到而立之年，工作、结婚、生子等不断高涨的购车需求和逐渐累积的经济实力使得这一消费群体出现强劲的增长。
根据目前的数据，80后购车群体比例已由2007年的两成增长至目前的四成，到2015年，80后将成为汽车消费市场的绝对主角，达到6成左右。
在这一群体中，我们也特别关注80后的女性，伴随着独立意识和经济实力的增强，将有越来越多的女性加入到汽车消费群体中来，目前女性车主比例在一线城市明显高于二三线城市。
作为汽车消费市场的主力军，80后的消费特点成为汽车设计厂商重点研究的课题。
而作为中国改革开放后的第一代，80后在性格与价值观等各方面呈现出与70后明显不同的特征。
70后更多受到传统价值观的影响，关爱家人，渴望事业成功，获得他人的肯定成为他们人生的主题；相对而言，80后更崇尚个性与自由，追求新鲜与时尚，更多的关注生活和工作乐趣，喜欢社交。
这些性格和价值观上的不同，清晰地体现在这两个群体的购车需求以及购车行为上。
首先在购车需求上，由于更多的关注生活质量和乐趣，80后购车的主要动机既包含一些较为实际的需求，如工作需要和接送家人，又需要体现个人爱好和享受生活。
购车需求的背后，更多的是展现自我个性的需求，追求时尚的需求，社交的需求以及享受生活的需求。
因此在购买考虑时，关注内心的情感需求更多，对于品牌和热门车型敏感度更强，乐于追求新款车型；对于外观和内饰，在传统审美的基础上，追求时尚个性，与众不同，更注重驾驶舱的感受和内饰细节，对高科技感的配臵和元素更情有独钟，注重操控的驾驭感，关注驾驶乐趣和激情。
而在购买行为上，部分80后在成家立业初期更多的得到父母的支持，首次购车年龄总体较70后有所降低。
喜欢新鲜事物的特点，导致80后换车周期更短，偏向追求更
7 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件 新的车型。
在购车选择过程中，互联网成为最主要的信息来源，一般80后购车前，会进行较为详细的网上调查，而网络口碑逐步成为影响80后对品牌车型看法最主要的因素。
80后购车过程相对更短，一般在2周之内完成，这与互联网信息便捷程度有关，同时，80后相对于70后更加感性，决策过程中将更容易冲动和附带更多的感情因素。
购买渠道上，除了仍占主导的4S店以外，网上购车、线下团购成交在80后中逐渐兴起。
80后具有超前的消费观念，较70后更乐于接受分期付款方式购车。
需求变化，车企如何应对？ 基于80后消费群体以上的特点，整车厂必须做出具有针对性的改变。
首先在研发设计上，在满足国人审美标准的前提下，应该将个性化放在重要位臵，无论从外观、内饰都更加关注消费者的个性化需求，个性化将成为吸引80后并赢得其满意度和忠诚度的重要手段。
提倡个性化的同时，时尚的设计元素和高科技的配臵也会成为吸引眼球的重要手段，以满足80后对时尚新潮的追求。
其次在品牌营销上，由于80后主要的信息来源是互联网，论坛、微博、博客、视频、SNS都是众多80后乐意逗留的地方，所以针对互联网尤其是这些渠道的广告投放力度应该加强；因为口碑因素，即消费者产出信息在首购中的重要性，社交网络口碑营销策略应成为各商家关注的重点。
和消费者保持积极的互动，及时洞察消费者兴趣和爱好的变化，把握消费需求的动向；整车厂应该倡导并鼓励品牌忠诚用户积极分享自己鲜活的使用经历和体验，尝试将分享这种经验和当下潮流联系起来，将会给品牌带来意想不到的收获。
点评： 消费者特征和偏好是一个动态的过程，一般来说3年左右就会有比较大的变化。
所以以上数据是截止到目前的调查结论，仅供参考。
3.网上卖车或终结4S模式，优势大效果超预期（来源：中华工商时报时间：2012.8.17） 如今，网络购物已经成为了年轻人不可或缺的购物方式。
许多白领人士因为工作忙碌，一两个星期不去一次大型百货商店并不奇怪。
但像1号店、淘宝、京东等网店却很少有人一周都不上一次。
无论是日常生活用品、办公用品、手机、电脑等，你总能从网上找到适合的诚信商家购买，而且通过网络支付的方式，整个购物过程，手都不用摸一下钞票就能实现。
网购渗透至人们日常生活，就连动辄十几万数十万的汽车也开始将销售的触角伸向电子商务平台。
近两年车企联合电商平台售车的消息不断出现，包括奔驰SMART、奥迪、现代、雪佛兰等在内的多个合资品牌都已成功地登录了电商平台，形成了一种网上售车的风潮。
试水网络售车反响热烈 网络购车对很多人来说也不算是新兴字眼，早在三四年前就有很多人在讨论这类购车方式，只不过当时的网络购物环境、支付方式的成熟程度等还不够支撑此类大宗商品的销售。
随着类似东方购物这类媒体在电视上多次成功销售汽车之后，从今年开始网络购车的热度突然直线上升。
最早尝试网上卖车的，当属吉利汽车。
在天猫（原淘宝商城），吉利汽车的“全球鹰
8 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 官方旗舰店”已从2010年底开业至今。
登录其页面，可以看到最热销的全球鹰熊猫1.0L累计售出了550台。
说到流程，也是消费者先在网上选好车型、颜色，并支付订金，随后4S店会通知消费者自行上门提车，并支付剩下余款。
汽车网销成绩超出预期 近两年，越来越多的汽车企业开始试水网络营销。
据一家电商平台汽车销售负责人介绍，自2010年以来，包括奥迪、丰田、别克、雪佛兰、尼桑、本田、现代等在内的大部分合资品牌都已经开辟了网购模式，国产品牌中也有吉利、江淮等企业成为急先锋。
电商平台方面，天猫、淘宝、京东商城三大巨头承载了市场中大部分的汽车网销业务。
据了解，目前市场上大多数汽车品牌网上营销活动都以“新车首发”、“限量版发售”、“特价团购”等主题出现。
业内人士也分析，随着汽车品牌与电商频繁联动，单次营销已经无法满足越发膨胀的市场需求，很多汽车企业开始与电商深度合作。
例如，在天猫商城已经出现了江淮悦悦官方旗舰店、上海通用雪佛兰旗舰店、梅赛德斯奔驰旗舰店等常态销售的网店。
2月20日，京东开卖汽车，近15万元一辆的smart，89分钟卖了300辆。
此前京东已有诸多造势活动。
在京东商城销售的smart流光灰2012特别版全球限售1200辆，中国区限售300辆。
该车售价149888元，比市价要优惠不少。
据smart经销商网上报价，同等配臵的smart市价在16.3万元左右。
而早在2010年，淘宝也组织过团购，当时原价17.6万元的硬顶style版，可以7.7折13.5万元的价格入手。
曾有业内人士指出，在网上销售很难涉及豪华品牌，但实际上目前新浪、京东、卓越以及部分只针对奢侈品销售的网站都开始试水网络销售各类豪华品牌。
而奔驰旗下的smart品牌在网络上的成功销售，也直接证明了网络购车的可行性 “毕竟十几万元的汽车不像其他产品，人们下单时还是比较谨慎的！”针对单价相对较高的汽车类网购，资深电商负责人刚开始也都有不少担忧。
不过，在第三方支付和越来越完善的网购平台的保障下，汽车网销的效果远远超出大家的预期。
从早期的团购开始，汽车网销就势如破竹，以聚划算推出的13.5万元团购奔驰SMART轿车为例，活动仅用了3个多小时，205辆车源就被抢购一空。
除了超低价的诱惑以外，新车首发也在汽车网销渠道获得了消费者的肯定。
今年2月，雪佛兰迈锐宝首发，18台现车几天就被抢购一空；4月，奥迪新A6L也在线上首发，不用加价提现车也聚集了大量车主抢购。
几天前，奔驰B级豪华运动旅行车夜行版首发，不到3小时398台奔驰车已告售罄，刷新了网络售车纪录。
开辟按需生产汽车新模式 传统的车市拥有庞大的用户基础和资源，再加上现场试驾、专人讲解、真车体验等方面的优势，使得网络销售难以在传统环节中寻找到突破口。
“网购市场，顾客最敏感的还是价格，汽车网销最初还是要以价格打开市场！”从事汽车网销业务经理说。
他介绍，包括早期的13.5万元团购奔驰SMART、2011年的以旧换新奔驰C级车等都是靠价格优势打开市场的。
随着市场的逐步打开，电商也开始变换策略以独特的售后、服务以及附加值来吸引顾客。
例如在最近的一次汽车品牌大促销中，厂商额外赠送3年或4.5万公里养护服务，相当于上万元的优惠，吸引了大批顾客抢购。
天猫汽车销售的负责人也分析，随着市场的逐渐成熟，汽车网销将逐步走向C2B（顾客到商家）按需生产的新模式。
就是先由网络平台收集客户订单和对配臵、内饰、颜
9 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件 色等属性的需求，再由厂家定制生产，针对性更强，效率也更高。
此外，以江淮悦悦
为代表的纯网络车型也将开辟汽车销售的新模式，一些特定车型将会抛弃传统渠道，成为网络独享的车型。
专家认为，网络卖车的优势显而易见，主要分为三种。
第
一，可以降低成本。
对汽车厂商来说，网络购车不但可大大降低成本，比如高额的建店费用、资金运转费用、公司日常运营等费用，而且产品、配臵可在网络上由客户任意搭配，进行订单式生产。
第
二，用于收集潜在用户。
网络可作为销售手段补充，通过网络延伸销售环节，以此来收集一些潜在用户的信息，一些赢利水平较低的产品可尝试走网络销售的道路。
第
三，改变传统4S销售模式。
通过网络营销让客户网上下订单，提出个性化需求，厂家根据客户需求予以量产，将生产者与消费者直接互动起来，这就需要现有的4S店进行转变，从原来以销售为主转向以客户服务为主。
或许在不久的将来，许多消费者对于心仪的车辆，可以通过网络货比三家，选择价格最有优势的可靠商家进行网上下订单并将货款转入第三方支付平台，商家将新车送货上门完成验车后，根据客户需求帮助完成上牌手续。
而目前星罗棋布的4S店将逐步衍生成为两种形式，一种是城市展厅类型，在市中心的旗舰店展示产品，便于客户前往看车并试车。
而另一种则是弱化销售功能，加强售后服务功能的服务店。
厂家在网上卖车，省去中间很多流通环节，减少一部分成本，可以使网上卖的车更加便宜，这对经销商是一种伤害。
而且网上购车的客户很可能不到4S店做售后保养和维修，对经销商来讲也是损失。
但不可否认，网络卖车已是不可逆转的市场趋势。
点评： 从中长期来看，4S店肯定不是我国汽车销售的终极模式，但是否就是被网上销售所替代的，目前尚不能妄下结论。
个人认为概率比较大的可能是网上销售成为4S店的有力补充。
4.7月外资乘用车企销量分析（来源：盖世汽车网时间：2012.8.17） 7月外资乘用车销量增速年内首次低于自主品牌 今年1-7月我国16家国产外资企业乘用车（不含微客，下同）销量累计519.47万辆，同比增长12.5%，高于国产乘用车市场平均水平（8.4%）；而从单月来看，今年7月其销量同比增长8.8%至70.67万辆，增幅低于市场平均水平（10.5%），同时也是年内增幅首次低于自主品牌（14.9%）。
7月：宝马、福特呈现高增长日系仅本田销量增长 从单月来看，16家国产外资乘用车企按销量高低排名依次是大众、通用、丰田、日产、现代、本田、起亚、PSA、福特、马自达、宝马、铃木、戴姆勒（包括北京奔驰和福建戴姆勒）、莲花、三菱和沃尔沃。
与去年同期相比，排名主要的变化是：铃木被福特、马自达和宝马超过，排名由第九降至第十二；莲花超过三菱，排名第十
四。
10 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 图8：7月国产外资车企销量排名变化 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 从销量增长率来看，莲花增长最快，今年7月销量增长57.8%至2360辆，但销量仍旧较低。
其次是福特和宝马，福特销量由去年同期的1.83万辆增长43.7%至2.63万辆，其销量高增长的主要是由于蒙迪欧致胜的高增长以及上市的新福克斯销量带动。
福特旗下车型中，蒙迪欧致胜高增62.9%至4730辆，今年4月上市的新福克斯两厢和三厢7月销量分别有5234辆和5887辆，而老款福克斯两厢、三厢以及嘉年华销量均出现大幅下滑。
图9：7月国产外资品牌销量增速比较 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 11 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件宝马销量同比增长43.4%至1.20万辆，是三大豪华品牌增长最快的。
其高增长主要得益于宝马5系的高增长以及新车宝马X1。
今年7月，宝马5系销量高增近八成至8765辆；宝马X1（今年3月国产上市）销量也有2303辆；而3系销量却下滑74.3%至886辆。
而相对宝马品牌，奥迪和奔驰增幅较低，奥迪今年7月销量增长12.1%至2.66万辆；奔驰销量（指北京奔驰销量）仅增5.6%至6594辆。
大众和现代销量增长也较快。
大众7月销量增长23.9%至20.96万辆，旗下主力车型中，朗逸、速腾和迈腾均呈现高速度增长。
现代销量6.40万辆，同比增长23%，旗下主力车型索纳塔8代、瑞纳、伊兰特悦动和途胜均实现快速增长。
六家日系车企中，除了本田销量略有3.6%的增长以外，其他企业销量均出现下滑。
其主要原因或与去年7月其销量从日本地震中迅速复苏，销量基数较大有关。
其中，铃木降幅最高，同比下滑四成至1.17万辆；其次是三菱，销量也有21.8%的降幅；日产、丰田和马自达销量较去年同期均略有下降。
此外，通用、起亚、PSA、戴姆勒销量也均以个位数增长，其中，通用销量增长5.2%至10.49万辆，其“双君”在B级车市场仍表现不佳。
沃尔沃今年7月销量下滑74.6%，仅为334辆。
1-7月：丰田超过现代一汽大众已超上海大众图10：2012年1-7月国产外资车企销量排名变化 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 今年1-7月，16家国产外资乘用车企按销量高低排名与上半年保持一致，仍依次是大众、通用、日产、丰田、现代、本田、起亚、PSA、福特、铃木、马自达、宝马、戴姆勒、莲花、三菱和沃尔沃。
与去年同期相比，主要的变化是：丰田超过现代，排名上升一位至第四；莲花超过三菱，排名第十
四。
12 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 图11：2012年1-7月国产外资品牌销量增速比较 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 从销量增长率来看，今年1-7月，国产外资品牌表现与其上半年表现情况类似（详见：2012年上半年外资乘用车企销量分析）：
1、销量增长最快的是莲花和宝马，均有超50%的增长
2、日系车中，日本“三大”企业（丰田、日产和本田）销量均呈现增长态势，而“三小”（铃木、马自达和三菱）销量均现下滑；
3、大众和起亚也均以两位数增长；
4、沃尔沃销量降幅最高。
此外，值得一提的是：大众在华的两家合资企业中，今年上半年一汽大众销量依旧低于上海大众，而今年1-7月，一汽大众累计销量73.37万辆，已超过上海大众（73.08万辆）。
注：
1、本文所有销量均指外资车企国产外资品牌狭义乘用车（轿车、SUV、MPV之和）批发销量。
2、广汽本田的理念S1因属合资自主品牌，不在本文所指"外资品牌"统计范围内。
同理，上汽通用五菱的宝骏630、五菱品牌微客、东风日产启辰D50和东风本田思铭，也未列入统计。
3、本田(中国)所产的Jazz因全部出口，不包括在本文所述本田销量中。
点评： 7月汽车销量中自主品牌增速竟然快于合资品牌，多少有点让人费解，这可能与合资车厂集中停产休高温假有关，也有可能是偶然性因素。
自主品牌市场份额继续萎缩的趋势应该没有变。
5.1～7月份全国民间固定资产投资主要情况（来源：国家统计局时间：2012.8.16） 13 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件2012年1～7月份，全国民间固定资产投资114480亿元，同比名义增长25.5%，增速比1～6月份回落0.3个百分点。
民间固定资产投资占固定资产投资的比重为62.1%，与1～6月份持平。
图12：民间固定资产投资和固定资产投资（不含农户）增速图 资料来源：国家统计局，安信证券研究中心分地区看，东部地区民间固定资产投资57722亿元，比去年同期增长22.5%，增速比1～6月份回落0.4个百分点；中部地区33796亿元，增长27.4%，增速回落0.1个百分点；西部地区22963亿元，增长30.8%，增速回落0.4个百分点。
分产业看，第一产业民间固定资产投资3147亿元，比去年同期增长32.2%，增速比1～6月份提高1个百分点；第二产业60825亿元，增长29.2%，增速提高0.3个百分点；第三产业50509亿元，增长21.1%，增速回落0.9个百分点。
第二产业中，工业民间固定资产投资59893亿元，比去年同期增长29.1%，增速比1～6月份提高0.2个百分点，其中：采矿业3563亿元，增长25.8%，增速回落3.4个百分点；制造业54073亿元，增长29.6%，增速提高0.5个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业2257亿元，增长23%，增速回落0.5个百分点。
14 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 表2:1-7月民间固定资产投资细分 资料来源：国家统计局，安信证券研究中心 15 敬请阅读本报告正文后各项声明 附注： 汽车与零部件
1、为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》和《国务院
办公厅关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》提出的“统计部门要加强对民间投资的统计工作，准确反映民间投资的进展和分布情况”的要求，国家统计局于2012年初制定了《关于民间固定资产投资定义和统计范围的规定》，并从2012年5月开始按月发布民间固定资产投资数据。
2、指标解释 民间固定资产投资是指具有集体、私营、个人性质的内资企事业单位以及由其控股（包括绝对控股和相对控股）的企业单位在中华人民共和国境内建造或购臵固定资产的投资。
3、统计范围 民间固定资产投资的统计范围根据固定资产投资项目单位的工商登记注册类型和控股情况来确定，包括：
（1）工商登记注册的集体、股份合作、私营独资、私营合伙、私营有限责任公司、个体户、个人合伙等纯民间主体的固定资产投资；
（2）工商登记注册的混合经济成分中由集体、私营、个人控股的投资主体单位的全部固定资产投资。
4、调查方法 民间固定资产投资属于固定资产投资中的一部分，其调查方法与固定资产投资统计报表一致，按月进行全面调查（1月份数据免报）。
5、东、中、西部地区的划分 东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南11个省（市）；中部地区包括山西、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南8个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）。
6、行业分类标准 2012年起，国家统计局执行新的国民经济行业分类标准（GB/T4754-2011），具体请参见/tjbz
7、增速计算 民间固定资产投资增长速度为名义增速，由于固定资产投资价格指数按季进行计算，除1～3月、1～6月、1～9月、1～12月可计算实际增速外，其他月份只计算名义增速。
点评： 7月固定资产投资增速有所企稳，但是并未出现反转，所以我们为何不多点耐心等待呢？ 16 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 T_AuthorInfo 分析师简介 张龙，电力行业首席分析师，毕业于清华大学，工学硕士，2003年开始证券行业研究，2007年4月加盟安信证券研究中心。
新财富2007年最佳分析师“电力及公用事业”行业第三名。
分析师声明 T_AuthorStatement 张龙声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。
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T_AuthorInfo 17 敬请阅读本报告正文后各项声明 公司评级体系 收益评级：买入—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；增持—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；中性—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%；卖出—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级：A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 汽车与零部件 销售联系人 T_Sales 梁涛021-68766067凌洁021-68765237张勤021-68763879马正南010-59113593胡珍0755-82558073 上海联系人 liangtao@上海联系人 lingjie@上海联系人 zhangqin@北京联系人 mazn@深圳联系人 huzhen@ 朱贤 021-68765293黄方禅 021-68765913周蓉 010-59113563潘冬亮 010-59113590李国瑞 0755-82558084 上海联系人 zhuxian@上海联系人 huangfc@北京联系人 zhourong@北京联系人 pandl@深圳联系人 ligr@ 安信证券研究中心 T_Region 深圳深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编:518026 上海上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层邮编:200123 北京北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层邮编:100034 18 敬请阅读本报告正文后各项声明
A 同步大市-
A T_ReportDateT_PreferredList 报告日期首选股票 2012-08-20目标价评级 12个月行业表现 T_Graph 0%-6%-11%-16%-21%-26% 08/1111/1102/12汽车与零部件 05/12沪深300 T_Analyst 张龙 021-68766113执业证书编号 首席行业分析师 zhanglong@S30 T_CONTACTnalyst 报告联系人林帆 刘洋 021-68765916linfan@021-68765917liuyang@ T_RelatedReport 前期研究成果汽车与零部件：2012年7月汽车销量点评 2012-08-14汽车与零部件：汽车行业信息TOP5 2012-08-14汽车与零部件：汽车行业信息TOP5 2012-08-13 敬请阅读本报告正文后各项声明
1 汽车与零部件
1.大众新朗逸正式上市，售11.29-16.69万元（来源：网易汽车时间：2012.8.19） 上海大众全新朗逸于日前正式上市，此次上市新车共推出1.6L、1.4TSI两种排量10款车型，其售价区间为11.29-16.69万元，详细价格如下表所示。
据悉新车对外观、内饰进行较大幅度的改动，而动力方面取消了原先的2.0升自然吸气发动机。
表1：车型与价格 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心图1：新老朗逸外观（正面） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心
2 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 外观：家族风格明显 全新的前脸造型是新朗逸改动最明显的地方，改动之后的它看起来与新迈腾非常相似，
这也让我想到了那个与新帕萨特很相似的新速腾，相互“模仿”之后也算是南北大众之间扯平了。
在完成了家族风格统一之后，也不见了老款朗逸所拥有的原创元素。
图2：新老朗逸外观（侧面） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心 相比前脸上“全新”造型而言，新朗逸的侧身依然保留下老款车型的样子。
当然，由于前后灯造型的变化也对整体侧身带来了些许影响。
虽然侧身的整体变化小得几乎可以忽略不计，但全新造型的多幅的合金轮辋还是较老车型更具品质感的。
尾部设计便直接让人想到了新帕萨特，六边形的牌照架上沿再次出现了一条镀铬镶边，并且与尾灯内部的白色点缀形成了一条直线。
单侧双出的排气在没有镀铬装饰的情况下显得暗淡无光，缺乏质感。
其实作为小改款车型而言，此次新朗逸对于外观的调整还是比较显著地，有点出乎意料。
内饰：富有运动时尚气息 内饰方面，新朗逸也采用了新的设计风格，不过相比大刀阔斧改变的外观而言，它的变化并不算大，其只是在一些细节上做了改动，比如取消了中控台上部的储物格、将原有的圆形空调出风口改为方形等。
另外，新车还准备了两种风格的内饰设计以满足不同需求的消费者。
在全黑的内饰中，新朗逸在中控台位臵加入了拉丝质感的面板，虽然在布局上与目前的大众家族特征相统
一，但在用料上还是有很大差距的，从上到下都是硬邦邦的感觉。
3 敬请阅读本报告正文后各项声明 不过按键的手感还是不错的，已经旋钮的阻尼也很到位。
图3：新老朗逸外观（尾部） 汽车与零部件 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心图4：新老朗逸内饰（中控台） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心
4 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 图5：新老朗逸内饰（中控面板） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心配臵：一如既往的丰富 新朗逸在配臵方面上的表现还是一如既往的丰富，全系标配ESP电子稳定系统，而高配车型还配备有一键启动系统、胎压监测系统以及集成导航和蓝牙电话在内的多媒体娱乐系统等。
而就这些配臵而言，新朗逸在同级竞争对手面前应该有着比较领先的表现。
不过在大灯方面还是没有出现透镜，不知道这个愿望何时才能实现。
这台1.4TSI车型配备了四条205/55R16规格的普利司通SPORT01系列轮胎，而普通的1.6版本则很有可能依然搭载195/65R15规格的韩系品牌轮胎。
空间：对于家庭用户来说很实用 而实用空间方面，新朗逸依然有着不错的储物格设计。
比如，中控台左侧的小型储物格，它能放臵像手机或高速票据这样的物品，而中央通道后部曾经的空调出风口也改为了一个储物格，能够满足后排乘客的需求。
除此以外，新朗逸还有常规的副驾驶手套箱、中央扶手前杯架及卡槽、后排扶手杯架以及前后车门内侧的储物格设计等。
可以说，对于家庭用户来说，新朗逸的车内还是准备了不错的实用空间的。
动力：沿用现款动力系统 现款朗逸的部分动力系统继续在新朗逸上得以沿用，与1.6L排量发动机配备的是五速手动变速箱以及六速手自一体变速箱，而1.4TSI缸内直喷涡轮增压发动机分别与
5 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件 五速手动变速箱和7速DSG变速箱搭配。
其中1.4T最大功率96Kw/5000rpm，最大扭矩220N·m/1750-3500rpm，而1.6L发动机依然拥有77Kw/5000rpm的最大输出功率，最大扭矩155N·m/3800rpm，这方面未作任何重新调校。
图6：新老朗逸内饰（排档） 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心图7：新老朗逸动力系统 资料来源：网易汽车，安信证券研究中心
6 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 点评: 从目前的参数和配臵来看，新朗逸还是基于大众PQ35平台的产物，最多算一个深度改款而已。
朗逸自2008年上市以来，4年时间在国内共销售80万辆，创造了国内A级车销售纪录！上市4年后朗逸仅仅进行改款，这么算来还要等3-4年后它才会全新换代。
作为一款A级车，产品寿命周期竟然可以达到7-8年之久（绝大多数
A、B级车的产品寿命周期为5年），也只有大众这样的超强势品牌能够实现。
所以，您现在知道大众高利润的原因了吧？ 新朗逸定了一个中高端A级车的“经典定价”，与目前在售的福特新福克斯、日产新轩逸、北京现代悦动、雪弗兰科鲁兹、丰田卡罗拉等车型定价区间基本重合，看来一场惨烈的比拼不可避免！
2.解读中国汽车消费群体及其消费特点变化（来源：盖世汽车网时间：2012.8.17） 中国汽车消费群体主力的变化 近年来，中国汽车消费群体出现了非常重要的变化：首先，随着80后进入22-32岁这个年龄段，70后开始踏入不惑，国内汽车消费市场开始呈现80后消费群体总量超越70后的局面，而与此同时，60后消费群体进一步下降，而一部分较早进入社会的90后，亦开始在购车行列中崭露头角；其次，汽车消费群体性别比例也发生了一些变化，在男性仍占据主导地位的同时，女性车主比例保持了持续增长的势头，目前已达到四成左右。
其中值得关注的是，在过去两三年中，随着最后一批80后踏入职场，而第一批80后已到而立之年，工作、结婚、生子等不断高涨的购车需求和逐渐累积的经济实力使得这一消费群体出现强劲的增长。
根据目前的数据，80后购车群体比例已由2007年的两成增长至目前的四成，到2015年，80后将成为汽车消费市场的绝对主角，达到6成左右。
在这一群体中，我们也特别关注80后的女性，伴随着独立意识和经济实力的增强，将有越来越多的女性加入到汽车消费群体中来，目前女性车主比例在一线城市明显高于二三线城市。
作为汽车消费市场的主力军，80后的消费特点成为汽车设计厂商重点研究的课题。
而作为中国改革开放后的第一代，80后在性格与价值观等各方面呈现出与70后明显不同的特征。
70后更多受到传统价值观的影响，关爱家人，渴望事业成功，获得他人的肯定成为他们人生的主题；相对而言，80后更崇尚个性与自由，追求新鲜与时尚，更多的关注生活和工作乐趣，喜欢社交。
这些性格和价值观上的不同，清晰地体现在这两个群体的购车需求以及购车行为上。
首先在购车需求上，由于更多的关注生活质量和乐趣，80后购车的主要动机既包含一些较为实际的需求，如工作需要和接送家人，又需要体现个人爱好和享受生活。
购车需求的背后，更多的是展现自我个性的需求，追求时尚的需求，社交的需求以及享受生活的需求。
因此在购买考虑时，关注内心的情感需求更多，对于品牌和热门车型敏感度更强，乐于追求新款车型；对于外观和内饰，在传统审美的基础上，追求时尚个性，与众不同，更注重驾驶舱的感受和内饰细节，对高科技感的配臵和元素更情有独钟，注重操控的驾驭感，关注驾驶乐趣和激情。
而在购买行为上，部分80后在成家立业初期更多的得到父母的支持，首次购车年龄总体较70后有所降低。
喜欢新鲜事物的特点，导致80后换车周期更短，偏向追求更
7 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件 新的车型。
在购车选择过程中，互联网成为最主要的信息来源，一般80后购车前，会进行较为详细的网上调查，而网络口碑逐步成为影响80后对品牌车型看法最主要的因素。
80后购车过程相对更短，一般在2周之内完成，这与互联网信息便捷程度有关，同时，80后相对于70后更加感性，决策过程中将更容易冲动和附带更多的感情因素。
购买渠道上，除了仍占主导的4S店以外，网上购车、线下团购成交在80后中逐渐兴起。
80后具有超前的消费观念，较70后更乐于接受分期付款方式购车。
需求变化，车企如何应对？ 基于80后消费群体以上的特点，整车厂必须做出具有针对性的改变。
首先在研发设计上，在满足国人审美标准的前提下，应该将个性化放在重要位臵，无论从外观、内饰都更加关注消费者的个性化需求，个性化将成为吸引80后并赢得其满意度和忠诚度的重要手段。
提倡个性化的同时，时尚的设计元素和高科技的配臵也会成为吸引眼球的重要手段，以满足80后对时尚新潮的追求。
其次在品牌营销上，由于80后主要的信息来源是互联网，论坛、微博、博客、视频、SNS都是众多80后乐意逗留的地方，所以针对互联网尤其是这些渠道的广告投放力度应该加强；因为口碑因素，即消费者产出信息在首购中的重要性，社交网络口碑营销策略应成为各商家关注的重点。
和消费者保持积极的互动，及时洞察消费者兴趣和爱好的变化，把握消费需求的动向；整车厂应该倡导并鼓励品牌忠诚用户积极分享自己鲜活的使用经历和体验，尝试将分享这种经验和当下潮流联系起来，将会给品牌带来意想不到的收获。
点评： 消费者特征和偏好是一个动态的过程，一般来说3年左右就会有比较大的变化。
所以以上数据是截止到目前的调查结论，仅供参考。
3.网上卖车或终结4S模式，优势大效果超预期（来源：中华工商时报时间：2012.8.17） 如今，网络购物已经成为了年轻人不可或缺的购物方式。
许多白领人士因为工作忙碌，一两个星期不去一次大型百货商店并不奇怪。
但像1号店、淘宝、京东等网店却很少有人一周都不上一次。
无论是日常生活用品、办公用品、手机、电脑等，你总能从网上找到适合的诚信商家购买，而且通过网络支付的方式，整个购物过程，手都不用摸一下钞票就能实现。
网购渗透至人们日常生活，就连动辄十几万数十万的汽车也开始将销售的触角伸向电子商务平台。
近两年车企联合电商平台售车的消息不断出现，包括奔驰SMART、奥迪、现代、雪佛兰等在内的多个合资品牌都已成功地登录了电商平台，形成了一种网上售车的风潮。
试水网络售车反响热烈 网络购车对很多人来说也不算是新兴字眼，早在三四年前就有很多人在讨论这类购车方式，只不过当时的网络购物环境、支付方式的成熟程度等还不够支撑此类大宗商品的销售。
随着类似东方购物这类媒体在电视上多次成功销售汽车之后，从今年开始网络购车的热度突然直线上升。
最早尝试网上卖车的，当属吉利汽车。
在天猫（原淘宝商城），吉利汽车的“全球鹰
8 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 官方旗舰店”已从2010年底开业至今。
登录其页面，可以看到最热销的全球鹰熊猫1.0L累计售出了550台。
说到流程，也是消费者先在网上选好车型、颜色，并支付订金，随后4S店会通知消费者自行上门提车，并支付剩下余款。
汽车网销成绩超出预期 近两年，越来越多的汽车企业开始试水网络营销。
据一家电商平台汽车销售负责人介绍，自2010年以来，包括奥迪、丰田、别克、雪佛兰、尼桑、本田、现代等在内的大部分合资品牌都已经开辟了网购模式，国产品牌中也有吉利、江淮等企业成为急先锋。
电商平台方面，天猫、淘宝、京东商城三大巨头承载了市场中大部分的汽车网销业务。
据了解，目前市场上大多数汽车品牌网上营销活动都以“新车首发”、“限量版发售”、“特价团购”等主题出现。
业内人士也分析，随着汽车品牌与电商频繁联动，单次营销已经无法满足越发膨胀的市场需求，很多汽车企业开始与电商深度合作。
例如，在天猫商城已经出现了江淮悦悦官方旗舰店、上海通用雪佛兰旗舰店、梅赛德斯奔驰旗舰店等常态销售的网店。
2月20日，京东开卖汽车，近15万元一辆的smart，89分钟卖了300辆。
此前京东已有诸多造势活动。
在京东商城销售的smart流光灰2012特别版全球限售1200辆，中国区限售300辆。
该车售价149888元，比市价要优惠不少。
据smart经销商网上报价，同等配臵的smart市价在16.3万元左右。
而早在2010年，淘宝也组织过团购，当时原价17.6万元的硬顶style版，可以7.7折13.5万元的价格入手。
曾有业内人士指出，在网上销售很难涉及豪华品牌，但实际上目前新浪、京东、卓越以及部分只针对奢侈品销售的网站都开始试水网络销售各类豪华品牌。
而奔驰旗下的smart品牌在网络上的成功销售，也直接证明了网络购车的可行性 “毕竟十几万元的汽车不像其他产品，人们下单时还是比较谨慎的！”针对单价相对较高的汽车类网购，资深电商负责人刚开始也都有不少担忧。
不过，在第三方支付和越来越完善的网购平台的保障下，汽车网销的效果远远超出大家的预期。
从早期的团购开始，汽车网销就势如破竹，以聚划算推出的13.5万元团购奔驰SMART轿车为例，活动仅用了3个多小时，205辆车源就被抢购一空。
除了超低价的诱惑以外，新车首发也在汽车网销渠道获得了消费者的肯定。
今年2月，雪佛兰迈锐宝首发，18台现车几天就被抢购一空；4月，奥迪新A6L也在线上首发，不用加价提现车也聚集了大量车主抢购。
几天前，奔驰B级豪华运动旅行车夜行版首发，不到3小时398台奔驰车已告售罄，刷新了网络售车纪录。
开辟按需生产汽车新模式 传统的车市拥有庞大的用户基础和资源，再加上现场试驾、专人讲解、真车体验等方面的优势，使得网络销售难以在传统环节中寻找到突破口。
“网购市场，顾客最敏感的还是价格，汽车网销最初还是要以价格打开市场！”从事汽车网销业务经理说。
他介绍，包括早期的13.5万元团购奔驰SMART、2011年的以旧换新奔驰C级车等都是靠价格优势打开市场的。
随着市场的逐步打开，电商也开始变换策略以独特的售后、服务以及附加值来吸引顾客。
例如在最近的一次汽车品牌大促销中，厂商额外赠送3年或4.5万公里养护服务，相当于上万元的优惠，吸引了大批顾客抢购。
天猫汽车销售的负责人也分析，随着市场的逐渐成熟，汽车网销将逐步走向C2B（顾客到商家）按需生产的新模式。
就是先由网络平台收集客户订单和对配臵、内饰、颜
9 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件 色等属性的需求，再由厂家定制生产，针对性更强，效率也更高。
此外，以江淮悦悦
为代表的纯网络车型也将开辟汽车销售的新模式，一些特定车型将会抛弃传统渠道，成为网络独享的车型。
专家认为，网络卖车的优势显而易见，主要分为三种。
第
一，可以降低成本。
对汽车厂商来说，网络购车不但可大大降低成本，比如高额的建店费用、资金运转费用、公司日常运营等费用，而且产品、配臵可在网络上由客户任意搭配，进行订单式生产。
第
二，用于收集潜在用户。
网络可作为销售手段补充，通过网络延伸销售环节，以此来收集一些潜在用户的信息，一些赢利水平较低的产品可尝试走网络销售的道路。
第
三，改变传统4S销售模式。
通过网络营销让客户网上下订单，提出个性化需求，厂家根据客户需求予以量产，将生产者与消费者直接互动起来，这就需要现有的4S店进行转变，从原来以销售为主转向以客户服务为主。
或许在不久的将来，许多消费者对于心仪的车辆，可以通过网络货比三家，选择价格最有优势的可靠商家进行网上下订单并将货款转入第三方支付平台，商家将新车送货上门完成验车后，根据客户需求帮助完成上牌手续。
而目前星罗棋布的4S店将逐步衍生成为两种形式，一种是城市展厅类型，在市中心的旗舰店展示产品，便于客户前往看车并试车。
而另一种则是弱化销售功能，加强售后服务功能的服务店。
厂家在网上卖车，省去中间很多流通环节，减少一部分成本，可以使网上卖的车更加便宜，这对经销商是一种伤害。
而且网上购车的客户很可能不到4S店做售后保养和维修，对经销商来讲也是损失。
但不可否认，网络卖车已是不可逆转的市场趋势。
点评： 从中长期来看，4S店肯定不是我国汽车销售的终极模式，但是否就是被网上销售所替代的，目前尚不能妄下结论。
个人认为概率比较大的可能是网上销售成为4S店的有力补充。
4.7月外资乘用车企销量分析（来源：盖世汽车网时间：2012.8.17） 7月外资乘用车销量增速年内首次低于自主品牌 今年1-7月我国16家国产外资企业乘用车（不含微客，下同）销量累计519.47万辆，同比增长12.5%，高于国产乘用车市场平均水平（8.4%）；而从单月来看，今年7月其销量同比增长8.8%至70.67万辆，增幅低于市场平均水平（10.5%），同时也是年内增幅首次低于自主品牌（14.9%）。
7月：宝马、福特呈现高增长日系仅本田销量增长 从单月来看，16家国产外资乘用车企按销量高低排名依次是大众、通用、丰田、日产、现代、本田、起亚、PSA、福特、马自达、宝马、铃木、戴姆勒（包括北京奔驰和福建戴姆勒）、莲花、三菱和沃尔沃。
与去年同期相比，排名主要的变化是：铃木被福特、马自达和宝马超过，排名由第九降至第十二；莲花超过三菱，排名第十
四。
10 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 图8：7月国产外资车企销量排名变化 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 从销量增长率来看，莲花增长最快，今年7月销量增长57.8%至2360辆，但销量仍旧较低。
其次是福特和宝马，福特销量由去年同期的1.83万辆增长43.7%至2.63万辆，其销量高增长的主要是由于蒙迪欧致胜的高增长以及上市的新福克斯销量带动。
福特旗下车型中，蒙迪欧致胜高增62.9%至4730辆，今年4月上市的新福克斯两厢和三厢7月销量分别有5234辆和5887辆，而老款福克斯两厢、三厢以及嘉年华销量均出现大幅下滑。
图9：7月国产外资品牌销量增速比较 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 11 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件宝马销量同比增长43.4%至1.20万辆，是三大豪华品牌增长最快的。
其高增长主要得益于宝马5系的高增长以及新车宝马X1。
今年7月，宝马5系销量高增近八成至8765辆；宝马X1（今年3月国产上市）销量也有2303辆；而3系销量却下滑74.3%至886辆。
而相对宝马品牌，奥迪和奔驰增幅较低，奥迪今年7月销量增长12.1%至2.66万辆；奔驰销量（指北京奔驰销量）仅增5.6%至6594辆。
大众和现代销量增长也较快。
大众7月销量增长23.9%至20.96万辆，旗下主力车型中，朗逸、速腾和迈腾均呈现高速度增长。
现代销量6.40万辆，同比增长23%，旗下主力车型索纳塔8代、瑞纳、伊兰特悦动和途胜均实现快速增长。
六家日系车企中，除了本田销量略有3.6%的增长以外，其他企业销量均出现下滑。
其主要原因或与去年7月其销量从日本地震中迅速复苏，销量基数较大有关。
其中，铃木降幅最高，同比下滑四成至1.17万辆；其次是三菱，销量也有21.8%的降幅；日产、丰田和马自达销量较去年同期均略有下降。
此外，通用、起亚、PSA、戴姆勒销量也均以个位数增长，其中，通用销量增长5.2%至10.49万辆，其“双君”在B级车市场仍表现不佳。
沃尔沃今年7月销量下滑74.6%，仅为334辆。
1-7月：丰田超过现代一汽大众已超上海大众图10：2012年1-7月国产外资车企销量排名变化 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 今年1-7月，16家国产外资乘用车企按销量高低排名与上半年保持一致，仍依次是大众、通用、日产、丰田、现代、本田、起亚、PSA、福特、铃木、马自达、宝马、戴姆勒、莲花、三菱和沃尔沃。
与去年同期相比，主要的变化是：丰田超过现代，排名上升一位至第四；莲花超过三菱，排名第十
四。
12 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 图11：2012年1-7月国产外资品牌销量增速比较 资料来源：盖世汽车网，安信证券研究中心 从销量增长率来看，今年1-7月，国产外资品牌表现与其上半年表现情况类似（详见：2012年上半年外资乘用车企销量分析）：
1、销量增长最快的是莲花和宝马，均有超50%的增长
2、日系车中，日本“三大”企业（丰田、日产和本田）销量均呈现增长态势，而“三小”（铃木、马自达和三菱）销量均现下滑；
3、大众和起亚也均以两位数增长；
4、沃尔沃销量降幅最高。
此外，值得一提的是：大众在华的两家合资企业中，今年上半年一汽大众销量依旧低于上海大众，而今年1-7月，一汽大众累计销量73.37万辆，已超过上海大众（73.08万辆）。
注：
1、本文所有销量均指外资车企国产外资品牌狭义乘用车（轿车、SUV、MPV之和）批发销量。
2、广汽本田的理念S1因属合资自主品牌，不在本文所指"外资品牌"统计范围内。
同理，上汽通用五菱的宝骏630、五菱品牌微客、东风日产启辰D50和东风本田思铭，也未列入统计。
3、本田(中国)所产的Jazz因全部出口，不包括在本文所述本田销量中。
点评： 7月汽车销量中自主品牌增速竟然快于合资品牌，多少有点让人费解，这可能与合资车厂集中停产休高温假有关，也有可能是偶然性因素。
自主品牌市场份额继续萎缩的趋势应该没有变。
5.1～7月份全国民间固定资产投资主要情况（来源：国家统计局时间：2012.8.16） 13 敬请阅读本报告正文后各项声明 汽车与零部件2012年1～7月份，全国民间固定资产投资114480亿元，同比名义增长25.5%，增速比1～6月份回落0.3个百分点。
民间固定资产投资占固定资产投资的比重为62.1%，与1～6月份持平。
图12：民间固定资产投资和固定资产投资（不含农户）增速图 资料来源：国家统计局，安信证券研究中心分地区看，东部地区民间固定资产投资57722亿元，比去年同期增长22.5%，增速比1～6月份回落0.4个百分点；中部地区33796亿元，增长27.4%，增速回落0.1个百分点；西部地区22963亿元，增长30.8%，增速回落0.4个百分点。
分产业看，第一产业民间固定资产投资3147亿元，比去年同期增长32.2%，增速比1～6月份提高1个百分点；第二产业60825亿元，增长29.2%，增速提高0.3个百分点；第三产业50509亿元，增长21.1%，增速回落0.9个百分点。
第二产业中，工业民间固定资产投资59893亿元，比去年同期增长29.1%，增速比1～6月份提高0.2个百分点，其中：采矿业3563亿元，增长25.8%，增速回落3.4个百分点；制造业54073亿元，增长29.6%，增速提高0.5个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业2257亿元，增长23%，增速回落0.5个百分点。
14 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 表2:1-7月民间固定资产投资细分 资料来源：国家统计局，安信证券研究中心 15 敬请阅读本报告正文后各项声明 附注： 汽车与零部件
1、为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》和《国务院
办公厅关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》提出的“统计部门要加强对民间投资的统计工作，准确反映民间投资的进展和分布情况”的要求，国家统计局于2012年初制定了《关于民间固定资产投资定义和统计范围的规定》，并从2012年5月开始按月发布民间固定资产投资数据。
2、指标解释 民间固定资产投资是指具有集体、私营、个人性质的内资企事业单位以及由其控股（包括绝对控股和相对控股）的企业单位在中华人民共和国境内建造或购臵固定资产的投资。
3、统计范围 民间固定资产投资的统计范围根据固定资产投资项目单位的工商登记注册类型和控股情况来确定，包括：
（1）工商登记注册的集体、股份合作、私营独资、私营合伙、私营有限责任公司、个体户、个人合伙等纯民间主体的固定资产投资；
（2）工商登记注册的混合经济成分中由集体、私营、个人控股的投资主体单位的全部固定资产投资。
4、调查方法 民间固定资产投资属于固定资产投资中的一部分，其调查方法与固定资产投资统计报表一致，按月进行全面调查（1月份数据免报）。
5、东、中、西部地区的划分 东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南11个省（市）；中部地区包括山西、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南8个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）。
6、行业分类标准 2012年起，国家统计局执行新的国民经济行业分类标准（GB/T4754-2011），具体请参见/tjbz
7、增速计算 民间固定资产投资增长速度为名义增速，由于固定资产投资价格指数按季进行计算，除1～3月、1～6月、1～9月、1～12月可计算实际增速外，其他月份只计算名义增速。
点评： 7月固定资产投资增速有所企稳，但是并未出现反转，所以我们为何不多点耐心等待呢？ 16 敬请阅读本报告正文后各项声明 行业快报 T_AuthorInfo 分析师简介 张龙，电力行业首席分析师，毕业于清华大学，工学硕士，2003年开始证券行业研究，2007年4月加盟安信证券研究中心。
新财富2007年最佳分析师“电力及公用事业”行业第三名。
分析师声明 T_AuthorStatement 张龙声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。
本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 T_CompanyStatement 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。
本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。
发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。
免责声明 T_Disclaimer 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
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安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。
T_AuthorInfo 17 敬请阅读本报告正文后各项声明 公司评级体系 收益评级：买入—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；增持—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；中性—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%；卖出—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级：A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 汽车与零部件 销售联系人 T_Sales 梁涛021-68766067凌洁021-68765237张勤021-68763879马正南010-59113593胡珍0755-82558073 上海联系人 liangtao@上海联系人 lingjie@上海联系人 zhangqin@北京联系人 mazn@深圳联系人 huzhen@ 朱贤 021-68765293黄方禅 021-68765913周蓉 010-59113563潘冬亮 010-59113590李国瑞 0755-82558084 上海联系人 zhuxian@上海联系人 huangfc@北京联系人 zhourong@北京联系人 pandl@深圳联系人 ligr@ 安信证券研究中心 T_Region 深圳深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编:518026 上海上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层邮编:200123 北京北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层邮编:100034 18 敬请阅读本报告正文后各项声明
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