Stock 主编：肖国元 编辑：钟恬组版：晓辉 2010年9月1日C星期三
4 Email：scb@电话：0755-83514139 8月31日卖空港股前20名 代码 股票名称 ００９４１ 中国移动 ００３８８ 香港交易所 ００４９４ 利丰 ０２６２８ 中国人寿 ００６８２ 超大现代 ００８８３ 中国海洋石油 ０１３９８ 工商银行 ０００１３ 和记黄埔 ０２３１９ 蒙牛乳业 ０１９２８ 金沙中国有限公司 ０１２８８ 农业银行 ００３３０ 思捷环球 ０２８２３ 安硕
Ａ５０中国 ０３９６８ 招商银行 ００１１９ 保利香港 ００００５ 汇丰控股 ００７００ 腾讯控股 ００６８８ 中国海外发展 ０２３３１ 李宁 ００７６２ 中国联通 卖空股票数目：３４５
只 卖空股票股数：４１３，５９１，４００ 卖空股票金额：４６．４３亿港元 卖空股数 卖空金额（港元） ５，０１１，５００ ３９７，７７９，２００ １，９９１，２００ ２４０，００７，９７０ ３，７４２，０００ １４５，１１４，０００ ４，３８９，０００ １３０，６１８，６００ １９，３６４，０００ １１２，４６１，４８０ ８，１８４，０００ １０９，２６１，４００ １８，５２２，０００ １０４，９４５，７４０ １，８２０，０００ １０４，６２２，１５０ ４，８９４，０００ １０４，５３７，８５０ ８，０５９，６００ ９７，３１９，０９６ ２５，２５６，０００ ８９，０５１，０００ ２，０５１，８００ ８８，８７１，４４５ ６，８５２，１００ ８１，２３８，１２２ ４，０４８，０００ ８０，２６４，６４５ ９，７２９，０００ ７９，６７７，４１０ １，０２２，８００ ７７，５９７，７００ ４９１，０００ ６９，０２８，０５０ ４，２０２，０００ ６８，９７１，６４０ ２，７１３，０００ ６８，０１１，１７５ ６，００６，０００ ６４，２８２，６４０ 制表：陈霞 广汽集团
整体上市后首份业绩亮丽 证券时报记者徐欢 本报讯以介绍形式在港实现整体上市的广汽集团（02238.HK），在成功登陆港交所后的第二天便公布了上市以来的首份业绩报告。
其2010年上半年业绩报告显示，上半年实现净利润23.1亿元（人民币,下同），同比增加260%，营业额为289亿元，同比增长39.8%。
成功登陆香港资本市场后，广汽集团成为内地在香港上市的第二大汽车公司。
按销量计算，广汽在汽车市场占有率为3.9%，其中在中高级轿车市场占有率为23.7%，SUV市场占有率为10.2%。
其董事长张房有表示，随着宏观经济平稳增长，上半年中国汽车呈现平稳较快的增长态势。
他指出，集团上半年生产和销售汽车分别为34.12万辆和34.87万辆，同比增长35.8%和35.5%。
乘用车销售额增长35.4%至282亿元，占集团销售收入比例为97.7%。
昨日广汽集团随大市跌0.76%至9.12港元。
文化中国中期业绩转亏为盈 证券时报记者彭志华 本报讯文化中国（01060.HK）自2009年第三季度全力投入内地传媒文化产业后，业务取得理想增长。
截至2010年上半年，公司营业额达到1.79亿港元，大部分来自新的传媒文化业务，成功转亏为盈，公司净利润达到1715.5万港元。
2010年上半年，文化中国的精品影视制作业务为集团带来1.09亿港元营业额。
今年3月，文化中国正式开展经营《京华时报》的广告代理服务和报刊销售服务。
截至今年5月份，《京华时报》已占有北京早报零售市场超过75%的市场份额，广告刊例收入超过其他所有报纸，并跃居全国报纸广告的首位。
文化中国董事局主席董平表示，手机电视是下半年重点发展业务，将进一步完善在文化传媒、互联网和电视领域的产业布局，促进资源整合，增强产业之间的协同效应，凭借“三网融合”及政府对发展文化产业的利好政策，全力推动文化创意产业的发展与繁荣。
■大行评级 法巴维持李宁买入评级 本报讯法巴发表报告，维持李宁(02331.HK)“买入”评级，将其目标价由29.2港元下调至29港元。
报告指出，李宁上半年净利增长23.1%至5.82亿元(人民币,下同)，高于同业及该行预期，其毛利率也增长0.1个百分点至47.9%。
法巴预期，李宁毛利率可维持47%至48%，下半年订单增长加快，预计全年净利最多可升18.7%。
高盛升恒安目标价 本报讯高盛发表报告，维持恒安国际(01044.HK)“中性”评级，将其目标价由61.8港元上调至63.2港元。
报告指出，恒安国际上半年盈利上升24%至12亿港元，销售增长26%至64亿港元，其中纸巾销售升33%。
虽然纸浆价格上升，但恒安毛利率则由2009年上半年的增至45%45.5%。
瑞信上调东风汽车目标价 本报讯瑞信发表报告，将东风汽车(00489.HK)评级从“中性”上调至“强于大盘”，将其目标价由8.1港元上调至14.3港元。
报告认为，得益于利润率上升以及成本控制良好，东风汽车估值应高于平均水平。
（易涵） 富士康中期业绩报亏大摩瑞银联手唱淡 证券时报记者唐盛 本报讯作为港股蓝筹股之一的富士康国际(02038.HK)在中期业绩出现巨额亏损后，随即便遭到以摩根士丹利、瑞银为代表的机构大行高调唱淡，大摩甚至预言富士康的股价在未来15日下跌的可能性高达80%。
受此拖累，富士康昨日股价大幅回落，收盘报5.17港元，跌幅高达7%。
有分析师认为，富士康目前的处境可谓是“屋漏偏逢连夜雨”，建议投资者在操作上以观望为宜。
中期亏损扩大6.6倍 富士康日前发布的2010年中期业绩显示，受累于产品价格下降、产品组合变动以及与生产线迁移计划造成的折旧费用上升等因素，公司上半年的净亏损显著扩大。
截至6月30日，今年前6个月的净亏损额为去年同期7.6倍，高达1.426亿美元（去年同期的净亏损仅为1870万美元）。
据悉，公司此前已预告中期亏损将扩大，但仍有分析师对其最终发布的巨亏业绩表示“十分惊讶”，认为富士康上半年亏损金额之大，足够与过去两年所获得净利的大部分相抵，并 指出其中期亏损扩大以倍数计，这将对其未来股价走势构成持续的压力。
据介绍，富士康目前的主要业务是为包括摩托罗拉公司和诺基亚公司在内的公司代工生产手机。
富士康发言人童文欣此前曾表示，预计会在今年完成内地生产线的迁移工作，以减轻劳动力成本不断上升给经营带来的压力。
大摩预言其未来15日将下跌 在富士康发布2010年中期业绩不久，摩根士丹利、瑞银便先后发表研究报告，高调唱淡公司前景。
大摩在研究报告中指出，在短期内富士康的营运模式难以得到明显的 改善，营运开支仍会持续上升。
大摩表示，虽然其上半年的业绩可能已经见底，但下半年能否出现回升目前还言之过早，预期最快也要到明年才有望扭亏。
基于富士康现价估值高昂，维持其“减持”的投资评级及目标价4港元不变；同时，下调对公司今年盈利的预测，由原来的预期盈利1800万美元修订为亏损1.97亿美元，并下调对其明年盈利的预测，由1.75亿美元降至9200万美元。
大摩还在其“战略意见”中预计，富士康的股价“有80%以上的可能或者说很可能”在未来15日出现下跌。
大摩解释，这主要由于其上半年的业 绩比2008年下半年遭遇金融风暴时亏损2100万美元的表现还差，令投资者的信心受到打压。
瑞银则预计，富士康2010年下半年的利润率将进一步下降，主要由于工人薪资将进一步上调、公司经营缺乏规模效益。
该行表示，因为富士康的主要客户Palm正被并入惠普，所以需要在一段时间后才能获得大量的智能电话设计制造业务。
瑞银还把富士康2010财年每股收益的预期，从0.034美元下调至0.003美元，维持其“沽售”的评级，但把其目标价从3.4港元上调至5港元，以反映加权平均资本成本下降和长期利润率预期降低等因素。
蒙牛逾70%奶源来自集约化牧场 证券时报记者陈霞 124.622亿元，同比增长21.1%，占集团总收入的86.4%，继续成为主要收入来 26.7%下跌0.5个百分点，并称虽然原料鲜奶等原辅料价格在期内显著上 本报讯蒙牛乳业(02319.HK)昨日公布，截至2010年6月底止，实现净利润6.19亿元(人民币,下同)，较2009年同期的6.62亿元倒退6.51%，每股盈利0.356元，不派息；期内收入升19.31%至144.34亿元。
受中期净利倒退影响，该股午后股价受压，收市报21.50港元，下滑3.59%。
蒙牛首席财务官兼执董吴景水表示，上半年盈利下跌6.5%，主要因为内地牛奶及其它原材料加价。
其中奶源加价10%，而糖及其它原材料则涨价20%-30%。
他表示，上半年产品并无加价，下半年将考虑市况、原材料价格及能否达到目标盈利水平，再决定是否加价。
蒙牛公布，期内液体奶实现收入共 源。
UHT奶收入增长20%至76.046亿元，占液体奶收入的61%；乳饮料产品收入为35.624亿元，较去年同期增长20.6%，占液体奶收入的28.6%；酸奶收入增加30.2%至12.952亿元，占液体奶收入的10.4%；冰淇淋收入为18.211亿元，较去年同期增长9.9%。
上半年的销售及经销费用为26.017亿元，相比去年同期19.425亿元，上升了34%，占集团收入的18%。
其中广告及宣传费用的有关开支占收入比例为8.1%。
蒙牛称，销售及经销费用比例上升主要由于运输费用、租赁费用及其它经销费用等的上升所引致。
其业绩报告显示，保持整体毛利率稳定在26.2%的水平，较去年同期 升，但通过进一步提升高端功能性产品的比例、积极优化产品组合，以及成本精准化控制，有效抵销原奶价格上涨的影响。
蒙牛透露，在期内继续提升产能，总计年产能达614万吨，较2009年12月底576万吨，上升6.6%。
蒙牛指出，在奶源发展方面，通过持续的投入及采用整合发展模式，采用包括参股大型牧场、委托贷款、预支奶款及投入建设奶源设备等主要方法，积极强化奶源建设，确保奶源的质和量，配合企业发展；目前在奶源结构上已经形成超过70%为集约化牧场奶源、农户奶源低于30%的局面，远远超出国内奶源发展的平均水平，确保奶源的稳定、安全和可持续增长。
液态奶成为蒙牛主要收入来源 来源：本报图片库 中通服务：积极备战迎“三网融合”商机 ■ 窝轮解码 港股反复走低关注恒指熊证 证券时报记者徐欢 本报讯中国通信服务（00552.HK）昨日公布其上半年业绩，期内实现净利润9.06亿元（人民币，下同），同比增长19.5%，营业额则增长19%至217.2亿元，每股盈利为0.157元，董事会决定不派中期股息。
昨日，该股随大市跌1.02%，收于3.88港元。
来自电信运营商的收入持续增长 从业务分类来看，该公司电信基础建设服务收入为103.52亿元，同比增长18.0%，占总收入的47.7%。
中通服务指出，这主要得益 于在电信运营商中的市场份额持续提升，以及重点开拓北方市场和政企客户等措施，使得电信基建服务取得持续发展。
同时，公司受益于国内电信运营商扩大网络规模后增加运营性开支和业务外包规模，使维护业务、电信服务和产品分销业务均实现高于20%的快速增长。
根据业绩报告，上半年业务流程外判服务收入为92.61亿元，同比增长19.3%，占总收入的42.6%。
应用、内容及其它服务收入上半年为21.07亿元，同比增长21.9%，占总收入的9.7%。
从客户来源看，来自国内电信运营商客户的收入增长较快，达到 133.75亿元，同比增长15.7%；其中来自中国电信的收入增长12.4%，占总收入的40.1%；来自中国移动和中国联通的总计收入增长22.5%，占总收入的21.5%。
中通服务指出，来自国内电信运营商客户收入的持续、快速增长，主要得益于公司进一步拓宽与电信运营商的合作领域，拓展业务流程外判服务等业务。
此外，其海外收入已达到10.98亿元，较去年同期升84.5%，服务已遍及全球50个以上的国家和地区。
把握“三网融合”行业机遇 其董事长李平日前曾经表示，电信设施共建共享正在逐渐成熟，“
三 网融合”等新的行业机遇，将给公司的发展带来新一轮商机。
李平表示，随着三网融合政策的快速推进，广电企业有望成长为电信运营商级别的客户，为了更好把握这一机遇，已在部分试点省份成立项目团队，跟踪广电网络双向改造及电信运营商宽带网络提速等最新动态，积极拓展新市场业务并取得初步成效。
此外，还将稳妥推进四省一市电信设施共建共享试点工作，探索创新的商业模式，努力开拓新的业务增长点。
他认为，随着社会对通信信息服务的需求不断扩大，国家城市化建设与社会客户信息化建设也蕴含巨大商机。
梁渊 昨日，港股早盘跟随外围大幅低开200余点，整个上午基本维持在20500点上方。
众多蓝筹股沽压沉重。
午后开盘时段，在没有逢低买盘资金支撑的情况下，恒指继续下探，直接跌破20500点短期支撑位，低见20372点。
幸好尾盘跌幅有所收窄，恒指最终收报20536点，下跌200点或0.97%。
不计周一的反弹，港股已经连续下跌了7个交易日。
投资者对全球经济复苏可持续能力的担忧仍困扰着市场。
不过，奇怪的是，A股似乎还是一枝独秀。
相比外围来说，大盘还算 走得比较强势，继续保持着横盘整 理的格局。
有人说这是“高通胀”预 日元持续强势拖累亚洲股市 期下的走势。
高通胀倒是事实，但是否能支撑股市则不敢恭维。
按个人理解，之所以没有跟其他市场同步，是因为之前A股的表现名列倒数，现在是个修正的过程。
再加上中央 交银国际黄文山徐麟威 政策方面也没有明显的指引，使股市暂时没有太明确的方向。
恒指早盘随隔夜美股低开近200点后于，20550-20600点水平窄幅上落；午后跌幅扩大，权重股放量下跌，可能由于投资者见日元汇率持续强势，怀疑日本央行的能力。
同时，日本股市昨日全数回吐此前的升幅，日经225指数以大挫3.55%收市，拖累亚洲股市。
台湾加权指数昨日下跌1.88%，印度SENSEX指数与韩国KOSPI指数亦下跌约1%。
恒指最终收报20536点，跌200点或0.97%，K线收出阴十字星，表明后市或将摆脱窄幅振荡的局面，变盘的可能性较高。
市场分歧加大，可能与期指结算有关：即月期指昨日挫354点，收报20317点，较现货大幅低水219点，10月、12月与2011年1月期指情况也大体相仿，反映投资者对后市较为悲观。
不过，昨日下午的土地拍卖较为 理想。
嘉里建设(00683.HK)以12.85亿 港元投得九龙塘地皮，折合每楼面 地价16587港元，打破九龙区最高楼 面地价纪录，也超出已经较高的市场 预期最高值。
嘉里执行董事朱叶培稍 后表示，高价投地是因为看好后市， 并不担心政府出招调控楼市，港股受 此影响跌幅收窄。
不过，香港本地地 产股未见明显起色，投资者可能对政 府调控依然有较大戒心。
新鸿基 与长实昨日分(00016.HK) (00001.HK) 别下滑1.54%与0.31%。
从盘面看，个股大多下跌。
分板 块看，旅游与娱乐、银行，以及化工产 品板块跌幅居前，但均未超过1%；保 健以及零售板块则表现较为强势，逆 市上涨超过1%。
银行股普遍下跌，主 要因为市场担心下半年工中建三大 行的股权融资对二级市场造成一定 压力。
工行(01398.HK)、交行(03328.HK)，中行(03988.HK)，以及建行(00949.HK)昨日跌幅在1%-2%之间。
全球经济前景堪忧，引发资金买进日元避险，导致日元汇价一路升值。
日本当局虽然担心强日元会损害其经济，但在8月30日前没有对日元积极遏抑，反映强元对当前经济的影响似乎仍未有定论。
一直以来，市场多认为这是日本经济复苏的最大威胁之
一。
据日本媒体报道，为协助日企应对日元持续升值的影响，日本经济产业省预计将投入1000亿日元用于补贴日企。
此外，日本出口业股价也屡遭重创，日经指数跌穿9,000点，为15个月来最低。
不过日本总研的最新报告称，日本企业出口贸易结算所用的货币中，美元及日元分别占五成及四成。
一般 以为货币强势会拖累出口，不过本币结算占达四成，可见强日元对出口的影响不可一概而论。
该报告也指出，强日元对不同产业的影响也不尽相同。
其中纸、石油、石炭等行业，在日元汇率达到30至55才会出现亏损，食品业甚至是跟随日元汇价转强增加盈利。
而一些抗压力较差的行业如汽车、化学品等，在目前日元的汇率水平便已见到影响。
从以上数据可以看出，日本制造业似乎并未如市场想象般不济，大多行业在日元目前水平仍能维持盈利。
如果依照推算，即使是80左右的汇率，对整体制造业的影响仍只是收益减少，距离67日元的赤字水平仍有相当距离。
港股就没有那么幸运了。
中期业绩效应已经过去，紧接着所要考虑的问题，是未来的经济发展趋势能否支持上市公司的持续增长。
这点显然存在着不确定性，而且港股不断下跌的态势也暗示了这种担忧。
从技术角度来说，港股仍处于下跌通道内，并在盘中创出最近跌势中的低点，恐怕短期内这种趋势将延续。
我们维持原先的观点，认为下一步将进入20000-20500点区域。
此外，从统计数据来看，昨日港股午盘沽空额增加17.2%至13.41亿港元，占大市总成交额的比重达5.3%。
周一午盘为4.2%。
这表明恒指短期内仍有下跌趋势。
至于衍生工具交易方面，建议看空的投资者继续关注恒指熊证63806；反之，则可关注其牛证63189。